敏华控股(01999)业绩说明会交流要点-港股-调研纪要

230515敏华控股业绩说明会交流要点 1.渠道策略： 1）电商：主要做产品和品牌区分，一季度增长可观。2）线下：主要关注功能沙发，非功能沙发聚焦布艺和皮质、开拓阶段。3）支持力度：过去补贴主要聚焦开店、现在聚焦提货，通过不同返点政策提升渠道毛利率、驱动经销商实现既定目标，效果已初步显现。4）精细化管理：工厂+经销商合作研究获客方案，强化终端装饰标准化和卖场氛围提升，聚焦销售团队能力提升。 2.出口板块： 1）细分产品线和价格带精准研发，大力开拓零售渠道提升销售团队有效性；2）美国1月底起订单持续改善，库存水平逐步好转，对份额提升充满信心；3）乌克兰工厂产量受影响，波兰和立陶宛面临成本上涨和盈利受损，正积极寻找解决方案，如通过墨西哥工厂保供并规避运费和关税问题。 3.品类规划： 1）床垫：独立事业部管理，前端消费降级、实时调整策略；2）功能沙发：大力推进市占率提升，FY24增加一二线城市门店、大力拓展三四线城市，下沉市场将成为重点；3）休闲沙发：针对竞争对手精准发力，两大事业部表现向好；4）定制家居：规模较小，店铺数量约50家，预计今年开200家店，尚处开店爬坡阶段，收入贡献不会太大。 4.未来展望： 1）渠道下沉：未来发展核心，23年预计开800-1000家门店；2）价格策略：FY23内销均价下滑，今年不会做大规模促销、价格稳定在合理范围内。