互联网行业周报(23年第5周)：OpenAI推出ChatGPT付费订阅版，腾讯《黎明觉醒，生机》2月不删档

证券研究报告|2023年02月09日 核心观点行业研究·行业周报 指数情况：2月第一周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为3.72%。同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅为4.05%。截至2023年2月3日，恒生科技指数PS-TTM为2.3x，处于恒生科技指数成立以来34.35%分位点。 个股方面，互联网板块股票涨跌不一。港股方面，金山软件、阅文集团、金蝶国际为本周表现前三的股票；美股方面，百度、SEA、贝壳为本周表现前三的股票。年初至今，阅文集团、贝壳、SEA为涨幅前三的股票，累计涨幅分别为38.3%、35.6%、35.4%。 资金流向：美团为南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、商汤-W、阅文集团、理想汽车-W、小米集团-W；非南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、舜宇光学科技、小鹏汽车-W、小米集团-W、中芯国际。 互联网板块重点新闻：行业新闻：1）中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。2）ChatGPT：①OpenAI推出ChatGPT付费订阅版；②微软将在未来几周内把ChatGPT整合到必应搜索中。 公司动态：1）腾讯开放世界游戏《黎明觉醒：生机》2月不删档测试；2）京东：今年3月底京东印尼官网将停止服务；3）阿里巴巴：1688组织架构调整；4）快手：快聘推出“新春招工会”；5）抖音：近期上线图书聚合页功能。 投资建议：基于春节期间各行业、公司的表现，我们的推荐顺序如下：1）第一梯队：春节期间游戏、支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯；预计随消费复苏，显著受益的电商公司拼多多；2）第二梯队：受益于版号常态化，以及娱乐消费需求复苏的游戏龙头网易；受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；3）第三梯队：受益于线下消费需求及游戏广告复苏的互联网公司美团、快手。 风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （港元/美元） （百万港元/美元） 2022E 2023E 2022E 2023E 0700.HK 腾讯控股 买入 382.2 3,653,185 12.2 15.9 27 21 PDD.O 拼多多 买入 94.5 119,421 4.6 5.4 35 30 9999.HK 网易-S 买入 142.5 467,969 7.3 6.8 17 18 9988.HK 阿里巴巴-SW 增持 103.5 2,192,160 3.2 5.6 28 16 3690.HK 美团-W 买入 153.1 948,165 0.1 2.0 1469 65 1024.HK 快手 买入 62.5 270,625 -1.4 1.6 -38 33 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 互联网 超配·维持评级 证券分析师：谢琦联系人：徐焘 021-60933157021-60375437 xieqi2@guosen.com.cnxutao@guosen.com.cnS0980520080008 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《互联网行业2023年2月投资策略-春节展现消费修复倾向，关 注率先复苏标的》——2023-02-08 《互联网行业专题报告-春节各行业消费显著复苏，腾讯游戏及支付亮眼》——2023-02-05 《互联网行业周报（23年第4周）-春节假期消费复苏显著》— —2023-02-02 《游戏行业快评-1月版号下发，腾讯网易重点游戏获批》——2023-01-20 《互联网行业周报（23年第1周）-14家平台企业金融业务转型整改基本完成》——2023-01-15 互联网行业周报（23年第5周） OpenAI推出ChatGPT付费订阅版，腾讯《黎明觉醒：生机》2月不删档 超配 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 行情回顾：本周恒生科技指数下跌3.72%4 行业动态：中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见6 公司动态：腾讯《黎明觉醒：生机》2月不删档测试7 资金流向：美团为南向资金净流入第一8 南向资金分析8 非南向资金分析9 投资建议10 风险提示11 免责声明12 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录 图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅4 图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势4 图3：2月第一周互联网板块重点公司表现5 图4：2月第一周股价上涨的互联网股票（%）5 图5：2月第一周股价下跌TOP10的互联网股票（%）5 图6：恒生科技指数PS情况6 表1：恒生科技指数成分股中南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top109 表2：恒生科技指数成分股中非南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top1010 表3：相关公司盈利预测及估值11 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 行情回顾：本周恒生科技指数下跌3.72% 指数情况：2月第一周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为3.72%。 美国劳工部2月3日发布数据称，美国2023年1月非农业部门新增就业51.7万人，失业率为3.4%。这创造了美国自1969年以来的失业率最低值。美国失业数据公布后，市场对美联储继续加息预期上调，美元指数上行，恒指下跌。 