弱需求现实延续下，硅价短期弱稳运行

周度报告—工业硅 弱需求现实延续下，硅价短期弱稳运行 走势评级：工业硅：震荡 孙伟东资深分析师(有色金属) 报告日期：2022年11月21日 从业资格 F3035243 号： 投资咨询 Z0014605 ★工业硅现货周度表现 本周市场内多空交织，供给过剩、库存高企背景下硅价存下跌动力，然成本端支撑下跌幅有限。截至11月18日，华东不通 氧553#硅价19200-19500元/吨，价格中枢较上周环比下降300元/吨；通氧553#硅价在20400-20600元/吨，较上周环比下降350元/吨；441#硅价位于20900-21900元/吨，环比下跌300元/ 吨；421#硅价21100-21200元/吨，环比下跌550元/吨；3303# 硅价21100-21300元/吨，环比下跌600元/吨。 有本周供应端小幅收缩，川滇地区开工炉数有所减少，主要来自色硅厂利润压缩下的主动停炉。云南限电政策延续，后续限电比金例或将扩大至30%左右。新疆开炉数无明显增加，产能依然受 限，虽上周伊犁地区宣布复工复产，但此前停产保温的炉子尚 属未开工。需求端维持弱稳运行，多晶硅板块需求继续提振，铝 合金和有机硅维持双弱态势。总的来看，供需双弱但供过于求，且库存仍待消化，周内硅价弱稳运行。 ★供需基本面分析 供应端看，枯水期渐至叠加新疆部分产区复产在即，供应多空因素共存，一是新疆此前由于管控较严，原料及人力供应皆受限，几十余台炉子停产保温，周三伊犁地区正式复工复产，带来短期增产预期；其次是枯水期来临后川滇电价明显调升，同时部分卖家对价格上涨预期有限，因此部分硅厂存在停产计划；此外，目前硅厂现金流较充裕，部分卖家看涨后市选择惜售待涨，也有部分卖家较悲观出货意愿强，市场中报价不一。需求端看，多晶硅需求增加，有机硅、铝合金需求双弱。多晶硅企业高利润下保持开工高位，平均开工率保持在85%以上，同时四川、内蒙有新增产能释放，本周产量环比增加100吨左右。铝合金厂新增订单减少，铝价上行而产品价格回落，因此厂商开工下降，工业硅以小批量刚需采购为主。有机硅减产初见成效，周内部分产能复产但DMC价格随之下滑，短期内预计终端需求低落，单体产量难以恢复，对工业硅需求较弱。 ★风险提示 云南限电不及预期。 号： Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 1、工业硅周度展望 总的来看，需求端一强两弱格局基本稳定，接下来需要密切关注供给端变动。 短期内，市场中供给仍然小幅过剩，且整体库存水平处在较高位置，预计硅价弱稳运行。供给方面，新疆疫情管控渐松，伊犁已经宣布复工复产，接下来其他主产区也将相继复产。据硅业分会消息，此次新疆共计50余台炉子停产保温，预计复工后能够实 现较快复产。云南限电短期大概率延续下去，此前有电力专家预计12月份限电比例可达30%-40%，仍待后续观察。川滇开工炉数会出现小幅减少，十一月中上旬电价上涨到0.55-0.6元/度，但大部分硅厂依然有盈利，因此预计会有少数厂家主动停产。十一月底川滇将继续上调电价，届时会有少数硅厂加入停产队伍。需求方面，预计年底前呈一强一弱一稳局面。分领域来看，多晶硅企业高利润下保持开工高位，且年底四川、内蒙等地新建项目投产带来新增量，对工业硅需求支撑不断走强。铝合金终端需求汽车整体产销量预计小幅走弱，但明年初新能源汽车补贴取消或将对新能源产销形成一定刺激，结合新能源汽车铝合金用量远高于传统燃油车，因此我们对铝合金需求持中性看法。有机硅年底之前都处于淡季，终端需求地产、电子电器较弱，纵使光伏、新能源车增速乐观但占比低，整体来看年底之前有机硅较难有明显改善，最近多家单体厂降负荷生产或停产检修，但效果也并不明显，可见终端需求之弱。出口方面，海外铝合金、有机硅厂的需求走弱，FOB硅价整体较稳。