东亚前海新材料周报：PET铜箔产业化指日可待

行业周报 2022年09月12日 东亚前海新材料周报：PET铜箔产业化指日可待 核心观点 1、国内动力电池装车量持续增长，带动上游原料需求大幅增长。继2022年7月我国动力电池装车量同比增长1.7倍后，2022年8月我国 动力电池装车量同比增长1.2倍。动力电池装车量持续大幅增长带动产业链上游原材料需求大幅提升，包括正极材料、负极材料、电解液、隔膜等。此外，目前动力电池向高能量密度、高安全性发展仍是大势所趋。改善提升原材料性能是推动动力电池升级的主要方法之一，目前市场已出现各种新型材料，包括新型锂盐LiFSI、新型添加剂、新型复合集流体PET铜箔等，其中PET铜箔能有效提升动力电池的安全性与能量密度。PET铜箔具有能量密度高、安全性能好的优势。一方面，PET铜箔采用部分PET基膜代替金属铜，能够降低短路电流。此外，PET铜箔导电层较薄，发生局部短路时更容易被熔断，致使局部电流被切断，降低因短路产生的热量，进而提高电池的安全性。另一方面，由于PET铜箔密度更低、重量更轻、厚度更薄，能够为锂离子电池内的活性物质提供 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名李子卓 资格证书S1710521020003 电子邮箱lizz@easec.com.cn 股价走势 了更多的空间，可有效提升电池能量密度5%-10%。目前PET铜箔生产 工艺主要包括两步法和三步法。两步法生产工艺包括磁控溅射和水电镀。首先采用磁控溅射工艺，实现PET非金属材料金属化，之后采用水电镀工艺，将PET基膜上的铜层厚度增厚至1μm左右，实现集流体导电需求。三步法则是在磁控溅射和水电镀之间增加蒸镀环节，目前提高良率对于PET铜箔量产至关重要。此外，设备、PET基膜以及镀铜环节也是影响PET铜箔量产的重要因素。目前PET铜箔产业链上下游企业正积极推进其产业化落地。上游方面，三孚新科正在推进PET镀铜专用化学品应用测试。光华科技可提供PET铜箔化学品整体定制化服务解决方案。东威科技已相继与客户签订PET铜箔水电镀设备订单。中游方面，重庆金美自主研发的高分子复合铜膜已成功应用于新能源汽车电池，并顺利通过德国穿刺实验，进入量产阶段。宝明科技于2022年7月发布公 告称计划投资60亿元在赣州投资建设锂电池复合铜箔生产基地，其复合铜箔产品已获得部分小批量订单。双星新材PET铜箔目前已进行客户认证，并获得良好反馈。万顺新材已开发出应用于电池负极的载体铜膜，相关样品也已送往下游企业验证。下游方面，2019年以来下游相关企业陆续申请复合集流体领域的专利，研发成果显著。综合来看，PET铜箔可有效提升锂电池安全性与能量密度，目前相关企业积极入局，推动PET铜箔产业化进程提速。动力电池快速发展为其产业化进程提速提供了保障。 2、截至2022年09月09日，新材料指数（885544.TI）周涨2.3%。 新材料14个板块上周有12个板块上涨或持平，有2个板块下跌。其中，涨幅排名前三的分别为聚氨酯、有机硅、光伏玻璃，涨幅分别为10.0%、8.3%、5.8%；下跌的板块是显示器和改性塑料，跌幅分别为3.6%、1.0%。 3、化工新材料产品涨跌不一，钴酸锂涨2.4%，聚酯瓶片跌1.2%。钴酸锂方面，价格上涨原因主要为3C数码市场回暖，加之现处于节前备货阶段，电池厂对其需求上升，叠加原料碳酸锂价格上涨，推动钴酸锂价格上涨。聚酯瓶片方面，价格下跌主要原因为聚酯瓶片市场整体需求一般，叠加目前部分地区限电有所缓解，其供应量增多，致使聚酯瓶片价格承压下行。 4、行情回顾。上周，化工新材料中的160家上市公司，共有106家上市公司股价上涨或持平，占比66.25%，有54家上市公司下跌，占比33.75%。周涨幅排名前3的依次为红宝丽、中百集团、濮阳惠成，周涨幅分别为24.7%、16.3%、15.2%；周跌幅排名前3的依次为沃特股份、斯迪克、凯赛生物，周跌幅分别为11.7%、8.0%、6.8%。 