油料日报：大豆期货大幅上涨、花生产区报价平稳

期货研究报告|油料日报2022-11-11 大豆期货大幅上涨、花生产区报价平稳 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2211合约5685元/吨，较前日上涨95元/吨，涨幅2.41%。现 货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5807元/吨，较前日下降1元/吨，现货基差A11+122，较前日下降96；吉林地区食用豆现货价格5790元/吨，较前日持平，现货基差A11+105，较前日下降95；内蒙古地区食用豆现货价格5793元/吨，较前日持平，现货基差A11+108，较前日持下降95。 上周豆一盘面震荡微微下挫，周内豆一2301合约最高5628元/吨，最低5522元/吨，最终报收5552元/吨，环比下跌15元。外盘方面，本周CBOT大豆价格震荡运行，价格在1380-1460美分/蒲区间震荡，行情也相对稳定，巴西天气的干旱预期和政局紧张形势并未对盘面造成太大影响。现货方面，国内整体价格维持稳定态势，北方地区疫情原因物流不畅，南方库存较少，贸易商交易积极性不高。后市来看，还是延续高蛋白豆高价，低蛋白豆充足价格行情萎靡的态势，南方走货和库存都相对较少或有反弹可能，整体还会延续震荡态势。 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2301合约10826元/吨，较前日上涨46元/吨，涨幅0.54%。现货方面，辽宁地区现货价格10068元/吨，较前日持平，现货基差PK10-758，较前日下降46，河北地区现货价格10377元/吨，较前日持平，现货基差PK10-449，较前日下降46，河南地区现货价格10235元/吨，较前日持平，现货基差PK10-591，较前日下降46，山东地区现货价格9454元/吨，较前日上涨66元/吨，现货基差PK10-1372，较前日上涨25。 上周国内花生价格平稳偏强运行。截止至2022年11月4日，全国通货米均价为10560 元/吨，环比上涨140元/吨。28日鲁花工厂全面入市，收购价格上调100-200元/吨，提 振市场明显，油厂收购意愿良好，陆续消化产区油料花生库存，部分工厂收购严格把控指标，标准收紧。河南地区上货量有限，低价�售意愿不高，东北地区平稳运行，交通受限地区偏多，南方实际采购积极性有限。短期内仍是震荡偏强，后期需要关注疫情过后市场上货情况，以及油厂到货量和收购动态。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1、巴西大豆主产区迎来阵雨气温较为正常。南里奥格兰德州/帕拉纳州天气预报：周三至周四天气大体干燥。周五至周六有分散性阵雨。周三气温低于正常水平。周四至周六气温接近至高于正常水平。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部天气预报：周三至周六有局部至分散性阵雨。周三至周六气温接近正常水平。作物影响：周三中部地区将重新迎来局部阵雨，而南部地区要到周五才会�现阵雨。南部地区阵雨不会持续太久，因为周日到周一又有一个锋面横扫该地区。如果降雨令人失望，南部地区的土壤湿度将下降，开始影响玉米和大豆，但影响程度较轻。下周南部地区可能会有阵雨，但可能性不大。随着阵雨持续，中部地区的天气较为有利。 2、马来西亚贸易及消费者事务部：5公斤食用油价格从11月8日起降至30.90令吉（此前为31.5令吉）。声明说：“这种价格控制是根据基于世界平均毛棕榈油价格的移动上限价格方法实施的。 3、据外电11月9日，根据一项大宗商品研究报告，潮湿天气条件下的季节性高产令2022/23年度马来西亚棕榈油产量维持在1910万吨不变。10月尽管过度降雨略微影响当地的收割，但由于正值丰收季节，作物产量有所增加。东马来西亚及马来半岛的大部份棕榈区雨量充沛。总雨量在230毫米至440毫米之间，沙捞越的雨量最高。东马来西亚(沙巴和沙捞越)和马来西亚半岛(彭亨等)�现洪涝，阻碍洪水易发地区的收割和农作物运输。只有雪兰下州附近的地区天气干燥。大多数地区气温较正常水平高0.2-0.6摄氏度。 4、USDA11月供需报告：11月美国大豆单产预期50.2蒲式耳/英亩，10月预期为49.8蒲式耳/英亩，环比增加0.4蒲式耳/英亩；大豆压榨量预期22.45亿蒲式耳，10月预期为22.35 亿蒲式耳，环比增加0.10亿蒲式耳；大豆期末库存预期2.2亿蒲式耳，10月预期为2亿 蒲式耳，环比增加0.2亿蒲式耳。 5、11月9日，豆油成交13000吨，棕榈油成交2300吨，总成交比上一交易日增加3500吨，涨幅29.66%。 6、11月9日，全国主要油厂豆粕成交39.27万吨，较上一交易日增加17.13万吨，其中现货成交7.07万吨，远月基差成交32.2万吨。开机方面，全国开机率上升至50.36%。 7、国产大豆拍卖：11月9日大庆市储国产豆拍卖计划拍卖27701.765吨，实际成交3941.054 吨，成交率14.23%，成交均价5700元/吨。 8、据农业农村部监测，2022年10月31日—11月6日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为27.19元/公斤，环比下降2.6%，同比上涨56.4%。白条肉平均�厂价格为34.86元/公斤，环比下降2.2%，同比上涨51.6%。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 5% 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 20182019202020212022 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 1,500 1,000 500 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -500 -1,000 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com