房地产行业周报：销售压力仍大，各地延续放松态势

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年08月07日 销售压力仍大，各地延续放松态势 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 23%14% 4% -5% -14%-24% 2021/082021/112022/022022/052022/08 房地产沪深300 分析师：由子沛邮箱：youzp@hx168.com.cnSACNO：S1120519100005联系电话：研究助理：侯希得邮箱：houxd@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 房地产行业周报-20220806 ►一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌4.5%，沪深300指数下跌0.32%，相对收益为-4.18%，板块表现弱于大盘。 ►行业基本面 本周(07.29-08.04)，华西地产组跟踪的58个重点城市一手 房合计成交47840套，同比增速-28.5%，环比增速-2.2%；合 计成交面积518.5万平方米，同比增速-21.4%，环比增速1%。 本周(07.29-08.04)，华西地产组跟踪的16个重点城市二手 房合计成交16742套，同比增速10.3%，环比增速-7.9%；合计成交面积165万平方米，同比增速9.5%，环比增速-9.5%。本周（07.29-08.04），华西地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19666万平方米，环比增速0.1%，去化周期 85.6周。 本周（07.25-07.31），土地供给方面，本周供应土地4657.2万平方米，同比增速70.3%；供应均价1439元/平方米，同比增速21.1%。土地成交方面，本周成交土地3505.8万平方 米，同比增速-19.6%；土地成交金额1162亿元，同比增速52.8%。 本周（07.29-08.04）房地产企业合计发行信用债66.9亿元， 同比增速-12.1%，环比增速-29.1%。本周（07.29-08.04）， 房地产类集合信托合计发行9.2亿元，同比增速-92.4%，环比增速-68.1%，平均收益7.52%。 投资建议 本周，杭州、浙江湖州上调多孩家庭首套公积金首贷额度为20%、河北沧州提高多孩家庭最高贷款额度至20万元、浙江嘉兴实施针对多孩家庭购房款补贴。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。 目前，房地产行业调控政策持续放松，板块估值有望进一步修复。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利发展、 招商蛇口、滨江集团以及物管板块招商积余、新城悦服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值 重点公司股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级 EPS（元）2019A 2020A 2021A 2022E P/E2019A 2020A 2021A 2022E 000002.SZ 万科A 16.46 增持 3.44 3.57 3.66 3.94 4.8 4.6 4.5 4.2 600048.SH 保利发展 15.36 增持 2.35 2.42 2.61 2.84 6.5 6.3 5.9 5.4 002244.SZ 滨江集团 8.55 增持 0.52 0.75 0.88 1.08 16.4 11.4 9.7 7.9 001914.SZ 招商积余 16.51 买入 0.41 0.41 0.61 0.80 40.3 40.3 27.1 20.6 资料来源：Wind，华西证券研究所 正文目录 1.一周行情回顾5 2.行业新闻跟踪5 3.个股公告跟踪6 4.行业基本面8 4.1.重点城市一手房成交分析8 4.2.重点城市二手房成交分析12 4.3.重点城市库存情况分析16 4.4.土地市场供给与成交分析18 4.5.房地产行业融资分析20 5.投资观点20 6.风险提示21 图表目录 图1本周板块涨跌幅5 图2本周龙头企业涨跌幅5 图3一手房成交套数同比分析（周度）8 图4一手房成交套数同比分析（8周移动平均）8 图5一手房成交面积同比分析（周度）8 图6一手房成交面积同比分析（8周移动平均）8 图7一手房成交套数同比分析（月度）9 图8一手房成交套数环比分析（月度）9 图9一手房成交面积同比分析（月度）9 图10一手房成交面积环比分析（月度）9 图11二手房成交套数同比分析（周度）12 图12二手房成交套数同比分析（8周移动平均）12 图13二手房成交面积同比分析（周度）12 图14二手房成交面积同比分析（8周移动平均）12 图15二手房成交套数同比分析（月度）13 图16二手房成交套数环比分析（月度）13 图17二手房成交面积同比分析（月度）13 图18二手房成交面积环比分析（月度）13 图1917城合计库存面积及去化周期16 图20一线城市库存面积及去化周期16 图21二线城市库存面积及去化周期16 图22三线城市库存面积及去化周期16 图23100大中城市商品房土地供应面积18 图24100大中城市商品房土地供应均价18 图25100大中城市商品房土地成交面积18 图26100大中城市商品房土地成交金额18 图27100大中城市商品成交土地楼面价及溢价率19 图28100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率19 图29房企信用债发行额（周度）20 图30房企信用债发行额（月度）20 图31房地产信托发行额（周度）20 图32房地产信托平均期限及平均收益（周度）20 表1本周新闻汇总5 表2本周公司公告汇总7 表358城一手房成交套数及成交面积10 表416城二手房成交套数及成交面积14 表517城库存面积及去化周期17 表6近期房企拿地明细19 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌4.5%，沪深300指数下跌0.32%，相对收益为-4.18%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：万业企业、天津松江、张江高科、万通地产、西藏城投，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为顺发恒业、中交地产、广宇发展、金地集团、阳光城。 