计算机周报：重视信创与资本市场改革新机遇

市场回顾 本周（8.1-8.5），沪深300指数下跌0.32%，中小板指数上涨0.51%，创业板指数上涨0.49%，计算机（中信）板块上涨2.54%。板块个股涨幅前五名分别为：多伦科技，左江科技，卓易信息，达华智能，海量数据；跌幅前五名分别为：汉王科技，*ST索菱，传艺科技，国网信通，依米康。 行业要闻 小鹏汽车与阿里云合建自动驾驶智算中心“扶摇” CINNO Research：2025年中国乘用车摄像头搭载量将增长至超1亿颗蔚来：安徽高速换电网络正式打通，沿途布局18座换电站 36氪：武汉发放中国首批自动驾驶全无人商业化牌照，百度独家获批公司动态 盛视科技：公司收到海口秀英港对外开放口岸升级改造和“二线口岸”查验设施设备改造项目设计,采购,施工总承包招标中标通知书 ， 中标价146,820,000.00元 赛意信息：公司控股股东,实际控制人张成康、刘伟超、刘国华、欧阳湘英、曹金续签一致行动协议 普联软件：公司以2,160万元现金收购北京世圭谷100%股权，北京世圭谷已取得新的营业执照. 任子行：公司本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过31,167.06万元（含本数），募集资金净额拟投入工业互联网安全防护产品项目、5G网络安全研发中心项目 本周观点 我们连续三周周报强调信创，本周信创表现火热。近期政策和基本面提速，国产的基础软硬件和工业软件厂商有望迎来持续催化。同时加快全面注册制等新一轮资本市场改革信号明确，我国资本市场改革有望迎来科创板后的又一里程碑。大“信创”产业链建议重点关注信创产业及鲲鹏产业链核心标的金山办公、纳思达、中国软件、海量数据、海光信息（拟IPO）、中科曙光、龙芯中科、中国长城、东方通、中望软件、达梦数据（拟IPO）、创意信息、神州数码、拓维信息、神州信息等；而另一方面，证券IT方面，建议关注恒生电子、金证股份、顶点软件、东方财富、同花顺、指南针。 风险提示： 国产化政策落地不及预期；行业竞争加剧；原材料紧张风险 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 1.1连续三次周报强调，信创产业链腾飞 自主可控重要性愈发显现，国产替代空间广阔。近日美国通过“芯片+”法案，使得基础软硬件国产替代（“信创”）重要性凸显，进入2022年以来，软件国产化屡次被政策提及，顶层规划对于基础软件，尤其是基础工业软件的国产化重视程度可见一斑。以目前“卡脖子”最为严重的基础工业软件CAD、EDA为例，目前我国的两个市场仍以国外巨头为主要供应商，国产软件占比较低。 图1：2020年CAD中国市场格局 图2：2020年EDA中国市场格局 EDA产业链陆续上市，国产厂商应黄金发展期。近日两家国产EDA厂商陆续上市，“国家队”华大九天上市以来涨幅超过82%，使得整个EDA行业受到市场关注。从基本面视角看，国产EDA厂商近年来均保持高速增长趋势，其中龙头华大九天2021年收入5.79亿元，归母净利润1.39亿元，18-21年营收CAGR达到57%。国产EDA厂商收入端的高增长，也能够从侧面反映行业的景气度和国产替代的大趋势。 表1：国产EDA厂商基本面及上市情况（单位：亿元） 广东发布两份重磅文件，明确智能制造升级路径。根据7月6日广东省人民政府印发《广东省制造业数字化转型实施方案（2021—2025年）》和《广东省制造业数字化转型若干政策措施》，能够看到广东省对于智能制造明确的投入规划和发展思路，其中作为智能制造“根基”的工业软件和智能硬件得到重点提及，广东“强芯铸魂“工程提速。本次两份文件中，明确提及了对于工业软件以及工业芯片的大力支持。对于工业软件：支持行业龙头骨干企业、工业软件企业、制造业数字化转型服务商、高校院所等强化协同，组建数字化工业软件联盟，成立关键软件攻关委员会。 