传媒行业周报系列2022年第47周：未成年人沉迷游戏问题基本解决，《阿凡达2》确定引进

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年11月27日 未成年人沉迷游戏问题基本解决，《阿凡达2》确定引进 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 26%16% 6% -4% -14%-24% 2021/082021/112022/022022/052022/0 传媒沪深300 分析师：赵琳邮箱：zhaolin@hx168.com.cnSACNO：S1120520040003联系人：李钊邮箱：lizhao1@hx168.com.cn注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 传媒行业周报系列2022年第47周 ►市场行情回顾 2022年第47周（实际交易日为2022.11.21-2022.11.25） 上证指数上涨0.14%，沪深300指数下跌0.68%，创业板指数下跌3.36%。SW传媒指数下跌5.26%，落后创业板指数1.90pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第二十九位。子行业中出版、广电、互联网服务位列前三位，分别上涨4.15%、-2.90%、-4.33%。 ►传媒行业数据 截至2022年11月25日，院线电影排名前三为《名侦探柯南：万圣节的新娘》《扫黑运动》和《您好，北京》；网播电影排名前三为《平凡英雄》《阴阳画皮》和《哆啦A梦：大雄的宇宙小战争2021》；影视剧集排名前三为《卿卿日常》与《爱的二八定律》和《点燃我，温暖你》；综艺排名前三分别为《再见爱人第二季》《一年一度喜剧大赛第二季》和《脱口秀大会第五季》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《开心锤锤》和《完美世界》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和 《三国志：战略版》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》 《霓虹深渊：无限》和《王者荣耀》。 ►核心观点 未成年人游戏沉迷问题已基本解决，十月销售收入环比增速打正。近日，中国音数协游戏工委、中国游戏产业研究院报告显示，超七成未成年人每周游戏时长在3小时以内，未成年人游戏沉迷问题已得到基本解决。同期伽马数据发布《2022年10月游戏产业报告》，中国游戏市场实际销售收入197.68亿元，近6个月内环比首次出现增长。结合此前官媒对游戏定调趋向正面，我们认为在精品原创化逻辑不变前提下，游戏行业政策负面扰动有望减弱，业绩亦有望随版号发放及新游上线节奏陆续修复。 进口电影陆续定档，重申票房复苏逻辑。本月八部进口片陆续定档，近期重磅IP作《阿凡达2》《阿凡达》确定引进，有望进一步提振市场信心，叠加圣诞、贺岁、春节档等重要档期带来国内头部新片和进口电影的陆续上线，电影票房环比修复趋势或将长线延续。 ►投资建议 近期重点关注以下板块： 1）消费互联网：重点推荐生活服务企业美团（3690.HK），三季报业绩持续修复，受益标的包括拼多多（PDD.US）、京东集团-SW(09618.HK)； 2）游戏板块：重点推荐腾讯控股（0700.HK），三季报业绩盈利超预期，看好后续收入修复，同时推荐具备VR内容开发 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 实力的头部企业，包括网易（9999.HK）、三七互娱 （002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）；3）文化数字化板块：推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑（603466.SH）、持续打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化 （300413.SZ），以及文化数字化装备制造商大丰实业 （603081.SH）； 4）影视板块：进口电影陆续引进，受益标的包括万达电影 （002739.SZ）及中国电影（600977.SH）；建议关注优质影视版权公司捷成股份（300182.SZ），其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划，在当下长短视频平台竞争优质内容的行业背景下，片库资产稀缺性显著。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 盈利预测与估值 重点公司 股票代码 股票名称 收盘价 （元/港元） 投资评级 2021A EPS(元)2022E2023E 2024E 2021A P/E 2022E 2023E 2024E 0700.HK 腾讯控股 273 买入 23.4 11.33 17.23 20.37 10.70 22.11 14.54 12.30 3690.HK 美团-W 136.6 买入 -3.84 -0.84 0.92 1.78 -32.64 -149.2 136.22 70.41 9999.HK 网易-S 104 买入 5.15 6.76 7.52 8.19 18.53 14.11 12.69 11.65 300182 捷成股份 4.71 买入 0.17 11.33 17.23 20.37 27.71 15.19 12.39 10.24 002555 三七互娱 17.61 增持 1.31 1.35 1.59 1.92 13.44 13.04 11.08 9.17 002624 完美世界 13.88 增持 0.19 0.9 1.07 1.23 73.05 15.42 12.97 11.28 603466 风语筑 11.91 买入 1.2 0.25 0.58 0.73 9.93 47.64 20.53 16.32 300413 芒果超媒 24.64 买入 1.13 1.13 1.32 1.49 21.81 21.81 18.67 16.54 603081 大丰实业 12.94 增持 0.96 0.96 1.16 1.39 13.48 13.48 11.16 9.31 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖；港股上市公司股价单位为港元；截至11月25日人民币港元汇率为1.08 正文目录 1.本周市场行情5 2.核心观点6 3.投资建议7 4.行业新闻8 4.1.