房地产行业周报：销售环比走弱，各地继续放松调控

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年11月13日 销售环比走弱，各地继续放松调控 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 16% 7% -1% -10%-19%-28% 2021/112022/022022/052022/082022/11 房地产沪深300 分析师：由子沛邮箱：youzp@hx168.com.cnSACNO：S1120519100005联系电话：研究助理：侯希得邮箱：houxd@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 房地产行业周报-20221112 ►一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨10.24%，沪深300指数上涨0.56%，相对收益为9.68%，板块表现强于大盘。 ►行业基本面 本周(11.04-11.10)，华西地产组跟踪的58个重点城市一 手房合计成交34213套，同比增速-39.6%，环比增速- 30.4%；合计成交面积368.6万平方米，同比增速-34.9%，环比增速-28.1%。 本周(11.04-11.10)，华西地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交15580套，同比增速37.4%，环比增速-5.4%；合计成交面积163万平方米，同比增速49.8%，环比增速-5.5%。 本周（11.04-11.10），华西地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19806.4万平方米，环比增速0.6%，去化周期90.7周。 本周（10.31-11.06），土地供给方面，本周供应土地5442.7万平方米，同比增速-0.9%；供应均价1963元/平方米，同比增速-25.7%。土地成交方面，本周成交土地4002.4万平方米，同比增速-3%；土地成交金额562.2亿元，同比增速-52.6%。 本周（11.04-11.10）房地产企业合计发行信用债56.1亿元，同比增速38.1%，环比增速-39.3%。 投资建议 本周，河北涿州下调首套首付比例至20%、成都放宽高层次人才限购政策、杭州放宽二套房限购政策、东莞实施新房限价政策。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。目前，房地产行业调控政策持续放松，板块估值有望进一步修复。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团以及物管板块招 商积余、新城悦服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值 重点公司股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级 EPS（元）2021A 2022E 2023E 2024E P/E2021A 2022E 2023E 2024E 000002.SZ 万科A 15.76 增持 1.94 2.18 2.44 2.68 8.1 7.2 6.5 5.9 600048.SH 保利发展 15.83 增持 2.29 2.43 2.58 2.84 6.9 6.5 6.1 5.6 002244.SZ 滨江集团 10.43 增持 0.97 1.25 1.55 1.86 10.8 8.3 6.7 5.6 001914.SZ 招商积余 15.44 买入 0.48 0.66 0.84 1.04 32.2 23.4 18.4 14.8 资料来源：Wind，华西证券研究所 正文目录 1.一周行情回顾5 2.行业新闻跟踪5 3.个股公告跟踪6 4.行业基本面9 4.1.重点城市一手房成交分析9 4.2.重点城市二手房成交分析13 4.3.重点城市库存情况分析17 4.4.土地市场供给与成交分析19 4.5.房地产行业融资分析21 5.投资观点21 6.风险提示21 图表目录 图1本周板块涨跌幅5 图2本周龙头企业涨跌幅5 图3一手房成交套数同比分析（周度）9 图4一手房成交套数同比分析（8周移动平均）9 图5一手房成交面积同比分析（周度）9 图6一手房成交面积同比分析（8周移动平均）9 图7一手房成交套数同比分析（月度）10 图8一手房成交套数环比分析（月度）10 图9一手房成交面积同比分析（月度）10 图10一手房成交面积环比分析（月度）10 图11二手房成交套数同比分析（周度）13 图12二手房成交套数同比分析（8周移动平均）13 图13二手房成交面积同比分析（周度）13 图14二手房成交面积同比分析（8周移动平均）13 图15二手房成交套数同比分析（月度）14 图16二手房成交套数环比分析（月度）14 图17二手房成交面积同比分析（月度）14 图18二手房成交面积环比分析（月度）14 图1917城合计库存面积及去化周期17 图20一线城市库存面积及去化周期17 图21二线城市库存面积及去化周期17 图22三线城市库存面积及去化周期17 图23100大中城市商品房土地供应面积19 图24100大中城市商品房土地供应均价19 图25100大中城市商品房土地成交面积19 图26100大中城市商品房土地成交金额19 图27100大中城市商品成交土地楼面价及溢价率20 图28100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率20 图29房企信用债发行额（周度）21 图30房企信用债发行额（月度）21 表1本周新闻汇总5 表2本周公司公告汇总7 表358城一手房成交套数及成交面积11 表416城二手房成交套数及成交面积15 表517城库存面积及去化周期18 表6近期房企拿地明细20 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨10.24%，沪深300指数上涨0.56%，相对收益为9.68%，板块表现强于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：新城控股、三湘印象、阳光城、ST银亿、金地集团，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为万泽股份、万业企业、珠江实业、ST爱旭、万通地产。 