东亚前海新材料周报：PET铜箔产业化进程加速

行业周报 2022年08月01日 东亚前海新材料周报：PET铜箔产业化进程加速 核心观点 1、PET铜箔为一种新型复合材料，可作为集流体用于锂离子电池领域。PET铜箔生产工艺是以PET作为基膜，采用磁控溅射的方式在PET薄膜两侧沉积铜层，然后采用水电镀的方式加厚铜层，使其具有导电性。相较于传统铜箔，PET铜箔具有密度小、厚度薄、抗拉强度较强等特点，叠加其具有较好的导电性，因此具有替代传统的锂电铜箔应用于锂离子电池的潜力，近年来受到广泛关注。作为一种新型集流体，PET铜箔具有安全性能好，能量密度高的优势。安全性能方面，PET铜箔导电层较薄，在发生局部短路时其更容易被熔断进而切断局部电流。此外，PET不具备导电性，能够降低短路电流，提高电池的安全性。能量密度方面，PET铜箔采用PET替代部分金属铜材，其密度低、重量轻；同时复合铜箔的厚度更薄，这为锂离子电池内的活性物质提供了更多的空间，可有效提升电池能量密度5%-10%。入局企业增多，产业化进程加速。目前国内相关企业正加速布局复合铜箔领域，进入量产阶段或有量产计划的是重庆金美、宝明科技。重庆金美自主研发的高分子复合铜膜已成功应用于新能源汽车电池，并顺利通过德国穿刺实验，进入量产阶段。此外，2021年公司投资2.2亿元扩建3600万平方米/年复合铝膜和3600 万平方米/年复合铜膜。2022年7月，宝明科技公布计划投资60亿元在赣州投资建设锂电池复合铜箔生产基地。在研发验证阶段的企业包括三孚新科、双星新材、万顺新材。其中三孚新科正在推进PET镀铜专用化学品应用测试；双星新材PET铜箔已送往客户进行评价认证；万顺新材已开发出应用于电池负极的载体铜膜，相关样品也已送往下游企业验证。随着锂电池需求的快速增长，PET铜量产进程箔有望加速推进。锂离子电池下游新能源汽车和储能增长较快。新能源汽车方面，2021年我国新能源汽车销量同比增长157.5%；2022年1-6月同比增长115.6%。储能方面，2016-2020年中国电化学储能装机规模年均复合增长率为91.5%。综合来看，PET铜箔有望替代部分锂电铜箔应用于锂电池领域。目前PET铜箔正处于产业化推进阶段，随着锂电池下游新能源汽车和储能高速发展，PET铜箔量产进程有望加速。 2、截至2022年07月29日，新材料指数（885544.TI）涨2.1%。 新材料14个板块上周有10个板块上涨或持平，有4个板块下跌。其中，涨幅排名前三的分别为膜材料、氟化工、改性塑料，涨幅分别为7.0%、4.4%、3.8%；跌幅排名前三的分别为聚氨酯、电池工业品、碳纤维，跌幅分别为3.3%、2.9%、2.2%。 3、化工新材料产品涨跌不一，其中六氟磷酸锂涨3.0%，PA66跌 4.2%。六氟磷酸锂方面，价格上涨原因主要为下游需求向好，企业接单情况良好，叠加六氟磷酸锂库存低位运行，推动价格上涨。PA66方面，价格下跌主要原因为PA66货源供应充足，下游需求一般，叠加原材料己二酸价格下跌，成本支撑减弱，致使PA66价格承压下行。 4、行情回顾。上周，化工新材料中的160家上市公司，共有90家上市公司股价上涨或持平，占比56.25%，有70家上市公司下跌，占比43.75%。周涨幅排名前3的依次为美瑞新材、濮阳惠成、永冠新材，周涨幅分别为29.0%、24.2%、19.9%；周跌幅排名前3的依次为中伟股份、璞泰来、当升科技，周跌幅分别为11.8%、8.9%、8.5%。 投资建议 目前国内PET铜箔正处产业化阶段，入局企业增多，叠加锂电池下游需求高速增长，相关生产企业或将受益，如三孚新科、双星新材、宝名科技、万顺新材等。 风险提示 复合铜箔量产进度不及预期、原材料价格异常波动、新能源汽车销售不及预期。