云晨研究 | 铜周报(2022年11月7日)

A云展期货 立根集团铸魂市场 打造中铝集团大宗商品风险管理专业服务平台 CHINALCO 云晨期货周报|铜 YUNCHENFUTURESCO.,LTD期货研究报告 铜周报2022-11-07 核心观点：市场表现 本来波润不惊的铜市场在被上周五伦铜的大涨打破，伦铜以7500美 元附近为核心窄幅震荡近1个半月后，上周五一举从7500附近上涨穿透LME期铜3M 8000到最高8140，日涨幅7.51%，带动沪铜周五夜盘跳空高开于65500， 也是突破了近月的主要压力位。但相比来说，伦铜没有突破前高，沪铜LD.500 则突破了前期高点。 00 伦铜的大幅反弹主要源自两个方面，一是上周五美国公布10月份失 业率升至3.7%，弱化了市场对美联储鹰派的预期，数据公布直接造成美 2022-06-13022-10- 元指数大跌，铜价趁势大幅拉涨：二是伦铜库存在近期下滑明显，继续数据来源：云晨期货 加深全球库存的低位状态。此前伦铜相对疲弱就是因为内外库存的变化沪铜主连不一致，当前伦铜库存也出现下滑，带来了外盘的报复性反弹。 从后市来看，美国就业市场的表现是美联储政策关注的关键数据，00'52 10月失业率的回升必然会在短期内带来偏鸽派的讨论；同时，在新能源 00'5S 和基建的提振下，国内铜消费韧性较强，上周上期所铜库存下降4736吨至5.9万吨，库存仍处低位，国内back价差仍在于元之上，海外库存也 在下降。低库存和消费韧性给铜价提供较强支撑。数揭来源：云晨期货 但全球高通胀和主要央行的激进加息仍是大背景，海外经济下持续云晨期货研发部 压制这铜价，铜价其实是不具备上涨基础的，且随着冶炼新增产能的投分析师：武叶霖奕 产，预计四季度精铜产量会举高，铜现货紧缺将得到缓解，库存也难以保持低位，预计铜价当前的猛涨大概率为情绪的短期释放，不建设过分追 从业资证号：F0260496 电话：0871-63142002 请务必阅读末页的免责声明 1/7 CHINALCO 云晨期货周报|铜 YUNCHENFUTURESCO,LTD期货研究报告 ·宏观情况 美国中请失业救济人数 50 数据来源：云晨期货 关国非农就业人数增减 022-01-2022-06 数据来源：云晨期货 美国CPI 2021-11-30 019-11-30 2020-07-31 2021-03-31 2021-11-30 2022-09-30 数据来源：云晨期货 请务必阅读末页的免责市明 2/7 CHINALCO 云晨期货周报|铜 YUNCHENFUTURESCO,LTD期货研究报告 美国失业率 16 14 12 10 2021-03-312021-11-302022-09 数据来源：云晨期货 ·现货情况 电解铜现货价格 数据来源：云层期货 电解铜升贴水 1,200 0 2022-03 数据来源：云晨期货 3/7 请务必阅读末页的免责声明 云晨期货 CHINALCO 周报|铜 期货研究报告 LME铜近月与远月升贴水 1021-11-08 2022-01-24 2022-04·05 2022-06-22 2022-09-02 2022-11-04 数据来源：云晨期货 国内铜精矿价格 66,00 63,00 51,00 数据来源：云晨期货 沪伦比值 018-11-012019-08-202020-06-152021-03-312022-01-19 数据来源：云晨期货 2022-1:-2,006 请务必阅读末贞的免责声明 4/7 云晨期货 YUNCHENFUTURESCO,LTD CHINALCO 周报|铜 期货研究报告 精废价差 数据来源：云晨期货 三·库存情况 SHF✲极铜库存 数据来源：云晨期货LME铜库存与注销仓单比率 200,00 18-11-012019-08-222020-06-122021-03-302022-01-19 数据来源：云晨期货 请务必阅读末页的免责声明 5/7 CHINALCO 云晨期货 YUNCHINFUTURESCO,LTD 周报|铜 期货研究报告 COMEX铜库存 180,000 150,000 120,000 90,000 60,000 30,000 2018-11-01 2019-08-23 2020-06-15 2021-04-06 2022-01-24 2022-11-04 数据来源：云晨期货 国内隐形库存 库存假上海具地全库万用合器 2018-11-02 2020-02-03 2021-01-06 2021-00-19 2022-03-31 2022-11-02 数据来源：云晨期货 请务必阅读末页的免责声明 6/7 免责声明 、投资有风险，本文章系对云晨期货有限责任公司（以下简称“云晨期贷”）的信息更新，并非广告，要约邀请、或投资建设，亦不代表云晨期货的立场。 二、文至内客仅供卷考，不代表云赢期舒对其内署的认可和推再，不构应云悬期贷做出的投资注设或对任何投资价位观点的认可。投资者应自主进行投资决策，对投资者固依频上述信息进行投资决策而导致的投资损失，云晨期贷不承担任何法律责任 三、本文章所超之内客仅供对投资风险具有充分乐受指力的机构投资者或高增个人 投资者市阅，本信息不可作为投资策据。投资者在做出投资决定前须阅读相关的法律文件及短定，并确保对按资消在的收益和风险有充分的认识和了解，云最期货井不保证文章的内容完整、准确和改时更新。 图。未经云晨期贷节面同意，任何机构或个人不得对云晨期货提供的信息进行任向开式的发布、复制晚进行有悸原意的刷节和您改。 五，本文章所载的信息并无意分发给在任向司法辖区或国京的任向人士或实体或供其 使用（如读等传发或使用违反设等司法我区国家的法律或法规） 六，云晨期货若无意侵犯了第三方的知识产权，请您与云最期货联系，云晨期货将进 行核实井亚正， 七、韧货期权交易有风险，投资者申请开立阅货账产或交易权账效满足证券初货股资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力，期市有风险，投资需谨慎。 EENNDD 更更多多详详情情请请点点出击以以下下幅链换接 足足不不出出户户，，技抗击击变疫情！情云|是云期晨故期非货理非场服现务场指服南务指南云云晨是期拍货货各|各合合竹作提银行行签签约约及及出出入入全金方方式式对对险照 云云展晨期期货垫品|商期品权期，权特、定特品定种品开种户开整户引指引 护沪湿深33000股0股搭期指取期开权户开指户引指引 投投资资者者适适当当性性测测评说操换作作说认明组 手千机机软软件性使使用用指云南展|期云货晨A期PP货云A动PP能介云功组能介绍 期期费货交交显易过过理程中中供会你适会到遇的到几的个几专个业术专适业术语 如何读懂期货结算单 么云晨期贷 科技赋能创新求强 建设有色行业产业金融产融结合特色金融典范