房地产行业周报：销售压力仍大，各地政策继续放松

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年08月28日 销售压力仍大，各地政策继续放松 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 19%11% 3% -5% -13%-21% 2021/082021/112022/022022/052022/08 房地产沪深300 分析师：由子沛邮箱：youzp@hx168.com.cnSACNO：S1120519100005联系电话：研究助理：侯希得邮箱：houxd@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 房地产行业周报-20220827 ►一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌2.6%，沪深300指数下跌1.05%，相对收益为-1.55%，板块表现弱于大盘。 ►行业基本面 本周(08.19-08.25)，华西地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交42594套，同比增速-33.3%，环比增速2.3%；合计成交面积436.8万平方米，同比增速-30.1%，环比增速1.7%。 本周(08.19-08.25)，华西地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交16039套，同比增速13.1%，环比增速-2.9%；合计成交面积165.6万平方米，同比增速22.3%，环比增速2%。 本周（08.19-08.25），华西地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19744.1万平方米，环比增速0.1%，去化周期 85.1周。 138277 本周（08.15-08.21），土地供给方面，本周供应土地3788.9万平方米，同比增速11.2%；供应均价3681元/平方米，同比增速116%。土地成交方面，本周成交土地2916.2万平方米，同比增速34.3%；土地成交金额258.4亿元，同比增速 28.3%。 本周（08.19-08.25）房地产企业合计发行信用债64.4亿元，同比增速-45.7%，环比增速-3.3%。 投资建议 本周，河北定州对三孩家庭最高贷款限额增加20万元，江苏常州二手房全面取消限售、长沙恢复二套房契税优惠税率、上海实施针对人才限购政策。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。 目前，房地产行业调控政策持续放松，板块估值有望进一步修复。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团以及物管板块招商积余、新城悦服务、新 大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值 重点公司股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级 EPS（元）2019A 2020A 2021A 2022E P/E2019A 2020A 2021A 2022E 000002.SZ 万科A 15.83 增持 3.44 3.57 3.66 3.94 4.6 4.4 4.3 4.0 600048.SH 保利发展 16.68 增持 2.35 2.42 2.61 2.84 7.1 6.9 6.4 5.9 002244.SZ 滨江集团 9.46 增持 0.52 0.75 0.88 1.08 18.2 12.6 10.8 8.8 001914.SZ 招商积余 17.56 买入 0.41 0.41 0.61 0.80 42.8 42.8 28.8 22.0 资料来源：Wind，华西证券研究所 正文目录 1.一周行情回顾5 2.行业新闻跟踪5 3.个股公告跟踪6 4.行业基本面8 4.1.重点城市一手房成交分析8 4.2.重点城市二手房成交分析12 4.3.重点城市库存情况分析16 4.4.土地市场供给与成交分析18 4.5.房地产行业融资分析20 5.投资观点20 6.风险提示20 图表目录 图1本周板块涨跌幅5 图2本周龙头企业涨跌幅5 图3一手房成交套数同比分析（周度）8 图4一手房成交套数同比分析（8周移动平均）8 图5一手房成交面积同比分析（周度）8 图6一手房成交面积同比分析（8周移动平均）8 图7一手房成交套数同比分析（月度）9 图8一手房成交套数环比分析（月度）9 图9一手房成交面积同比分析（月度）9 图10一手房成交面积环比分析（月度）9 图11二手房成交套数同比分析（周度）12 图12二手房成交套数同比分析（8周移动平均）12 图13二手房成交面积同比分析（周度）12 图14二手房成交面积同比分析（8周移动平均）12 图15二手房成交套数同比分析（月度）13 图16二手房成交套数环比分析（月度）13 图17二手房成交面积同比分析（月度）13 图18二手房成交面积环比分析（月度）13 图1917城合计库存面积及去化周期16 图20一线城市库存面积及去化周期16 图21二线城市库存面积及去化周期16 图22三线城市库存面积及去化周期16 图23100大中城市商品房土地供应面积18 图24100大中城市商品房土地供应均价18 图25100大中城市商品房土地成交面积18 图26100大中城市商品房土地成交金额18 图27100大中城市商品成交土地楼面价及溢价率19 图28100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率19 图29房企信用债发行额（周度）20 图30房企信用债发行额（月度）20 表1本周新闻汇总5 表2本周公司公告汇总7 表358城一手房成交套数及成交面积10 表416城二手房成交套数及成交面积14 表517城库存面积及去化周期17 表6近期房企拿地明细19 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌2.6%，沪深300指数下跌1.05%，相对收益为-1.55%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：黑牡丹、滨江集团、铁岭新城、海航基础、数源科技，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为长春经开、宋都股份、蓝光发展、同达创业、万业企业。 