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名李子卓 资格证书S1710521020003 电子邮箱lizz@easec.com.cn 联系人丁俊波 电子邮箱dingjb@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【新材料】硅片景气度有望提升_20220724》2022.07.24 《【化工】三氯蔗糖供需趋紧，价格有望持续上行_20220724》2022.07.24 《【化工】下游进入传统旺季，CO2价格有望持续上行_20220718》2022.07.17 《【化工】多晶硅景气度持续提升_20220718》2022.07.17 《【化工】隔膜行业有望量价齐升_20220711》2022.07.11 行业研究 ·化工 ·证券研究报告 正文目录 1.核心观点4 1.1.PET铜箔产业化进程加速4 1.2.六氟磷酸锂涨3.0%，PA66跌4.2%5 2.行情回顾5 2.1.市场整体走势5 2.2.新材料板块行情5 2.3.个股走势6 2.4.重点产品价格跟踪7 2.4.1.基础商品价格7 2.4.2.碳纤维9 2.4.3.半导体材料9 2.4.4.电子化学品10 2.4.5.锂电材料11 2.4.6.光伏材料13 2.4.7.显示器14 2.4.8.可降解塑料15 2.4.9.工程塑料15 3.行业要闻16 4.重点上市公司公告18 5.风险提示21 图表目录 图表1.上证指数跌0.5%5 图表2.沪深300指数跌1.6%5 图表3.膜材料板块涨7.0%，聚氨酯板块跌3.3%6 图表4.新材料个股周涨幅排名前106 图表5.新材料个股周跌幅排名前107 图表6.布伦特原油期货涨6.6%，WTI原油期货涨4.1%7 图表7.动力煤期货跌2.4%，焦煤期货跌1.5%8 图表8.天然气跌0.2%8 图表9.金属锂较前周持平8 图表10.金属硅跌0.7%8 图表11.有机硅跌1.8%8 图表12.BDO跌6.5%8 图表13.碳酸锂涨0.2%，氢氧化锂较前周持平9 图表14.碳酸二甲酯涨4.3%9 图表15.碳纤维小丝束、碳纤维大丝束较前周持平9 图表16.碳纤维T300(12K)、碳纤维T700(12K)较前周持平9 图表17.硅片单晶M6涨3.5%10 图表18.碳化硅跌0.6%10 图表19.氦气跌4.3%10 图表20.氪气较前周持平10 图表21.氖气跌11.8%10 图表22.氙气较前周持平10 图表23.电子化学品相关产品价格11 图表24.磷酸铁锂较前周持平，钴酸锂跌3.4%，锰酸锂较前周持平12 图表25.三元材料523跌0.3%12 图表26.三元前驱体523型跌3.5%，三元前驱体622型跌3.2%，三元前驱体811型跌2.9%12 图表27.PVDF（三元）、PVDF（LFP）较前周持平12 图表28.负极材料天然石墨低端、中端、高端较前周持平13 图表29.隔膜（湿法）、隔膜（干法）较前周持平13 图表30.电解液较前周持平13 图表31.六氟磷酸锂涨3.0%13 图表32.多晶硅较前周持平14 图表33.多晶电池片最新市场价报0.93元/瓦14 图表34.光伏组件(单晶perc,310W)较前周持平14 图表35.光伏玻璃镀膜3.2mm较前周持平14 图表36.EVA周跌0.5%14 图表37.显示器面板（21.5寸1920x1080LED）、显示器面板(23.8寸1920x1080LED)最新价报43.8、55.6美元 /片15 图表38.PBAT较前周持平15 图表39.PLA较前周持平15 图表40.PA6跌2.0%，PA66跌4.2%16 图表41.POM白色粒料、POM黑色粒料最新市场价分别报15500、13000元/吨16 图表42.PC涨1.5%16 图表43.PPO较前周持平16 图表44.聚酯瓶片涨0.9%，聚酯切片涨2.5%16 1.核心观点 1.1.PET铜箔产业化进程加速 PET铜箔为一种新型复合材料，可作为集流体用于锂离子电池领域。PET铜箔具有“三明治”的结构，其生产工艺是以PET作为基膜，采用磁控溅射的方式在PET薄膜两侧沉积铜层，然后采用水电镀的方式加厚铜层，使其具有导电性。