铅锌日评：沪伦比值走扩，关注进口货源对铅价的影响；支撑尚存，锌价高位运行

铅锌日评20240614：沪伦比值走扩，关注进口货源对铅价的影响;支撑尚存，锌价高位运行 2024/6/14 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 18,500.00 -0.27% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 18,580.00 -0.13% 沪铅基差 元/吨 -80.00 -25.00 升贴水-上海 元/吨 50.00 50.00 升贴水-LME0-3 美元/吨 -54.84 -1.28 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -55.16 20.00 -2.46-5.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 30.0075.00 - -10.00 期货活跃合约成交量 手94,258.00 22.23% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手85,979.00 6.18% 成交持仓比 /1.10 15.12% 库存 LME库存 吨 193,200.00 0.00% 沪铅仓单库存 吨 60,005.00 2.80% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,162.50 -0.57% 沪伦铅价比值 /8.59 0.44% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 23,620.00 0.55% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 23,695.00 0.59% 沪锌基差 元/吨 -75.00 -10.00 升贴水-上海 元/吨 -25.00 -10.00 升贴水-天津 元/吨 -5.00 0.00 升贴水-广东 元/吨 5.00 0.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -55.67-32.12 -2.73 -14.22 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 5.00 10.00 -40.00-10.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 35.00 -5.00 期货活跃合约成交量 手140,979.00 20.45% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手56,877.00 -8.69% 成交持仓比 /2.48 31.91% 库存 LME库存 吨 255,900.00 0.00% 沪锌仓单库存 吨 82,722.00 -1.60% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,870.00 -0.35% 沪伦锌价比值 /8.26 0.94% 资讯 铅 1.SMM调研显示，截至6月13日，SMM铅锭五地库存总量7.25万吨，较6月6日增加0.14万吨，较6月11日增加0.16万吨。2.6月8日，中国石油发布了塔里木油田库尔勒上库高新区低碳转型130万千瓦光伏项目储能电站EPC总承包评标结果。中国石油天然气管道工程有限公司、中建三局集团有限公司、中国能源建设集团东北电力第一工程有限公司排名前三，投标报价都在0.72元/Wh左右，分别为0.719元/Wh、0.718元/Wh、0.726元/Wh。 锌 1.SMM调研显示，截至6月13日，SMM七地锌锭库存总量19.60万吨，较6月6日降低0.37万吨，较6月11日降低0.35万吨，国内库存录减。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.27%，沪铅主力合约较前日下跌0.13%。 铅 从国内基本面情况来看，铅精矿加工费再度下调，废电瓶价格易涨难跌，成本端支撑逻辑尚存；供给端来看，6月再生铅前期检修、换证、设备故障停产企业陆续复产，产量或将增加，原生铅方面增减并存，加之铅价高位，炼厂生产积极性较高，但考虑原料偏紧问题，预计铅锭供给增量有限，下游消费市场则偏弱，采买多以刚需采购为主，加之交割移仓因素，库存如期累库。美国公布的CPI数据超预期下降，增强美联储降息信息，金属普遍翻红，预计短期铅价维持高位运行，关注沪伦比值持续走扩后进口实际到货情况。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.55%，沪锌主力合约收跌0.59%。上海地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至-25元/吨；天津地区锌锭升水较前日持平至-5元/吨；广东地区锌锭升水较前日持平至5元/吨。 锌 国内基本面来看，部分炼厂尚在检修，供给阶段性收紧，锌价持续高位，由于锌价持续高位，下游采购多选择一天一采或两天一采的方式，降低库存风险；下游消费来看，镀锌板块因利润不佳及环保督察开工有所下降，压铸锌合金企业亦因高锌价导致成本较高，部分企业因利润不佳减停产，氧化锌企业近期订单不佳，影响企业开工；从终端市场来看，国家房地产和基建政策领域频出，随着万亿国债逐步启动，部分基建项目于夏季启动，或将提振锌锭下游板块消费。美国公布的CPI数据超预期下降，增强美联储降息信息，金属普遍翻红，基本面来看，矿端偏紧格局下6月炼厂减产预期尚存，锌价下方支撑较强，但高锌价亦对下游采买积极性形成一定压制，预计短期锌价持续高位震荡。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82295006