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汽车行业跟踪:乘用车市场零售/批发连续三周实现环比增长,汽车消费积极改善逐渐体现

交运设备2023-01-01陆嘉敏信达证券花***
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汽车行业跟踪:乘用车市场零售/批发连续三周实现环比增长,汽车消费积极改善逐渐体现

汽车行业跟踪(2022.12.26-2023.1.1):乘用车市场零售/ 批发连续三周实现环比增长,汽车消费积极改善逐渐体现 汽车 2023年1月1日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编:100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号:S1500522060001 联系电话:13816900611 邮箱:lujiamin@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 汽车 汽车行业跟踪(2022.12.26-2023.1.1):乘用车市场零售/批发连续三周实现环比增长,汽车消费积极改善逐渐体现 2023年01月01日 本期内容提要: 本周汽车板块小幅上涨。本周(12.26-12.30)汽车板块+0.51%,居中信一级行业第20位,跑输沪深300指数(+1.13%)0.62pct,跑输上证指数(+1.42%)0.92pct。 汽车子板块除乘用车板块外,均录得上涨。本周乘用车板块-0.34%,商用车板块+0.04%,汽车零部件板块+1.19%,汽车销售及服务板块 +0.48%,摩托车及其他板块+2.24%。 个股方面,乘用车板块比亚迪(+1.90%)、长安B(+0.82%)、北汽蓝谷 (+0.68%)、长城汽车(+0.24%)4只个股收涨;商用车板块*ST海伦 (+8.12%)、中国汽研(+7.49%)涨幅超5%;零部件板块德宏股份 (+13.63%)、神通科技(+13.07%)、钧达股份(+12.52%)、上声电子 (+12.02%)、继峰股份(+11.29%)、万里扬(+10.27%)6只个股涨幅超10%。 12月第四周(12.19-12.25)乘用车市场零售/批发销量环比上月上涨,已连续三周实现环比增长。12月19-25日,乘用车市场零售63.3万辆,同比增长13%,较上月同期增长70%;乘用车市场批发46.8万辆,同比下降20%,较上月同期增长3%。12月1-25日,乘用车市场零售167.4万辆,同比去年增长9%,较上月同期增长47%;全国乘用车厂商批发141.4万辆,同比去年下降17%,较上月同期增长11%。12月初,进一步优化疫情防控“新十条”落地,全国各地疫情防控政策逐渐调整,车市封控状态以及消费者心态开始有积极改变,市场活力与人员流动性提升,11月受抑制需求在12月得到释放;同时购置税补贴与新能源补贴政策的即将到期与春节放假会引导提前消费,近两周车市高增驱动市场强增长。 国际快讯:(1)大众计划在CES2023上推出新款电动汽车,预计是 2024款ID.Aero;(2)特斯拉:北美有28.5万名用户购买FSD套件; (3)日本今年新车销量预计降至420万辆,或为近50年来最低水平; (4)三星电子将专注于汽车芯片,旨在2025年成为车用半导体顶级玩家。 国内速递:(1)北汽蓝谷拟与极狐汽车合计55亿元增资北汽新能源; (2)百度Apollo计划2023年增加投放200台无人车;(3)禾赛完成第10万台激光雷达交付,登顶全球年度量产冠军;(4)理想12月交付将破2万,L7将于明年2月8日正式发布;(5)2023款比亚迪海豚上市,售价11.68-13.68万元。 本周天然橡胶均价周环比上涨,铜、冷轧板均价周环比持平,聚丙 烯、铝、碳酸锂均价周环比下跌。天然橡胶均价周环比+0.86%,铜均价周环比+0.00%,冷轧板均价周环比+0.00%,聚丙烯均价周环比-0.04%,铝均价周环比-0.64%,碳酸锂均价周环比-6.23%。 投资建议:我们综合考虑以下几因素:1)购置税刺激效应延续;2)年末汽车消费旺季催化;3)明年新能源补贴退出促需求提前释放;我们认为今年12月汽车行业有望迎来需求集中释放,板块盈利能力有望回升。展望2023年,我们认为2023年汽车行业投资核心是在行业β或放缓的背景下,寻找智能电动变革下,α向上且确定性较高的赛道及标的: 1)整车从新车周期+技术储备角度出发关注自主品牌龙头企业【比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等,新势力【蔚来、理想、零跑、小鹏】。 2)零部件把握智能电动核心增量零部件赛道:把握技术升级趋势,按 【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选,现阶段重点看好【线控底盘、线束线缆、智能座舱、一体压铸、电驱动】等高成长高弹性赛道。①线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团、耐世特】等;②线束线缆【卡倍亿、沪光股份】等;③智能座舱 【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】;④一体化压铸【文灿股份、广东鸿图、爱柯迪、旭升集团】;⑤电驱动【英博尔、欣锐科技】等。 风险因素:汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块小幅上涨5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司8 3.1本周重点公司公告8 4、数据跟踪9 4.1部分车企11月销量9 4.212月乘用车市场周度数据10 4.3原材料:本周天然橡胶均价周环比上涨,铜、冷轧板均价周环比持平,聚丙烯、铝、碳酸锂均价周环比下跌11 4.4本周人民币兑美元小幅升值,兑欧元小幅贬值13 5、新车上市情况13 5.1本周新车型发布一览13 6、近期重点报告14 7、行业评级19 8、风险因素19 表目录 表1:周涨幅前列个股(乘用车、商用车、零部件):单位:%6 表2:本周行业重点公司公告8 表3:12月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览(单位:辆)10 表4:本周乘用车上市新车一览13 图目录 图1:中信一级行业周度涨跌幅(单位:%)5 图2:汽车行业子板块周度涨跌幅(单位:%)5 图3:2015年至今汽车板块市盈率6 图4:12月乘联会口径日均零售概况11 图5:12月乘联会口径日均批发概况11 图6:长江有色均价:铜11 图7:中铝价格数据11 图8:天然橡胶价格数据12 图9:冷轧板(1mm)价格数据12 图10:聚丙烯价格12 图11:价格:碳酸锂99.5%电:国产12 图12:2020年以来人民币汇率变化13 1、行情回顾 1.1本周汽车板块小幅上涨 本周汽车板块小幅上涨。