铅锌日评20221222:沪伦比值收紧,沪铅或将迎来出口窗口 2022/12/22 指标 单位今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价 沪铅基差 元/吨15,375.00元/吨15,505.00元/吨-130.00 0.33%0.26% 10.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨-美元/吨14.00美元/吨-13.00 元/吨10.00元/吨-25.00元/吨15.00 -1.00 -1.75 25.00 -15.00 40.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手46,203.00手35,999.00/1.28 47.43% -21.43% 87.63% 库存 LME库存 沪铅仓单库存 吨24,350.00吨45,812.00 0.00% -6.38% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价(电子盘) 沪伦铅价比值 美元/吨2,187.50/7.09 0.00% 0.26% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价 沪锌基差 元/吨23,820.00元/吨23,480.00元/吨340.00 0.68%0.15% 125.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨370.00元/吨400.00元/吨680.00 美元/吨38.00美元/吨110.50 元/吨65.00元/吨40.00元/吨75.00 50.00 0.00 60.00 -2.00 9.75 -55.00-30.00 10.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手109,626.00手54,578.00/2.01 -28.14%-16.99%-13.43% 库存 LME库存 沪锌仓单库存 吨36,450.00吨2,358.00 -0.21% -19.00% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价(电子盘) 沪伦锌价比值 美元/吨3,090.00/7.60 0.00% 0.15% 资讯 铅 1.世界金属统计局(WBMS)周三公布的最新报告数据显示,2022年1—10月全球铅市供应短缺12.4万吨,而2021年全年为短缺9.01万吨。截至10月底的铅库存比2021年底减少4.79万吨。2022年1—10月,全球精炼铅产量为1224.22万吨,较2021年同期增长3.9%。中国的表观需求估计为635.3万吨,较2021年同期增加40.8万吨,约占全球总量的52%。2022年10月份,全球精炼铅产量为128.28万吨,需求为128.6万吨。2.海关数据显示,2022年11月进口铅精矿12.7312万实物吨,环比大增113.63%,同比2021年11月下滑10.11%;中国11月精炼铅(未锻轧的精炼铅)进口量为42.8吨,环比下滑71.34%,同比下滑84.82%。3.SMM调研显示,江西某再生铅冶炼厂今日结束年度检修,开炉复产;铅锭供应量为200-250吨/天。 锌 1.世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告数据显示,2022年1—10月全球锌市场供应盈余29.4万吨,而2021年全年为短缺11.56万吨。1—10月全球精炼锌产量同比下降0.9%,需求同比下降4.5%。2022年1—10月中国表观需求为558.54万吨,占全球总量的50%。2022年10月锌板产量为119.50万吨,需求量为116.37万吨。 2.海关总署在线查询平台数据显示,中国11月精炼锌进口量为11,628.36吨,环比猛增1054.62%,同比下降44.77%。中国 11月锌矿砂及其精矿进口量为449,205.51吨,环比增加14.16%,同比增加22.67%。其中,澳大利亚为最大供应国,当月从该国进口锌矿砂及其精矿104,587.41吨,环比下滑23.73%,同比下滑23.79%。3.由于工会与HutchinsonDeltaII和MaasvlakteII码头之间正在进行的集体劳动协议(CLA)谈判导致荷兰港口多个码头正在进行罢工,鹿特丹港仍然受到严重影响部分运营中断。马士基在最近的一份客户咨询中表示,由于受罢工谈判的影响,鹿特丹港多个码头正处于怠工效率极低状态,目前进出港口的业务受到严重干扰。 投资策略 铅 昨日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.33%,沪铅主力合约收涨0.26%。供给端来看,12月原生铅增减相抵相对稳定,江西地区再生铅冶炼厂减产较多,安徽、江苏、内蒙古等地再生铅冶炼厂逐渐提产,拉动再生铅企业开工率,再生铅供应逐渐宽松,整体来看,铅锭供给偏松;下游消费来看,本周下游铅蓄电池企业节前备库需求逐渐释放,原生铅市场下游企业询价积极,但市场流通货源有限,持货商挺价出货,再生铅市场企业长单逐渐交付完毕,后续将陆续进行散单出货,但再生铅下游企业接货意愿不足,市场交投平淡。目前沪伦比值处于较低位置,且美元对人民币汇率处于近期相对低位,沪铅或有出口窗口,或将对铅价形成支撑。整体来看,短期内铅锭供需双增,铅锭社库或将缓慢下降,沪铅将持续高位震荡,应持续关注供给端恢复情况及疫情扰动因素。 锌 昨日SMM1#锌锭平均价格上涨0.68%,沪锌主力合约收涨0.15%。上海地区锌锭升水较前日上涨50元/吨至370元/吨;天津地区锌锭升水与前日持平至400元/吨;广东地区锌锭升水较前日上涨60元/吨至680元/吨。供给端来看,国内高利润、高加工费持续提振企业生产积极性较高,11月份因环保等问题停产的企业已经复产,大部分炼厂于1月过年期间将维持正常生产,年底部分冶炼厂或有赶产计划,仅部分再生炼厂存在放假停产计划,国内锌锭供给偏松,海外成本端仍有支撑,锌冶炼厂恢复仍显缓慢;消费端来看,下游开工率持续低位,企业大多逢低补库,市场成交较为冷淡,临近年末,北方大部分地区开工趋于停滞,且部分厂家将于12月中下旬提前放假,消费偏淡较为明显。整体来看,目前低库存依旧是锌价的支撑,供增需弱,预期沪锌将持续震荡,需关注锌锭库存端变化。 免责声明:本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果,本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为宏源期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示:期市有风险,投资需谨慎! 曾德谦(F3021262,Z0013703),联系电话:010-82293558