油料日报：大豆期货略涨、花生期货大幅上涨

期货研究报告|油料日报2022-11-03 大豆期货略涨、花生期货大幅上涨 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2211合约5584元/吨，较前日下跌12元/吨，涨幅0.22%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5817元/吨，较前日持平，现货基差A11+233，较前日上涨12；吉林地区食用豆现货价格5790元/吨，较前日持平，现货基差A11+206，较前日上涨12；内蒙古地区食用豆现货价格5800元/吨，较前日持平，现货基差A11+216，较前日持上涨12。 上周豆一盘面小幅震荡下挫，周内豆一2301合约最高5680元/吨，最低5526元/吨，最终报收5567元/吨，环比下跌56元。外盘方面，本周CBOT大豆价格震荡运行，价格在1380-1400美分/蒲区间震荡，南美的创纪录丰产和中国的压榨需求形成了复杂的多空因素，资金都处于观望状态不敢冒进。现货方面，国内整体价格有涨有跌，高蛋白豆偏少，价格上涨，低蛋白豆供应多，价格下跌。后市来看，大豆期货现货都�现了止跌态势，贸易商虽整体看空，但是实际做空的并不多，基本面看，供应充足，需求偏弱，农户低价售粮意愿一般，进口都价格对行情有一定支撑，整体还会延续震荡态势。 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2301合约10898元/吨，较前日上涨264元/吨，涨幅2.48%。现货方面，辽宁地区现货价格10100元/吨，较前日上涨11元/吨，现货基差PK10-798，较前日下跌223，河北地区现货价格10342元/吨，较前日上涨17元/吨，现货基差PK10-556，较前日下跌217，河南地区现货价格10224元/吨，较前日上涨6元/吨，现货基差PK10-674，较前日下跌228，山东地区现货价格9385元/吨，较前日上涨14元/吨，现货基差PK10-1513，较前日下跌220。 上周国内花生价格平稳偏弱运行。截止至2022年10月28日，全国通货米均价为10420 元/吨，与上周相比较下跌10元/吨。上周东北产区上货量陆续增加，受整体水分偏高以 及疫情管控需求减弱的影响下，花生价格维持弱势运行。油厂挺价意愿降低，指标收紧，试探性下调收购市场交投清淡，观望心理明显。目前来看，终端需求弱势有所显现，东北花生水分偏高，难以支撑花生高价运行。下周主要关注东北产区水分变化情况，油厂全面入市收购或将支撑行情，预计短期花生价格维稳运行，待水分好转，贸易商入市意愿或将增加。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1、巴西大豆主产区近期天气以干燥为主，气温偏低。南里奥格兰德州/帕拉纳州天气预报：周一，北部地区有分散性阵雨。周二到周五天气以干燥为主。到周五气温低于至远低于正常温度。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部天气预报：到周二有分散性阵雨，周三北方地区有分散性阵雨。周四到周五以干燥为主。周一气温接近至低于正常温度，周二到周五低于至远低于正常温度。作物影响：到周二，一股强劲锋面正在经过该国，带来分布广泛且较大的阵雨，但在此轮锋面后，11月多数时间内天气都会非常干燥。阵雨最终将在下周重返巴西中部地区，但南部州无雨。南部地区的土壤墒情依然非常有利，可以支撑一段时间的干燥天气，只要程度不严重且时间不过长。整体来看，目前天气条件仍大体有利于多数地区玉米和大豆作物生根。 2、巴西播种期降雨量观察报告：从11月01日更新的天气图来看，11月1日至11月9日期间，巴西大豆南部主产区中，帕拉纳州及南里奥格兰德州降雨预期减弱，降雨量适中。中西部主产区中，马托格罗索州及戈亚斯州降雨预期有所增强，南马托格罗索州降雨预期减弱；东部主产区中，巴伊亚州降雨预期有所减弱，局部仍有暴雨到大暴雨。随着播种持续推进，预计近期降雨继续为巴西提供良好的土壤湿度。尽管降雨对大豆和玉米的生长有利，但受多雨天气影响，巴西大豆种植进度或有所放缓，关注降雨的持续性。 3、SPPOMA：2022年10月1-31日马来西亚棕榈油单产增加0.59%，�油率减少0.03，产量增加0.38%。SGS：预计马来西亚10月棕榈油�口量为1477713吨，较9月同期�口的1400145吨，增加5.54%。 4、据CNBCTV18，经过长时间的讨论，印度政府决定将棕榈油进口关税提高6%-11%，以缓解农民受油籽价格下跌的影响。政府在其发布的公告中表示，毛棕榈油（CPO）进口关税现在从每吨858美元上调至952美元，RBD（精炼、漂白和除臭）棕榈油进口关税 从每吨905美元上调至962美元，新的棕榈油进口（其他）关税从每吨882美元上调至 957美元。据悉，今年早些时候，印度取消了毛棕榈油的基本进口税，以抑制价格。 5、据外电消息，一位业内高管表示，供应限制以及较其他植物油的价格竞争力，料使得毛棕榈油价格在2023年继续得到支撑。LOLCorpBhd的执行总裁兼首席执行官DaukLeeYeowChor表示，毛棕榈油价格介于每吨3500-4000马币，尽管距离近期高位相去其远，但仍给毛棕榈油生产商提供了良好的支撑。随着印尼专项税豁免的延长，印尼很可能通过以更低的折扣�售毛棕榈油，并继续主导�口市场，这可能会抑制对马来西亚�口产品的需求。 6、11月1日，豆油成交22300吨，棕榈油成交2500吨，总成交比上一交易日减少5500吨，降幅18.15%。 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 20182019202020212022 1,500 1,000 500 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 1,500 1,000 500 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -500 -1,000 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com