汽车行业周报：需求持续改善，12月第三周狭义乘用车零售环比增长56%

行业周报 2022年12月26日 需求持续改善，12月第三周狭义乘用车零售环 行比增长56% 业 研市场回顾 究从板块整体的行情数据来看，上周（2022/12/17-2022/12/23）沪深300 ·指数收于3828.22点，周涨跌幅为-3.19%，申万汽车板块周涨跌幅为-汽5.22%，跑输沪深300指数2.03pct。汽车板块在申万一级行业中排名第车26名，较前一周下降10名。从细分板块来看，乘用车跑输汽车板块整 ·体涨跌幅，商用车跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为-5.78%、- 3.04%，汽车服务、汽车零部件及摩托车及其他涨跌幅为-4.57%、-5.04% 证-7.07%。 券从板块整体的估值水平来看，上周汽车板块的PE(TTM)为30.76倍，研处于2010年以来估值水平的90.26%分位数。乘用车板块PE（TTM）为究30.23倍，处于2010年以来估值水平的86.63%分位数；汽车零部件板块报PE（TTM）为28.79倍，处于2010年以来估值水平的76.67%分位数。 告景气度跟踪 12月1-18日全国乘用车市场零售同比去年增长6%，较上月同期增长36%。根据乘联会数据，今年12月第三周总体狭义乘用车市场零售达到日均7.7万辆，同比2021年12月第三周增长18%，相对今年11月第三周均值增长56%。12月1-18日全国乘用车市场零售104.1万辆，同比去年增长6%，较上月同期增长36%；批发94.6万辆，同比去年下降15%，较上月同期增长15%。根据乘联会，购置税减半、新能源补贴等政策即将到期，以及前两个月企业努力拼量，都对车市销量有一定的提升作用。且“新十条”改变了车市的封控状态，预计市场未来会有所回升。 在新车方面，12月17日-12月23日期间共上市13款车（含改款 车），其中6款新车，价格范围覆盖5.98-575.00万元。其中新能源汽车有3款，分别为闪灵、睿蓝9、思域。 重点行业新闻 （1）国内成品油调价“三连跌”，加满一箱92号汽油将少花19元 （2）广汽丰田新能源汽车扩能二期正式投产； （3）宁德时代：德国工厂电芯实现量产，与GreshamHouse达成 7.5GWh储能合作； （4）埃安高端品牌Hyper昊铂拟设独立渠道销售； （5）下线发运，宏光MINIEV敞篷版即将交付首批车主。 重点公司公告 （1）隆盛科技：公司近日收到博世汽车系统（无锡）有限公司等客户项目定点通知书； （2）中鼎股份：子公司中鼎减震近期收到客户通知，公司成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目底盘轻量化总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为5年，生命周期总金额约为18.87亿元； （3）纽泰格：公司之全资子公司签订了《投资协议-迈尔汽车零部件四期项目》等相关协议，项目主要建设内容为江苏迈尔四期扩产项目项目计划总投资约1.68亿元，本次投资公司拟使用自有资金或自筹资金投入； 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名郑倩怡 资格证书S1710521010002 电子邮箱zhengqy@easec.com.cn 联系人赵启政 电子邮箱zhaoqz739@easec.com.cn 股价走势 %10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 21-1222-0222-0422-0622-0822-10 汽车沪深300 相关研究 《【汽车】12月前两周车市零售环比增长，年末车市需求预期回升_20221219》2022.12.19 《【汽车】乘联会2022年11月数据点评：乘用车产销短期下滑，新能源车渗透率创新高_20221212》2022.12.12 《【汽车】11月乘用车零售环比下降，疫情扰动正边际减缓_20221212》2022.12.12 《【汽车】疫情扰动影响短期需求，关注年末汽车需求集中释放_20221205》2022.12.05 《【汽车】新能源汽车补贴退坡进入倒计时，年末车市需求或将加速恢复_20221128》2022.11.28 （4）江淮汽车：公司拟收购安徽蔚来持有的在建工程-设备安装工程相关项目资产（包括设备、工装类资产等），预计交易价格为17.04亿元。 投资建议 疫情对于车市扰动边际减缓，购置税补贴和新能源补贴政策到期前或将会助力年末车市走强，持续关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。 风险提示 政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。 正文目录 1.板块行情4 1.1.板块表现：上周申万汽车板块跑输市场4 1.2.个股表现：上周汽车板块个股多数下跌5 1.3.估值分析：目前板块估值水平为30.76倍6 1.4.沪深港股通情况：上周汽车板块净卖出北向资金7.24亿元7 2.上游原材料价格：汽车行业成本压力震荡下降8 3.行业景气度跟踪：乘用车需求持续改善9 4.行业动态12 4.1.行业新闻12 4.2.重点公司公告14 5.投资建议15 6.风险提示16 图表目录 图表1.上周汽车细分板块表4 图表2.2022年年初至上周汽车细分板块表现4 图表3.上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名26/314 图表4.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅5 图表5.汽车行业上周涨幅前十名5 图表6.汽车行业上周跌幅前十名5 图表7.当前汽车板块的PE(TTM)为30.76倍6 图表8.当前乘用车板块PE（TTM）为30.23倍6 图表9.当前汽车零部件板块PE（TTM）为28.79倍6 图表10.上周汽车板块港股通净买入前十名7 图表11.上周汽车板块港股通净卖出前十名7 图表12.