汽车行业周报(11.7-11.13)：11月第一周乘用车市场零售/批发环比增长，看好年末冲量行情

汽车行业周报（2022.11.7-11.13）：11月第一周乘 用车市场零售/批发环比增长，看好年末冲量行情 汽车行业 202年21月13日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业周报（11.7-11.13）：11月第一周乘用车市场零售/批发环比增长，看好年末冲量行情 2022年11月13日 本期内容提要: 本周汽车板块小幅下跌。本周（11.7-11.11）汽车板块-2.56%，居中信一级行业第27位，跑输沪深300指数（+0.56%）3.13pct，跑输上证指数（+0.54%）3.10pct。汽车子板块除汽车销售与服务和商用车板块外，均小幅下跌。本周汽车销售及服务板块+2.72%，商用车板块 +0.04%，汽车零部件板块-2.54%，摩托车及其他板块-2.80%，乘用车板块-3.55%。个股方面，乘用车板块个股表现整体走弱；商用车板块ST曙光、*ST海伦，以及零部件板块众泰汽车、德宏股份、朗博科技、亚太股份、合兴股份、万里扬周涨幅超5%。 11月第一周乘用车市场零售/批发销量环比10月同期实现增长。11月1-6日，乘用车市场零售21.4万辆，同比去年下降9%，较上月同期增长15%；全国乘用车厂商批发23.3万辆，同比去年下降2%，较上月同期增长19%。国家利好汽车行业的购置税减半、新能源补贴等政策即将到期，以及前两个月新车效应，企业努力拼量，都对车市销量有一定的提升作用，11月第一周乘用车市场零售/批发销量环比10月同期实现增长，所以我们预计Q4有望迎来汽车销量的二次上行。 国际快讯：捷尼赛思官宣新能源转型远景，首批纯电车型中国首秀；富士康1.7亿美元入股美国电动卡车公司LordstownMotors，成最大股东；Zoom登陆特斯拉汽车，可能引起外界对第三方应用访问权限的额外关注；沃尔沃7座纯电SUVEX90发布，成为沃尔沃追求2030年成为纯电动品牌道路上的“巨大进步”。 国内速递：中汽协发布2022年10月汽车工业产销情况，新能源汽车产销分别完成76.2万辆和71.4万辆，同比分别增长87.6%和81.7%，市场占有率达到28.5%；比亚迪官宣旗下百万级高端汽车品牌，定名“仰望”；北京现代发布2025向新计划，加速引进纯电品牌；均联智行与华为合作产品的量产车已在研发中；奇瑞新能源的新企业品牌及产品品牌将于2023年发布。 本周铜、铝、天然橡胶、碳酸锂、冷轧板价格上行，聚丙烯价格下跌。铜均价周环比+6.13%，铝均价周环比+2.63%，天然橡胶均价周环比+1.62%，碳酸锂价格环比+1.07%，冷轧板均价周环比+0.69%，聚丙烯均价周环比-0.90%。 投资建议：我们综合考虑以下几因素：1）购置税刺激效应延续；2）年末汽车消费旺季催化；3）明年补贴退出促需求提前释放；我们认为今年四季度汽车行业有望迎来需求集中释放，板块盈利能力有望持续好转。展望2023年，我们对总量持谨慎乐观态度，建议更多把握结构性机会。主要推荐两条主线：1）智能电动核心增量零部件赛道：把握 技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段重点看好【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道；2）把握自主品牌龙头。 建议关注： （1）智能电动汽车增量零部件：①汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；④轻量化【爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑤热管理【银轮股份、三花智控】；⑥电机电控【欣锐科技、英搏尔】等。 （2）整车龙头：【比亚迪、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽集团】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块小幅下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司8 3.1本周重点公司公告8 4、数据跟踪9 4.1部分车企10月销量9 4.211月乘用车市场周度数据9 4.3原材料：本周铜、铝、天然橡胶、碳酸锂、冷轧板价格上行，聚丙烯价格下跌10 4.4本周人民币兑美元小幅升值，兑欧元小幅贬值12 5、新车上市情况13 5.1本周新车型发布一览13 6、近期重点报告14 7、行业评级18 8、风险因素18 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周行业重点公司公告8 表3：11月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）10 表4：本周乘用车上市新车一览13 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：11月乘联会口径日均零售概况10 图5：11月乘联会口径日均批发概况10 图6：长江有色均价：铜11 图7：中铝价格数据11 图8：天然橡胶价格数据11 图9：冷轧板（1mm）价格数据11 图10：聚丙烯价格12 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产12 图12：2020年以来人民币汇率变化12 1、行情回顾 1.1本周汽车板块小幅下跌 本周汽车板块小幅下跌。