房地产行业周报：新房销售环比回暖，各地延续放松政策

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年09月04日 新房销售环比回暖，各地延续放松政策 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 14% 7% -1%-8% -15%-22% 2021/092021/122022/032022/062022/09 房地产沪深300 分析师：由子沛邮箱：youzp@hx168.com.cnSACNO：S1120519100005联系电话：研究助理：侯希得邮箱：houxd@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 房地产行业周报-20220903 ►一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨1.92%，沪深300指数下跌2.04%，相对收益为3.96%，板块表现强于大盘。 ►行业基本面 本周(08.26-09.01)，华西地产组跟踪的58个重点城市一 手房合计成交52029套，同比增速-27.4%，环比增速 21%；合计成交面积539.9万平方米，同比增速-22%，环比增速22.2%。 本周(08.26-09.01)，华西地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交15728套，同比增速3.5%，环比增速-2.8%；合计成交面积151.9万平方米，同比增速-1.9%，环比增速-9%。 本周（08.26-09.01），华西地产组跟踪的17个重点城市 商品房库存面积19628.7万平方米，环比增速-0.6%，去化 周期82.8周。 本周（08.22-08.28），土地供给方面，本周供应土地4526.6万平方米，同比增速19.5%；供应均价3734元/平方米，同比增速1.4%。土地成交方面，本周成交土地2754.8万平方米，同比增速-13.2%；土地成交金额285.2亿元，同比增速-4.1%。 本周（08.26-09.01）房地产企业合计发行信用债45亿元，同比增速-48%，环比增速-48.5%。 投资建议 本周，山东威海提高公积金最高贷款额度至80万元，贵阳下调住房贷款首付比例最低为20%、东莞下调住房贷款首付比例最低为30%，杭州实施针对购买新房契税补助政 策。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。目前，房地产行业调控政策持续放松，板块估值有望进一步修复。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、 保利发展、招商蛇口、滨江集团以及物管板块招商积余、新城悦服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值 重点公司股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级 EPS（元）2019A 2020A 2021A 2022E P/E2019A 2020A 2021A 2022E 000002.SZ 万科A 16.80 增持 3.44 3.57 3.66 3.94 4.9 4.7 4.6 4.3 600048.SH 保利发展 17.02 增持 2.35 2.42 2.61 2.84 7.2 7.0 6.5 6.0 002244.SZ 滨江集团 9.89 增持 0.52 0.75 0.88 1.08 19.0 13.2 11.2 9.2 001914.SZ 招商积余 17.18 买入 0.41 0.41 0.61 0.80 41.9 41.9 28.2 21.5 资料来源：Wind，华西证券研究所 正文目录 1.一周行情回顾5 2.行业新闻跟踪5 3.个股公告跟踪6 4.行业基本面9 4.1.重点城市一手房成交分析9 4.2.重点城市二手房成交分析13 4.3.重点城市库存情况分析17 4.4.土地市场供给与成交分析19 4.5.房地产行业融资分析21 5.投资观点21 6.风险提示21 图表目录 图1本周板块涨跌幅5 图2本周龙头企业涨跌幅5 图3一手房成交套数同比分析（周度）9 图4一手房成交套数同比分析（8周移动平均）9 图5一手房成交面积同比分析（周度）9 图6一手房成交面积同比分析（8周移动平均）9 图7一手房成交套数同比分析（月度）10 图8一手房成交套数环比分析（月度）10 图9一手房成交面积同比分析（月度）10 图10一手房成交面积环比分析（月度）10 图11二手房成交套数同比分析（周度）13 图12二手房成交套数同比分析（8周移动平均）13 图13二手房成交面积同比分析（周度）13 图14二手房成交面积同比分析（8周移动平均）13 图15二手房成交套数同比分析（月度）14 图16二手房成交套数环比分析（月度）14 图17二手房成交面积同比分析（月度）14 图18二手房成交面积环比分析（月度）14 图1917城合计库存面积及去化周期17 图20一线城市库存面积及去化周期17 图21二线城市库存面积及去化周期17 图22三线城市库存面积及去化周期17 图23100大中城市商品房土地供应面积19 图24100大中城市商品房土地供应均价19 图25100大中城市商品房土地成交面积19 图26100大中城市商品房土地成交金额19 图27100大中城市商品成交土地楼面价及溢价率20 图28100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率20 图29房企信用债发行额（周度）21 图30房企信用债发行额（月度）21 表1本周新闻汇总5 表2本周公司公告汇总7 表358城一手房成交套数及成交面积11 表416城二手房成交套数及成交面积15 表517城库存面积及去化周期18 表6近期房企拿地明细20 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨1.92%，沪深300指数下跌2.04%，相对收益为3.96%，板块表现强于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：京投发展、粤宏远A、空港股份、数源科技、京能置业，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为西藏城投、ST爱旭、浦东金桥、国创高新、万业企业。 