同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅为4.05%。 图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 个股方面，互联网板块股票涨跌不一。其中： 1)港股方面，金山软件、阅文集团、金蝶国际为本周表现前三的股票，单周涨幅为9.2%、3.2%、0.9%，跑赢恒生科技指数12.9pct、6.9pct、4.6pct。 2)美股方面，百度、SEA、贝壳为本周表现前三的股票，单周涨幅为2.9%、2.8%、0.7%，跑输纳斯达克指数0.4pct、0.5pct、2.6pct。 3)年初至今，阅文集团、贝壳、SEA为涨幅前三的股票，累计涨幅分别为38.3%、35.6%、35.4%。 图3：2月第一周互联网板块重点公司表现 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 图4：2月第一周股价上涨的互联网股票（%）图5：2月第一周股价下跌TOP10的互联网股票（%） 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 从市销率看，恒生科技指数估值处于成立以来较低值：截至2023年2月3日，恒生科技指数PS-TTM为2.3x，处于恒生科技指数成立以来34.35%分位点。 图6：恒生科技指数PS情况 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 行业动态：中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见 中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，全面实行股票发行注册制改革正式启动。2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等规则向社会公开征求意见，全面实行股票发行注册制改革正式启动。新标准不仅丰富完善了上市条件，增设“预计市值+收入+现金流”“预计市值+收入”等两套上市标准，同时，明确红筹企业以及存在AB股表决权差异安排的企业的上市标准。 文旅部：2月6日起试点恢复全国旅行社出境团队旅游和“机票+酒店”业务。文化和旅游部发布恢复旅行社经营中国公民赴有关国家出境团队旅游业务相关事项通知。从2023年2月6日起，试点恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家出境团队旅游和“机票+酒店”业务。即日起，旅行社及在线旅游企业可开展产品发布、宣传推广等准备工作。涉及的国家和地区包括：泰国、印度尼西亚、柬埔寨、马尔代夫、斯里兰卡、菲律宾、马来西亚、新加坡、老挝、阿联酋、埃及、肯尼亚、南非、俄罗斯、瑞士、匈牙利、新西兰、斐济、古巴、阿根廷。 OpenAI推出ChatGPT付费订阅版。2月1日，根据OpenAI官方主页信息，ChatGPT即将推出付费订阅版ChatGPTPlus，每月收费20美元。购买后，用户可在ChatGPT高峰时段继续使用，并提前获得ChatGPT的新功能与改进，服务响应时间也将有所缩短。付费计划将在未来几周内首先在美国推出，然后扩展到其他国家。 微软将在未来几周内把ChatGPT整合到必应搜索中。2月2日TechWeb消息，微软将在未来几周内将美国人工智能研究公司OpenAI旗下的AI聊天机器人工具ChatGPT整合到必应搜索引擎中，而且整合的将是最新的GPT-4版本，此举将使必应在与谷歌的竞争中更具竞争力。 公司动态：腾讯《黎明觉醒：生机》2月不删档测试 快狗打车已正式入驻腾讯出行服务，覆盖范围超300座城市。电商报2月1日消息。同城货运平台快狗打车近日已正式入驻腾讯出行服务，成为首家进驻的同城货运服务企业，用户可直接在“微信-服务-出行服务-打车-拉货搬家”进入快狗打车页面，获取同城货运和搬家的相关服务。截至目前，该服务的覆盖范围已超300座城市。 腾讯将推动开放云计算、大数据和人工智能等技术。2月4日电商报消息，在近日举办的第三届腾讯Light·技术公益创造营上，腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业CEO汤道生表示，腾讯将不断推动技术从产业外溢，打造低成本、低门槛以及高可用性的AI产品和解决方案；将坚定推动云计算、大数据和人工智能等技术的对外开放。 腾讯开放世界游戏《黎明觉醒：生机》2月不删档测试。1月31日晚，腾讯《黎明觉醒：生机》在视频号直播宣布，于2023年2月开启不限号不删档测试。该产 品是基于虚幻引擎4研发的开放世界生存射击手游，包含开放世界探索、生存战斗、庄园建造等核心玩法。 京东印尼官网今年3月底将停止服务。1月30日，京东印度尼西亚官网（JD.ID） 发布公告称，将从2023年2月15日起停止接受用户的订单，并于2023年3月 31日停止所有服务。在服务终止前，所有交易订单一切如常。另外，京东当地网 站显示，京东将于3月3日起停止在泰国的服务。对此，京东方面回应称：京东始终坚定以供应链为基础的核心战略，将供应链基础设施作为国际化的支点，为了进一步聚焦京东在全球供应链基础设施和数字能力的建设，我们将集中资源投入到包括东南亚在内的跨境供应链基础设施中，京东对泰国、印尼市场将履行自己的承诺，持续不断地提升全球供应链的核心竞争力，助力合作伙伴和实体经济在全球市场获得发展。 京东退出廊坊骏迪物流股东。2月3日消息，天眼查App显示，近日，廊坊骏迪物流有限公司发生工商变更，法定代表人由辛波变为张卓，原股东北京京东世纪贸易有限公司退出，新增廊坊东先达物流有限公司为股东并全资持股，后者系嘉实资本管理有限公司全资子公司。廊坊骏迪物流有限公司成立于2016年12月， 注册资本1.35亿人民币，经营范围含仓储物流技术服务，国内货运代理，商品包装加工等。 1688组织架构调整。2月2日36氪消息，阿里巴巴旗下综合类B2B电商平台1688 于近日完成了近年来力度最大的一次业务和组织调整。原1688商贸发展中心和产 地发展中心合并为1688商家发展中心，由原商贸发展中心总经理王强负责。王强 加入阿里已有15年，出身中供铁军（阿里巴巴中国供应商业务销售团队），一线作战和管理经验丰富。 快手快聘推出“新春招工会”。据快手官方公众号，针对年后用工潮，快手快聘在1月10日至31日期间推出“新春招工会”，联合全国知名的人力资源机构、 智能制造企业、服务业企业等上线近45万个岗位，通过近30万场直播开启云招 聘，促进蓝领群体就业。其中在1月28日当天，快聘新