房地产行业周报：销售环比修复，多地放松调控

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年10月16日 138125 销售环比修复，多地放松调控 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 15% 7% -1%-9% -17%-24% 2021/102022/012022/042022/072022/10 房地产沪深300 分析师：由子沛邮箱：youzp@hx168.com.cnSACNO：S1120519100005联系电话：研究助理：侯希得邮箱：houxd@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 房地产行业周报-20221015 ►一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌1.7%，沪深300指数上涨0.99%，相对收益为-2.69%，板块表现弱于大盘。 ►行业基本面 本周(10.07-10.13)，华西地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交40474套，同比增速-27%，环比增速44%；合计成交面积416.1万平方米，同比增速-19.3%，环比增速50.9%。 本周(10.07-10.13)，华西地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交16919套，同比增速114.1%，环比增速361.6%；合计成交面积166.2万平方米，同比增速 107.7%，环比增速302.4%。 本周（10.07-10.13），华西地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19765.8万平方米，环比增速0.4%，去化周期90.4周。 本周（10.03-10.09），土地供给方面，本周供应土地1485.6万平方米，同比增速-82.1%；供应均价1580元/平方米，同比增速-11.7%。土地成交方面，本周成交土地1274.6万平方米，同比增速-73.9%；土地成交金额144.7亿元，同比增速-85%。 本周（10.07-10.13）房地产企业合计发行信用债128.7亿元，同比增速436.3%，环比增速2474%。 投资建议 本周，广西柳州下调公积金第二次使用首付比例至30%、广东湛江上调公积金最高贷款额度至70万元、江苏靖江调 整公积金贷款保底额度为20万元、四川放宽对多孩家庭购房资格条件。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。目前，房地产行业调控政策持续放松，板块估值有望进一步修复。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企 万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团以及物管板块招商积余、新城悦服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值 重点公司股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级 EPS（元）2021A 2022E 2023E 2024E P/E2021A 2022E 2023E 2024E 000002.SZ 万科A 17.02 增持 1.94 2.18 2.44 2.68 8.8 7.8 7.0 6.4 600048.SH 保利发展 17.25 增持 2.29 2.43 2.58 2.84 7.5 7.1 6.7 6.1 002244.SZ 滨江集团 10.48 增持 0.97 1.25 1.55 1.86 10.8 8.4 6.8 5.6 001914.SZ 招商积余 15.42 买入 0.48 0.66 0.84 1.04 32.1 23.4 18.4 14.8 资料来源：Wind，华西证券研究所 正文目录 1.一周行情回顾5 2.行业新闻跟踪5 3.个股公告跟踪6 4.行业基本面9 4.1.重点城市一手房成交分析9 4.2.重点城市二手房成交分析13 4.3.重点城市库存情况分析17 4.4.土地市场供给与成交分析19 4.5.房地产行业融资分析21 5.投资观点21 6.风险提示21 图表目录 图1本周板块涨跌幅5 图2本周龙头企业涨跌幅5 图3一手房成交套数同比分析（周度）9 图4一手房成交套数同比分析（8周移动平均）9 图5一手房成交面积同比分析（周度）9 图6一手房成交面积同比分析（8周移动平均）9 图7一手房成交套数同比分析（月度）10 图8一手房成交套数环比分析（月度）10 图9一手房成交面积同比分析（月度）10 图10一手房成交面积环比分析（月度）10 图11二手房成交套数同比分析（周度）13 图12二手房成交套数同比分析（8周移动平均）13 图13二手房成交面积同比分析（周度）13 图14二手房成交面积同比分析（8周移动平均）13 图15二手房成交套数同比分析（月度）14 图16二手房成交套数环比分析（月度）14 图17二手房成交面积同比分析（月度）14 图18二手房成交面积环比分析（月度）14 图1917城合计库存面积及去化周期17 图20一线城市库存面积及去化周期17 图21二线城市库存面积及去化周期17 图22三线城市库存面积及去化周期17 图23100大中城市商品房土地供应面积19 图24100大中城市商品房土地供应均价19 图25100大中城市商品房土地成交面积19 图26100大中城市商品房土地成交金额19 图27100大中城市商品成交土地楼面价及溢价率20 图28100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率20 图29房企信用债发行额（周度）21 图30房企信用债发行额（月度）21 表1本周新闻汇总5 表2本周公司公告汇总8 表358城一手房成交套数及成交面积11 表416城二手房成交套数及成交面积15 表517城库存面积及去化周期18 表6近期房企拿地明细20 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌1.7%，沪深300指数上涨0.99%，相对收益为-2.69%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：万泽股份、海泰发展、京能置业、浙江广厦、ST银亿，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为我爱我家、新华联、金地集团、华联控股、万业企业。 