影视及视频行业新闻8 4.2.游戏行业新闻9 4.3.元宇宙行业新闻11 4.4.电商行业新闻11 5.重要公告14 6.子行业数据20 6.1.电影行业20 6.2.游戏行业22 6.3.影视剧集行业23 6.4.综艺及动漫24 7.风险提示25 图表目录 图12022年第47周申万一级行业涨跌幅排名（2022.11.21-2022.11.25）5 图22022年第47周传媒子行业涨跌幅排名（2022.11.21-2022.11.25）6 表12022年第47周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2022.11.21-2022.11.25）6 表22022年第47周电影票房（2022.11.21-2022.11.25）20 表42022年第47周游戏市场排行榜（2022.11.21-2022.11.25）22 表52022年第47周影视剧集市场排名情况（2022.11.21-2022.11.25）23 表62022年第47周综艺市场排名情况（2022.11.21-2022.11.25）24 表72022年第47周动漫市场排名情况（2022.11.21-2022.11.25）24 1.本周市场行情 2022年第47周（实际交易日为2022.11.21-2022.11.25）上证指数上涨0.14%，沪深300指数下跌0.68%，创业板指数下跌3.36%。SW传媒指数下跌5.26%，落后创业板指数1.90pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第二十九位。子行业中出版、广电、互联网服务位列前三位，分别上涨4.15%、-2.90%、-4.33%。 图12022年第47周申万一级行业涨跌幅排名（2022.11.21-2022.11.25） 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -5.26% 资料来源：Wind，华西证券研究所 图22022年第47周传媒子行业涨跌幅排名（2022.11.21-2022.11.25） -2.90% -4.33% -5.04% -5.55% -6.43% 出版4.15% 广电 互联网服务 影视 游戏 广告营销 体育-12.96% -14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6% 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为中国科传、粤传媒、中国出版、ST开元、浙数文化；跌幅前5为视觉中国、力盛体育、元隆雅图、宝通科技、大晟文化。 表12022年第47周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2022.11.21-2022.11.25） 涨幅top5跌幅top5 序号 股票简称 涨跌幅 股票简称 涨跌幅 1 中国科传 43.81% 视觉中国 -24.11% 2 粤传媒 20.00% 力盛体育 -21.80% 3 中国出版 14.57% 元隆雅图 -17.18% 4 ST开元 8.35% 宝通科技 -15.00% 5 浙数文化 7.94% 大晟文化 -14.31% 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点 未成年人沉迷游戏问题基本解决，十月销售收入环比增速打正 近日，中国音数协游戏工委、中国游戏产业研究院报告显示，超七成未成年人每周游戏时长在3小时以内，未成年人游戏沉迷问题已得到基本解决。同期伽马数据发布《2022年10月游戏产业报告》，中国游戏市场实际销售收入 197.68亿元，近6个月内环比首次出现增长。 结合此前官媒对游戏定调趋向正面，我们认为在精品原创化逻辑不变前提下，游戏行业政策负面扰动有望减弱，业绩亦有望随版号发放及新游上线节奏陆续修复。 进口电影陆续定档，重申票房复苏逻辑 本月八部进口片陆续定档，近期重磅IP作《阿凡达2》《阿凡达》确定引进，有望进一步提振市场信心，叠加圣诞、贺岁、春节档等重要档期带来国内头部新片和进口电影的陆续上线，电影票房环比修复趋势或将长线延续。 3.投资建议 近期重点关注以下板块： 1）消费互联网：重点推荐生活服务企业美团（3690.HK），三季报业绩持续修复，受益标的包括拼多多（PDD.US）、京东集团-SW(09618.HK)； 2）游戏板块：重点推荐腾讯控股（0700.HK），三季报业绩盈利超预期，看好后续收入修复，同时推荐具备VR内容开发实力的头部企业，包括网易（9999.HK）、三七互娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）； 3）文化数字化板块：推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑（603466.SH）、持续打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化（300413.SZ），以及文化数字化装备制造商大丰实业 （603081.SH）； 4）影视板块：进口电影陆续引进，受益标的包括万达电影（002739.SZ）及中国电影（600977.SH）；建议关注优质影视版权公司捷成股份（300182.SZ），其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划，在当下长短视频平台竞争优质内容的行业背景下，片库资产稀缺性显著。 4.行业新闻 4.1.影视及视频行业新闻 【2022“世界电视日”中国电视大会在京举办】http://985.so/b0m66 本届大会以“连接新视界，融合向未来”为主题，按照“世界电视日”设立的初衷和宗旨，全面展现我国电视行业改革发展成果、媒体融合最新进展以及国际电视传媒行业发展新趋势，推动电视行业高质量创新性发展，呈现电视行业的未来与价值。倡议提出，加快培育孵化新技术、新模式、新场景、新业态，做好公共文化服务与各类增值服务，拓展电视传播新格局；促进信息传输、内容制播、视听体验、网络协同等各综合应用环节加快向大视听产业方向对接演进。 【咪咕、抖音或砸超10亿购买世界杯转播权】http://985.so/b0m63 11月16日，中央广播电视总台发布关于世界杯版权保护的声明，声明显示，除了中国移动咪咕、抖音、上海五星体育频道、广东体育频道、广州南国都市频道和广州竞赛频道已获得总台授权外，其他任何机构均未获授权传播卡塔尔世界杯赛事节目。据相关人士透露，根据上一届世界杯的经验，咪咕和抖音从央视获得持权转播的价格超过10亿元。高价竞得世界杯转