本周（11.7-11.11）汽车板块-2.56%，居中信一级行业第27位，跑输沪深300指数（+0.56%）3.13pct，跑输上证指数（+0.54%）3.10pct。 汽车子板块除汽车销售与服务和商用车板块外，均小幅下跌。本周汽车销售及服务板块 +2.72%，商用车板块+0.04%，汽车零部件板块-2.54%，摩托车及其他板块-2.80%，乘用车板块-3.55%。 个股方面，乘用车板块个股表现整体走弱；商用车板块ST曙光、*ST海伦，以及零部件板块众泰汽车、德宏股份、朗博科技、亚太股份、合兴股份、万里扬周涨幅超5%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 CS房地产CS传媒CS建材CS综合CS商贸零售CS轻工制造 CS银行CS有色金属 CS家电CS建筑 CS非银行金融 CS钢铁CS石油石化CS纺织服务CS综合金融 CS煤炭CS食品饮料CS农林牧渔 CS电力及公用事业 CS基础化工CS交通运输CS消费者服务 CS计算机CS医药CS通信CS机械CS汽车 CS电力设备及新能源 CS国防军工 CS电子 -6 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 4 2 0 -2 -4 资料来源:Wind，信达证券研发中心 4.1部分车企10月销量 4.1.1传统车企 比亚迪：10月销售汽车21.78万辆，同比+142%；1-10月销售汽车140.29万辆，同比 +158.5%。 长城汽车：10月销售汽车10.02万辆，环比+7.01%；1-10月销售汽车90.25万辆，同比-9.4%。 广汽集团：10月销售汽车21.25万辆，同比+10.2%；1-10月销售汽车203.75万辆，同比 +20.8%。 吉利汽车：10月销售汽车15.23万辆，同比+36%；1-10月销售汽车114.19万辆，同比+10%。上汽集团：10月销售汽车50.33万辆，同比-13.5%；1-10月销售汽车427.35万辆，同比 +1.7%。 长安汽车：10月销售汽车22.48万辆，同比+11.1%；1-10月销售汽车190.56万辆，同比-1.5%。 4.1.2造车新势力 零跑汽车：10月销量7026辆；1-10月累计交付94628辆。 小鹏汽车：10月销量5101辆，同比-49.7%；1-10月累计交付103654辆，同比+56%。理想汽车：10月销量10052辆，同比+31.4%；1-10月累计交付96979辆，同比+54%。 蔚来汽车：10月销量10059辆，同比+174.3%；1-10月累计交付92493辆，同比+32%。 哪吒汽车：10月销量18016辆，同比+122%；1-10月累计销量129206辆，同比+161%。 广汽埃安：10月销量30063辆，同比+149%；1-10月累计销量212384辆，同比+140%。 极氪汽车：10月销量10119辆，环比+22.27%，单月销量突破万台；1-10月累计销量55600辆。 岚图汽车：10月销量2553辆，同比+154%；1-10月累计销量16172辆。AITO：10月问界系列销量12018辆，连续三个月破万。 4.211月乘用车市场周度数据 11月第一周乘用车市场零售/批发销量环比10月同期实现增长。11月1-6日，乘用车市场零售21.4万辆，同比去年下降9%，较上月同期增长15%；全国乘用车厂商批发23.3万辆，同比去年下降2%，较上月同期增长19%。国家利好汽车行业的购置税减半、新能源补贴等政策即将到期，以及前两个月新车效应，企业努力拼量，都对车市销量有一定的提升作用，11月第一周乘用车市场零售/批发销量环比10月同期实现增长，所以我们预计Q4有望迎来汽车销量的二次上行。 表3：11月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆） 1-6日 7-13日 14-20日 21-27日 28-30日 1-6日 全月 日均零售销量 20年 47937 62867 58029 70587 154715 47937 69738 21年 39150 45269 48805 76674 129587 39150 60630 22年 35590 35590 22年同比 -9% -9% 环比10月同期 15% 15% 日均批发销量 20年 53030 60067 68501 100576 113284 53030 75401 21年 39712 49632 61316 96969 152514 39712 71708 22年 38751 38751 22年同比 -2% -2% 环比10月同期 19% 19% 资料来源：乘联会，信达证券研发中心 图4：11月乘联会口径日均零售概况图5：11月乘联会口径日均批发概况 160000 20% 120000 15% 80000 10% 40000 5% 0 0% -40000 -5% -80000 -10% 资料来源：乘联会，信达证券研发中心 资料来源：乘联会，信达证券研发中心 4.3原材料：本周铜、铝、天然橡胶、碳酸锂、冷轧板价格上行，聚丙烯价格下跌 本周铜、铝、天然橡胶、碳酸锂、冷轧板价格上行，聚丙烯价格下跌。铜均价周环比 +6.13%，铝均价周环比+2.63%，天然橡胶均价周环比+1.62%，碳酸锂价格环比+1.07%，冷轧板均价周环比+0.69%，聚丙烯均价周环比-0.90%。