相较于传统铜箔，PET铜箔具有密度小、厚度薄、抗拉强度较强等特点，叠加其具有较好的导电性，因此具有替代传统的锂电铜箔应用于锂离子电池的潜力，近年来受到广泛关注。 作为一种新型集流体，PET铜箔具有安全性能好，能量密度高的优势。安全性能方面，首先，PET铜箔导电层较薄，发生局部短路时更容易被熔断，致使局部电流被切断，降低因短路产生的热量。其次，PET铜箔的基膜为高分子材料，不具备导电性，且具有较大的电阻，能够降低短路电流，提高电池的安全性。能量密度方面，PET铜箔采用PET替代部分金属铜材，其密度低、重量轻；同时复合铜箔的厚度更薄，这为锂离子电池内的活性物质提供了更多的空间，可有效提升电池能量密度5%-10%。 入局企业增多，推进产业化进。目前国内相关企业正加速布局复合铜箔领域，包括三孚新科、重庆金美、双星新材、万顺新材、宝明科技等。进入量产阶段或有量产计划的是重庆金美、宝明科技。重庆金美自主研发的高分子复合铜膜已成功应用于新能源汽车电池，并顺利通过德国穿刺实验，进入量产阶段。此外，根据公司环评公告，2021年公司投资2.2亿元扩建3600万平方米/年复合铝膜和3600万平方米/年复合铜膜。2022年7 月，宝明科技发布公告称计划投资60亿元在赣州投资建设锂电池复合铜箔生产基地。在研发验证阶段的企业包括三孚新科、双星新材、万顺新材。其中三孚新科正在推进PET镀铜专用化学品应用测试；双星新材PET铜箔已送往客户进行评价认证；万顺新材已开发出应用于电池负极的载体铜膜，相关样品也已送往下游企业验证。 锂电池需求的快速增长，PET铜箔量产进程有望加速。锂离子电池下游需求主要包括消费电子、新能源汽车和储能。其中，新能源汽车和储能增长较快。新能源汽车方面，根据Wind数据，2021年我国新能源汽车销量同比增长157.5%；2022年1-6月同比增长115.6%。储能方面，2016-2020年，中国电化学储能装机规模从2016年的243兆瓦增长至2020年的3269.2兆瓦，年均复合增长率为91.5%。锂电池下游需求高速增长有望推动PET铜箔量产进程加速。 综合来看，PET铜箔兼有高安全性及高能量密度的特性，未来有望替代部分锂电铜箔应用于锂电池领域。目前PET铜箔正处于产业化推进阶段，随着锂电池下游新能源汽车和储能高速发展，PET铜箔量产进程有望加速。 1.2.六氟磷酸锂涨3.0%，PA66跌4.2% 化工新材料产品涨跌不一，其中六氟磷酸锂涨3.0%，PA66跌4.2%。六氟磷酸锂方面，价格上涨原因主要为下游需求向好，企业接单情况良好，叠加六氟磷酸锂库存低位运行，推动价格上涨。PA66方面，价格下跌主要原因为PA66货源供应充足，下游需求一般，叠加原材料己二酸价格下跌，成本支撑减弱，致使PA66价格承压下行。 2.行情回顾 2.1.市场整体走势 过去一周(07/25-07/29)上证指数报收3253.2点，下跌16.7点，跌幅为 0.5%；沪深300指数报收4170.1点，下跌68.1点，跌幅为1.6%。 图表1.上证指数跌0.5%图表2.沪深300指数跌1.6% 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 2.2.新材料板块行情 上周新材料指数（885544.TI）涨2.1%。我们以申万（Ⅲ）级、长江（Ⅲ）级、同花顺概念指数分类为基础，选取了和新材料密切相关的14个板块， 共160只股票为研究标的。14个板块上周有10个板块上涨或持平，有4个板块下跌。其中，涨幅排名前三的分别为膜材料、氟化工、改性塑料，涨幅分别为7.0%、4.4%、3.8%；跌幅排名前三的分别为聚氨酯、电池工业品、碳纤维，跌幅分别为3.3%、2.9%、2.2%。 图表3.膜材料板块涨7.0%，聚氨酯板块跌3.3% 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 2.3.个股走势 在160家新材料股票中，过去一周，共有90家上市公司股价上涨或持 平，占比56.25%，有70家