造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格基本维稳

行业研究|行业周报 看好（维持） 造纸轻工行业 国家/地区中国 本周木浆系纸品价格基本维稳 ——造纸产业链数据每周速递（2023/01/28） 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年01月28日 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数下跌0.72%，跑输大盘3.35pct；造纸子板块上涨0.05%，跑输大盘2.58pct。本周沪深300指数上涨2.63%，轻工制造(申万)指数下跌 0.72%，跑输沪深300指数3.35pct，在28个申万一级行业中位列第27位；二级行业中，造纸子板块上涨0.05%，跑输大盘2.58pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块，包装印刷、文娱用品和造纸板块分别上涨0.66%、0.66%、0.05%，家具板块下跌2.48%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价下跌，外废价格尚未更新；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格下跌、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌10元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格尚未更 新；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌35 元/吨、针叶木浆现货价格上涨5元/吨；2022年12月下旬中国三大港口木浆库存合计150万吨，环比下降9.2%；（3）本周溶解浆价格维稳。 本周木浆系纸品价格基本维稳，废纸系纸品价格分化。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌4元/吨；高档箱板纸出厂价下跌160元/吨，低档箱板纸出厂价维稳。 12月家具出口额延续同比负增长：——地 2023-01-14 盈利水平分化，小型纸企增加约13元/吨，大型纸企下降约9元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企增加约13元/吨，大型纸企下降约9元/吨；本周白卡纸盈利 产后周期产业链数据每周速递（2023/1/14） 水平分化，小型纸企增加约1元/吨，大型纸企下降约9元/吨；本周废纸系纸品盈利 本周木浆系纸品价格基本维稳，废纸系分 2023-01-14 本周成品纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 水平分化，高档箱板纸下降约119元/吨，低档箱板纸增加约39元/吨。 2022年12月纸及纸板进、出口量分别同比增长1.5%、18.0%。（1）机制纸及纸板2022年1-11月累计产量12494.3万吨，同比增加1.3%；（2）经剔除价格因素影响，2022年11月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加19.0%，环比增加5.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-12月累计同比下降25.3%；出口量方面，1-12月累计同比增加59.4%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 化：——造纸产业链数据每周速递 （2023/01/14） 12月国内厨小电、洗地机线上零售额实现同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/1/7） 2023-01-08 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2023/01/16-2023/01/22）4 2、产业链数据跟踪：本周高档箱板纸价格下跌，木浆系纸品价格维稳5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格尚未更新；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格下跌、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳6 2.2成品纸：本周木浆系纸品价格基本维稳，废纸系纸品价格分化8 2.3盈利水平：本周成品纸盈利水平分化9 2.42022年12月纸及纸板进、出口量分别同比增长1.5%、18.0%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌0.72%，造纸子板块上涨0.05%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第27位4 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块4 图4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格尚未更新（更新日期2023/01/13，双周更新）7 图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌10元/吨（更新日期2023/01/20）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/01/20）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌35元/吨，针叶木浆现货价格上涨5元/吨（更新日期2023/01/20）7 图8：2022年12月下旬中国三大港口木浆库存合计150万吨，环比下降9.2%（更新日期2022/12/31）8 图9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数上涨267元/吨（更新日期2023/01/20）.8 图10：本周双胶纸市场均价维稳（更新日期2023/01/20）8 图11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2023/01/20）8 图12：本周白卡纸市场均价下跌4元/吨（更新日期2023/01/20）9 图13：本周高档箱板纸出厂均价下跌160元/吨，低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期 2023/01/20）................................................................................................................................9 图14：本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企增加约13元/吨，大型纸企下降约9元/吨（更新日期2023/01/20）9 图15：本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企增加约13元/吨，大型纸企下降约9元/吨（更新日期2023/01/20）9 图16：本周白卡纸盈利水平分化，小型纸企增加约1元/吨，大型纸企下降约9元/吨（更新日期 2023/01/20）..............................................................................................................................10 图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降约119元/吨，低档箱板纸增加约39元/吨（更新日期2023/01/20）10 图18：2022年1-11月机制纸及纸板产量累计同比增加1.3%11 图19：剔除价格因素影响，2022年11月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 19.0%，环比增加5.4%11 图20：2022年12月纸及纸板当月进口量同比增加约1.5%11 图21：2022年12月纸及纸板当月出口量同比增加约18.0%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/01/20）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/01/20）5 1、行情回顾（2023/01/16-2023/01/22） 本周轻工制造行业指数下跌0.72%，跑输大盘3.35pct；造纸子板块上涨0.05%，跑输大盘2.58pct。本周沪深300指数上涨2.63%，轻工制造(申万)指数下跌0.72%，跑输沪深300指数 3.35pct，在28个申万一级行业中位列第27位；二级行业中，造纸子板块上涨0.05%，跑输大盘2.58pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块，包装印刷、文娱用品和造纸板块分别上涨0.66%、0.66%、0.05%，家具板块下跌2.48%。 图1：本周轻工制造行业指数下跌0.72%，造纸子板块上涨0.05% 沪深300轻工制造(申万)造纸Ⅱ(申万) 50% 40% 30% 20% 10% 2018-02-01 2018-03-30 2018-05-25 2018-07-17 2018-09-05 2018-11-02 2018-12-24 2019-02-21 2019-04-15 2019-06-10 2019-07-30 2019-09-19 2019-11-15 2020-01-07 2020-03-05 2020-04-27 2020-06-19 2020-08-12 2020-10-09 2020-11-30 2021-01-20 2021-03-18 2021-05-13 2021-07-05 2021-08-24 2021-10-22 2021-12-13 2022-02-09 2022-03-31 2022-05-27 2022-07-19 2022-09-07 2022-11-04 2022-12-26 0% -10% -20% -30% -40% -50% 资料来源：Wind，东方证券研究所 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第27位 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 计算机电子 有色金属国防军工 钢铁非银金融 通信 机械设备 化工建筑装饰电气设备沪深300医药生物交通运输 综合家用电器 传媒公用事业建筑材料休闲服务纺织服装房地产商业贸易农林牧渔 银行汽车采掘 轻工制造食品饮料 0% -1% -2% 资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300 轻工制造 造纸 包装印刷 家具 文娱用品 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周高档箱板纸价格下跌，木浆系纸品价格维稳 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/01/20） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 废纸进口 2020年进口废纸许可数量 万吨 675 - - - 2020年进口废纸数量 万吨 689 - - - 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 165 持平 持平 持平 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 125 持平 持平 持平 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 130 持平 持平 持平 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 153 持平 持平 持平 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 1764 -0.6% -5.9% -5.9% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 845 持平 持平 持平 元/吨 5721 0.6% -1.8% -1.8% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 920 持平 持平 持平 元/吨 6229 0.6% -1.8% -1.8% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 6225 -0.6% -1.2% -1.2% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 7350 0.1% 0.1% 0.1% 2022年12月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 150 - -9.2% -3.8% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 813 持平 持平 持平 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 6650 持平 持平 持平 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5590 持平 持平 持平 白卡纸均价（含税市场价