云晨研究 | 铝周报(2022年11月7日)

云展期货 立根集团铸魂市场 打造中铝集团大宗商品风险管理专业服务平台 云晨期货周报铝 期货研究报告 YUNCHENFUTURESCO,LTD CHINALCO 铝期货周报2022年11月7日 核心观点： 上周沪铝探底回升，短暂下破前期区间震荡下沿17800之后，市场表现 再度拉回波动区间。沪铝指数目线 宏观面，11月美联储议席会议确定加息75BP至3.75%-4%， 符合预期，并表示最快将在下一次会议上放缓加息，但最终利率 高点将高于此前预期，意味若货市紧缩结束仍需要更长时间。加息靴子落地，市场进入短哲平静期，市场情绪有所修复。 供应端，近期有消息称LME将公布对俄罗斯金属实施制裁的 决定，目前还没公布，持续关注LME是否采取措施，若实施，存数据来源：云累期货 在俄铝流入国内可能。国内方面，根据ALD，截止11月4日，国伦铝指数日线内电解铝运行产能增至4034.3万吨，环比上周小幅增加15万吨， 增量主要集中在广西、四川两地的复产上面，内蒙古白音华项目 在投产初期，产量贡献相对有限。后期受制于西南电力供应紧张， 冬季存在减产扩大可能，及各地疫情影响下物流效率下降，产能 增速受限。 需求端，疫情影响依然存在扰动，同时房地产市场依然维持数据来源：云晨期货 低迷，部分下游加工企业开工率已降至50%，且叠加出口需求的 下降，需求端整体处于下滑状态。库存方面，西北和中原因疫情云晨期货研发部 运输受阻，库存继续下降。截至2022年11月7日，SMM统计国分析师：蒋修 内电解铝社会库存57.1万吨，较上周四库存量下降0.9万吨，从业资招证号：F0286711 月度库存减量4.2万吨，较去年同期库存下降44万吨。总体处电话：0871-63142002 于供需双弱的格局。 综上，11月加息靴子落地后，市场进入短暂平静期，且上周 中德首脑会晤后，引发市场对中欧贸易去美元化可能，使得宏观 情绪改，善商品走出反弹。但总体在美元收紧趋势不变背景下，反弹高度看有限。铝价短期回踩18000一线之后，预计跟随宏观 情绪缓和，后期可能进一步测试18800压力位。 1/7 CHINALCO 云晨期货周报[ YUNCHENFUTURESCO.,LTD 市场情况 国内电解铝现货价格 26,000 24,000- 22,000 20,000 18,000 16,000 长江有色市场平均价超：A00(元/吨左轴) 第山:平价温A00(元/吨左轴) 无摄：平势价损：A00(元/吨起轴) :平价:E:A0上0海(/：)平均价相:A00(元/吨左相目出 14,000 82-60-0202021-02-262021-07-202022-09-26 数据未源：云晨期货 国内电解招升贴水 200 100 -100 -200 -300 400.2021-09-27 2021-12-07 2022-02-24 2022-05-05 2022-07-20 2022-09-23 数据未源：云晨期货 沪铝主力与近月合约价格和价差 ALO0.SHF(元/吨在轴)ALSHF(元/吨在轴)目 27.000 500 24,000 3:00 21,000 18,000 300 15,000 500 12,000 006- 2018-11-01 2019-08-12 2020-05-27 2021-03-09 2021-12-16 2022-09-23 .200 数据来源：云展期货 2/7 云晨期货周报铝 CHINALCO YUNCHENPUTURESCOLTD 沪伦比与招进口利润 1,000 1.000 DO0'2 3.000 4,000 5,000 2018-11-012019-08-132020-06-012021-03-102021-12-15 数据未源：云晨期货 二、产业链情况 氧化价格 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2018-11-012019-08-152020-06-082021-03-172021-12-272022-09-23 云员加货 云晨期货 周报| 铝 CHINALCO 国内乳化铝产量及当月同比 700 650 600 550 10 5oc 20 400 2014-11-30 2016-06-30 2017-12-31 2019-08-31 2021-04-30 2022-08-31 数据未源：云累期货 电解铝产能及开工率 ALD;电懈拍:在产产能(万/吨左轴) ALD电解铝：开工率(%右轴 ALD电解相总产能(万/吨左轴) 4,200- 3,900 3,600 91 3,300 K791 页化铝产能及开工准 