图1本周板块涨跌幅图2本周龙头企业涨跌幅 沪深300指数 滨江集团华侨城A万科A 0.56% 10.24% 保利地产 申万房地产指数 招商蛇口 新城控股 金地集团 0.00%5.00%10.00% 8.99% 7.73% 12.25% 12.59% 7.25% 29.41% 21.43% 0.0%10.0%20.0%30.0%40.0% 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 2.行业新闻跟踪 【地方政策】广东：东莞市住房和城乡建设局出台《关于优化新建商品住房销售价格申报管理的通知》。新房销售价格不得高于申报价格，且下浮不得超过15%。 【地方政策】河北：涿州市近期发布《关于进一步促进房地产业良性循环和健康发展的十五条政策措施》。购买首套普通商品住房的居民家庭，申请商业性或公积金个人住房贷款的，最低首付款比例为20%。 【地方政策】成都：住房和城乡建设局出台《成都市高层次人才购买商品住房实施细则》。高层次人才可不受户籍、社保缴纳时间和住房限购区域的限制购房。 表1本周新闻汇总 【地方政策】浙江：杭州临平区发布《临平区关于稳经济促消费补强政策若干意见》。符合条件的杭州市户籍家庭购买第二套住房不受落户满五年的限制。 类型 内容 来源 日期 地方政策 浙江：杭州临平区发布《临平区关于稳经济促消费补强政策若干意见》。符合条件的杭州市户籍家庭购买第二套住房不受落户满五年的限制。 观点网 2022/11/7 地方政策 交易商协会：由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债 中国房地产报 2022/11/8 融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。 地方政策 广东：东莞市住房和城乡建设局出台《关于优化新建商品住房销售价格申报管理的通知》。新房销售价格不得高于申报价格，且下浮不得超过15%。 观点网 2022/11/9 地方政策 河北：涿州市近期发布《关于进一步促进房地产业良性循环和健康发展的十五条政策措施》。购买首套普通商品住房的居民家庭，申请商业性或公积金个人住房贷款的，最低首付款比例为20%。 观点网 2022/11/9 地方政策 北京：住房和城乡建设委员会、北京经济技术开发区管理委员会、北京市通州区人民政府联合发布《关于加强亦庄新城台马地区商品住房管理的通知》。台湖和马驹桥执行限购政策，即京籍家庭可拥有两套住房，非京籍家庭连续5年社保或纳税可拥有一套住房。 观点网 2022/11/9 地方政策 长沙：只要有大学本科学历，经认定为F类后备骨干人才后，就可以在长沙市望城区购买首套商品住房。 中国房地产报 2022/11/9 地方政策 住建部：决定将北京市等24个城市列为智能建造试点城市，试点自公布之日开始，为期3年。 中国房地产报 2022/11/9 地方政策 成都：住房和城乡建设局出台《成都市高层次人才购买商品住房实施细则》。高层次人才可不受户籍、社保缴纳时间和住房限购区域的限制购房。 中国房地产报 2022/11/10 市场行情 统计局：10月全国居民消费价格同比+2.1%，环比+0.1%。其中，居住价格同比-0.2%，环比-0.1%。 中国房地产报 2022/11/9 市场行情 河南：1-10月，全省银行机构新投放房地产开发贷款320.12亿元，新投放个人按揭贷款1967.6亿元。截至10月末，全省银行机构对开发贷实施延期展期314.1亿元，对问题楼盘和保交楼项目提供配套融资已批复262亿元、已投放151.5亿元。 中国房地产报 2022/11/10 资料来源：Wind、华西证券研究所 3.个股公告跟踪 【碧桂园】10月单月实现合同销售额约333.3亿元，环比+4.1%；合同销售建筑面积约416万平方米，环比+6.12%。1-10月累计实现权益合约销售金额为3094.2亿元。 【中国海外发展】10月单月，合约物业销售金额约312.9亿元，同比+15.1%，已售楼面面积约为145.6万平方米，同比+15.1%。1-10月累计实现合约物业销售金额约2325.9亿元，同比-23.1%，已售楼面面积约1068.2万平方米，同比-29.9%。 【新城控股】10月单月实现合同销售额约90.8亿元，同比-58.9%；销售面积约93.3万平方米，同比-62.6%。1-10月累计实现合同销售额约1029.5亿元，同 比-46.6%，销售面积约1045.4万平方米，同比-44.5%。 【龙湖集团】董事长兼CEO陈序平不再兼任公司地产航道总经理。该职位由公司副总裁、浙江龙湖总经理张旭忠接任。 表2本周公司公告汇总 公司名称 内容 日期 碧桂园 10月单月实现合同销售额约333.3亿元，环比+4.1%；合同销售建筑面积约416万平方米，环比+6.12%。1-10月累计实现权益合约销售金额为3094.2亿元。 2022/11/4 保利发展 10月新增房地产项目8个，新获用地面积32.8万平方米，需支付价款约145.8亿元。 2022/11/4 新城控股 10月单月实现合同销售额约90.8亿元，同比-58.9%；销售面积约93.3万平方米，同比-62.6%。1-10月累计实现合同销售额约1029.5亿元，同比-46.6%，销售面积约1045.4万平方米，同比-44.5%。 2022/11/4 龙湖集团 董事长兼CEO陈序平不再兼任公司地产航道总经理。该职位由公司副总裁、浙江龙湖总经理张旭忠接任。 2022/11/4 融创中国 10月单月实现合同销售金额约97.5亿元，合同销售面积约71.8万平方米。1-10月累计实现合同销售金额约1530.6亿元，合同销售面积1157.8万平方米。 2022/11/4 中国海外发展 10月单月，合约物业销售金额约312.9亿元，同比+15.1%，已售楼面面积约为145.6万平方米，同比+15.1%。1-10月累计实现合约物业销售金额约2325.9亿元，