ASMPT(00522)4Q22业绩说明会纪要-港股-调研纪要

【光大海外TMT】ASMPT4Q22业绩说明会纪要20230301付天姿/王贇/张可/黄铮参会领导：Mr.RobinNG，CEO；Ms.KatieXU，CFOQ：1Q2023新增订单情况，拆开来看？ A：我们预计集团1Q23新增订单按季环4Q22增加10%~20%，主要是季节原因（一季度倾向于比四季度高）。 汽车仍然保持强劲；工业、先进封装也很稳定；中国疫情措施放宽利好整个行业，Q1有一些中国客户（高端手机应用、汽车）有购买兴趣，经过和客户交流和观察独立研究机构的观点，半导体周期可能在2H23开始恢复，比1H23更乐观，许多客户也宣告中国解封有积极影响。 SMT继续保持高点，SEMI从低点反弹，IDM在SEMI更多，尤其是IDM确实在东南亚扩张更多，新厂产能可能在23年末、24年初释放。IDM相对封测厂更加积极，不止根据需求供应购买，也进行产能扩充，为复苏做准备。 Q：定价情况？ A：我们在超级周期（21年）非常合理并有针对性的提价，现在根据毛利率表现，我们能够保持价格水平，尽管这是一个竞争激烈的市场，尤其是以美元报价的订单，因为去年美元很强势，这有汇率压力，设备销售价格由制造厂决定，客户综合考虑我们的解决方案、牢固关系、先进技术和售后服务。 Q：SMT分部汽车、工业占比变化情况？ A：历史上看汽车10%左右，现在增长到接近20%，工业占比翻了2~3倍，这两个终端市场稳定增长，2022年这两个领域市场需求强劲，我们从中收益，未来汽车电动智能化、工业自动化、智能解决方案、绿色基础设施等需求推动汽车、工业持续增长。 Q：存储市场？ A：我们很坦诚ASMPT之前在存储市场并不强，但现在情况变化了，我们的一些设备非常适合存储市场像TCB已被一家领先存储制造商采用，并再次取得HBM裸片堆叠的TCB订单，这是在记忆体先进封装领域的重要突破。 TCB被用在异构集成，这需要很高的精度将逻辑和存储晶粒堆叠到晶圆上，从这个角度看，我们也参与到了存储先进封装领域，因为我们22年年初获得了1亿美元的TCB（用于异构集成）订单。 我们的激光切割设备也非常适合存储封装，因为存储器层堆叠在一起，激光非常适合去切割存储晶圆，现阶段我们很好地切入了存储先进封装市场。 Q：先进封装？ A：一方面我们已经是先进封装领域的领导者，TCB不仅在逻辑应用，也在存储应用进展良好，我们在扩大客户，不止一个逻辑客户，我们有一家代工厂、一家封测厂、一家IDM。 我们和关键客户合作，推动TCB在混合键合的边界，正投入开发新一代环保、超微间距的晶片和晶圆TCB设备，现可实现低于1微米的高配置精准度。 TCB在未来会表现良好，也受到高性能计算的推动，ECD也相似，都用在异构集成；SiPSMT受5G、智能手机、高端可穿戴设备驱动，满足客户对高速及高精度固晶配置解决方案；Mini-LED被用在高端显示，在上两个季度我们提到Mini-LED已经到了转折点，现在我们已经清楚的看到了，Micro-LED还处于早期阶段，但做好准备满足HVM需求；激光切割不仅适用于存储也适合硅化合物，也很精准小于1.5微米；硅光子我们也有解决方案。 世界需要数据中心和芯片间的带宽和更快的传输速率，我们的设备非常适合，所以我们对未来有信心。 Q：hybridbonding的发展？ A：hybridbonding技术需要一定时间成熟，像TCB用了7~8年，2022年才有大订单，但同时市场对HB技术需求一直提高，更严格的要求，更高产量、更高吞吐量、更高放置精度，我们和客户合作关注这些变化，提供领先解决方案，和HVM路线一致。 ASMPT今年HB不会放量，我们在验证阶段，需要一些时间。 客户不止在美国也有亚洲的，应用也不止逻辑，其他应用也感兴趣。 客户正在推升TCB的边界，来等待HB的成熟，因为我们是TCB技术的有力竞争者，相信会在未来继续做好。 Q：毛利率情况？ A：在上个下行周期毛利率在45%~48%，我们认为这有一个阶段变化，SEMI和SMT毛利率都同比提升，汽车、工业、先进封装占比占比很大，面对衰退，集团反应及时，控制开支，尤其是SEMI部分，严控招聘、裁员、调整投资等，相信能够维持毛利率。 集团毛利率被出货量、部门组成、产品组合影响，如果主流产品反弹。 Q：印度市场？A：整个半导体产业链收益，我们非常有信心从印度增长的半导体产业中受益，需要时间在印度设置我们的基础设施来服务印度客户。Q：毛利率SEMI下降了很多？ A：运营支出影响了运营利润率，从集团整体看运营支出保持稳定，但2022我们经历了通胀压力，来源于原材料和劳动力市场，同时有意持续投入研发，尤其是先进封装，所以运营支出绝对值保持稳定，但由于收入下降，比例影响较大。 Q：1Q2023USD指引？ A：23Q1环比下降，是受中国春节影响的季节因素，因为很大一部分营收来自中国。Q：chatgpt的影响？ A：AI芯片不只是扩大规模，还需要先进封装，这会促进整个行业，一定会需要先进封装。Q：中国以外市场的毛利率更高？A：从结果看是，但我们不是基于国家销售，而是我们给客户的产品和解决方案。 事实上是先进封装、汽车、工业解决方案是更高毛利率，而不是因为中国。 Q：CIS市场发展？A：最近一些客户对主动对准工具感兴趣，我们是这个领域的领先者，但和前几年比量不大。 我们认为摄像头会在未来一两年有创新出现，我们在为此做准备，不只是客户采购的产能，而是未来的长期能力。