传媒行业周报系列2023年第8周：腾讯《黎明觉醒》上线，饿了么到店业务并入高德地图

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年2月27日 腾讯《黎明觉醒》上线，饿了么到店业务并入高德地图 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 7%-1%-10%-19%-27% -36% 2021/122022/032022/062022/092022/1 传媒沪深300 分析师：赵琳邮箱：zhaolin@hx168.com.cnSACNO：S1120520040003联系人：李钊邮箱：lizhao1@hx168.com.cn注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 传媒行业周报系列2023年第8周 ►市场行情回顾 2023年第8周（实际交易日为2023.2.20-2023.2.24）上证指数上涨1.34%，沪深300指数上涨0.66%，创业板指数下跌 0.83%。恒生指数下跌3.43%，恒生互联网指数下跌7.85%，行业落后恒生指数4.42pct。SW传媒指数下跌0.97%，落后创业板指数0.14pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第二十九位。子行业中体育、出版和互联网服务位列前三位，分别上涨3.79%、0.64%和0%。 ►核心观点 《黎明觉醒：生机》23日公测，关注游戏板块近期供给面回暖。本周，版号常态化发放以来首款重磅手游《黎明觉醒：生机》上线，截至2023年2月26日连续三日位居AppStore游戏免费榜第一名，计划于3月30日开启海外内测；腾讯另一经典音乐手游《节奏大师》亦重新开放内测。我们梳理近期版号发放节奏，判断腾网等头部厂商版号储备已相对丰富，监管边际放松、新品陆续上线、前期版号寒冬影响下收入基数较低，多因素影响下行业2023年有望迎来业绩反转。 饿了么到店业务正式并入高德地图，疫后本地生活业务将成为重要修复驱动。据36氪，阿里巴巴生活服务板块下饿了么到店业务将与高德合并，原到店业务负责人张亮将向高德CEO刘振飞汇报，此前饿了么曾与抖音本地达成合作，为其提供履约服务。结合上周美团最近重新内测外卖直播，我们认为随着疫后消费数据不断修复，到店酒旅业务有望迎来强增长，持续关注行业竞争格局变化，判断目前美团市场份额仍具有压倒性优势，与抖音的增量竞争长期视角下对业务影响较小。 ►传媒行业数据 截至2023年2月24日，院线电影排名前三为《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》《流浪地球2》和《满江红》；网播电影排名前三为《猎黑行动》《寻龙﹒镇魂棺》和《黄河巨蛇事件》；影视剧集排名前三为《夏花》《我们的日子》和《星落凝成糖》；综艺排名前三分别为《大侦探第八季》《时光音乐会第二季》和《妻子的浪漫旅行第六季》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《完美世界》和《炼气十万年》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《原神》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《原神》和 《黎明觉醒：生机》。 ►投资建议 1）游戏板块：重点推荐腾讯控股（0700.HK）、网易 （9999.HK）。 2）人工智能板块：重点推荐百度（BIDU.US），同时关注数码视讯（300079.SZ）、风语筑（603466.SH）、捷成股份 （300182.SZ）、浙文互联（600986.SH）。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3）互联网板块：推荐美团（3690.HK），受益标的包括阿里巴巴（BABA.US），拼多多（PDD.US）、京东集团-SW(09618.HK)。 4）线下营销板块：重点推荐分众传媒（002027.SZ）。 5）传统文娱板块：推荐华策影视（300133.SZ）、芒果超媒 （300413.SZ）、捷成股份（300182.SZ），受益标的包括阅文集团（0772.HK）、万达电影（002739.SZ）、博纳影业 （001330.SZ）及中国电影（600977.SH）。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 盈利预测与估值 重点公司 股票代码 股票名称 收盘价 （元/港元） 投资评级 2021A EPS(元)2022E2023E 2024E 2021A P/E 2022E 2023E 2024E 0700.HK 腾讯控股 349.40 买入 23.4 11.33 17.23 20.37 13.21 27.29 17.95 15.18 3690.HK 美团-W 134.40 买入 -3.84 -0.84 0.92 1.78 -30.97 -141.6 129.28 66.82 9999.HK 网易-S 123.50 买入 5.15 6.76 7.52 8.19 21.22 16.17 14.53 13.34 300182 捷成股份 5.17 买入 0.17 0.31 0.38 0.46 30.41 16.68 13.61 11.24 002555 三七互娱 22.71 增持 1.31 1.35 1.59 1.92 17.34 16.82 14.28 11.83 002624 完美世界 14.26 增持 0.19 0.9 1.07 1.23 75.05 15.84 13.33 11.59 603466 风语筑 14.99 买入 1.2 0.25 0.58 0.73 12.49 59.96 25.84 20.53 300413 芒果超媒 32.65 买入 1.13 1.13 1.32 1.49 28.89 28.89 24.73 21.91 603081 大丰实业 15.65 增持 0.96 0.96 1.16 1.39 16.30 16.30 13.49 11.26 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖；港股上市公司股价单位为港元；截至2月24日人民币港元汇率为1.13 正文目录 1.本周市场行情4 2.