北向资金行为跟踪系列三十八：配置盘加仓金融、消费

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券配置盘加仓金融、消费 份 限 有——北向资金行为跟踪系列三十八 公司证券 研分析师林莎联系方式：010-66554151执业证书编号：S1480521050001 报 究研究助理孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480121040003 告 2023年1月4日 上周北向资金小幅净流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入27.91亿元。截至2022/12/30，北向资金本月累计净流入378.89亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有18个行业流入，12个行业流出。其中银行（16.11亿）、非银行金融（11.71亿）、消费者服务（6.93亿）流入较多；汽车（-10.45亿）、电子（-8.56亿）流出较多。绝对规模来看价值风格流入规模较大，国证价值、上证50分别流入11.70亿元、10.36亿元。相对规模来看，创业板指流出最大，“流出规模/自由流通市值”为-0.04%。 配置盘净流出、交易盘净流入。上周配置盘净流出、交易盘实现净流入，累计净流入分别为-4.42亿元32.33亿元。分行业来看，流入金融板块规模最大，累计净流入共计27.83元，其中配置盘净流入15.26亿、交易盘净流入12.56亿元。成长板块分歧最大，配置盘流出20.08亿元、交易盘流入8.83亿元。具体地，配置盘资金上周有13个行业流入，17个行业流出。其中食品饮料（14.58亿）、银行（9.06亿）、非银行金融（6.21亿）流入较多；电 力设备及新能源（-18.02亿）、机械（-5.29亿）流出较多；交易盘资金中上周有13个行业流入，17个行业流出。其中食品饮料（14.58亿）、银行 （9.06亿）、非银行金融（6.21亿）流入较多；电力设备及新能源（-18.02亿）、机械（-5.29亿）流出较多。 行业流向：银行板块流入最多。上周有18个行业流入，12个行业流出。其中银行（16.11亿）、非银行金融（11.71亿）、消费者服务（6.93亿）流入较多；汽车（-10.45亿）、电子（-8.56亿）流出较多。 个股流向：中国平安流入最多，宁德时代流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为中国平安（10.81亿）、五粮液（6.97亿）、中国中免 （6.73亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为宁德时代（-10.41亿）、中天科技（-5.51亿）、比亚迪（-5.41亿）。 累计统计：以月份为单位，累计16个行业资金流入，14个行业资金流出。其中，食品饮料、医药2个行业净流入超60亿。以季度位单位，有色金属、家电流入超100亿。电新、基础化工流出超100亿，6个行业流出超25亿，包括基础化工、电新、电力、食饮、电子、农林牧渔，均超出了我们在 《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2022/12/30，北向行业的累计收益率为21.05%，累计超额收益率为28.75%，夏普比率为2.6，最大回撤为57.69%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值仓Top50行业跟踪策略。本周暂不需要调仓（历史的17次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 摘要 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东兴证券股份有限公司证券研究报告p2 2022-11-01 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 北向整体：北向资金小幅净流入 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入27.91亿元。截至2022/12/30，北向资金本月累计净流入378.89亿元。 1.北向资金整体净流入 2.配置盘、交易盘净流入 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 北向资金净流入 亿元 300 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 亿元 200 100 0 -100 -200 -300 -400 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 p3 东方财智兴盛之源 上周配置盘实现净流出、交易盘实现净流入，累计净流入分别为-4.42亿元32.33亿元。截至2022/12/30，配置盘本月已累计净流 入143.66亿元，交易盘本月已累计净流入330.88亿元。 1.2022配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 亿元 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2022交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 400 亿元 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6 W11W16W21W26W31W36W41W46W51 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/1-2022/12/30，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 从风格板块来看，上周配置盘资金半数板块净流入。