房地产行业周报：销售表现仍弱，各地持续放松

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年11月07日 销售表现仍弱，各地持续放松 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 26%15% 5% -6% -17%-28% 2021/112022/022022/052022/082022/11 房地产沪深300 分析师：由子沛邮箱：youzp@hx168.com.cnSACNO：S1120519100005联系电话：研究助理：侯希得邮箱：houxd@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 房地产行业周报-20221105 ►一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨0.61%，沪深300指数上涨6.38%，相对收益为-5.77%，板块表现弱于大盘。 ►行业基本面 本周(10.28-11.03)，华西地产组跟踪的58个重点城市一 手房合计成交48429套，同比增速-29.6%，环比增速 0.5%；合计成交面积506.6万平方米，同比增速-26%，环比增速2.6%。 138258 本周(10.28-11.03)，华西地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交16475套，同比增速36.4%，环比增速-3.9%；合计成交面积172.5万平方米，同比增速55.3%，环比增速2.3%。 本周（10.28-11.03），华西地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19682.9万平方米，环比增速-0.5%，去化 周期90.1周。 本周（10.24-10.30），土地供给方面，本周供应土地5419.6万平方米，同比增速-2.3%；供应均价2625元/平方米，同比增速30.1%。土地成交方面，本周成交土地3681.8万平方米，同比增速-16.8%；土地成交金额1029.1亿元，同比增速13%。 本周（10.28-11.03）房地产企业合计发行信用债87.3亿元，同比增速-32.4%，环比增速-64%。 投资建议 本周，厦门上调多子女家庭最高贷款额度为120万元、山 东泰安上调多子女家庭最高贷款额度为90万元、江西抚州下调首套首付比例至20%、河南驻马店实施20%契税补贴政策。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。目前，房地产行业调控政策持续放松，板块估值有望进一步修复。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、 保利发展、招商蛇口、滨江集团以及物管板块招商积余、新城悦服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值 重点公司股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级 EPS（元）2021A 2022E 2023E 2024E P/E2021A 2022E 2023E 2024E 000002.SZ 万科A 14.04 增持 1.94 2.18 2.44 2.68 7.2 6.4 5.8 5.2 600048.SH 保利发展 14.06 增持 2.29 2.43 2.58 2.84 6.1 5.8 5.4 5.0 002244.SZ 滨江集团 9.57 增持 0.97 1.25 1.55 1.86 9.9 7.7 6.2 5.1 001914.SZ 招商积余 14.03 买入 0.48 0.66 0.84 1.04 29.2 21.3 16.7 13.5 资料来源：Wind，华西证券研究所 正文目录 1.一周行情回顾5 2.行业新闻跟踪5 3.个股公告跟踪6 4.行业基本面9 4.1.重点城市一手房成交分析9 4.2.重点城市二手房成交分析13 4.3.重点城市库存情况分析17 4.4.土地市场供给与成交分析19 4.5.房地产行业融资分析21 5.投资观点21 6.风险提示21 图表目录 图1本周板块涨跌幅5 图2本周龙头企业涨跌幅5 图3一手房成交套数同比分析（周度）9 图4一手房成交套数同比分析（8周移动平均）9 图5一手房成交面积同比分析（周度）9 图6一手房成交面积同比分析（8周移动平均）9 图7一手房成交套数同比分析（月度）10 图8一手房成交套数环比分析（月度）10 图9一手房成交面积同比分析（月度）10 图10一手房成交面积环比分析（月度）10 图11二手房成交套数同比分析（周度）13 图12二手房成交套数同比分析（8周移动平均）13 图13二手房成交面积同比分析（周度）13 图14二手房成交面积同比分析（8周移动平均）13 图15二手房成交套数同比分析（月度）14 图16二手房成交套数环比分析（月度）14 图17二手房成交面积同比分析（月度）14 图18二手房成交面积环比分析（月度）14 图1917城合计库存面积及去化周期17 图20一线城市库存面积及去化周期17 图21二线城市库存面积及去化周期17 图22三线城市库存面积及去化周期17 图23100大中城市商品房土地供应面积19 图24100大中城市商品房土地供应均价19 图25100大中城市商品房土地成交面积19 图26100大中城市商品房土地成交金额19 图27100大中城市商品成交土地楼面价及溢价率20 图28100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率20 图29房企信用债发行额（周度）21 图30房企信用债发行额（月度）21 表1本周新闻汇总5 表2本周公司公告汇总7 表358城一手房成交套数及成交面积11 表416城二手房成交套数及成交面积15 表517城库存面积及去化周期18 表6近期房企拿地明细20 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨0.61%，沪深300指数上涨6.38%，相对收益为-5.77%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：ST爱旭、西藏城投、珠江实业、万泽股份、数源科技，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为保利地产、电子城、天津松江、栖霞建设、华发股份。 