图1本周板块涨跌幅图2本周龙头企业涨跌幅 沪深300指数 -1.05% 滨江集团华侨城A万科A 保利地产 申万房地产指数 -2.60% 招商蛇口新城控股 -4.00% 1.00% 金地集团 7.74% -0.92% -1.17% -0.77% 1.66% -6.37% -0.61% -9.0%-4.0% 1.0%6.0%11.0% 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 2.行业新闻跟踪 【地方政策】河北：定州市住房公积金管理委员会发布《关于进一步加大住房公积金阶段性支持政策的通知》。三孩家庭最高贷款限额增加20万元。 【地方政策】江苏：自2022年9月1日起，常州市二手房全面取消限售，此次调整仅针对二手房。 【地方政策】长沙：今起恢复执行二套房契税优惠税率。长沙市民购买二套房面积≤90平方米的新房、二手房，契税税率为1%，＞90平方米的按2%税率执行。 【地方政策】上海：人民政府印发《关于支持中国（上海）自由贸易试验区临港新片区加快建设独立综合性节点滨海城市的若干政策措施》。优化人才购房条件，在临港新片区工作的非本市户籍人才缴纳个税或社保满1年及以上，在临港 新片区限购1套住房，所购住房自合同网签备案满7年后可转让。 表1本周新闻汇总 类型 内容 来源 日期 地方政策 河北：邢台市人民政府发布《关于支持房地产业良性循环和健康发展的五条政策措施》。首套商业性个人住房贷款利率下限参考同期贷款市场报价利率减20个基点要求。 观点网 2022/8/19 地方政策 北京：住房和城乡建设委员会发布《关于进一步优化商品住房销售管理的通知》。预售许可确需延期的，房地产开发企业可依法向项目所在区房屋行政主管部门书面提出延 观点网 2022/8/19 期申请，延期期限每次不超过6个月，截止日期为不动产首次登记日期。 地方政策 上海：人民政府印发《关于支持中国（上海）自由贸易试验区临港新片区加快建设独立综合性节点滨海城市的若干政策措施》。优化人才购房条件，在临港新片区工作的非本市户籍人才缴纳个税或社保满1年及以上，在临港新片区限购1套住房，所购住房自合同网签备案满7年后可转让。 观点网 2022/8/20 地方政策 浙江：温州市发布《温州市户口迁入规定》。对于在温州就业的人员，在市区工作只要满6个月并缴纳社保就可以落户，县市区域则直接取消了工作年限要求，只要有就业单位即可落户。 观点网 2022/8/21 地方政策 南京：浦口区人民政府发布《南京市浦口区住宅房屋征收房票安置暂行规定》。“房票安置”政策是针对现有住宅房屋征收货币补偿方式的补充，住宅房屋征收货币补偿可分为纯货币补偿、房票安置两种方式。 观点网 2022/8/21 地方政策 西安：住房保障工作领导小组办公室下发《西安市居民存量住房用于保障性租赁住房操作指南》。居民存量住房用于保障性租赁住房管理的，5年内不得上市交易（包括转让、市场租赁等）。 观点网 2022/8/22 地方政策 河北：定州市住房公积金管理委员会发布《关于进一步加大住房公积金阶段性支持政策的通知》。三孩家庭最高贷款限额增加20万元。 中国房地产报 2022/8/22 地方政策 江西：九江市出台《九江市人才安家费发放办法（试行）》。申报对象为对非公经济组织和社会组织全职新引进（2022年7月5日及以后）的在九江工作一年及以上的地市级储备及以上人才、专科生和中专生，最高补贴100万元。 中国房地产报 2022/8/22 地方政策 四川：眉山市住房和城乡建设局发布《市外在眉团购新建商品住宅配套政策（征求意见稿）》。一次性购买30套以上新建商品住宅，可享优惠购房款3%以上。 观点网 2022/8/23 地方政策 江苏：自2022年9月1日起，常州市二手房全面取消限售，此次调整仅针对二手房。 观点网 2022/8/23 地方政策 长沙：今起恢复执行二套房契税优惠税率。长沙市民购买二套房面积≤90平方米的新房、二手房，契税税率为1%，＞90平方米的按2%税率执行。 中国房地产报 2022/8/23 资料来源：Wind、华西证券研究所 3.个股公告跟踪 【绿地控股】2022年上半年实现营收2045.5亿元，同比-27.6%；归母净利润42亿元，同比-49%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润43.8亿元，同比-43.8%。 【龙湖集团】发行2022年第一期中期票据，发行规模为15亿元，募集资金用于项目建设、购回或偿还境外美元债等。 表2本周公司公告汇总 【滨江集团】2022年第一期中期票据已于2022年8月19日发行，发行金额 9.4亿元，票面利率4.8%，发行期限为2年，起息日为2022年8月23日。 【中国海外发展】公司合约物业销售额为人民币1385亿元，对应销售楼面面 积为626万平方米。集团收入为人民币1037.9亿元，商业物业收入为人民币26.5亿元。 【万科A】H股股东“以股代息”选择权已实施完毕，万科企业将新增H股股份532.6万股，并将于2022年8月26日在香港联合交易所有限公司上市交易。 公司名称 内容 日期 绿地控股 2022年上半年实现营收2045.5亿元，同比-27.6%；归母净利润42亿元，同比-49%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润43.8亿元，同比-43.8%。 2022/8/22 远洋集团 2022年上半年实现营业额234.1亿元，利息及其他收入9.7亿元，分占合营企业业绩6700万元，分占联营公司业绩1.7亿元，合计234.3亿元。 2022/8/22 龙湖集团 发行2022年第一期中期票据，发行规模为15亿元，募集资金用于项目建设、购回或偿还境外美元债等。 2022/8/23 绿地控股 公司第一大股东上海格林兰投资企业（有限合伙）持有公司股份数量为38.2亿股，占公司总股本的比例为27.2%。本次股份质押后，格林兰持有的公司股份累计质押数量为36.1亿股，占其持股数量的比例为94.6%。 2022/8/23