图3：广东省数字化转型中重点提及工业软件 图4：广东省对于智能制造底层软硬件加大投入 事件性催化之外，“智能制造”行业景气度被显著低估。近期多家智能制造产业链的计算机公司发布2022中报的业绩预告/中报，在疫情封控等多个不利因素频出的2022上半年，智能制造方向的部分计算机公司仍保持良好的增长态势。其中，中控技术2022年上半年营收同比增长46%，22Q2单季度营收同增53%，在疫情的冲击下仍保持高速增长趋势；容知日新2022年中报显示，公司22H1营收、利润同比增速分别为46%、84%。 表2：智能制造产业链计算机公司近两年的收入增速 基础软硬件信创，还看华为产业链。自2019年信创推广以来，国产IT厂商迎来快速发展，诸多厂商实现了过去十年难以突破的业务瓶颈。但对于国产软硬件的推广来说，一次性的投入资金购买并非难事，建立国产软硬件的应用生态才是能否持续成长的关键。基础软硬件产业链非常庞大，除本身参与的厂商外，运维和服务人员、二次开发、开源社区、基于生态的软件应用都是实现国产软件自立的重要参与方。随着华为鲲鹏生态体系不断建设，相应的参与厂商有望持续受益。从实际推动看，我们以三大运营商服务器招标为例，国产服务器比例在持续提升，移动、联通均超过40%，而鲲鹏是国产服务器的主要选择。另外，根据海光信息的招股意向书，公司2022年1-9月份预计营收同比增速170-200%，归母净利润同比增速392-465%，也足以反映国产服务器产业链的高景气度。 图5：三大运营商服务器招标中信创/鲲鹏占比 图6：海光预计的2022年1-9月份经营数据（亿元） 1.2全面注册制&数字化加速，证券IT迎拐点 近期全面注册制再度提及，机构数字化转型加速。在7、8月份，我们能够看到关于全面注册制的表述不断在被提及，证监会主席易会满多次撰文对全面注册制进行表述，表示全面推行已“条件基本具备”并“扎实推进”。而另一方面，作为数字化转型先锋，金融机构数字化转型也在悄然加速，8月份中证协向行业开展调研，了解各大券商的数字化转型情况。种种迹象表明，由于疫情影响的证券行业IT建设和数字化转型正在加速回暖，产业链上市公司有望迎来拐点。 表3：近期关于全面注册制&券商数字化转型的表述 全面注册制改革，预计带来10.79亿增量空间。注册制改革，是对资本市场IT基础设施的又一次重构，有望带来相应的改造升级需求。参考创业板注册制改革，制度变动对于券商经纪业务和买方投资端业务都带来业务逻辑改变，进而需要对IT基础设施进行改造升级，同时随着改革后的相应业务持续开展，中后台的运营模块也需要做相应调整（如风控、合规等）。参考过往科创板、创业板注册制的经验，根据产业调研情况，我们保守预计平均每家券商改造需要花费300万元，平均每家资管机构改造需要花费200万元，对于银行理财子、信托等采购系统相对轻量级的客户来说，保守预计平均每家改动费用在100万元。 表4：全面注册制带来的IT改造增量空间 资本市场改革加速，上市与退市场景出现持续改变。2019年科创板设立可以视作资本市场改革的里程碑事件，注册制推出后运行良好，创业板、北交所相继进行了注册制改革，2021、2022年至今新上市公司分布中，创业板、科创板占比达到75%、79%。而另一方面，退市程序也在悄然发生变化，2022年至今（数据更新至8月6日）退市企业数量已达到45家，接近2021年全年数量的两倍。发行与退市制度的变化，也能够反映我国资本市场建设正在加速向海外成熟市场靠拢。 图7：2019年至今A股新上市公司上市板分布 图8：2019年至今A股退市公司数量 数字化大潮悄然到来，IT渗透机构业务方方面面。资本市场改革之外，金融机构数字化的浪潮正在悄然到来，证券公司、基金公司、银行等机构都在大力投向IT，通过数字化的手段提升自身的核心竞争力。以证券公司为例，在大资管时代下，通过数字化手段推动财富管理业务转型，从过去销售型和服务型的模式向资产配置下的账户管理和综合服务模式转型。 图9：证券公司数字化转型架构图 资本市场改革&数字化带来哪些改变？