图1本周板块涨跌幅图2本周龙头企业涨跌幅 沪深300指数 0.99% 滨江集团华侨城A万科A 保利地产 申万房地产指数 -1.70% 招商蛇口新城控股 -5.00%0.00% 金地集团 0.10% -1.46% -4.54% -4.17% -4.10% -3.95% -10.18% -14.0% -9.0%-4.0% 1.0% 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 2.行业新闻跟踪 【地方政策】四川：省政府印发《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的实施方案》。鼓励银行机构为符合条件的夫妻提供消费贷款，按生育孩次给予不同程度降息优惠；对生育二孩、三孩的家庭放宽购房资格条件。 【地方政策】广东：湛江市住房公积金管理中心发布《湛江市住房公积金管理委员会关于住房公积金个人住房贷款有关问题的通知（征求意见稿）》。第一次申请住房公积金个人住房贷款，单方缴存住房公积金，每户最高贷款额度不超过40万元；双方缴存住房公积金，每户最高贷款额度不超过70万元。 【地方政策】广西：柳州市住房公积金贷款额度上限最高可达70万元。借款人家庭结清第一次公积金贷款后，第二次使用首付比例不低于30%。对于符合国家生育政策生育二孩以上的借款人家庭，首次申请住房公积金个人住房贷款时，住房公积金贷款额度上限提高10万元。 【地方政策】江苏：靖江市二手房和翻建、大修住房的住房公积金贷款期限调整为“最长不超过20年”。可贷额度较低的职工家庭设置住房公积金贷款保底 额度调整为20万元。 表1本周新闻汇总 类型 内容 来源 日期 地方政策 四川：省政府印发《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的实施方案》。鼓励银行机构为符合条件的夫妻提供 观点网 2022/10/9 消费贷款，按生育孩次给予不同程度降息优惠；对生育二孩、三孩的家庭放宽购房资格条件。 地方政策 湖北：神农架林区发布《神农架林区住房公积金中心关于实施住房公积金阶段性支持政策的通知》。公积金贷款认贷不认房，延长贷款期限至退休后5年。 观点网 2022/10/9 地方政策 河南：开封市自2022年10月10日起至2022年12月20日期间缴纳且符合补贴范围的纳税人，按照契税总额的15%给予补贴。补贴对象为2022年11月30日前购买并签订购房合同的非住宅类新建商品房。 观点网 2022/10/10 地方政策 广东：湛江市住房公积金管理中心发布《湛江市住房公积金管理委员会关于住房公积金个人住房贷款有关问题的通知（征求意见稿）》。第一次申请住房公积金个人住房贷款，单方缴存住房公积金，每户最高贷款额度不超过40万元；双方缴存住房公积金，每户最高贷款额度不超过70万元。 观点网 2022/10/10 地方政策 江西：南昌红谷滩区开展购房促消费活动，2022年10月1日至2022年12月31日，对《商品房买卖合同》记载的购买建筑面积90平方米以上的新建商品住房，每套发放4万元消费券。 观点网 2022/10/11 地方政策 广西：柳州市住房公积金贷款额度上限最高可达70万元。借款人家庭结清第一次公积金贷款后，第二次使用首付比例不低于30%。对于符合国家生育政策生育二孩以上的借款人家庭，首次申请住房公积金个人住房贷款时，住房公积金贷款额度上限提高10万元。 中国房地产报 2022/10/11 地方政策 江苏：2022年10月1日至2023年2月28日期间购买徐州市丰县城区现售商品住房的按缴纳契税的50%补贴，购买预售商品住房的按缴纳契税的100%补贴。 观点网 2022/10/12 地方政策 湖南：益阳市安化县发布《安化县人民政府印发<关于促进安化县房地产市场平稳健康发展的若干政策措施>的通知》。住房公积金最高贷款额度调整为45万元。放宽住房公积金贷款房屋面积限制，单元建筑面积由180平方米以内提高到200平方米以内。 观点网 2022/10/12 地方政策 江苏：靖江市二手房和翻建、大修住房的住房公积金贷款期限调整为“最长不超过20年”。可贷额度较低的职工家庭设置住房公积金贷款保底额度调整为20万元。 观点网 2022/10/13 资料来源：Wind、华西证券研究所 3.个股公告跟踪 【中国海外发展】9月单月实现合约物业销售金额约228.26亿元，同比+12%，已售楼面面积约为123.9万平方米，同比+12.4%。1-9月累计实现合约物业销售金额约2013亿元，同比-26.9%，已售楼面面积约922.7万平方米，同比-34%。 【碧桂园】9月单月实现归属公司股东权益的合同销售金额约320.2亿元，归属公司股东权益的合同销售建筑面积约392万平方米。 【招商蛇口】9月单月实现签约销售面积95.2万平方米，同比-3.7%，签约销售金额350.5亿元，同比+50.3%.1-9月累计实现签约销售面积753万平方米，同 比-27.5%，签约销售金额2016.1亿元，同比-16.33%。 【万科A】9月单月实现合同销售面积227.1万平方米，合同销售金额347.3 亿元；1-9月累计实现合同销售面积1936.9万平方米，合同销售金额3146.7亿元。 表2本周公司公告汇总 公司名称 内容 日期 中国海外发展 9月单月实现合约物业销售金额约228.26亿元，同比+12%，已售楼面面积约为123.9万平方米，同比+12.4%。1-9月累计实现合约物业销售金额约2013亿元，同比-26.9%，已售楼面面积约922.7万平方米，同比-34%。 2022/10/7 碧桂园 9月单月实现归属公司股东权益的合同销售金额约320.2亿元，归属公司股东权益的合同销售建筑面积约392万平方米。 2022/10/7 招商蛇口 9月单月实现签约销售面积95.2万平方米，同比-3.7%，签约销售金额350.5亿元，同比+50.3%.1-9月累计实现签约销售面积753万平方米，同比-27.5%，签约销售金额2016.1亿元，同比-16.33%。