云晨研究 | 铜周报(2022年11月14日)

A云展期货 立根集团铸魂市场 打造中铝集团大宗商品风险管理专业服务平台 云晨期货周报|铜 CHINALCOYUNCHENFUTURESCO.,LTD期货研究报告 铜周报2022-11-14 核心观点：市场表现 一周以前，美国就业数据发布，回升的失业率令美联储继续激进加 息的预期减弱；随后发布的10月通胀数据回落，市场对于美联储紧缩货LME期铜3M 币政策放缓的预期大幅升温，上述数据的发布相继直接造成美元指数的深幅回调，铜作为金融属性最强的品种之一，强势向上反弹，叠加库存低位的配合：国内11月再次出现挤仓风险，铜价一跃而起上破长期均 线，反弹情绪高涨。 库存数据显示，LME铜库存连续下降至近8个月的低位，上期所铜库 8,000 21-11-152022-06-1022-10- 存有所增加，只不过整体水平也仍保持在低位。原本铜市场的纠结行情数据来源：云晨期货以及back结构就来自于现实库存的低位以及对未来预期的悲观，当前在沪铜主连 宏观利好集中释放、库存仍在支撑价格的情况下，多头压抑已久的情绪 得到释放，价格反弹强劲。 这样的行情下操作上是需要谨慎的，伦铜上周五有所回落，沪市今 日也未继续冲高，且上期所仓单库存有明显增加，上周大幅回升至 76176吨，增幅28.97%，临近交割对多头信心有所影响，入场追高风险 00'5S -1T-E20210-80-0EP2-90-220221-10-22EPE-10-2202ST-1T-102 较大，68000附近是存在压力。数揭来源：云晨期货 后续来看，供应方面根据Mystee|数据，除12月船期的货物之外，1月云晨期货研发部 份船期的货物开始逐步活跃在铜精矿市场，买卖双方的成交TC继续上移分析师：武叶霖奕 从业资措证号：F0260496 虽然现货TC的成交区间较大，但上周平均还是走高2.39美元至90.55美元， 冶炼方面，TC走高使得利润相对客观，国内10月电铜产量环比增0.17万吨 至1058万吨化击市场终结市后产量书设步同升部分地区达情影 电话：0871-63142002 ±17.00/J甩. 力地达茂月影 响，但没有太多干扰到生产，短期电铜供应增加趋势。 请务必阅读末页的免责声明 1/7 CHINALCO 云晨期货周报|铜 YUNCHENFUTURESCO,LTD期货研究报告 ·宏观情况 美国申请失业救济人数 5,000 4,000 500- 400- 800 数据来源：云晨期货 美国非农就业人数增减 5.00 5,00 -10,000 15,00 2021-03-312021-11-202022-09-36 数据来源：云晨期货 美国CPI 221-11-30 数据来源：云晨期货 请务必阅读末页的免责市明 2/7 CHINALCO 云晨期货周报|铜 YUNCHENFUTURESCO,LTD期货研究报告 美国失业率 16 14- 12 10 2020-07-22021-08-31221-11-30 数据来源：云晨期货 ·现货情况 电解铜现货价格 80,0 65,00 2022-11-11 数据来源：云晨期货 电解铜升贴水 数据来源：云晨期货 请务必阅读末页的免责声明 3/7 云晨期货 YUNCHENFUTURESCO-LTE CHINALCO 周报|铜 期货研究报告 LME铜近月与远月升贴水 x(3-150( 2022-01-31 数据来源：云晨期货 国内铜精矿价格 r:25%m 25%山区 66,00 63, 60,00 57,00 54,00 51.00 V 1-11-12021-12-22022-09-13 数据来酒：云晨期货 沪伦比值 数据来源：云晨期货 2022-01-25 4/7 请务必阅读末页的免责声明 CHINALCO 云晨期货 YUNCHENFUTURESCO,LTD 周报|铜 期货研究报告 精废价差 50.0 2021-04-02 2022-01-20 数据来源：云晨期货 三·库存情况 SHF阴极铜库存 数据来源：云晨期货 LME铜库存与注销仓单比率 300,0 250,00 200,00 100, 18-11-012019-08-232020-06-162021-04-062022-01-25022-11-1 数据来：云展期货 请务必阅读末责的免责声明 5/7 CHINALCO 云晨期货 YUNCHINFUTURESCO,LTD 周报|铜 期货研究报告 COMEX铜库存 180,000 150,00 120,000 90,000 60,000 30,00 2018-11-01 2019-08-26 2020-06-17 2021-04-09 2022-01-28 2022-11-11 数据来源：云晨期货 国内隐形库存 库存上海保股区万能车楼） 2018-11-02 20-20-020t ST-TO-TZDE 2021-08-30 2022-04-14 2022-11-10 数据来酒：云晨期货 请务必阅读末页的免责声明 6/7 免责声明 、投资有风险，本文章系对云晨期货有限责任公司《以下简称“云晨期贷”》的位息更新，并非广告，要约邀请、或投资建设，亦不代表云晨期货的立场。 二、文至内客仅供卷考，不代表云赢期舒对其内署的认可和推再，不构应云悬期贷做出的投资注设或对任何投资价位观点的认可。投资者应自主进行投资决策，对投资者固依频上述信息进行投资决策而导致的投资损失，云晨期贷不承担任何法律责任 三、本文章所超之内客仅供对投资风险具有充分乐受指力的机构投资者或高增个人 投资者市阅，本信息不可作为投资策据。投资者在做出投资决定前须阅读相关的法律文件及短定，并确保对按资消在的收益和风险有充分的认识和了解，云最期货井不保证文章的内容完整、准确和改时更新。 图。未经云晨期贷节面同意，任何机构或个人不得对云晨期货提供的信息进行任向开式的发布、复制晚进行有悸原意的刷节和您改。 五，本文章所载的信息并无意分发给在任向司法辖区或国京的任向人士或实体或供其 使用（如读等传发或使用违反设等司法我区国家的法律或法规） 六，云晨期货若无意侵犯了第三方的知识产权，请您与云最期货联系，云晨期货将进 行核实井亚正， 七、韧货期权交易有风险，投资者申请开立阅货账产或交易权账效满足证券初货股资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力，期市有风险，投资需谨慎。 EENNDD 更更多多详详情情请请点点出击以以下下幅链接接 足足不不出出户户，，技抗由击疫疫情！情云|层云期晨势期非货现非场服现务场预服南务指南 云主晨展拍期货货|各|合各行合视作行银笠行约及签出约入及金出方入式金对方险式对照 云晨期货 |商品期权、特定品种开户指引 护沪深深33000股0股指其指权期开权户开鉴户引指引 投投资资者者适适当当性性测测评滑操换作作说认明围 手手机抗软软件性使使用用指指南云|展云期晨货期A货PPA云PP功能云介功组能介绍 期期费货交交员易过过理程中中体金你造会到遇的到几的个几专个业术专逼业术语 如何读懂期货结算单 么云晨期贷 科技赋能创新求强 建设有色行业产业金融产融结合特色金融典范