资本市场IT市场蓬勃发展。从绝对值和投入力度看，证券公司IT投入随资本市场改革深化和数字化转型浪潮而持续加大，2018年开始信息化投入力度加强，2019、2020、2021年同比增速分别为58%、32%、29%。从不同分层的券商投入来看，整个行业IT支出有一定的向头部集中的趋势，但整体上并未显著加速，证券公司的数字化转型仍是全行业级别的大趋势，对于业内第三方IT厂商而言，旺盛的需求意味着显著的增长空间。 图10：2017-2021年证券公司IT投入及增速 图11：2017-2021年证券IT投入集中度变化 投资建议：我们连续三周周报强调信创，本周信创表现火热。近期政策和基本面提速，国产的基础软硬件和工业软件厂商有望迎来持续催化。同时加快全面注册制等新一轮资本市场改革信号明确，我国资本市场改革有望迎来科创板后的又一里程碑。大“信创”产业链建议重点关注信创产业及鲲鹏产业链核心标的金山办公、纳思达、中国软件、海量数据、海光信息（拟IPO）、中科曙光、龙芯中科、中国长城、东方通、中望软件、达梦数据（拟IPO）、创意信息、神州数码、拓维信息、神州信息等；而另一方面，证券IT方面，建议关注恒生电子、金证股份、顶点软件、东方财富、同花顺、指南针。 2下周投资提示 表5：下周重要会议 3行业新闻 蔚来：安徽高速换电网络正式打通，沿途布局18座换电站 36氪7月31日消息，随着蔚来换电站|G3京台高速丰乐服务区和符离服务区、G42沪蓉高速梅山服务区、G4211马巢高速清溪服务区的上线，以合肥为中心的蔚来安徽高速换电网络正式打通。安徽高速换电网络以合肥为中心，沿途布局18座换电站，连接安徽16座地级市，涵盖G3京台高速、G40沪陕高速、G42沪蓉高速、G50沪渝高速、G35济广高速等多条高速公路。截至目前，蔚来已在全国累计建成1,047座换电站。 36氪：工业和信息化部组织开展电子认证服务合规性专项整治工作 36氪8月2日消息，据工业和信息化部8月2日消息，近年来，电子认证服务在政务、金融、商贸、医疗等领域得到广泛应用。但部分电子认证服务机构服务不规范等问题引发社会关注，影响人民群众切身利益。为进一步规范电子认证服务，切实维护群众合法权益，依据《中华人民共和国电子签名法》《电子认证服务管理办法》，工业和信息化部组织开展电子认证服务合规性专项整治工作。 36氪：小鹏汽车与阿里云合建自动驾驶智算中心“扶摇” 36氪8月2日消息，小鹏汽车与阿里云在乌兰察布建成中国最大的自动驾驶智算中心“扶摇”，算力规模达600PFLOPS，可将自动驾驶模型训练提速近170倍。据介绍，“扶摇”采用风冷、AI调温、模块化设计等绿色技术，可实现全年超过80%时间全新风运行，年平均PUE小于1.2。 Strategy Analytics：全球安卓平板电脑市场份额十年来首次跌破50% 36氪8月2日消息，市场调研机构Strategy Analytics研究报告指出，通货膨胀影响了家庭消费支出使消费者信心下降，但混合办公的流行推动了移动计算设备需求，平板电脑出货量继续超过疫情前的水平。2022年Q2依然遵循着高端和可拆卸平板电脑出货量更高的模式，苹果、Windows OEM、三星（某种程度上）受益于此，这使安卓平板电脑市场份额降至49%。 华为：自动驾驶新专利可检测碰撞概率 36氪8月2日消息，华为技术有限公司“车辆碰撞概率检测方法及装置”专利公布。摘要显示，本申请应用于自动驾驶、智能驾驶或者无人驾驶领域。方法包括：获取当前车辆及目标车辆的状态信息及参考线；根据状态信息分别预测当前车辆、目标车辆的行驶轨迹；根据状态信息及参考线获取当前车辆、目标车辆的规划轨迹；预测的行驶轨迹及规划轨迹的融合用于指示当前车辆与目标车辆之间的碰撞概率，以及各目标车辆之间的碰撞概率。 CINNO Research：2025年中国市场乘用车摄像头搭载量将增长至超1亿颗 36氪8月2日消息，市场调研机构CINNO Research发布报告指出，车载摄像头相较于毫米波雷达和激光雷达等，成