若市场出现强有力的限电限产政策，则硅价尚有可能大幅上涨。 明年一季度工业硅供给偏紧，硅价处于相对高位。供给端，川滇地区开炉数有所降低，具体还要看限电限产的幅度。新疆地区开工率稳定，内蒙等地新增产能逐渐释放，会对川滇产量减少产生一定抵消。需求端，多晶硅快速增长及有机硅稳步增长对消费形成拉动，铝合金方面或将有小幅增长，出口同样会比今年四季度小幅走强，加上耐火材料等用途，综合测算下来明年一季度工业硅整体供需偏紧。 2、热点资讯整理 国家发改委：确保能源资源安全，加快推进沙戈荒大型风光基地项目建设 11月15日，国家发改委发文称，确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全。加快规划建设新型能源体系。推动建设新型电力系统，加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目建设，加强跨省区能源优化配置，支撑可再生能源加速规模化发展和高比例灵活消纳。因地制宜发展氢能、生物质能、地热能等可再生能源，有序推进大型水电基地建设，积极安全有序发展核电，支持分布式新能源发展。推进能源安全监测预警能力建设，加强重点城市和用户电力供应保障，强化重要能源设施、能源网络安全防护。推动能源清洁低碳高效利用。（来源：国家发改委） 国家财政部：财政部提前下达2023年光伏风电等补贴47.1亿 中央财政近日提前下达多项2023年预算资金，支持地方提前谋划实施2023年相关工作。14日，财政部发布《关于提前下达2023年可再生能源电价附加补助地方资金预算 2期货研究报告 的通知》。根据通知，光伏预算约25.8亿、风电预算约20.5亿、生物质发电8,425万元。 （来源：国家财政部） 云南发改委：云南绿色能源优势显现，助推工业高质量发展 我省大力发展水电、风电、光伏等清洁可再生能源。随着隆基、魏桥、通威、合盛硅业、德方纳米、亿纬锂能、华为、浪潮等知名企业落户云南，一批重大项目建成投产。前三季度全省工业投资增长49.2%，比上半年提高8.2个百分点，增速排全国�3位，对全省固定资产投资增长贡献率达88.9%。工业投资总量站稳全省各行业固定资产投资总量首位，占比提升至20%。隆基、晶澳、晶科、通威等一批知名光伏企业陆续落地，硅光伏产业链加快延伸，“工业硅—多晶硅—单晶硅棒—单晶硅片—电池片—组件”光伏制造全产业链已基本形成，前三季度增加值增长93.2%。单晶硅产量达18.57万吨、增长46.8%，已成为全球最大的绿色单晶硅光伏材料生产基地。宁德时代、德方纳米、湖南裕能、亿纬锂能等龙头企业的引领下，新能源电池加速培育新优势，增加值增长415.8%。（来源：云南发改委） 贵州省政府：印发《贵州省碳达峰实施方案》 贵州省印发《贵州省碳达峰实施方案》。方案提出：大力发展新能源。按照基地化、规模化、一体化发展思路，坚持集中式与分散式并举，依托大型水电站、现有火电厂、投运的风电场和光伏电站，建设乌江、南盘江、北盘江、清水江四个一体化可再生能源综合基地以及一批风光水火储一体化项目。推进毕节、六盘水、安顺、黔西南、黔南等五个百万千瓦级光伏基地建设，积极推进光伏与农业种养殖结合、光伏治理石漠化等。加快推进城市功能区、城镇集中区、工业园区、农业园区、旅游景区浅层地热能供暖（制冷）项目应用。新增跨省区通道可再生能源电量比例原则上不低于50%。到2025年光伏、风电和生物质发电装机容量分别达3100万千瓦、1080万千瓦、60万千瓦，浅层地热能利用面积达到2500万平方米；到2030年光伏、风电和生物质发电装机容量分别提高到6000万千瓦、1500万千瓦、80万千瓦以上，浅层地热能利用面积达到5000万平方米。（来源：贵州省人民政府） 逾240家光伏公司要求美商务部推翻AD/CVD规避案 12月1日，美国商务部将对反倾销/反补贴调查的预期做出初步决定。