传媒行业周报系列2023年第9周：ChatGPT API定价千字三分，百度文心一言3.16上线

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年3月5日 ChatGPTAPI定价千字三分，百度文心一言3.16上线 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 7%-1%-10%-19%-27% -36% 2021/122022/032022/062022/092022/1 传媒沪深300 分析师：赵琳邮箱：zhaolin@hx168.com.cnSACNO：S1120520040003联系人：李钊邮箱：lizhao1@hx168.com.cn注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 传媒行业周报系列2023年第9周 ►市场行情回顾 2023年第9周（实际交易日为2023.2.27-2023.3.3）上证指数上涨1.87%，沪深300指数上涨1.71%，创业板指数下跌 0.27%。恒生指数上涨2.79%，恒生互联网指数上涨5.78%，行业超出恒生指数2.99pct。SW传媒指数上涨4.43%，超过创业板指数4.70pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第三位。子行业中广电、游戏、广告营销位列前三位，分别上涨4.89%、4.74%和4.26%。 ►核心观点 本周，OpenAI宣布3月起对外开放ChatGPT的API接口，用户能够在自身应用内通过API调用其模型，目前已有Snapchat、Quizlet、Shopify、Interact等早期用户，其价格从此前GPT3的0.02美元/1000tokens下降90%至0.002美元/1000tokens，按照即期汇率折合人民币价格约为千字3分。基于商业化考虑及高昂微调成本，我们认为AGI领域主流厂商放弃开源、出售API接口将成为大趋势，这使得国产大模型开发更加必要。 从国产替代角度来看，若要复现类ChatGPT的亿级DAU应用，技术、算力及资金成本、数据集是显性壁垒，工程化水平、下游流量的充沛程度则是隐藏壁垒。应用层头部企业兼具数据、算力及资金优势，且在C端话语权更强，将率先从生产力革命中获益，推荐同时布局AIGC生产及消费领域的互联网平台百度。据百度官微消息，百度计划于3月16日在北京总部召开新闻发布会，主题围绕其生成式对话产品文心一言，我们重点关注其在搜索引擎领域及智能云的落地情况，若反馈良好，有望显著提升用户体验，增进智能云业务收入。 ►传媒行业数据 截至2023年3月3日，院线电影排名前三为《毒舌律师》《流浪地球2》和《满江红》；网播电影排名前三为《交换人生》 《天龙八部之乔峰传》和《聊斋画壁》；影视剧集排名前三为 《星落凝成糖》《夏花》和《重紫》；综艺排名前三分别为《大侦探第八季》《时光音乐会第二季》和《快乐再出发第二季》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《完美世界》和《神印王座第1季》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》《原神》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《《王者荣耀》《原神》 《黎明觉醒：生机》。 ►投资建议 1）人工智能板块：重点推荐百度（BIDU.US），同时关注数码视讯（300079.SZ）、风语筑（603466.SH）、捷成股份 （300182.SZ）、浙文互联（600986.SH）。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2）游戏板块：重点推荐腾讯控股（0700.HK）、网易 （9999.HK）。 3）互联网板块：推荐美团（3690.HK），受益标的包括阿里巴巴（BABA.US），拼多多（PDD.US）、京东集团-SW(09618.HK)。 4）线下营销板块：重点推荐分众传媒（002027.SZ）。 5）传统文娱板块：推荐华策影视（300133.SZ）、芒果超媒 （300413.SZ）、捷成股份（300182.SZ），受益标的包括阅文集团（0772.HK）、万达电影（002739.SZ）、博纳影业 （001330.SZ）及中国电影（600977.SH）。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 盈利预测与估值 重点公司 股票代码 股票名称 收盘价 （元/港 元） 投资评级 2021A EPS(元)2022E2023E 2024E 2021A P/E 2022E 2023E 2024E 0700.HK 腾讯控股 367.60 买入 23.4 11.33 17.23 20.37 13.78 28.46 18.71 15.83 3690.HK 美团-W 142.30 买入 -3.84 -0.84 0.92 1.78 -32.51 -148.6 135.68 70.13 9999.HK 网易-S 135.60 买入 5.15 6.76 7.52 8.19 23.10 17.60 15.82 14.52 300182 捷成股份 5.47 买入 0.17 0.31 0.38 0.46 32.18 17.65 14.39 11.89 002555 三七互娱 23.70 增持 1.31 1.35 1.59 1.92 18.09 17.56 14.91 12.34 002624 完美世界 14.94 增持 0.19 0.9 1.07 1.23 78.63 16.60 13.96 12.15 603466 风语筑 14.98 买入 1.2 0.25 0.58 0.73 12.48 59.92 25.83 20.52 300413 芒果超媒 35.90 买入 1.13 1.13 1.32 1.49 31.77 31.77 27.20 24.09 603081 大丰实业 14.96 增持 0.96 0.96 1.16 1.39 15.58 15.58 12.90 10.76 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖；港股上市公司股价单位为港元；截至3月3日人民币港元汇率为1.14 正文目录 1.