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轻工行业周报:需求端政策加码,家居估值修复可期

轻工制造2023-01-09彭毅、翟宁馨上海证券我***
轻工行业周报:需求端政策加码,家居估值修复可期

证需求端政策加码,家居估值修复可期 券 研——轻工行业周报(2023.01.03-01.06) 究增持(维持)主要观点 报 告家居: 行业:轻工制造 本周家居板块上涨显著。地产方面,楼市再迎重磅利好,首套房贷款 日期: 2023年01月09日 利率机制进一步完善,提振需求端利好地产板块复苏。1月5日,人民银行、银保监会发布通知,决定建立首套住房贷款利率政策动态调整 分析师:彭毅 Tel:021-53686136 E-mail:pengyi@shzq.comSAC编号:S0870521100001 联系人:翟宁馨 Tel:021-53686140 最近一年行业指数与沪深300比较 轻工制造 沪深300 0% 01/22 -4% 03/22 06/2208/2210/2201/23 -8% -11% -15% -19% -23% -27% -31% E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870121110007 行业周报 相关报告: 《关注消费复苏下家居及造纸行业需求回暖释放》 ——2023年01月03日 《后疫情时代把握确定性龙头,静待“小而美”崛起》 ——2022年06月09日 机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市,可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。需求侧托底政策再加码,支持刚性住房需求的政策信号明显,促进房地产市场平稳健康发展。地产政策利好叠加防疫政策改善,地产产业链下游家居板块整体有望迎来回升,家居龙头企业构建领先优势将率先受益。建议关注:顾家家居、欧派家居、敏华控股。 造纸: 本周造纸板块整体延续上涨态势。纸浆方面,阔叶浆市场均价本周持续回落,针叶浆均价有较小幅度调整。废纸均价有较大幅度下跌;木浆纸品方面,双胶纸较上周价格保持稳定,白卡纸与铜版纸均价小幅下降。箱板纸和瓦楞纸均价较上周持平。文化纸、生活用纸价格均小幅回落,白卡纸由于供应压力较大,价格维持低位。在2023年国内需求好转消费回升预期下,叠加新产能的后续投放,上游纸浆成本回落,有望推动国内造纸行业利润修复。建议关注:太阳纸业,中顺洁柔。 其他轻工: 本周其他轻工板块呈现上涨态势。近期,牧高笛获得「2022GEN-Z年度喜爱品牌榜」体验连接力品牌。公司持续扩大品牌影响力,2022年品牌更新slogan为“小自在,开启大自然”,紧抓精致露营的强社交、强体验、高颜值的特点,采取了符合新世代审美和爱好的营销方式,如在天猫露营大会、草莓音乐节等活动中加强对新世代的曝光度,赞助综艺活动《一起露营吧》,全渠道多方面打造露营生活新方式。公司进一步巩固管理优势和产业链垂直整合,2022年12月底,公司完成股份回购,用于后续员工持股计划或者股权激励,围绕建链补链强链的目标,吸引上游企业配套和高端设计人才。政策面2022年11月多部门印发《户外运动产业发展规划(2022-2025年)》,释放户外运动消费潜力。建议关注:牧高笛。 本周市场表现: 本周中信轻工制造行业指数较上周上升3.54%,板块整体跑赢沪深300指数0.71个百分点。沪深300上升2.82%,上证综指上升2.21%,深证成指上升3.19%,创业板指上升3.21%。在30个中信一级行业中,轻工制造排名第9名。本周中信轻工制造各二级行业中,造纸上升2.88%,包装印刷上升2.17%,家居上升5.97%,文娱轻工上升2.76%,其他轻工上升2.18%。 投资建议 家居板块建议关注顾家家居、欧派家居、敏华控股;造纸板块建议关 注太阳纸业,中顺洁柔;其他轻工板块建议关注牧高笛。 