图1本周板块涨跌幅图2本周龙头企业涨跌幅 沪深300指数 -2.04% 滨江集团华侨城A万科A 保利地产 申万房地产指数 1.92% 招商蛇口新城控股 -4.00% 1.00% 金地集团 4.55% -4.09% 6.13% 2.04% -0.75% 0.84% 0.09% -9.0%-4.0% 1.0%6.0%11.0% 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 2.行业新闻跟踪 【地方政策】山东：威海市住房公积金管理中心印发《关于调整住房公积金贷款政策的通知》。借款申请人和配偶均符合申贷条件的，最高贷款额度提高到80万元。 【地方政策】贵阳：住房公积金管理委员会印发《贵阳贵安住房公积金促进房地产业良性循环和健康发展若干措施的通知》。缴存职工家庭已经结清全部个人住房贷款或仅有一笔未结清的商业性个人住房贷款的，个人住房贷款按首套房贷款确定首付款比例，最低不低于20%。 【地方政策】东莞：对贷款购买首套非普通住房（无房屋登记信息、且无购房贷款记录）的居民家庭，最低首付款比例调整为30%。 【地方政策】杭州：富阳区发布《富阳出台“聚力人才招引助力产业强区”的若干意见》。对在2023年9月30日前购买富阳区普通新建商品住房的，在购房人办理不动产权证后，按照实际缴纳契税金额的50%标准给予补助。 表1本周新闻汇总 类型 内容 来源 日期 中央政策 国常会：支持刚性和改善性住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。促进汽车等大宗消费。 央视新闻 2022/8/31 地方政策 济南：非本市户籍家庭在限购区域内购房的，需满足在本市累计缴纳6个月个人所得税或社会保险的条件；大专(高职)及以上学历购房者，需累计缴纳社保满3个月。 观点网 2022/8/28 地方政策 山东：威海市住房公积金管理中心印发《关于调整住房公积金贷款政策的通知》。借款申请人和配偶均符合申贷条件的，最高贷款额度提高到80万元。 观点网 2022/8/26 地方政策 福建：福安市住房和城乡建设局等九部门发布《关于优化房地产政策促进房地产市场平稳健康发展的若干措施》。公积金最高贷款额度提高至80万元，二套房首付比例降至30%。 观点网 2022/8/27 地方政策 贵阳：住房公积金管理委员会印发《贵阳贵安住房公积金促进房地产业良性循环和健康发展若干措施的通知》。缴存职工家庭已经结清全部个人住房贷款或仅有一笔未结清的商业性个人住房贷款的，个人住房贷款按首套房贷款确定首付款比例，最低不低于20%。 观点网 2022/8/30 地方政策 东莞：对贷款购买首套非普通住房（无房屋登记信息、且无购房贷款记录）的居民家庭，最低首付款比例调整为30%，具体由金融机构根据风险情况自主确定。 观点网 2022/8/30 地方政策 惠州：住房和城乡建设局、惠州市住房公积金管理中心发布《关于实施预提住房公积金支付购房首付款的通知》。购房人购买预售商品房可预提公积金支付首付款。 观点网 2022/8/31 地方政策 安徽：马鞍山市发布《关于调整我市住房公积金部分使用政策的通知》。自9月1日起，在本市行政区域内购房的，子女购房可申请提取一次父母的住房公积金。 观点网 2022/8/31 地方政策 杭州：富阳区发布《富阳出台“聚力人才招引助力产业强区”的若干意见》。对在2023年9月30日前购买富阳区普通新建商品住房的，在购房人办理不动产权证后，按照实际缴纳契税金额的50%标准给予补助。 观点网 2022/9/1 地方政策 江西：2022年9月1日至11月30日，购90平方米以上新房，每套发放10000元消费券；购90平方米以下新房，每套发放5000元消费券。 观点网 2022/9/1 市场行情 中指院：8月，TOP100房企销售额均值为477.6亿元，同比-46.2%，降幅较上月收窄1.1个百分点。TOP100房企权益销售额均值为343.4亿元，权益销售面积均值为227.6万平方米，同比分别-47.6%和-51.2%。 中国房地产报 2022/9/1 资料来源：Wind、华西证券研究所 3.个股公告跟踪 【滨江集团】2022年上半年实现营收106.9亿元，同比-44.9%，归母净利润 12.8亿元，同比+1.3%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.8亿元，同比+1.6%。 【保利发展】2022年实现营收1107.6亿元，同比+23.1%，净利润149.2亿元， 同比+1.6%；归母净利润108.3亿元，同比+5.1%。 表2本周公司公告汇总 【招商蛇口】2022年上半年实现营收575.6亿元，同比+28.9%，归母净利润为18.9亿元，同比-55.6%，经营活动产生的现金流量净额为36亿元，同比+29.8%。 【万科企业】2022年上半年实现营收2069.2亿元，同比+23.8%；营业利润为 242.4亿元，同比+10.2%；利润总额为243.6亿元，同比+10.3%；归属于上市公司股东的净利润为122.2亿元，同比+10.6%。 【新城控股】2022年上半年实现营收428亿元，同比-45.9%，归属于上市公司股东的净利润30.1亿元，同比-30.1%，整体毛利率为21.9%，同比+2.3pct。 公司名称 内容 日期 龙湖集团 2022年上半年实现营收948亿元，同比+56.4%，毛利201.5亿元，同比+20%；净利润为108.8亿元，同比+7.4%。 2022/8/28 金地集团 2022年上半年实现营业收入281.1亿元，同比-18%，归母净利润19.7亿元，同比+7.7%，结算毛利率为21.2%，同比增加6.93个百分点。 2022/8/28 招商积余 2022年实现营收56.5亿元，同比+18.2%，归属于上市公司股东的净利润3.3亿元，同比+33.5%，利润总额4.7亿元，同比+27.8%。 2022/8/28 滨江集团 2022年上半年实现营收1