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云晨研究 | 铜周报(2024年11月18日)

2024-11-18 云晨期货李艺华🌸

核心观点：

上周美元指数创一年新高，铜价承压与美元强势相关，但11月以来铜市压力和跌幅较10月更大，沪铜表现尤为明显。
特朗普获选概率增加及成功获选带来的冲击不同，国内9月末刺激政策动能减弱。

关键数据：

上周铜价跌至73500附近，特朗普交易延续、强美元压制金属。
全球三大交易所净多头持仓降至2024年初水平。

短期分析：

海外：美国通胀有压力，但核心通胀（服务业）符合预期，就业市场降温，美联储降息路径已提前计价，年内进一步下调可能性不大，12月降息25基点符合预期。
国内：12月经济工作会议是下一步重点，国内需求复苏兑现前，市场情绪和预期对铜价形成支撑。若配合美元高位技术性调整，短期铜价跌势或放缓。

长期风险：

国内需求不及预期、美国通胀下行受阻、特朗普上台后传递激进政策（如增收关税）信号。
进入2025年后上述风险增大。

云晨研究 | 铜周报(2024年11月18日)

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