行业周报 风险提示 政策风险、原材料价格波动风险、下游需求不振风险、产能不达预期风险 目录 1本周市场回顾5 1.1板块行情回顾5 1.2个股行情回顾6 1.3行业要闻及公告6 2行业数据跟踪10 2.1造纸10 2.1.1原材料价格数据10 2.2家居12 2.2.1地产数据12 2.2.2原材料价格数据13 2.2.3家具销售数据14 3附表16 4风险提示16 图 图1:本周市场表现(%)5 图2:中信轻工制造子行业表现(%)5 图3:中信一级行业表现(轻工)(%)5 图4:指数成分股涨幅Top10(轻工)(%)6 图5:指数成分股跌幅Top10(轻工)(%)6 图6:阔叶浆均价走势(元/吨)11 图7:针叶浆均价走势(元/吨)11 图8:废旧黄板纸均价走势(元/吨)11 图9:双胶纸价格走势(元/吨)11 图10:铜版纸价格走势(元/吨)11 图11:白卡纸价格走势(元/吨)11 图12:箱板纸和瓦楞纸价格走势(元/吨)12 图13:生活用纸价格走势(元/吨)12 图14:30大中城市周度成交面积(万平方米)及同比(%) ......................................................................................12 图15:30大中城市月度成交面积(万平方米)及同比(%) ......................................................................................12 图16:房屋新开工面积累计值(万平方米)及同比(%)13 图17:商品房销售面积累计值(万平方米)同比(%)13 图18:房地产开发投资完成额累计值(亿元)及同比(%) ......................................................................................13 图19:房屋竣工面积累计值(万平方米)及同比(%)13 图20:MDI价格走势(元/吨)13 图21:TDI价格走势(元/吨)13 图22:刨花板价格指数14 图23:中纤板价格指数14 图24:软泡聚醚价格走势(元/吨)14 图25:月度家具零售额(亿元)及同比(%)14 图26:中国家具出口金额累计值(万美元)及同比(%)14 图27:当月建材家居市场销售额(亿元)及同比(%)15 1本周市场回顾 1.1板块行情回顾 本周中信轻工制造行业指数较上周上升3.54%,板块整体跑赢沪深300指数0.71个百分点。沪深300上升2.82%,上证综指上升2.21%,深证成指上升3.19%,创业板指上升3.21%。 在30个中信一级行业中,轻工制造排名第9名。 本周中信轻工制造各二级行业中,造纸上升2.88%,包装印刷上升2.17%,家居上升5.97%,文娱轻工上升2.76%,其他轻工上升2.18%。 图1:本周市场表现(%) 资料来源:Wind,上海证券研究所 图2:中信轻工制造子行业表现(%)图3:中信一级行业表现(轻工)(%) 资料来源:Wind,上海证券研究所资料来源:Wind,上海证券研究所 1.2个股行情回顾 本周轻工制造行业涨幅排名前五的个股为王力安防上涨18.3%、安妮股份上涨15.7%、邦宝益智上涨15.1%、实丰文化上涨14.5%、美利云上涨13.8%;排名后五的个股为舒华体育下跌7.3%、中锐股份下跌6.5%、环球印务下跌6.1%、陕西金叶下跌5.8%、易尚展示下跌4.2%。 图4:指数成分股涨幅Top10(轻工)(%) 资料来源:Wind,上海证券研究所 图5:指数成分股跌幅Top10(轻工)(%) 资料来源:Wind,上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.2022家居高管变动榜:多位创始人或元老重新出山 1月5日,乐居财经发布《2022上市家居企业高管变动榜》,涉及277人次,其中,26位“掌门人”换防,159位高管辞任。而2021年全年,乐居财经仅统计到64位家居高管变动。