本周(12.26-12.30)汽车板块+0.51%,居中信一级行业第20位, 跑输沪深300指数(+1.13%)0.62pct,跑输上证指数(+1.42%)0.92pct。 汽车子板块除乘用车板块外,均录得上涨。本周乘用车板块-0.34%,商用车板块+0.04%,汽车零部件板块+1.19%,汽车销售及服务板块+0.48%,摩托车及其他板块+2.24%。 个股方面,乘用车板块比亚迪(+1.90%)、长安B(+0.82%)、北汽蓝谷(+0.68%)、长城汽车(+0.24%)4只个股收涨;商用车板块*ST海伦(+8.12%)、中国汽研(+7.49%)涨幅超5%;零部件板块德宏股份(+13.63%)、神通科技(+13.07%)、钧达股份(+12.52%)、上声电子(+12.02%)、继峰股份(+11.29%)、万里扬(+10.27%)6只个股涨幅超10%。 图1:中信一级行业周度涨跌幅(单位:%) 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 CS电力设备及新能源 CS国防军工CS电力及公用事业 CS商贸零售 CS机械CS银行 CS农林牧渔 CS传媒CS计算机CS基础化工 CS电子CS石油石化CS非银行金融CS综合金融 CS医药CS通信 CS轻工制造CS有色金属CS纺织服务 CS汽车CS建筑CS综合 CS交通运输 CS煤炭CS食品饮料 CS钢铁CS建材CS家电 CS消费者服务 CS房地产 -3 资料来源:Wind,信达证券研发中心 图2:汽车行业子板块周度涨跌幅(单位:%) 3 2 1 0 -1 资料来源:Wind,信达证券研发中心 图3:2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/01 资料来源:Wind,信达证券研发中心 表1:周涨幅前列个股(乘用车、商用车、零部件):单位:% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 002594.SZ 比亚迪 1.90 603701.SH 德宏股份 13.63 200625.SZ 长安B 0.82 605228.SH 神通科技 13.07 乘用车 600733.SH 北汽蓝谷 0.68 002865.SZ 钧达股份 12.52 601633.SH 长城汽车 0.24 688533.SH 上声电子 12.02 000800.SZ 一汽解放 -0.26 603997.SH 继峰股份 11.29 300201.SZ *ST海伦 8.12 002434.SZ 万里扬 10.27 601965.SH 中国汽研 7.49 603596.SH 伯特利 9.77 商用车 000868.SZ 安凯客车 4.75 300585.SZ 奥联电子 8.93 603611.SH 诺力股份 2.92 003033.SZ 征和工业 8.58 600166.SH 福田汽车 2.18 300707.SZ 威唐工业 8.43 零部件 资料来源:Wind,信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 大众计划在CES2023上推出新款电动汽车,预计将是2024款ID.Aero。12月28日,大众汽车计划在太平洋标准时间1月3日举行的2023年消费电子展(CES)上推出一款新的电动汽车,并公布其正式名称,可能是2024款大众ID.Aero。大众乘用车首席执行官RalfBrandstätter表示,ID.Aero将是大众面向欧洲、中国和美国推出的下一款全球车型。这款即将推出的电动汽车将基于大众的MEB平台打造,并配备有77千瓦时的锂离子电池,预计续航里程可达620公里(WLTP)。此外,这款车将拥有与ID.4相同的基本内部布局,包括没有物理旋钮或按钮的信息娱乐系统。大众汽车计划明年开始在埃姆登生产ID.Aero。预计到2023年下半年,ID.Aero将开始在中国销售。(来源:IT之家) 特斯拉:北美有28.5万名用户购买了FSD套件。斯拉证实,在北美地区已经有超过28.5 万人购买了其完全自动驾驶(FSD)套件。当前北美有28.5万辆汽车搭载了FSD,这意味 着FSD的普及率达到了19%。FSD的价格为8,000美元左右,按照这个价格计算,这28.5万人给特斯拉带来了超过20亿美元的营收。特斯拉CEO埃隆·马斯克(ElonMusk)此前表示,该公司的目标是在2022年底时,让100万人使用上FSD。截至目前,特斯拉向部分车主提供了FSDBeta版软件,它可以让车辆在城市街道上执行与行驶有关的所有任务,但是它还没有达到完全自动驾驶的水平,无法让车辆在没有司机监督的情况下安全行驶。当前使用FSDBeta的时候,驾驶员依然需要随时留意路况,并做好随时接管车辆控制的准备。(来源:盖世汽车) 日本今年新车销量预计降至420万辆,或为近50年来最低水平。2022年日本国内新车销 量(含轻型汽车)预计降至420万辆左右,销量连续4年低于上年,很有可能低于东日本 大地震导致日本国内供应链中断、新车产量下滑的2011年。供应链长期中断,新车生产全年未能满足旺盛需求。2023年预计出现反弹性增长,但零部件等供应制约或依然存在。 (来源:华尔街见闻) 三星电子将专注于汽车芯片,旨在2025年成为车用半导体顶级玩家。三星电子以2025年成为全球最顶级的汽车半导体企业为目标,正在集中发展汽车半导体。这是为了在汽车产业需求快速增长的情况下,弥补存储芯片业务的低迷。当前,三星电子在全球DRAM和NAND市场上处于领先地位,但在汽车半导体领域却落后于美国美光科技(Mi