北向资金行为跟踪系列三十六：加仓医药

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券加仓医药—北向资金行为跟踪系列三十六 份有限公司证券 研分析师林莎联系方式：010-66554151执业证书编号：S1480521050001 报 究研究助理孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480121040003 告 2022年12月20日 上周北向资金小幅净流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入66.06亿元。截至2022/12/16，北向资金本月累计净流入319.71亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有18个行业流入，12个行业流出。其中医药（30.63亿）、银行（16.96亿）、家电（15.14亿）流入较多；基础化工 （-14.68亿）、有色金属（-10.58亿）流出较多。绝对规模来看价值风格流入规模较大，沪深300、中证500分别流入12.96亿元、12.17亿元。相对规 模来看，创业板指、小盘价值流入较大，“流出规模/自由流通市值”均为0.01%。 配置盘、交易盘净流入。上周配置盘、交易盘均实现净流入，累计净流入分别为20.64亿元45.42亿元。分行业来看，流入消费板块规模最大，累计净流入共计63.24亿元，其中配置盘净流入35.82亿、交易盘净流入27.42亿元。周期板块流出最大，配置盘、交易盘分别流出22.73亿、7.23亿元。具体地，配置盘资金中上周有17个行业流入，13个行业流出。其中家电（14.35亿）、消费者服务（7.99亿）、食品饮料（6.51亿）流入较多；机械（- 11.3亿）、基础化工（-9.22亿）流出较多；交易盘资金中有15个行业流入，15个行业流出。其中医药（24.14亿）、银行（15亿）、通信（12.37亿）流入较多；煤炭（-10.44亿）、电子（-8.66亿）流出较多。 行业流向：医药板块流入最多。上周有18个行业流入，12个行业流出。其中医药（30.63亿）、银行（16.96亿）、家电（15.14亿）流入较多；基础化工（-14.68亿）、有色金属（-10.58亿）流出较多。受疫情扩散超预期的影响，医药行业备受交易盘青睐。相比于历史数据，医药、通信整体流入相对增加，基础化工、有色金属、机械、煤炭、石油石化、纺织服装整体流出相对增加。 个股流向：美的集团流入最多，通威股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为美的集团（16.09亿）、招商银行（8.03亿）、宁德时代 （7.88亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为通威股份（-9亿）、陕西煤业（-6.15亿）、先导智能（-5.27亿）。 累计统计：以月份为单位，累计22个行业资金流入，8个行业资金流出。其中，食品饮料、家电2个行业净流入超60亿。以季度位单位，有色金属流入超100亿。食品饮料流出超100亿，5个行业流出超25亿，包括食饮、电力、基础化工、电新、电子、机械，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2022/12/16，北向行业的累计收益率为24.98%，累计超额收益率为30.71%，夏普比率为2.77，最大回撤为49.80%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值仓Top50行业跟踪策略。本周暂不需要调仓（历史的17次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 摘要 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东兴证券股份有限公司证券研究报告p2 2022-11-01 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 北向整体：北向资金小幅净流入 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入66.06亿元。截至2022/12/16，北向资金本月累计净流入319.71亿元。 1.北向资金整体净流入 2.配置盘、交易盘净流入 北向资金净流入 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 亿元 亿元 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 p3 东方财智兴盛之源 上周配置盘、交易盘均实现净流入，累计净流入分别为20.64亿元45.42亿元。截至2022/12/16，配置盘本月已累计净流入91.97 亿元，交易盘本月已累计净流入323.39亿元。 1.2022配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 亿元 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2022交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 400 亿元 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6 W11W16W21W26W31W36W41W46W51 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/1-2022/12/16，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 从风格板块来看，上周配置盘资金实现净流入。