图1本周板块涨跌幅图2本周龙头企业涨跌幅 沪深300指数 滨江集团华侨城A万科A 6.38% 0.61% 保利地产 申万房地产指数 招商蛇口 新城控股 金地集团 0.00%5.00% -2.15% 5.84% -2.09% -8.28% -1.71% 5.22% -0.75% -15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0% 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 2.行业新闻跟踪 表1本周新闻汇总 【地方政策】厦门：住房公积金管理委员会印发《关于上浮个人住房公积金贷款最高贷款额度流动性调节系数的通知》。首次申请个人住房公积金贷款最高贷款额度为96万元；多子女家庭首次申请住房公积金最高贷款额度为120万元。 【地方政策】河南：驻马店市正阳县发布《关于正阳县商品房契税缴纳政府补贴办法的通告》。在今年10月31日至12月31日期间缴纳契税，可按照缴纳契税总额20%的比例给予补贴。 【地方政策】江西：缴存人在抚州市范围内购买首套自住房的，公积金贷款首付比例统一调整为20％；购买第二套自住房的，公积金贷款首付比例统一调整为30％。 【地方政策】山东：泰安市发布《关于调整部分个人住房公积金贷款政策的通知》。生育二孩、三孩的多子女家庭，借款人夫妻双方均按时连续足额缴存住房公积金满6个月购买首套普通自住住房的，住房公积金贷款最高可贷额度为90万元。 类型 内容 来源 日期 地方政策 湖北十堰：发布《十堰住房公积金关于实施七项惠民政策的通知》和《十堰住房公积金七项惠民政策实施细则》。购房人及其配偶在购房地和住房公积金缴存地有两套（含）以内住房的，可办理住房公积金提取业务。 观点网 2022/10/28 地方政策 河南：驻马店市正阳县发布《关于正阳县商品房契税缴纳政府补贴办法的通告》。在今年10月31日至12月31日期间缴纳契税，可按照缴纳契税总额20%的比例给予补贴。 观点网 2022/10/30 地方政策 山东：泰安市发布《关于调整部分个人住房公积金贷款政策的通知》。生育二孩、三孩的多子女家庭，借款人夫妻双方均按时连续足额缴存住房公积金满6个月购买首套普通自住住房的，住房公积金贷款最高可贷额度为90万元。 观点网 2022/10/31 地方政策 贵州：黔南州住房公积金管理中心发文调整公积金使用政策。缴存职工贷款年限延长至主借款人法定退休年龄后5年，其中男性65岁，女性60岁。 中国房地产报 2022/10/31 地方政策 浙江：衢州市城乡住房工作协调委员会办公室发布《关于进一步促进市区房地产市场平稳健康发展若干措施的通知》。购买90平方米以下的，补贴400元/平方米；购买90-144平方米的，补贴300元/平方米；单套补贴最高均不超过4万元。 观点网 2022/11/1 地方政策 内蒙古：鄂尔多斯市对部分公积金贷款政策进行调整。购买法拍房按实际成交价格的80%核定最高贷款金额，取消按照裁定价格的50%核定最高贷款金额的限额。 观点网 2022/11/2 地方政策 南宁：住房公积金管理委员会发布《关于进一步优化住房公积金使用政策的通知》。灵活就业缴存人购买首套或第二套自住住房可使用一次住房公积金贷款。 观点网 2022/11/2 地方政策 厦门：住房公积金管理委员会印发《关于上浮个人住房公积金贷款最高贷款额度流动性调节系数的通知》。首次申请个人住房公积金贷款最高贷款额度为96万元；多子女家庭首次申请住房公积金最高贷款额度为120万元。 观点网 2022/11/2 地方政策 江西：缴存人在抚州市范围内购买首套自住房的，公积金贷款首付比例统一调整为20％；购买第二套自住房的，公积金贷款首付比例统一调整为30％。 观点网 2022/11/3 市场行情 中指院：2022年1-10月，TOP100企业拿地总额11229亿元，拿地规模同比-50.2%，降幅比上月收窄1.0个百分点，连续五月维持收窄态势。TOP100企业招拍挂权益拿地总额占全国300城土地出让金的比例为40.3%。 中国房地产报 2022/11/1 市场行情 央行：10月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款1543亿元。期末抵押补充贷款余额为28024亿元。 财联社 2022/11/1 资料来源：Wind、华西证券研究所 3.个股公告跟踪 【万科A】2022年第三季度实现营收1307.6亿元，同比+25.3%，归母净利润 48.3亿元，同比-14.4%。前三季度累计实现营收3376.7亿元，同比+24.4%；归母净利润则170.5亿元，同比+2.2%。 表2本周公司公告汇总 【招商蛇口】2022年第三季度实现营收319.2亿元，同比-14%，归母净利润 10.7亿元，同比-49%。前三季度累计实现营收894.8亿元，同比+9.5%，归母净利润29.6亿元，同比-53.4%。 【保利发展】2022年第三季度实现营收456.5亿元，同比-5.8%，归母净利润 22.7亿元，同比-31%。前三季度累计实现营收1564.4亿元，同比+13%，归母净利润131亿元，同比-3.6%。 【新城控股】2022年第三季度实现营收约189.5亿元，同比-36.9%,归属于上市公司股东的净利润3.4亿元，同比-78.5%。前三季度累计实现营收617.5亿元， 同比-43.4%；归母净利润33.5亿元，同比-43.1%。 公司名称 内容 日期 万科A 2022年第三季度实现营收1307.6亿元，同比+25.3%，归母净利润48.3亿元，同比-14.4%。前三季度累计实现营收3376.7亿元，同比+24.4%；归母净利润则170.5亿元，同比+2.2%。 2022/10/28 招商蛇口 2022年第三季度实现营收319.2亿元，同比-14%，归母净利润10.7亿元，同比-49%。前三季度累计实现营收894.8亿元，同比+9.5%，归母净利润29.6亿元，同比-53.4%。 2022