医药生物行业周报：继续看好疫后复苏，基层诊疗扩容再受支持

医药生物行业周报 爱建证券有限责任公司 证券研究报告●周报●医药生物行业2023年3月6日星期一 研究所 分析师:余前广TEL:021-32229888-32211 E-mail:yuqianguang@ajzq.com执业编号:S0820522020001 联系人：孙烨琦TEL:021-32229888-33903 E-mail:sunyeqi@ajzq.com执业编号:S0820123010001 继续看好疫后复苏，基层诊疗扩容再受支持 投资要点： 一周市场回顾： 过去一周，上证综指上涨1.87%收4130.55，深证指数上涨0.55%收 11851.92，沪深300上涨1.71%收4130.55，创业板指下跌0.27%收 行业评级：同步大市 （维持） 2422.44，医药生物行业指数（申万）下跌0.37%收9473.96，医疗器械行业指数(申万)下跌0.99%收8111.91，跑输沪深300指数2.70个百分点。体外诊断板块表现相对较强。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块涨跌幅分别为-0.99%、-0.70%、-1.27%。截止2023年3月3日，医疗器械板块估值PE为18.00倍（TTM，整体法）。溢价率方面，医疗器械板块对于沪深300的估值溢价率为56.93%，医疗器械板块相对沪深300的估值溢价率处于较低水平。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块估值水平PE分别为38.86倍、6.75倍、28.58倍。 沪深300指数 申万行业指数:医药生物 申万行业指数:医疗器械 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 14,000.00 行业动态： 1）中核集团旗下子公司中国同辐与全球放疗设备巨头之一的美国安科锐公司成立的合资公司中核安科锐，首次推出突破性的CT-TOMO技术；2）国家组织高值医用耗材联合采购办公室：发布《关于开展国家组织人 工关节集中带量采购续签需求量确认工作的通知》； 6个月12个月 1个月 （%） 数据来源：wind，爱建证券研究所 3）国家医保局：发布《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知》； 4）第十四届全国人大一次会议：2023医疗卫生工作重点发布。 绝对表现-1.80%6.59% -8.97% 0.29% 相对表现-0.24%5.41% 投资分析： 数据来源：wind，爱建证券研究所 随着国内疫情高峰的过去，我们认为被压抑许久的国内正常医疗需求复苏将成为定局，继续看好2月份起全国诊疗活动的全面复苏，常规医疗复苏预计将成为今年医药生物行业投资主线。建议关注检测诊断服务、医疗影像设备等相关板块。 近期，多份有关县域、基层医疗机构扩容升级的重要文件下发，在优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局的工作要求之下，基层设备市场将继续扩容。建议关注医疗新基建、分级诊疗检测服务等相关板块。 投资建议：重点推荐医疗需求复苏、高端医疗影像产业链、创新器械及产业链、医疗新基建、分级诊疗检测服务。 1 风险因素：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧的风险；行业监管政策发生较大变动；宏观经济方面的不确定性；研发、销售不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 目录 1、本周观点4 1.1继续看好疫后复苏，基层诊疗扩容再受支持4 2、上周行业指数表现5 2.1市场整体回顾5 2.2细分板块表现情况6 2.3板块估值水平情况6 3、医疗器械板块个股动态8 3.1医疗器械板块个股涨跌幅排名8 3.2重要公司公告8 4、行业要闻10 4.1医疗设备10 4.2体外诊断12 4.3医疗耗材12 4.4其他14 风险提示16 图表目录 图表1:医药生物行业表现5 图表2:申万一级行业板块表现(2023/02/27-2023/03/03)5 图表3:板块涨跌幅(2023/02/27-2023/03/03)6 图表4:医疗器械各子板块涨跌（申万）6 图表5:2015年至今医疗器械板块估值水平及估值溢价率变化（左轴为估值，右轴为溢价率）7 图表6:2015年至今医疗器械各子板块估值水平（申万）7 图表7:本周、本月及年初至今涨跌幅排名8 图表8：进出口金额：监护仪（美元）11 图表9：进出口平均单价:监护仪（美元/台）11 图表10：进出口金额：彩超（美元）11 图表11：进出口平均单价:彩超（美元/台）11 图表12：进出口数量：磁共振装置（套）12 图表13：进出口金额：磁共振装置（美元）12 1、本周观点 1.1继续看好疫后复苏，基层诊疗扩容再受支持 随着国内疫情高峰的过去，我们认为被压抑许久的国内正常医疗需求复苏将成为定局，继续看好2月份起全国诊疗活动的全面复苏，常规医疗复苏预计将成为今年医药生物行业投资主线。建议关注检测诊断服务、医疗影像设备等相关板块。 近期，多份有关县域、基层医疗机构扩容升级的重要文件下发，基层建设重点基本勾画完成。在优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局的工作要求之下，基层设备市场将继续扩容。 今年2月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见》（以下简称《意见》），以基层为重点，以体制机制改革为驱动，加快县域优质医疗卫生资源扩容和均衡布局，推动重心下移、资源下沉。 具体而言，支持县级医院设施和服务能力建设，力争常住人口超过5万人或 服务半径大的县（市、旗）至少有1所县级医院（包含中医医院）达到二级甲等医院医疗服务能力。要重点支持建设一批能力较强、具有一定辐射和带动作用的中心乡镇卫生院。常住人口较多、区域面积较大、县城不在县域中心、县级医院服务覆盖能力不足的县，可以在县城之外选建1至2个中心乡镇卫生院，使其基本达到县级医院服务水平。 