图1本周板块涨跌幅图2本周龙头企业涨跌幅 沪深300指数 -0.32% 滨江集团华侨城A万科A 保利地产 申万房地产指数-4.50% 招商蛇口新城控股 -5.00%0.00% 金地集团 -10.19% -1.43% -4.36% -7.86% -5.91% -7.21% -11.25% -14.0% -9.0%-4.0% 1.0% 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 2.行业新闻跟踪 表1本周新闻汇总 【地方政策】杭州：住房公积金管理委员会发布《关于实施三孩家庭住房公积金优惠政策的通知》。三孩家庭首套房公积金首贷额度最高上浮20%。 【地方政策】河北：沧州市出台优惠政策。二孩家庭最高贷款额度上浮10万 元，三孩家庭最高贷款额度上浮20万元。 【地方政策】浙江：嘉兴市房地产市场平稳健康发展领导小组发布《嘉兴市进一步完善房地产市场平稳健康发展的实施意见》。自发布之日起至2022年12月 31日，新购买新建商品住房的本市户籍二孩、三孩居民家庭，分别给予每平方米300元、每平方米500元的购房补贴。 【地方政策】浙江：湖州市发布《关于实施三孩家庭住房公积金优惠政策的通知》。三孩家庭购买首套普通自住住房且首次申请住房公积金贷款的，贷款额度可按家庭当期最高贷款限额上浮20%。 【市场行情】央行：二季度末，人民币房地产贷款余额53.1万亿元，同比 +4.2%；房地产开发贷款余额12.5万亿元，同比-0.2%。个人住房贷款余额38.9万亿元，同比+6.2%。 类型 内容 来源 日期 地方政策 江西：南昌市新建区印发《新建区关于有效应对新冠疫情影响促进房地产业平稳健康发展若干措施》。三孩家庭和医护人员可享500元/㎡购房补贴。 观点网 2022/7/30 地方政策 杭州：住房公积金管理委员会发布《关于实施三孩家庭住房公积金优惠政策的通知》。三孩家庭首套房公积金首贷额度最高上浮20%。 观点网 2022/8/1 地方政策 河北：沧州市出台优惠政策。二孩家庭最高贷款额度上浮10万元，三孩家庭最高贷款额度上浮20万元。 观点网 2022/7/31 地方政策 吉林：市中心支行和中国银行保监会吉林监管分局近日联合印发《关于建立信息查询互通机制规范购房融资的通知》。二手房贷款房屋价格按合同价或评估价的最低值核定贷款额度。 观点网 2022/8/2 地方政策 浙江：嘉兴市房地产市场平稳健康发展领导小组发布《嘉兴市进一步完善房地产市场平稳健康发展的实施意见》。自发布之日起至2022年12月31日，新购买新建商品住房的本市户籍二孩、三孩居民家庭，分别给予每平方米300元、每平方米500元的购房补贴。 观点网 2022/8/2 地方政策 大理：白族自治州人民政府印发《促进房地产业平稳健康发展的实施意见的通知》。支持房地产开发企业通过“共有产权”方式销售商品房 观点网 2022/8/2 地方政策 安徽:六安市住房和城乡建设局等10部门印发《六安市应对疫情纾困暖企促进房地产市场平稳健康发展若干政策的通知》。双职工缴存家庭最高公积金贷款额度为60万元，单职工缴存家庭最高公积金贷款额度为40万元。 观点网 2022/8/3 地方政策 广东：东莞市住房和城乡建设局发布《关于公开征求<关于进一步规范商品房预售款收存管理和使用管理的通知（征求意见稿）>意见的通知》。购房者可凭房屋缴款通知单将购房款直接存入对应监管子账户。 中国房地产报 2022/8/2 地方政策 浙江：湖州市发布《关于实施三孩家庭住房公积金优惠政策的通知》。三孩家庭购买首套普通自住住房且首次申请住房公积金贷款的，贷款额度可按家庭当期最高贷款限额上浮20%。 观点网 2022/8/4 市场行情 央行：二季度末，人民币房地产贷款余额53.1万亿元，同比+4.2%；房地产开发贷款余额12.5万亿元，同比-0.2%。个人住房贷款余额38.9万亿元，同比+6.2%。 观点网 2022/7/29 市场行情 中指研究院：2022年1-7月，TOP100企业拿地总额8024亿元，拿地规模同比-55.6%。从重点城市拿地金额TOP10房企来看，央企国企仍是主力。从布局城市等级来看，50家代表房企2022年1-7月在二线城市的投资面积占比最高，为63.2%。从布局区域来看，企业热衷于在长三角拿地，占比43.6%。（e公司） e公司 2022/7/29 资料来源：Wind、华西证券研究所 3.个股公告跟踪 【华润置地】6月单月实现总合同销售金额约396.9亿元，同比+2.5%，总合同销售建筑面积约171.6万平方米，同比-29%。1-6月累计实现合同销售金额约人民币1210.4亿元，同比-26.6%，总合同销售建筑面积约587.2万平方米，同比-39%。 表2本周公司公告汇总 【新城控股】WealthZone于7月28日至29日在公开市场按平均价格每股股 份约2.7港元购买合共401.2万股公司股份，增持公司股权。 【万科A】7月单月实现合同销售金额336.9亿元，合同销售面积216.5万平方米。1-7月累计实现合同销售金额2489.8亿元，合同销售面积1,507.2万平方米。 【碧桂园】7月单月实现合同销售金额约人民币301.1亿元，同比-44.5%，合同销售建筑面积约344万平方米，同比-47%。 【中国海外发展】7月实现合约物业销售金额约174.7亿元，同比-23%；已售楼面面积约为77.9万平方米，同比-24.3%。1-7月累计实现合约物业销售金额约1559.7亿元，同比-32.2%，已售楼面面积约704.3万平方米，同比-38.9%。 公司名称 内容 日期 华润置地 6月单月实现总合同销售金额约396.9亿元，同比+2.5%，总合同销售建筑面积约