房地产行业周报：销售仍旧弱势，各地延续放松政策

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年09月18日 销售仍旧弱势，各地延续放松政策 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 18%10% 2% -6% -13%-21% 2021/092021/122022/032022/062022/09 房地产沪深300 分析师：由子沛邮箱：youzp@hx168.com.cnSACNO：S1120519100005联系电话：研究助理：侯希得邮箱：houxd@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 房地产行业周报-20220917 ►一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌3.84%，沪深300指数下跌3.94%，相对收益为0.09%，板块表现强于大盘。 ►行业基本面 本周(09.09-09.15)，华西地产组跟踪的58个重点城市一 手房合计成交32227套，同比增速-47.1%，环比增速- 14.5%；合计成交面积328.9万平方米，同比增速-46.3%，环比增速-10.8%。 本周(09.09-09.15)，华西地产组跟踪的15个重点城市二 手房合计成交11121套，同比增速-13.2%，环比增速- 9.7%；合计成交面积102.3万平方米，同比增速-15.6%，环比增速-11%。 本周（09.09-09.15），华西地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19769.2万平方米，环比增速0.2%，去化周期84.6周。 本周（09.05-09.11），土地供给方面，本周供应土地5372.5万平方米，同比增速8.9%；供应均价2693元/平方米，同比增速12.1%。土地成交方面，本周成交土地2269.6万平方米，同比增速-36.3%；土地成交金额213.2亿元，同比增速-71.5%。 本周（09.09-09.15）房地产企业合计发行信用债27.4亿元，同比增速-81.7%，环比增速-74.2%。 投资建议 本周，江苏泰州下调首付比例至20%，江苏徐州上调多孩家庭公积金贷款额度10万元、广州放宽商品房限价政策，济南放宽商品房限购政策。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。 目前，房地产行业调控政策持续放松，板块估值有望进一步修复。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、 保利发展、招商蛇口、滨江集团以及物管板块招商积余、新城悦服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值 重点公司股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级 EPS（元）2021A 2022E 2023E 2024E P/E2021A 2022E 2023E 2024E 000002.SZ 万科A 18.00 增持 1.94 2.18 2.44 2.68 9.3 8.3 7.4 6.7 600048.SH 保利发展 18.05 增持 2.29 2.43 2.58 2.84 7.9 7.4 7.0 6.4 002244.SZ 滨江集团 11.46 增持 0.97 1.25 1.55 1.86 11.8 9.2 7.4 6.2 001914.SZ 招商积余 17.62 买入 0.48 0.66 0.84 1.04 36.7 26.7 21.0 16.9 资料来源：Wind，华西证券研究所 正文目录 1.一周行情回顾5 2.行业新闻跟踪5 3.个股公告跟踪6 4.行业基本面8 4.1.重点城市一手房成交分析8 4.2.重点城市二手房成交分析12 4.3.重点城市库存情况分析16 4.4.土地市场供给与成交分析18 4.5.房地产行业融资分析20 5.投资观点20 6.风险提示20 图表目录 图1本周板块涨跌幅5 图2本周龙头企业涨跌幅5 图3一手房成交套数同比分析（周度）8 图4一手房成交套数同比分析（8周移动平均）8 图5一手房成交面积同比分析（周度）8 图6一手房成交面积同比分析（8周移动平均）8 图7一手房成交套数同比分析（月度）9 图8一手房成交套数环比分析（月度）9 图9一手房成交面积同比分析（月度）9 图10一手房成交面积环比分析（月度）9 图11二手房成交套数同比分析（周度）12 图12二手房成交套数同比分析（8周移动平均）12 图13二手房成交面积同比分析（周度）12 图14二手房成交面积同比分析（8周移动平均）12 图15二手房成交套数同比分析（月度）13 图16二手房成交套数环比分析（月度）13 图17二手房成交面积同比分析（月度）13 图18二手房成交面积环比分析（月度）13 图1917城合计库存面积及去化周期16 图20一线城市库存面积及去化周期16 图21二线城市库存面积及去化周期16 图22三线城市库存面积及去化周期16 图23100大中城市商品房土地供应面积18 图24100大中城市商品房土地供应均价18 图25100大中城市商品房土地成交面积18 图26100大中城市商品房土地成交金额18 图27100大中城市商品成交土地楼面价及溢价率19 图28100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率19 图29房企信用债发行额（周度）20 图30房企信用债发行额（月度）20 表1本周新闻汇总5 表2本周公司公告汇总7 表358城一手房成交套数及成交面积10 表416城二手房成交套数及成交面积14 表517城库存面积及去化周期17 表6近期房企拿地明细19 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌3.84%，沪深300指数下跌3.94%，相对收益为0.09%，板块表现强于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：新华联、大连友谊、中洲控股、中交地产、沙河股份，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为粤宏远A、广宇发展、ST爱旭、中国武夷、京汉股份。 