东亚前海新材料周报：高端PET膜国产替代，先发企业优势明显

行业周报 2022年08月07日 东亚前海新材料周报：高端PET膜国产替代，先发企业优势明显 核心观点 1、PET薄膜又称聚酯薄膜，具有优秀的机械性能。PET薄膜是一种功能性薄膜，具有优良的机械性能，包括较高的强韧性、抗张强度和抗冲击强度。PET薄膜按照生产工艺的不同可划分为BOPET薄膜和CPET薄膜。以BOPET为例，BOPET薄膜上游为PTA、乙二醇等原料，下游应用广泛。BOPET薄膜位于产业链中游，上游原材料主要包括PTA和乙二醇。BOPET薄膜凭借其优良的性能被广泛应用于不同的领域，主要包括印刷包装、液晶显示、新能源、半导体照明等领域。其中包装印刷领域需求占比较大，为55.45%，其次是其他工业和电子、电气领域，需求占比分别为28.47%、15.31%。我国低端BOPET薄膜产能充足，高端BOPET薄膜进口依赖度高。2021年我国BOPET产能、产量分别为 443.15万吨、301.03万吨，产能利用率仅为67.9%。目前国内高端BOPET薄膜市场被日本的东丽、三菱、东洋纺、美国的3M和韩国的SKC等公司垄断，2021年我国BOPET进口量为6.53万吨，进口单价为11093.07美元/吨；出口量为44.34万吨，出口单价为3051.77美元/吨，进口单价超出口单价约3.6倍，目前国内BOPET薄膜产能以低端为主，高端产品主要依赖进口。国内BOPET薄膜产品正向高附加值、高技术含量发展。高性能膜材料具有高附加值以及较强的产品竞争力，国内生产企业正积极布局高端BOPET薄膜。2021年12月双星新材2亿平米光学膜暨50万吨高功能膜项目一期30万吨高功能性聚酯膜材料项目已完全投产。此外，康辉新材已拥有厚度为4.5μm超薄薄膜产能。东材科技年产2万吨新型显示技术用光学级聚酯基膜项目、特种功能聚酯薄膜项目正在稳步推进中。未来随着国内高端BOPET薄膜产能陆续增加，有望逐步实现进口替代。综合来看，未来随着国内高附加值、高技术BOPET薄膜逐步放量，有望实现高端BOPET薄膜进口替代。由于高端BOPET薄膜具有较高的技术壁垒，因此先发企业将具有明显的优势。 2、截至2022年08月05日，新材料指数（885544.TI）跌0.07%。 新材料14个板块上周有6个板块上涨或持平，有8个板块下跌。其中，涨幅排名前三的分别为半导体材料、合成树脂、电子化学品Ⅲ，涨幅分别为17.2%、12.3%、11.6%；跌幅排名前三的分别为光伏玻璃、膜材料、氟化工，跌幅分别为5.1%、3.0%、2.5%。 3、化工新材料产品涨跌不一，碳酸二甲酯涨6.7%，有机硅跌4.9%。碳酸二甲酯方面，价格上涨原因主要为重庆东能、湖北三宁、中科惠安、中盐红四方装置延续停车，致使碳酸二甲酯市场供应偏紧，叠加下游需求向好，推动碳酸二甲酯价格上涨。有机硅方面，价格下跌主要原因为市场货源供应增加，下游以刚需采购为主，致使有机硅价格承压下行。 4、行情回顾。上周，化工新材料中的160家上市公司，共有71家上市公司股价上涨或持平，占比44.4%，有89家上市公司下跌，占比55.6%。周涨幅排名前3的依次为广信材料、彤程新材、美瑞新材，周涨幅分别为51.3%、37.4%、29.6%；周跌幅排名前3的依次为双象股份、裕兴股份、汇隆新材，周跌幅分别为12.8%、12.1%、10.0%。 投资建议 PET薄膜具有优良的机械性能，下游应用广泛，叠加目前部分国内薄膜生产企业正在积极布局高端PET薄膜领域，实现进口替代，相关生产企业或将受益，如双星新材、东材科技等。 风险提示 PET膜行业竞争加剧、原材料价格异常波动、国内疫情反复。