核心观点&投资建议7 3.行业新闻8 3.1.游戏行业新闻8 3.2.元宇宙行业新闻10 3.3.电商行业新闻13 3.4.互联网行业新闻14 3.5.影视及视频行业新闻16 4.重要公告17 5.子行业数据25 5.1.电影行业25 5.2.游戏行业27 5.3.影视剧集行业28 5.4.综艺及动漫29 6.风险提示30 图表目录 图12023年第8周申万一级行业涨跌幅排名（2023.2.20-2023.2.24）4 图22023年第8周传媒子行业涨跌幅排名（2023.2.20-2023.2.24）4 图32023年第8周恒生综合行业涨跌幅排名（2023.2.20-2023.2.24）5 图42023年第8周港股传媒互联网企业涨跌幅（2023.2.20-2023.2.24）6 表12023年第8周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2023.2.20-2023.2.24）5 表22023年第8周电影票房（2023.2.20-2023.2.24）25 表32023年第8周电影网播（2023.2.20-2023.2.24）26 表42023年第8周游戏市场排行榜（2023.2.20-2023.2.24）27 表52023年第8周影视剧集市场排名情况（2023.2.20-2023.2.24）28 表62023年第8周综艺市场排名情况（2023.2.20-2023.2.24）29 表72023年第8周动漫市场排名情况（2023.2.20-2023.2.24）30 1.本周市场行情 2023年第8周（实际交易日为2023.2.20-2023.2.24）上证指数上涨1.34%，沪深300指数上涨0.66%，创业板指数下跌0.83%。SW传媒指数下跌0.97%，落后创业板指数0.14pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第二十九位。子行业中体育、出版和互联网服务位列前三位，分别上涨3.79%、0.64%和0%。 图12023年第8周申万一级行业涨跌幅排名（2023.2.20-2023.2.24） 7% -0.97% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 资料来源：Wind，华西证券研究所 图22023年第8周传媒子行业涨跌幅排名（2023.2.20-2023.2.24） 0.64% 0.00% -1.21% -0.38% -0.15% 体育3.79% 出版 互联网服务 广电 游戏 影视 广告营销-2.47% -3%-2%-1%0%1%2%3%4%5% 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为ST明诚、拓维信息、ST三盛、浙数文化和冰川网络；跌幅前5为惠程科技、凯撒文化、天娱数科、人民网和华媒控股。 表12023年第8周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2023.2.20-2023.2.24） 涨幅top5跌幅top5 序号 股票简称 涨跌幅 股票简称 涨跌幅 1 ST明诚 15.65% 惠程科技 -11.09% 2 拓维信息 10.23% 凯撒文化 -10.80% 3 ST三盛 6.86% 天娱数科 -10.20% 4 浙数文化 6.35% 人民网 -8.10% 5 冰川网络 5.95% 华媒控股 -7.20% 资料来源：Wind，华西证券研究所 恒生指数下跌3.43%，恒生互联网指数下跌7.85%，行业落后恒生指数4.42pct。图32023年第8周恒生综合行业涨跌幅排名（2023.2.20-2023.2.24） 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 资料来源：Wind，华西证券研究所 -7.41% 港股传媒互联网企业中，心动公司下跌6.19%，腾讯下跌6.53%，美团下跌6.80%，百度集团下跌7.01%，网易下跌9.26%，阿里巴巴下跌9.45%，快手下跌11.84%，京东集团下跌15.29%。 图42023年第8周港股传媒互联网企业涨跌幅（2023.2.20-2023.2.24） 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% -18% -6.19% -6.53% -6.80% -7.01% -9.26% -9.45% -11.84% -15.29% 心动公司腾讯控股美团-W百度集团-SW网易-S阿里巴巴-SW快手-W京东集团-SW 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 《黎明觉醒：生机》23日公测，关注游戏板块近期供给面回暖。本周，版号常态化发放以来首款重磅手游《黎明觉醒：生机》上线，截至2023年2月26日连续三日位居AppStore游戏免费榜第一名，计划于3月30日开启海外内测；腾讯另一经典音乐手游《节奏大师》亦重新开放内测。我们梳理近期版号发放节奏，判断腾网等头部厂商版号储备已相对丰富，监管边际放松、新品陆续上线、前期版号寒冬影响下收入基数较低，多因素影响下行业2023年有望迎来业绩反转。 饿了么到店业务正式并入高德地图，疫后本地生活业务将成为重要修复驱动。据 36氪，阿里巴巴生活服务板块下饿了么到店业务将与高德合并，原到店业务负责人张亮将向高德CEO刘振飞汇报，此前饿了么曾与抖音本地达成合作，为其提供履约服务。结合上周美团最近重新内测外卖直播，我们认为随着疫后消费数据不断修复，到店酒旅业务有望迎来强增长，持续关注行业竞争格局变化，判断目前美团市场份额仍具有压倒性优势，与抖音的增量竞争长期视角下对业务影响较小。 1)游戏板块：版号审核流程缩短、头部厂商版号获批节奏稳定，供给面利好将反应至业绩面。①重点推荐腾讯控股（0700.HK），2月版号发放中2个产品获批，2月23日重磅储备《黎明觉醒：生机》上线，1H23业绩有望受益。②同时推荐网易（9999.HK），核心业务稳健增长，合家欢游戏《蛋仔派对》成为公司首个大DAU产品，春节档贡献较强表现，我们判断运营期有望达到十年以上；后续储备亦丰富，《逆水寒手游》即将上线，《哈利波特魔法觉醒》年内将出海。 2)人工智能板块：以百度“文心一言”为起点，“模型即服务”模式有望成为国内厂商局部超车机会。①重点推荐百度（BIDU.US）：国内AIGC领域发力最早，投