随着日期的临近，SEIA和240家太阳能公司致函商务部部长GinaRaimondo，要求她拒绝最初的申请。拜登政府今年6月发布了一项行政令，将与此案有关的所有关税暂停两年，"以确保在扩大国内制造业规模的同时，美国可以获得充足的太阳能组件供货以满足发电需求。"商务部将继续其调查，同时给美国承包商一些喘息之机，以便在此期间让项目上线。在SEIA的支持下，美国的太阳能和储能行业仍然坚定的认为该案缺乏法律依据。太阳能电池和组件制造需要专门的设备，是一种密集的工艺流程。由于在调查中被点名的东南亚国家（这一地区以前满足了美国80%的太阳能组件需求）从事的大量重要制造工作。（来源：PV-Tech每日光伏新闻） 多晶硅装置陆续投产，三氯氢硅供需错配难缓解 近期，多家拥有三氯氢硅产能的上市公司披露了相关项目的最新动态。部分公司表 示，将结合自身战略、市场情况等合理规划三氯氢硅产能。如10月14日，宏柏新材公 告表示，公司拟在瑞昌市码头工业城投资52亿元，建设“绿色新材料循环产业项目”，加码布局光伏级三氯氢硅、电子级硅烷等高附加值产品；11月13日，三孚股份公告称，公司新建“年产5万吨三氯氢硅项目”已顺利开车，项目进入试生产阶段。多家机构表示，在多晶硅装置陆续投产的背景下，作为核心原料之一的光伏级三氯氢硅产业或延续高景气度。（来源：智通财经） 隆基绿能：打破硅太阳能电池效率世界纪录 近日，据德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)最新认证报告，中国太阳能科技公司隆基绿能自主研发的硅异质结电池转换效率达到26.81%，打破了尘封5年的硅太阳能电池效率新纪录。提升转换效率、降低度电成本是光伏产业发展的永恒主题。（来源：隆基绿能） 晶科能源：预计到年底将实现65GW硅片、55GW电池和70GW组件产能 11月18日，晶科能源在业绩会上表示，目前公司在手订单可见度高，预计到年底将实现65GW硅片、55GW电池和70GW组件产能。公司目前N型TOPCon产能、性能方面发展领先整个行业。未来整体盈利预期会随着一体化产能完善、N型占比提升而持续优化。关于硅料价格预测，公司预计硅料供需不平衡的局面将逐步改善，因此预计硅料价格短期内的高位不具有可持续性。（来源：智通财经） 亿晶光电：10GWTOPCon电池项目正在有序推进中，预计明年6月投产 11月15日，亿晶光电在业绩说明会上表示，10GWTOPCon电池项目正在有序推进 中，预计明年6月投产。此外，提及如何应对光伏产能过剩时，公司表示，目前据市场预计，未来全球光伏装机量预计保持每年30%以上的增速，未来组件需求将进一步提升，公司目前的产能规模尚未出现产能过剩的风险。此外，由于技术的快速迭代使得新产能将逐步淘汰落后产能，行业总体产能将保持平稳健康增长态势。（来源：智通财经） 中钨高新：光伏钨丝对前代碳钢丝产品具有显著性能优势 中钨高新(000657.SZ)在接受调研时表示，光伏钨丝方面，公司前期公告的新增100亿米光伏用高强度细钨丝项目产线已经拉通、投产，目前处于设备持续的优化调整阶段，争取尽快达到设计产能。目前累计出货量超过6亿米，主流线径为36、37μm线径。更细线径产品正在市场认证过程中，将在条件满足后，择机推向市场。从产品上看，目前光伏钨丝对前代碳钢丝产品具有显著的性能优势，符合下游硅片加工薄片化、大片化的发展趋势。并且相对碳钢丝具有更高的细线化潜力，技术上的替代趋势明显。（来源：智通财经） 工程师研发新型全钙钛矿串联光伏电池 一组来自加拿大的工程师们已经开发出了一种新的太阳能电池，其电压和效率在同类产品中都是最高的。据悉，这种新型全钙钛矿串联太阳能电池使用了两层钙钛矿，利用不同波长的光，加上特殊的表面处理，以减少浪费的能量。在光伏领域，钙钛矿是 一种特别有前途的材料，它正在向硅的王