经济动荡期下,有多位企业创始人或元老重新出山。敏华控股的“天价”明星经理人冯国华离任后,近60岁的创始人黄敏利重掌公司总裁职 务。丰林集团77岁创始人刘一川也在2022年的最后一个月里重新出山,重掌董事长大权。防疫政策转暖,而地产行业在多个利好政策的刺激下,也逐渐呈现出复苏的势头,明年对于不少家居企业而言,是个打“翻身仗”的关键时期,人才战略则是突围的关键。下半年频繁的人事变动也能察觉出家居企业正为明年进行战略布局的大调整。或许明年家居建材行业,会呈现出更多人才架构变革。(来源:乐居财经) 2.居然之家“智能家居体验中心”同时落户通州和玉泉营 1月3日据乐居财经报道,居然之家分别与通州运乔建材城、东方家园家居广场达成战略合作协议,作为居然之家面向未来打造的“智能家居体验中心”商业新模式,将于2023年亮相城市副中心和玉泉营。居然之家引领传统卖场转型升级,打造“智能家居体验中心”;全面为商户进行营销赋能,向数字化产业服务平台迈进;店仓合一,将实体店打造成体验和交付合一的线下服务平台。居然之家“智能家居体验中心”落户通州和玉泉营,不但引起了行业的高度关注,更是让当地的品牌商户欢欣鼓舞,大家对居然之家“数字化”、“智能化”转型充满了期待。(来源:乐居财经) 3.梦天家居吉祥物——小梦正式亮相,品牌IP打造迈入全新阶段 1月2日据乐居财经报道,1月1日,值此新旧年交替之际,梦天家居吉祥物——小梦正式亮相。恰逢农历兔年来临,梦天家居将品牌精神、品牌热望寄托于“新年兔”的形象。“小梦”这只睿智、理性,又不乏活泼的“梦天兔”,踏着新春的脚步,恰逢其时地跃入人们视线之中。梦天家居小梦的正式亮相,标志着梦天家居在品牌打造方面迈入了全新阶段。以“小梦”为依托,讲好品牌故事、品牌理念,进而更好地诠释品牌IP内涵。(来源:乐居财经) 4.研究称2022年电子烟市场规模179亿美元,2030年将达 386亿美元 1月5日据蓝洞新消费报道,据外电报道根据P&SIntelligence调研数据,2022年电子烟市场总规模为179.011亿美元,到2030年将达到386.311亿美元,未来几年将以10.1%的速度增长。传统香烟的减少是一个主要驱动因素,消费者转向更安全的替代品,包括电子香烟。2022年,男性用户主导电子烟 市场,占有80%以上的份额。随着越来越多的男性转向电子烟作为戒烟替代品,男性将在未来几年继续统治该行业。在线分销渠道将在未来几年创下最高的增长率,约为13%。由于方便、成本分析和获得更多商品选择的特点,人们更愿意在线购买电子烟产品和电子烟。(来源:蓝洞新消费) 5.Vaporesso开放式电子烟获得阿联酋第一个销售授权 1月4日据蓝洞新消费报道,据外电报道,思摩尔旗下开放式电子烟系统制造商Vaporesso宣布已获得阿拉伯联合酋长国(UAE)工业和先进技术部(MoIAT)注册为授权电子烟品牌。此举使全球最大电子烟制造商SmooreInternational的子公司成为第一个获得在阿联酋营销和销售其电子烟能力的开放系统电子烟设备品牌。 (来源:蓝洞新消费) 6.CBNData×Yiyouth「2022GEN-Z年度喜爱品牌榜」重磅发布 1月4日据未来网报道,CBNData(第一财经商业数据中心)跨界联动青年文化厂牌Yiyouth(应漾工场),第二年开启「转折·迭代」2022GEN-Z年度喜爱品牌之选评选项目,并通过 「2022GEN-Z年度喜爱品牌榜」与「2022GEN-Z年度喜爱产品榜」两份榜单,洞察最善变又最敏锐的消费力量,给予消费市场蜕变迭代的助推燃料。户外品牌牧高笛获体验连接力品牌。(来源:北青网) 7.泡泡玛特举办首个虚拟潮玩展打造更为完善的潮玩生态 1月6日据大众网报道,近日,泡泡玛特举办首届“未来假设”虚拟潮玩艺术周,为期五天,这是泡泡玛特打造的首个虚拟潮玩展,集结了来自全球头部艺术家的数百件潮玩作品。虚拟潮玩艺术周举办期间,参与者将化身泡泡玛特新IP——BAZBON,用第一视角探索赛博潮酷城市空间,互动感极强。在这个充满未来感的空间内,设置了四大沉浸式展区,分别是MEGA系列展区、innerflow艺术品