ALD:氢化相:在产产能(万/吨左轴) ALD化相开T(%者) ALD:EE产 能(万/吨左轴) 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 20141130 2016-06-30 数据来源：云展期货 3/7 云晨期货 YUNCHENFUTURESCO.,LTD 周报[ 铝 CHINALCO 国内铝材月度产量 “量铝材：当月值(万/吨在轴） 产量铝材：当月比(%右轴) 目 600 550 500 10 450 350 10 2014-11-30 2016-05-30 201712-31 2019-08-31 2021-04-30 2022-08-31 数据未源：云累期货 国内铝合金月度产量 产量铝含金：当月值(万/吨在轴) 产量错含金当月阅比(%右轴) 目 120 110 100 2014-11-30 2016-06-30 2018-01-31 2019-08-31 2021-03-312022-06-30 数据来源：云晨期货 国内电解招月度产量 产量电解提：当月值(万/吨在左轴） 产量：电解：当月同比(%右轴） 目 360 OEE 300 -10 2014-11-30 数据未源：云累期货 2016-07-31 2018-04-30 2019-11-30 2021-04-302022-08-31 4/7 云晨期货 周报| 铝 YUNCHENFUTURISCO.LTD CHINALCO 数据未源：：云展期货 国内铝策社会库存 库存电解损：盒计(万/吨左轴） 库存电解相：无锡(万/吨在轴） 库：电解损：上海(万/电左轴) 库存电解相：佛山(万/吨在轴） 目山 180. 150 120. 90- 60 30 2018-11-01 2019-08-19 2020-06-01 2021-03-11 2021-12-23 2022-09-22 数据未源：云展期货 50 50 -10 2014-11-30 2016-07-31 2018-03-31 2019-09-30 2021-05-312022-08-31 数据未源：云晨期货 国内铝袜库在 2022: 2020: 铝播库存零节性分析(万/吨在轴)损排库存季节性分耕(万/吨左轴)招握车存事节性分析万/吨左轴） 2019：辐排库存季节性分耕(万/吨左轴） 2018; 30. 25 20- 15 1月1日 3月15日 5月28日 8月10日 10月23日 12月31日 5/7 6/7 免责声明 、投资有风险，本文章系对云晨期货有限责任公司（以下简称“云晨期贷”）的信息更新，并非广告，要约邀请、或投资建设，亦不代表云晨期货的立场。 二、文至内客仅供卷考，不代表云赢期舒对其内署的认可和推再，不构应云悬期贷做出的投资注设或对任何投资价位观点的认可。投资者应自主进行投资决策，对投资者固依频上述信息进行投资决策而导致的投资损失，云晨期贷不承担任何法律责任 三、本文章所超之内客仅供对投资风险具有充分乐受指力的机构投资者或高增个人 投资者市阅，本信息不可作为投资策据。投资者在做出投资决定前须阅读相关的法律文件及短定，并确保对按资消在的收益和风险有充分的认识和了解，云最期货井不保证文章的内容完整、准确和改时更新。 图。未经云晨期贷节面同意，任何机构或个人不得对云晨期货提供的信息进行任向开式的发布、复制晚进行有悸原意的刷节和您改。 五，本文章所载的信息并无意分发给在任向司法辖区或国京的任向人士或实体或供其 使用（如读等传发或使用违反设等司法我区国家的法律或法规） 六，云晨期货若无意侵犯了第三方的知识产权，请您与云最期货联系，云晨期货将进 行核实井亚正， 七、韧货期权交易有风险，投资者申请开立阅货账产或交易权账效满足证券初货股资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力，期市有风险，投资需谨慎。 EENNDD 更更多多详详情情请请点点出击以以下下幅链换接 足足不不出出户户，，技抗击击变疫情！情云|是云期晨故期非货理非场服现务场指服南务指南云云晨是期拍货货各|各合合竹作提银行行签签约约及及出出入入全金方方式式对对险照 云云展晨期期货垫品|商期品权期，权特、定特品定种品开种户开整户引指引 护沪湿深33000股0股搭期指取期开权户开指户引指引 投投资资者者适适当当性性测测评说操换作作说认明组 手千机机软软件性使使用用指云南展|期云货晨A期PP货云A动PP能介云功组能介绍 期期费货交交显易过过理程中中供会你适会到遇的到几的个几专个业术专适业术语 如何读懂期货结算单 么云晨期贷 科技赋能创新求强 建设有色行业产业金融产融结合特色金融典范