投资建议 动力电池装车量持续快速增长，对上游原料提出了更高的要求，PET铜箔能有效提升锂电池的安全性与能量密度，相关企业或将受益：三孚新科、光华科技、双星新材、宝明科技等。 风险提示 技术更新迭代、产品认证不及预期、国内疫情反复等。 相关研究 《【化工】供给格局持续改善、农药行业景气周期有望延续_20220907》2022.09.07 《【化工】民爆行业风已起，并购出清新格局_20220907》2022.09.07 《【新材料】产业化进程提速、PET铜箔量产可期_20220904》2022.09.04 《【化工】三代制冷剂供给趋紧，价格有望持续上行_20220904》2022.09.04 《【化工】烧碱价格维持高位，限电影响 PVC需求_20220829》2022.08.29 行业研究 ·化工 ·证券研究报告 正文目录 1.核心观点4 1.1.PET铜箔产业化指日可待4 1.2.钴酸锂涨2.4%，聚酯瓶片跌1.2%5 2.行情回顾5 2.1.市场整体走势5 2.2.新材料板块行情5 2.3.个股走势6 2.4.重点产品价格跟踪7 2.4.1.基础商品价格7 2.4.2.碳纤维9 2.4.3.半导体材料9 2.4.4.电子化学品10 2.4.5.锂电材料11 2.4.6.光伏材料13 2.4.7.显示器14 2.4.8.可降解塑料15 2.4.9.工程塑料15 3.行业要闻16 4.重点上市公司公告18 5.风险提示20 图表目录 图表1.上证指数涨2.4%5 图表2.沪深300指数涨1.7%5 图表3.聚氨酯板块涨10%，显示器板块跌3.6%6 图表4.新材料个股周涨幅排名前106 图表5.新材料个股周跌幅排名前107 图表6.布伦特原油期货跌0.2%，WTI原油期货跌0.1%7 图表7.动力煤期货涨6.4%，焦煤期货较前周持平8 图表8.天然气跌9.7%8 图表9.金属锂较前周持平8 图表10.金属硅涨5.9%8 图表11.有机硅涨1.2%8 图表12.BDO较前周持平8 图表13.碳酸锂涨1.4%，氢氧化锂较前周持平9 图表14.碳酸二甲酯涨1.8%9 图表15.碳纤维小丝束、碳纤维大丝束较前周持平9 图表16.碳纤维T300(12K)、碳纤维T700(12K)较前周持平9 图表17.硅片单晶M6涨0.7%10 图表18.碳化硅涨0.5%10 图表19.氦气较前周持平10 图表20.氪气跌10.3%10 图表21.氖气跌13.3%10 图表22.氙气涨0.9%10 图表23.电子化学品相关产品价格11 图表24.磷酸铁锂涨0.7%，钴酸锂涨2.4%，锰酸锂较前周持平12 图表25.三元材料523涨0.5%12 图表26.三元前驱体523型、三元前驱体622型、三元前驱体811型较前周持平12 图表27.PVDF（三元）较前周持平，PVDF（LFP）跌0.9%12 图表28.负极材料天然石墨低端、中端、高端较前周持平13 图表29.隔膜（湿法）、隔膜（干法）较前周持平13 图表30.电解液较前周持平13 图表31.六氟磷酸锂涨0.6%13 图表32.多晶硅较前周持平14 图表33.光伏组件(单晶perc,310W)较前周持平14 图表34.光伏玻璃镀膜3.2mm跌3.6%14 图表35.EVA涨2.6%14 图表36.显示器面板（21.5寸1920x1080LED）、显示器面板(23.8寸1920x1080LED)最新价报41.6、51.1美元 /片14 图表37.PBAT涨1.0%15 图表38.PLA较前周持平15 图表39.PA6涨3.9%，PA66涨3.4%15 图表40.PC涨2.7%15 图表41.PPO较前周持平16 图表42.聚酯瓶片跌1.2%，聚酯切片涨2.1%16 1.核心观点 1.1.PET铜箔产业化指日可待 国内动力电池装车量持续增长，带动上游原料需求大幅增长。根据中气协发布数据，继2022年7月我国动力电池装车量同比增长1.7倍后，8月再次实现翻倍增长。