图1本周板块涨跌幅图2本周龙头企业涨跌幅 滨江集团-9.19% 华侨城A -6.02% 万科A -0.83% 保利地产 -2.27% 招商蛇口 1.66% 新城控股 -5.31% 金地集团 -5.92% -11.0% -6.0% -1.0% 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 2.行业新闻跟踪 【地方政策】江苏：泰州市发布《关于进一步释放消费潜力持续推进市区房地产市场健康发展的通知》。住房公积金贷款首付最低调整至20%。 【地方政策】江苏:徐州市住房公积金管理中心发布《关于阶段性调整住房公积金贷款政策的通知》。2021年5月31日后依法生育三孩的市户籍家庭，首次 申请公积金贷款购买自住住房的，贷款最高额度分别再提高10万元。 【地方政策】广东：广州市放宽限价政策，新房备案价可上浮10%、下浮20%。 【地方政策】济南：除继续对二环以内的历下区、市中区实施限购，其它区域不再限购，该政策自9月16日起实施。 表1本周新闻汇总 类型 内容 来源 日期 地方政策 广东：汕尾市住房公积金管理中心发布《关于购房节期间住房公积金个人贷款及提取有关政策调整的通知》。9月10日至10月31日购房节期间，人才公积金最高可贷200万元。 观点网 2022/9/12 地方政策 江苏：苏州市区全域调整外地人购买首套房政策，不再需要出示社保证明或个税证明。 中国房地产报 2022/9/12 地方政策 江苏：泰州市发布《关于进一步释放消费潜力持续推进市区房地产市场健康发展的通知》。住房公积金贷款首付最低调整至20%。 观点网 2022/9/12 地方政策 山东：潍坊市住房公积金管理中心发布《关于优化调整住房公积金贷款政策的通知》。借款人申请贷款缴存公积金时限调整为“借款人连续足额缴存住房公积金6(含)个月以上”。 观点网 2022/9/13 地方政策 江苏：盐城市大丰区住建局、财政局、人社局、资规局、卫健委、税务局、地方金融监管局于近日联合出台《关于有效应对疫情影响促进全区房地产市场健康发展的八项政策》。给予最高6万元购房补贴，延长土地出让金缴纳期限。 观点网 2022/9/13 地方政策 杭州：淳安县出台房产新政，买房最高补贴5万元，团购50套及以上的下浮5%。 观点网 2022/9/13 地方政策 江苏:徐州市住房公积金管理中心发布《关于阶段性调整住房公积金贷款政策的通知》。2021年5月31日后依法生育三孩的市户籍家庭，首次申请公积金贷款购买自住住房的，贷款最高额度分别再提高10万元。 观点网 2022/9/13 地方政策 河南：洛阳市财政局出台《商品房契税缴纳政府补贴办法》。对符合要求的购房者按照缴纳契税总额20%给予补贴。 观点网 2022/9/14 地方政策 广东：广州市放宽限价政策，新房备案价可上浮10%、下浮20%。 中国房地产报 2022/9/14 地方政策 济南：除继续对二环以内的历下区、市中区实施限购，其它区域不再限购，该政策自9月16日起实施。 观点网 2022/9/15 地方政策 浙江：绍兴诸暨团购10套以上商品房，备案价浮动基准可再下浮8%。 观点网 2022/9/15 资料来源：Wind、华西证券研究所 3.个股公告跟踪 【龙湖集团】8月单月实现总合同销售金额223亿元，合同销售面积128.5万 平方米。1-8月累计实现总合同销售金额1263.4亿元，合同销售面积765.9万平方米。 【华侨城A】8月单月实现合同销售金额52.9亿元，合同销售面积24.9万平方米；1-8月累计实现合同销售金额367.3亿元，同比-38%，合同销售面积172.5万平方米，同比-40%。 【招商蛇口】招商苏州为苏州招华向银团申请的12亿元贷款提供连带责任保 证，担保本金金额不超过人民币12亿元，保证期间为全部债务履行期限届满之日起三年。 【滨江集团】2022年9月15日，公司竞得三幅地块的国有建设用地使用权。分别为：杭政储出[2022]61号，土地总价26.3亿元;杭政储出[2022]65号，土地总价13.2亿元;杭政储出[2022]66号，土地总价29.6亿元。 表2本周公司公告汇总 公司名称 内容 日期 龙湖集团 8月单月实现总合同销售金额223亿元，合同销售面积128.5万平方米。1-8月累计实现总合同销售金额1263.4亿元，合同销售面积765.9万平方米。 2022/9/13 招商蛇口 招商苏州为苏州招华向银团申请的12亿元贷款提供连带责任保证，担保本金金额不超过人民币12亿元，保证期间为全部债务履行期限届满之日起三年。 2022/9/14 华侨城A 8月单月实现合同销售金额52.9亿元，合同销售面积24.9万平方米；1-8月累计实现合同销售金额367.3亿元，同比-38%，合同销售面积172.5万平方米，同比-40%。 2022/9/14 华夏幸福 华夏控股融资业务相关金融机构根据相关约定将对华夏控股持有的公司股票执行处置程序，拟被动减持不超过2%。 2022/9/14 滨江集团 2022年9月15日，公司竞得三幅地块的国有建设用地使用权。分别为：杭政储出[2022]61号，土地总价26.3亿元;杭政储出[2022]65号，土地总价13.2亿元;杭政储出[2022]66号，土地总价29.6亿元。 2022/9/15 资料来源：公司公告、华西证券研究所 4.行业基本面 4.1.重点城市一手房成交分析 本周(09.09-09.15)，华西地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交32227 套，同比增速-47.1%，环比增速-14.5%；合计成交面积328.9万平方米，同比增速 -46.3%，环比增速-10.8%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为-9.7%、-59.4%和-47.8%，环比增速为-27.4%、-6.9%和-9.9%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为-9.1%、-59.1%和-42.7%，环比增速为-19.4%、