绝对规模来看价值风格流入规模较大，沪深300、中证500分别流入 12.96亿元、12.17亿元。相对规模来看，创业板指、小盘价值流入最大，“流出规模/自由流通市值”均为0.01%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 12.05-12.09 12.12-12.16 12.05-12.09 12.12-12.16 200.02% 亿元 0.01% 0 0.01% -200.00% -40 -0.01% -0.01% -60-0.02% -80 -0.02% -0.03% -100 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.03% 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告p5 上周有18个行业流入，12个行业流出。其中医药（30.63亿）、银行（16.96亿）、家电（15.14亿）流入较多；基础化工（-14.68 亿）、有色金属（-10.58亿）流出较多。受疫情扩散超预期的影响，医药行业备受交易盘青睐。 相比于历史数据，医药、通信整体流入相对增加，基础化工、有色金属、机械、煤炭、石油石化、纺织服装整体流出相对增加。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 40亿元 30 20 10 0 -10 -20 -30 医药银行家电 食品饮料 通信计算机房地产 非银行金融交通运输消费者服务 传媒汽车钢铁建材综合 电力设备及新能源 农林牧渔商贸零售综合金融纺织服装轻工制造 建筑电力及公用事业 国防军工石油石化 煤炭机械电子 有色金属基础化工 -40 2000亿元 1500 1000 500 0 -500 电力设备及新能源 基础化工 银行计算机 电子 有色金属 机械医药 非银行金融交通运输 家电传媒煤炭汽车 石油石化 通信 电力及公用事业 农林牧渔 建材钢铁建筑 轻工制造 综合综合金融纺织服装商贸零售房地产国防军工 消费者服务食品饮料 -1000 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 上周有17个行业流入，13个行业流出。其中家电（14.35亿）、消费者服务（7.99亿）、食品饮料（6.51亿）流入较多；机械（- 11.3亿）、基础化工（-9.22亿）流出较多。相比于历史数据，综合整体流入相对增加，机械、基础化工、石油石化、建筑整体流 出相对增加。 1.上周：配置盘行业净流入 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 亿元 2.对照：配置盘行业累计净流入 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 亿元 家电消费者服务食品饮料 医药传媒计算机 建材电力设备及新能源 煤炭房地产交通运输 银行 综合轻工制造商贸零售纺织服装综合金融 钢铁 通信农林牧渔国防军工 电力及公用事业 电子汽车建筑 石油石化非银行金融有色金属基础化工 机械 电力设备及新能源 基础化工计算机 医药银行电子机械 有色金属 家电交通运输非银行金融 传媒石油石化 煤炭通信建材 电力及公用事业 汽车农林牧渔轻工制造 建筑钢铁综合 纺织服装综合金融房地产商贸零售食品饮料 消费者服务 国防军工 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 上周有15个行业流入，15个行业流出。其中医药（24.14亿）、银行（15亿）、通信（12.37亿）流入较多；煤炭（-10.44亿）、电 子（-8.66亿）流出较多。相比于历史数据，医药、通信流入相对增加，煤炭、纺织服装流出相对增加。 1.上周：交易盘行业净流入 30亿元 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 2.对照：交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 亿元 医药银行通信 非银行金融食品饮料 汽车交通运输房地产 钢铁 计算机 机械农林牧渔 家电综合建筑 商贸零售综合金融 传媒纺织服装轻工制造 电力及公用事业 石油石化有色金属 电力设备及新能源 消费者服务国防军工 建材基础化工 电子 煤炭 银行有色金属基础化工非银行金融 汽车 交通运输 机械煤炭电子传媒 电力及公用事业 通信石油石化 钢铁 计算机 建筑商贸零售综合金融 电力设备及新能源 纺织服装轻工制造 综合农林牧渔国防军工 建材 消费者服务 房地产 家电医药 食品饮料 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 上周北向资金行业分歧较大。分行业来看，流入消费板块规模最大，累计净流入共计63.24亿元，其中配置盘净流入35.82亿、交易盘净流入27.42亿元。周期板块流出最大，配置盘、交易盘分别流出22.73亿、7.23亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 非银行金融 15.41 -2.32% 64.38% 44.61% 31.76% 1.28 -2.01% 25.62% 15.39% 7.69% -5.69 11.44 5.75 汽车 27.95 -0.88% 51.37% 70.78% 85.40% 2.43 -2.04% 47.26% 67.49% 55.70% -1.76 5.58 3.81 机械 29.49 -7.25% 38.49% 32.35% 30.23% 2.70 -4.14% 28.77% 53.99% 44.43% -11.30 1.89 -9.41 有色金属 14.62 -6.84% 0.55% 0.33% 7.57% 2.88 -5.7