绝对规模来看价值风格流入规模较大，国证价值、上证50分别流入 11.70亿元、10.36亿元。相对规模来看，创业板指流出最大，“流出规模/自由流通市值”为-0.04%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 12.19-12.24 12.26-12.30 12.12-12.16 12.26-12.30 40 0.03% 亿元 300.02% 0.01% 20 0.00% 10 -0.01% 0 -0.02% -10 -0.03% -20 -0.04% -30 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.05% 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告p5 上周有18个行业流入，12个行业流出。其中银行（16.11亿）、非银行金融（11.71亿）、消费者服务（6.93亿）流入较多；汽车（- 10.45亿）、电子（-8.56亿）流出较多。本周电新和食饮成为主要分歧点，配置盘继续增配食饮，而交易盘更为青睐电新。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 20亿元 10 0 -10 -20 -30 银行非银行金融消费者服务食品饮料 传媒电力及公用事业 国防军工轻工制造农林牧渔 钢铁 家电 有色金属 建材综合房地产 综合金融 医药 煤炭商贸零售纺织服装石油石化基础化工 机械计算机 建筑通信 电力设备及新能源 交通运输 电子汽车 -40 2000亿元 1500 1000 500 0 电力设备及新能源 基础化工 银行计算机有色金属 机械电子医药 非银行金融 交通运输 家电传媒煤炭 石油石化 通信汽车 电力及公用事业 建材农林牧渔 钢铁 轻工制造 建筑综合 综合金融纺织服装商贸零售国防军工房地产 消费者服务食品饮料 -500 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 上周有13个行业流入，17个行业流出。其中食品饮料（14.58亿）、银行（9.06亿）、非银行金融（6.21亿）流入较多；电力设备 及新能源（-18.02亿）、机械（-5.29亿）流出较多。相比于历史数据，电新、机械、有色整体流出相对增加。 1.上周：配置盘行业净流入 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 亿元 2.对照：配置盘行业累计净流入 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 亿元 食品饮料 银行非银行金融 传媒消费者服务 钢铁 建材轻工制造纺织服装 综合 建筑综合金融商贸零售农林牧渔房地产交通运输国防军工 煤炭 石油石化 电力及公用事业 医药通信汽车电子计算机 有色金属 家电基础化工 机械 电力设备及新能源 电力设备及新能源 基础化工 计算机 医药银行电子机械 有色金属 家电非银行金融交通运输 传媒 石油石化 煤炭通信建材 电力及公用事业 汽车农林牧渔轻工制造 钢铁建筑综合房地产 纺织服装综合金融食品饮料商贸零售消费者服务国防军工 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 电力设备及新能源 银行电力及公用事业非银行金融 家电消费者服务 机械有色金属国防军工基础化工农林牧渔 传媒 轻工制造 医药计算机房地产石油石化 煤炭 综合 综合金融 钢铁 商贸零售 建材 纺织服装 通信 建筑 交通运输 电子 食品饮料 汽车 银行有色金属基础化工非银行金融 机械 汽车交通运输 煤炭 传媒电力及公用事业 通信石油石化计算机 钢铁 电力设备及新能源 建筑轻工制造 电子商贸零售综合金融纺织服装 综合国防军工农林牧渔消费者服务 建材房地产 家电 医药食品饮料 行业结构：交易盘多数行业流入，电新流入最多 上周有20个行业流入，10个行业流出。其中电力设备及新能源（14.27亿）、银行（7.06亿）、电力及公用事业（6.75亿）流入较 多；汽车（-8.78亿）、食品饮料（-8.27亿）流出较多。 1.上周：交易盘行业净流入 2.对照：交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 亿元 20 亿元 15 10 5 0 -5 -10 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2022/12/30 p8 东方财智兴盛之源 上周北向资金存在分歧。分行业来看，流入金融板块规模最大，累计净流入共计27.83元，其中配置盘净流入15.26亿、交易盘净流入12.56亿元。成长板块分歧最大，配置盘流出20.08亿元、交易盘流入8.83亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 金融银行 4.572.03% 10.82% 6.50%5.84% 0.49 2.03% 15.21% 9.14% 4.57% 9.06 7.06 16.11 非银行金融 汽车机械 有色金属 15.32 26.55 28.66 14.05 1.58% 0.33% 2.95% 0.86% 62.47% 35.34% 32.05% 0.55% 42.80%30.65% 61.15%80.58% 26.91%25.63% 0.33%7.57% 1.28 2.31 2.62 2.76 1.55% 0.22% 2.86% 0.86% 26.30% 36.30% 24.25% 24.25% 15.80% 61.56% 49.55% 45.51% 7.90% 47.51% 41.51% 34.55% 6.21 -1.67 -5.29 -3.02 5.51 -8.78 3.83 3.80 11.71