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名李子卓 资格证书S1710521020003 电子邮箱lizz@easec.com.cn 联系人丁俊波 电子邮箱dingjb@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【新材料】产业化进程提速、PET铜箔未来可期_20220802》2022.08.03 《【新材料】PET铜箔产业化进程加速_20220801》2022.08.01 《【化工】聚酯瓶片价格上涨，行业有望景气上行_20220731》2022.07.31 《【新材料】硅片景气度有望提升_20220724》2022.07.24 《【化工】三氯蔗糖供需趋紧，价格有望持续上行_20220724》2022.07.24 行业研究 ·化工 ·证券研究报告 正文目录 1.核心观点4 1.1.高端PET膜国产替代，先发企业优势明显4 1.2.碳酸二甲酯涨6.7%，有机硅跌4.9%5 2.行情回顾5 2.1.市场整体走势5 2.2.新材料板块行情5 2.3.个股走势6 2.4.重点产品价格跟踪7 2.4.1.基础商品价格7 2.4.2.碳纤维9 2.4.3.半导体材料9 2.4.4.电子化学品10 2.4.5.锂电材料11 2.4.6.光伏材料13 2.4.7.显示器14 2.4.8.可降解塑料15 2.4.9.工程塑料15 3.行业要闻16 4.重点上市公司公告18 5.风险提示20 图表目录 图表1.上证指数跌0.8%5 图表2.沪深300指数跌0.3%5 图表3.半导体材料板块涨17.2%，光伏玻璃板块跌5.1%6 图表4.新材料个股周涨幅排名前106 图表5.新材料个股周跌幅排名前107 图表6.布伦特原油期货跌13.7%，WTI原油期货跌9.7%7 图表7.动力煤期货涨0.3%，焦煤期货涨3.7%8 图表8.天然气跌3.4%8 图表9.金属锂较前周持平8 图表10.金属硅涨0.3%8 图表11.有机硅跌4.9%8 图表12.BDO跌8.6%8 图表13.碳酸锂涨0.3%，氢氧化锂较前周持平9 图表14.碳酸二甲酯涨6.7%9 图表15.碳纤维小丝束跌5.7%，碳纤维大丝束跌7.3%9 图表16.碳纤维T300(12K)跌19.4%，碳纤维T700(12K)涨3.9%9 图表17.硅片单晶M6较前周持平10 图表18.碳化硅较前周持平10 图表19.氦气较前周持平10 图表20.氪气跌2.0%10 图表21.氖气跌6.7%10 图表22.氙气涨1.0%10 图表23.电子化学品相关产品价格11 图表24.磷酸铁锂涨1.1%，钴酸锂跌2.4%，锰酸锂较前周持平12 图表25.三元材料523较前周持平12 图表26.三元前驱体523型跌1.8%，三元前驱体622型、三元前驱体811型较前周持平12 图表27.PVDF（三元）、PVDF（LFP）较前周持平12 图表28.负极材料天然石墨低端、中端、高端较前周持平13 图表29.隔膜（湿法）、隔膜（干法）较前周持平13 图表30.电解液涨1.5%13 图表31.六氟磷酸锂较前周持平13 图表32.多晶硅涨4.8%14 图表33.多晶电池片最新市场价报0.93元/瓦14 图表34.光伏组件(单晶perc,310W)较前周持平14 图表35.光伏玻璃镀膜3.2mm较前周持平14 图表36.EVA跌2.0%14 图表37.显示器面板（21.5寸1920x1080LED）、显示器面板(23.8寸1920x1080LED)最新价报43.5、54.6美元 /片15 图表38.PBAT跌2.4%15 图表39.PLA较前周持平15 图表40.PA6跌1.1%，PA66较前周持平16 图表41.POM白色粒料、POM黑色粒料最新市场价分别报15500、13000元/吨16 图表42.PC涨2.3%16 图表43.PPO较前周持平16 图表44.聚酯瓶片涨0.6%，聚酯切片跌2.4%16 1.核心观点 1.1.高端PET膜国产替代，先发企业优势明显 PET薄膜又称聚酯薄膜，具有优秀的机械性能。PET薄膜是以聚对苯二甲酸乙二醇酯为原料，采用挤出法制成厚片，再经拉伸制成的一种薄膜材料，具有透明性好、光泽度高、耐热、耐寒性等特性。相较于其他薄膜，PET薄膜具有优良的机械性能，包括较高的强韧性、抗张强度和抗冲击强度。