《意见》明确，要加强县域内资源整合和优化配置，改善基层基础设施条件。此外，部分县医院医疗服务能力水平要向三级医院靠拢。 3月5日上午，第十四届全国人大一次会议开幕，国务院总理李克强向大会作政府工作报告，促进优质医疗资源扩容下沉将是今年医疗卫生发展的重点之一。 建议关注医疗新基建、分级诊疗检测服务等相关板块。 2、上周行业指数表现 2.1市场整体回顾 过去一周，上证综指上涨1.87%收4130.55，深证指数上涨0.55%收11851.92，沪深300上涨1.71%收4130.55，创业板指下跌0.27%收2422.44，医药生物行业指数（申万）下跌0.37%收9473.96，医疗器械行业指数(申万)下跌0.99%收8111.91，跑输沪深300指数2.70个百分点。 图表1:医药生物行业表现 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 沪深300指数申万行业指数:医药生物申万行业指数:医疗器械 0.00 数据来源:wind，爱建证券研究所 图表2:申万一级行业板块表现(2023/02/27-2023/03/03) 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 (1.00) (2.00) 通信(申万)建筑装饰(申万)传媒(申万) 计算机(申万)交通运输(申万)社会服务(申万)非银金融(申万)银行(申万) 石油石化(申万)公用事业(申万)国防军工(申万)建筑材料(申万)纺织服饰(申万)食品饮料(申万)钢铁(申万) 电子(申万)房地产(申万)机械设备(申万)家用电器(申万)基础化工(申万)煤炭(申万) 综合(申万) 环保(申万)商贸零售(申万)医药生物(申万)农林牧渔(申万)轻工制造(申万)美容护理(申万)有色金属(申万)汽车(申万) 电力设备(申万) (3.00) 数据来源:wind，爱建证券研究所 2.2细分板块表现情况 过去一周,体外诊断板块表现相对较强。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块涨跌幅分别为-0.99%、-0.70%、-1.27%。 图表3:板块涨跌幅(2023/02/27-2023/03/03) 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% 数据来源:wind，爱建证券研究所 图表4:医疗器械各子板块涨跌（申万） 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 申万行业指数:医疗器械申万行业指数:医疗设备 申万行业指数:医疗耗材申万行业指数:体外诊断 数据来源:wind，爱建证券研究所 2.3板块估值水平情况 根据我们的统计，截止2023年3月3日，医疗器械板块估值PE为18.00倍（TTM，整体法）。溢价率方面，医疗器械板块对于沪深300的估值溢价率为56.93%，医疗器械板块相对沪深300的估值溢价率处于较低水平。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块估值水平PE分别为38.86倍、6.75倍、28.58倍。 图表5:2015年至今医疗器械板块估值水平及估值溢价率变化（左轴为估值，右轴为溢价率） 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0.000% 2015-09-242016-09-242017-09-242018-09-242019-09-242020-09-242021-09-242022-09-24 相对沪深300溢价率（右轴）医疗器械(申万)沪深300 数据来源:wind，爱建证券研究所 图表6:2015年至今医疗器械各子板块估值水平（申万） 140.00 120.00 医疗设备(申万)体外诊断(申万)医疗耗材(申万) 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2015-09-252016-09-252017-09-252018-09-252019-09-252020-09-252021-09-252022-09-25 数据来源:wind，爱建证券研究所 3、医疗器械板块个股动态 3.1医疗器械板块个股涨跌幅排名 图表7:本周、本月及年初至今涨跌幅排名 本周涨跌幅前 10（%） 本月涨跌幅前 10（%） 年初至今涨跌幅前10（%） 1 英诺特 17.18 山外山 23.21 山外山 62.17 2 可孚医疗 14.30 英诺特 20.65 赛科希德 50.92 3 九强生物 6.60 戴维医疗 20.51 普门科技 45.49 4 山外山 6.52 济民医疗 18.12 科美诊断 39.39 5 佰仁医疗 6.44 迈普医学 17.69 春立医疗 34.06 6 *ST和佳 5.88 麦澜德 17.05 睿昂基因 33.95 7 迈克生物 3.60 可孚医疗 16.97 济民医疗 33.37 8 天臣医疗 3.52 普门科技 16.69 华兰股份 32.13 9 奥精医疗 3.47 ST东洋 15.33 戴维医疗 31.74 10 普门科技 3.18 九强生物 14.76 麦澜德 31.38 数据来源:wind，爱建证券研究所 3.2重要公司公告 1.圣湘生物持股5%以上股东，集中竞价减持股份，1169.68万股，占公司总股本的1.99%，截至2023年3月3日，减持计划已实施完毕。 2.维力医疗公司1项产品获得二类医疗器械注册证，产品名称：一次性使用呼吸回路包，适用范围：供医疗单位在临床使用呼吸机、湿化器时，对患者进行呼吸控制或支持时一次性使用，有效期至：2028年3月1日。 3.天智航向特定对象发行股票，根据意向投资者认购情况，本次发行的最终发行数量为2954.51万股，发行价格12.53元/股，募集资金总额370,20.00万元。 4.健帆生物公司技术中心被认定2022年（第29批）国家企业技术中心，按照《国家企业技术中心认定管理办法》规定，可享受国家相关政策支