本周市场行情4 2.核心观点&投资建议7 3.行业新闻9 3.1.人工智能行业新闻9 3.2.游戏行业新闻10 3.3.电商行业新闻12 3.4.互联网行业新闻13 4.重要公告16 5.子行业数据21 5.1.电影行业21 5.2.游戏行业23 5.3.影视剧集行业24 5.4.综艺及动漫25 6.风险提示26 图表目录 图12023年第9周申万一级行业涨跌幅排名（2023.2.27-2023.3.3）4 图22023年第9周传媒子行业涨跌幅排名（2023.2.27-2023.3.3）4 图32023年第9周恒生综合行业涨跌幅排名（2023.2.27-2023.3.3）5 图42023年第9周港股传媒互联网企业涨跌幅（2023.2.27-2023.3.3）6 表12023年第9周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2023.2.27-2023.3.3）5 表22023年第9周电影票房（2023.2.27-2023.3.3）21 表32023年第9周电影网播（2023.2.27-2023.3.3）22 表42023年第9周游戏市场排行榜（2023.2.27-2023.3.3）23 表52023年第9周影视剧集市场排名情况（2023.2.27-2023.3.3）24 表62023年第9周综艺市场排名情况（2023.2.27-2023.3.3）25 表72023年第9周动漫市场排名情况（2023.2.27-2023.3.3）26 1.本周市场行情 2023年第9周（实际交易日为2023.2.27-2023.3.3）上证指数上涨1.87%，沪深 300指数上涨1.71%，创业板指数下跌0.27%。SW传媒指数上涨4.43%，超过创业板指数4.70pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第三位。子行业中广电、游戏、广告营销位列前三位，分别上涨4.89%、4.74%和4.26%。 图12023年第9周申万一级行业涨跌幅排名（2023.2.27-2023.3.3） 8% 4.43% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 资料来源：Wind，华西证券研究所 图22023年第9周传媒子行业涨跌幅排名（2023.2.27-2023.3.3） 广电 4.89% 游戏 4.74% 广告营销 4.26% 出版 4 .15% 影视 2.86% 互联网服务 2.66% 体育 1.93% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为汤姆猫、科德教育、新华网、昆仑万维和拓维信息；跌幅前5为ST三盛、广弘控股、冰川网络、ST天润和国联股份。 表12023年第9周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2023.2.27-2023.3.3） 涨幅top5跌幅top5 序号 股票简称 涨跌幅 股票简称 涨跌幅 1 汤姆猫 22.65% ST三盛 -5.41% 2 科德教育 21.94% 广弘控股 -4.00% 3 新华网 14.71% 冰川网络 -3.94% 4 昆仑万维 14.44% ST天润 -3.92% 5 拓维信息 12.82% 国联股份 -3.92% 资料来源：Wind，华西证券研究所 恒生指数上涨2.79%，恒生互联网指数上涨5.78%，行业超出恒生指数2.99pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第二位。 图32023年第9周恒生综合行业涨跌幅排名（2023.2.27-2023.3.3） 7% 4.01% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 资料来源：Wind，华西证券研究所 港股传媒互联网企业中，百度集团上涨13.70%，快手上涨11.16%，网易上涨9.80%，美团上涨5.88%，腾讯上涨5.21%，心动公司上涨5%，京东集团上涨3.53%，阿里巴巴下跌2.28%。 图42023年第9周港股传媒互联网企业涨跌幅（2023.2.27-2023.3.3） 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 百度集团-SW快手-W网易-S美团-W腾讯控股心动公司京东集团-SW阿里巴巴-SW 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 本周，OpenAI宣布3月起对外开放ChatGPT的API接口，用户能够在自身应用内通过API调用其模型，目前已有Snapchat、Quizlet、Shopify、Interact等早期用户，其价格从此前GPT3的0.02美元/1000tokens下降90%至0.002美元/1000tokens，按照即期汇率折合人民币价格约为千字3分，按照其订阅制价格20美元/月计算，对于输出需求低于453万字的个人创作者而言，直接调用API接口更为经济。 我们认为AGI领域主流厂商放弃开源、出售API接口将成为大趋势。此前诸如Google、OpenAI等头部厂商将自身开发的预训练大模型开源，供下游应用者在这些模型上进行参数的微调。但随着预训练语言模型的规模急剧增长、端侧微调成本高昂，出于商业角度考虑，大规模预训练语言模型可能不再被开源，转而以提供API的方式供下游用户在特定场景下进行推理使用。 这一趋势使得国产大模型开发更加必要，目前已有多个国内厂商深度布局。我们判断若要复现类ChatGPT的亿级DAU应用，算力及资金成本、数据集是显性壁垒，工程化水平、下游流量的充沛程度则是隐藏壁垒。1）工程化是人工智能技术从理论算法走向实践的基本路径，是在较为成熟的算法基础上，结合产业需求，形成可落地可实施且适宜规模化部署的工程方案。Gartner预测到2025年,10%具备AI工程化最能力的企业从其人工智能工作中产生的价值，将至少比90%未实现工程化的企业高出三倍。在ChatGPT之前，已有多个行业领域涌现出智能化应用，但其工程化落地情况并不理想，仅有半数项目能够从AI原型转化为生产。ChatGPT做到了在稳定输出的同时容纳破亿月活用户，具有低使用门槛、高效、强传播性的特点，对于训练及推理细节的处理至今未披露，其极高的工程化水平是国内厂商目前核心差距所在。2