PET薄膜按照生产工艺的不同可划分为双向拉伸聚酯薄膜（BOPET）和单向拉伸聚酯薄膜（CPET）。其中BOPET薄膜具有多种用途，下游主要应用于印刷包装、液晶显示、新能源、半导体照明等领域；CPET用途较为单一，下游主要应用于药品片剂包装。 以BOPET为例，BOPET薄膜上游为PTA、乙二醇等原料，下游应用广泛。BOPET位于产业链中游，上游原材料主要包括PTA和乙二醇，下游广泛应用于包装印刷、其他工业、电子、电气、胶片等领域。根据百川盈孚数据，包装印刷领域需求占比较大，为55.45%，其次是其他工业和电子、电气领域，需求占比分别为28.47%、15.31%。 我国低端BOPET薄膜产能充足，高端BOPET薄膜进口依赖度高。根据百川盈孚数据，2021年我国BOPET产能为443.15万吨，同比增长28.56%；产量为301.03万吨，同比增长28.68%；产能利用率仅为67.9%。目前国内高端BOPET薄膜市场被日本的东丽、三菱、东洋纺、美国的3M和韩国的SKC等公司垄断。2021年我国BOPET进口量为6.53万吨，进口单价为11093.07美元/吨；出口量为44.34万吨，出口单价为3051.77美元/吨，进口单价超出口单价约3.6倍，可见目前国内BOPET薄膜产能以低端为主，高端产品主要依赖进口。 目前，国内BOPET薄膜产品正向高附加值、高技术含量发展。《中国制造2025》中指出将高性能膜材料列入多项目计划鼓励支持发展。高性能膜材料具有高附加值以及较强的产品竞争力，国内生产企业正积极布局高端BOPET薄膜。2021年12月双星新材发布公告称，公司2亿平米光学膜暨50万吨高功能膜项目一期30万吨高功能性聚酯膜材料项目已完全投产。根据康辉新材官网，公司已拥有厚度为4.5μm超薄薄膜产能。此外，根据东材科技公司公告，公司年产2万吨新型显示技术用光学级聚酯基膜项目、特种功能聚酯薄膜项目正在稳步推进中。未来随着国内高端BOPET薄膜产能陆续增加，有望逐步实现进口替代。 综合来看，未来随着国内高附加值、高技术BOPET薄膜逐步放量，有望实现高端BOPET进口替代。由于高端BOPET薄膜具有较高的技术壁垒，因此先发企业将具有明显的优势。 1.2.碳酸二甲酯涨6.7%，有机硅跌4.9% 化工新材料产品涨跌不一，碳酸二甲酯涨6.7%，有机硅跌4.9%。碳酸二甲酯方面，价格上涨原因主要为重庆东能、湖北三宁、中科惠安、中盐红四方装置延续停车，致使碳酸二甲酯市场供应偏紧，叠加下游需求向好，推动碳酸二甲酯价格上涨。有机硅方面，价格下跌主要原因为市场货源供应增加，下游以刚需采购为主，致使有机硅价格承压下行。 2.行情回顾 2.1.市场整体走势 过去一周(08/01-08/05)上证指数报收3227.0点，下跌26.2点，跌幅为 0.8%；沪深300指数报收4156.9点，下跌13.2点，跌幅为0.3%。 图表1.上证指数跌0.8%图表2.沪深300指数跌0.3% 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 2.2.新材料板块行情 上周新材料指数（885544.TI）跌0.07%。我们以申万（Ⅲ）级、长江 （Ⅲ）级、同花顺概念指数分类为基础，选取了和新材料密切相关的14个 板块，共160只股票为研究标的。14个板块上周有6个板块上涨或持平， 有8个板块下跌。其中，涨幅排名前三的分别为半导体材料、合成树脂、电子化学品Ⅲ，涨幅分别为17.2%、12.3%、11.6%；跌幅排名前三的分别为光伏玻璃、膜材料、氟化工，跌幅分别为5.1%、3.0%、2.5%。 图表3.半导体材料板块涨17.2%，光伏玻璃板块跌5.1% 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 2.3.个股走势 在160家新材料股票中，过去一周，共有71家上市公司股价上涨或持平，占比44.4%，有89家上市公司下跌，占比55.6%。周涨幅排名前3的依