年初至今汽车板块港股通净买入前十名7 图表13.年初至今汽车板块港股通净卖出前十名7 图表14.2022年11月份PPI同比下降1.3%8 图表15.橡胶类大宗商品价格周度环比下降0.3%8 图表16.钢铁类大宗商品价格指数周度环比上升2.20%8 图表17.铝合金价格与上周持平8 图表18.浮法平板玻璃市场价10天环比上升0.30%9 图表19.中国塑料城价格指数周度环比上升0.22%9 图表20.汽车消费热度不断升高9 图表21.狭义乘用车产量有所下降10 图表22.广义乘用车产量有所下降10 图表23.乘联会主要厂商12月日均零售数量10 图表24.乘联会主要厂商12月日均批发数量10 图表25.中国汽车经销商库存预警指数（%）11 图表26.中国汽车经销商库存预警区域指数（%）11 图表27.上周新车概览（12月17日-12月23日）12 图表28.上周新车（改款）概览（12月17日-12月23日）12 1.板块行情 1.1.板块表现：上周申万汽车板块跑输市场 上周（2022/12/17-2022/12/23）申万汽车板块跑输市场。上周沪深300 指数收于3828.22点，周涨跌幅为-3.19%，申万汽车板块周涨跌幅为-5.22%， 跑输沪深300指数2.03pct。汽车板块在申万一级行业中排名第26名，较 前一周下降10名。从细分板块来看，乘用车跑输汽车板块整体涨跌幅，商用车跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为-5.78%、-3.04%，汽车服务、汽车零部件及摩托车及其他涨跌幅为-4.57%、-5.04%、-7.07%。 图表1.上周汽车细分板块表图表2.2022年年初至上周汽车细分板块表现 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 -8.0 周涨跌幅% -3.04 -4.57 -5.04 -5.22 -5.78 -7.07 0 -5 -10 -15 -20 -25 年初至今涨跌幅% -15.28 -16.47 -17.08 -20.39-20.71 -23.29 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表3.上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名26/31 周涨跌幅% -5.22 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表4.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅 沪深300%汽车% 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.2.个股表现：上周汽车板块个股多数下跌 上周汽车板块260个个股中，共有9个个股上涨。涨幅前十名分别为：亚星客车(25.86%)、旷达科技(5.16%)、索菱股份(4.93%)、宁波方正(4.54%)、华达科技(3.22%)、中鼎股份(1.61%)、常熟汽饰(1.50%)、明新旭腾(0.92%)、苏轴股份(0.75%)、泰祥股份(0.00%)；跌幅前十名分别为：天普股份(-17.75%)、中路B股(-16.51%)、神通科技(-16.29%)、西上海(-15.67%)、中路股份(-14.75%)、ST众泰(-14.36%)、奥福环保(-13.03%)、常青股份(-12.78%)、林海股份(-12.73%)、西仪股份(-11.77%)。 图表5.汽车行业上周涨幅前十名图表6.汽车行业上周跌幅前十名 周涨跌幅% 25.86 5.164.934.54 3.22 1.611.50 0.92 0.75 0.00 30 25 20 15 10 5 0 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 周涨跌幅% -11.77-12.73-12.78-13.03 -14.36-14.75-15.67 -16.29-16.51 -17.75 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.3.估值分析：目前板块估值水平为30.76倍 板块估值水平有所下降。从板块整体的估值水平来看，目前汽车板块的PE(TTM)为30.76倍，处于2010年以来估值水平的90.26%分位数。从细分板块来看，当前乘用车板块PE（TTM）为30.23倍，处于2010年以来估 值水平的86.63%分位数；汽车零部件板块PE（TTM）为28.79倍，处于2010年以来估值水平的76.67%分位数；商用车板块PE（TTM）为133.62倍，处于2010年以来估值水平的98.84%分位数；汽车服务板块PE（TTM）为 31.62倍，处于2010年以来估值水平的49.44%分位数；摩托车及其他板块PE（TTM）为27.24倍，处于2010年以来估值水平的16.44%分位数。 图表7.当前汽车板块的PE(TTM)为30.76倍 汽车板块PE（TTM）倍 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表8.当前乘用车板块PE（TTM）为30.23倍图表9.当前汽车零部件板块PE（TTM）为28.79 倍 乘用车板块PE（TTM）倍汽车零部件板块PE（TTM）倍 6050 45 5040 4035 30 3025 20 2015 1010 5 00 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.4.沪深港股通情况：上周汽车板块净卖出北向资金 7.24亿元 上周港股通共计净卖出汽车板块个股7.24亿元，其中净买入前十名分别为：玲珑轮胎(1.12亿元)、长城汽车(0.91亿元)、福耀玻璃(0.81亿元)、上汽集团(0.73亿元)、潍柴动力(0.52亿元)、爱玛科技(0.28亿元)、华域汽车(0.21亿元)、华阳集团(0.16亿元)、钱江摩托(0.11亿元)、立中集团(0.09