2022年8月我国动力电池装车量为27.8GWh，同比增长1.2倍。动力电池装车量持续大幅增长带动产业链上游原材料需求大幅提升，包括正极材料、负极材料、电解液、隔膜等。此外，目前动力电池向高能量密度、高安全性发展仍是大势所趋。改善提升原材料性能是推动动力电池升级的主要方法之一，目前市场已出现各种新型材料，包括新型锂盐LiFSI、新型添加剂、新型复合集流体PET铜箔等，其中PET铜箔能有效提升动力电池的安全性与能量密度。 PET铜箔具有能量密度高、安全性能好的优势。PET铜箔是一种新型复合集流体，具有密度小、厚度薄、抗拉强度较强、导电性好等特点，可替代传统锂电铜箔应用于锂离子电池。相较于传统锂电铜箔，PET铜箔可显著提升锂电池的安全性与能量密度。一方面，PET铜箔采用部分PET基膜代替金属铜，能够降低短路电流。此外，PET铜箔导电层较薄，发生局部短路时更容易被熔断，致使局部电流被切断，降低因短路产生的热量，进而提高电池的安全性。另一方面，由于PET密度显著低于金属铜密度，因此PET铜箔密度更低、重量更轻、厚度更薄，能够为锂离子电池内的活性物质提供了更多的空间，可有效提升电池能量密度5%-10%。 目前PET铜箔生产工艺主要包括两步法和三步法。两步法生产工艺包括磁控溅射和水电镀。首先采用磁控溅射工艺，实现PET非金属材料金属化，之后采用水电镀工艺，将PET基膜上的铜层厚度增厚至1μm左右，实现集流体导电需求。三步法则是在磁控溅射和水电镀之间增加蒸镀环节，即采用真空蒸镀技术在高真空下加热金属，使其均匀地蒸发镀在薄膜表面，目前提高良率对于PET铜箔量产至关重要。此外，设备、PET基膜以及镀铜环节也是影响PET铜箔量产的重要因素。 目前PET铜箔产业链上下游企业正积极推进其产业化落地。上游方面，三孚新科正在推进PET镀铜专用化学品应用测试。光华科技可提供PET铜箔化学品整体定制化服务解决方案。东威科技已相继与客户签订PET铜箔水电镀设备订单。中游方面，重庆金美自主研发的高分子复合铜膜已成功应用于新能源汽车电池，并顺利通过德国穿刺实验，进入量产阶段。宝明科技于2022年7月发布公告称计划投资60亿元在赣州投资建设锂电池复合铜箔生产基地。此外，公司复合铜箔产品已送样多家客户，已获得部分小批量订单。双星新材PET铜箔目前已进行客户认证，并获得良好反馈。万顺新材已开发出应用于电池负极的载体铜膜，相关样品也已送往下游企 业验证。下游方面，2019年以来下游相关企业陆续申请复合集流体领域的专利，研发成果显著。 综合来看，PET铜箔可有效提升锂电池安全性与能量密度，目前相关企业积极入局，推动PET铜箔产业化进程提速。动力电池快速发展为其产业化进程提速提供了保障。 1.2.钴酸锂涨2.4%，聚酯瓶片跌1.2% 化工新材料产品涨跌不一，钴酸锂涨2.4%，聚酯瓶片跌1.2%。钴酸锂方面，价格上涨原因主要为3C数码市场回暖，加之现处于节前备货阶段，电池厂对于钴酸锂需求上升，叠加原料碳酸锂价格上涨，推动钴酸锂价格上涨。聚酯瓶片方面，价格下跌主要原因为下游软饮料消费旺季渐入尾声，聚酯瓶片市场整体需求一般，叠加目前部分地区限电有所缓解，聚酯瓶片供应量增多，致使聚酯瓶片价格承压下行。 2.行情回顾 2.1.市场整体走势 过去一周(09/05-09/09)上证指数报收3262.1点，上涨75.6点，跌幅为 2.4%；沪深300指数报收4093.8点，上涨70.2点，涨幅为1.7%。 图表1.上证指数涨2.4%图表2.沪深300指数涨1.7% 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 2.2.新材料板块行情 截至2022年09月09日，新材料指数（885544.TI）周涨2.3%。我们以申万（Ⅲ）级、长江（Ⅲ）级、同花顺概念指数分类为基础，选取了和新材料密切相关的14个板块，共160只股票为研究标的。14个板块上周有 12个板块上涨或持平，有2个板块下