天然气日报：夏季高温叠加冬季备货，全球气价以涨为主

期货研究报告|天然气日报2022-08-19 夏季高温叠加冬季备货，全球气价以涨为主 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842联系人 裴紫叶 15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 ■市场要闻与重要数据 1.8月18日，纽约商品交易所（NYMEX）HenryHub天然气期货主力合约结算价格为 9.188美元/百万英热单位，较前一日下跌0.61%。 洲际交易所（ICE）TTF天然气期货主力合约结算价格为241.004欧元/MWh（约合 71.284美元/百万英热单位），较前一日上涨6.72%。洲际交易所（ICE）NBP天然气期货主力合约结算价格为456英镑/Thm（约合54.401美元/百万英热单位），较前一日上涨3.65%。 纽约商品交易所（NYMEX）LNGJKM（Platts）主力期货合约结算价格为57.6美元/百万英热单位，较前一日上涨26.75%。卓创资讯评估的中国LNG地区成交均价为7036.1元/吨，较前一日上涨0.27%。 2.日本媒体8月17日披露，一些日本企业已经收到俄罗斯方面有关更换“萨哈林-2号”项目运营商的正式通知。据悉，接到俄方正式通知的企业包括购买“萨哈林-2号”项目天然气的九州电力公司和西部瓦斯株式会社，两家日企拒绝就更换运营商后的天然气价格和供应置评。 3.德国能源监管机构联邦网络局负责人克劳斯·穆勒近日表示，一旦来自俄罗斯的管道气供应完全停止，即使德国到11月能够将天然气地下储存设施填充至其总容量的95%，德国的天然气储备也只够供暖和工业设施运行两个月至两个半月的时间。 4.德国联邦总理朔尔茨当地时间8月18日宣布，德国将暂时降低天然气增值税，将税率由原本的19%降低至7%，以此减轻民众负担。 ■市场分析 8月18日，在美国市场，市场供需格局较前两日变化不大，价格继续上涨的势头稍有减缓。但美国能源信息署（EIA）公布的最新数据显示，8月6日-12日当周，美国储气库的注气量仅有180亿立方英尺，仍处于较低水平，NYMEXHH期价仍保持在9美元/百万英热单位以上的高位。 在西北欧大陆市场，气温炎热带来的供需格局持续吃紧成为市场价格的底部支撑，而近两日欧洲碳价格的连续大幅上涨，带动昨日TTF期价明显上扬。在英国市场，同样受到碳价上涨的带动，NBP期价也�现上涨，但由于DragonLNG接收站结束检修，英国地区的供给量有所提升，致使NBP期价的涨幅小于TTF期价的涨幅。 在东北亚市场，主要消费国冬季备货持续进行，带动市场交投活跃，10月份交割的期货合约价格明显高于此前9月份交割的期货合约的价格。同时，来自“萨哈林-2号项目 的消息再度加剧了市场对日本供应保障的担忧，也在一定程度上带动了价格的攀升。 在中国市场，受一些区域内液厂持续检修的影响，部分液厂的�货价格�现小幅上涨，带动中国LNG价格小幅上扬。此外，8月19日，中石油直供西北液厂原料气（8月21日-31日）将举行竞拍，市场观望情绪浓厚。 ■策略 全球气价以涨为主，短期以中性偏多对待，并保持谨慎观望 ■风险 区域内供给预期变化，夏季高温酷热延续，冬季备货持续 目录 市场要闻与重要数据1 市场分析1 图表 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位：美元/百万英热单位4 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位：美元/百万英热单位4 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位：美元/百万英热单位4 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位4 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HENRYHUB现货价格丨单位：美元/百万英热单位4 图6:NYMEXHH天然气期货和HENRYHUB现货基差丨单位：美元/百万英热单位4 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格5 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格5 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DAYAHEAD）丨单位：美元/百万英热单位5 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位5 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DAYAHEAD）丨单位：美元/百万英热单位5 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位5 图13:西北欧大陆地区煤-气转换价格和TTF现货价格（DAYAHEAD）丨单位：欧元/MWH6 图14:ICEEUA（欧盟碳排放配额）期货主力合约结算价格丨单位：欧元/吨6 图15:NYMEXLNGJKM(PLATTS)价格丨单位：美元/百万英热单位6 图16:中国进口现货LNG到岸价格丨单位：美元/百万英热单位6 图17:中国LNG地区成交价格丨单位：元/吨6 图18:中国LNG下游接货价格丨单位:元/吨6 区域价差： 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 50 40 30 20 10 0 -10 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位：美元/百万英热单位 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2018 2021 2019 2022 2020 -101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 美国市场： 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HenryHub现货价格丨单位：美元/百万英热单位 NYMEXHH期货 HenryHub现货 10 8 6 4 2 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 图6:NYMEXHH天然气期货和HenryHub现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格 NYMEXHH期货（左轴）美元指数（右轴） 10110 105 美元/百万英NYMEXHH期货（左轴）热单位 WTI 美元/桶 810 100 68 956 4 904 2852 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0800 原油期货（右轴） 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 西北欧市场： 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DayAhead）丨单位：美元/百万英热单位 TTF期货 TTF现货（DayAhead） 80 70 60 50 40 30 20 10 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 5 3 1 -1 -3 -5 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DayAhead）丨单位：美元/百万英热单位 ICENBP期货 NBP现货（DayAhead） 80 70 60 50 40 30 20 10 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 30 20 10 0 -10 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图13:西北欧大陆地区煤-气转换价格和TTF现货价格 （DayAhead）丨单位：欧元/MWh 图14:ICEEUA（欧盟碳排放配额）期货主力合约结算价格丨单位：欧元/吨 ICEEUA期货价格 120 100 80 250 煤-气转换价格 TTF现货（DayAhead） 200 150 100 50 0 60 40 20 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 数据来源：Refinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWind华