汽车行业周报：7月乘用车市场零售同比+17%，比亚迪销量表现亮眼

汽车行业周报（2022.8.1-8.7）：7月乘用车市场零 售同比+17%，比亚迪销量表现亮眼 汽车 2022年08月07日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮箱：lujiamin@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 汽车 汽车行业周报（8.1-8.7）：7月乘用车市场零售同比+17%，比亚迪销量表现亮眼 2022年08月07日 本期内容提要: 本周汽车板块跌幅居前。本周（8.1-8.5）汽车板块下跌4.00%，居中信一级行业第26，跑输沪深300（-0.32%）指数3.69pct，跑输上证指数（-0.81%）指数3.20pct。汽车各子版块普遍下跌。本周乘用车Ⅱ下跌1.21%，摩托车及其他Ⅱ下跌3.47%，商用车下跌4.28%，汽车销售及服务Ⅱ下跌5.13%，汽车零部件Ⅱ下跌6.29%。个股方面，乘用车板块江淮汽车表现亮眼，上涨4.63%；商用车板块仅汉马科技上涨，涨幅为0.82%；零部件板块共5只个股周涨幅超10%，其中日盈电子涨幅达37.59%，居零部件板块第一位。 淡季不淡，购置税优惠政策推动7月乘用车市场零售同比+17%。7月25-31日，乘用车市场零售61.3万辆，同比增长14%，环比上周增长44%，较上月同期下降21%；乘用车批发87.8万辆，同比增长53%，环比上周增长85%，较上月同期下降11%。7月1-31日，乘用车市场零售176.8万辆，同比去年增长17%，较上月同期下降9%；全国乘用车厂商批发211.9万辆，同比去年增长40%，较上月同期下降3%。车购税减半政策的效果在政策启动前期的6月较突出，随后进入平稳的政策实施中期，政策拉动消费的效果环比初期减弱，叠加7月的市场淡季，7月同比增速较6月放缓，但由于政策提振消费信心效果还是很好的，因此车市零售仍是同比较高增长。目前国内疫情高点已过，前期疫情下高温假充分休假，目前复工复产迅速到位，7月乘用车生产能力很强，乘联会预计批发同比实现高增长，可实现淡季不淡的良好局面。 部分车企公布销量数据，比亚迪销量表现亮眼。传统车企方面，广汽集团7月销售汽车22万辆，同比+22%，公司7月销售汽车50万辆，同比增长44%，比亚迪7月总销量为16万辆，同比+222%；造车新势力方面，广汽埃安7月销量25033辆，同比+138%，零跑汽车7月销量12044辆，同比+177%，小鹏汽车7月销量11524辆，同比+43%，理想汽车7月销量10422辆，同比+21%，蔚来汽车7月销量10052辆，同比+27%，赛力斯7月新能源汽车销量13291辆，同比+317%。 本周上游原材料价格继续低位小幅反弹。铜、铝、聚丙烯均价周环比基本持平，天然橡胶均价周环比-1.8%，冷轧板均价周环比+7.0%，聚丙烯均价周环比+0.2%。 投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线： 1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车— 【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件—【福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】等。 2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头，如：（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【比亚迪】。（2）零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】；④热管理【银轮股份】⑤电机电控【欣锐科技、英博尔】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块涨幅靠前，零部件板块表现较好5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司8 3.1本周重点公司公告8 3.2重点公司上半年业绩预计9 4、数据跟踪10 4.1部分车企7月销量10 4.27月乘用车市场周度数据10 4.3原材料：价格继续低位小幅反弹11 4.4本周人民币汇率基本持平13 5、新车上市情况13 5.1本周新车型发布一览13 6、近期重点报告14 7、行业评级27 8、风险因素27 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周行业公司公告9 表3：重点公司上半年净利润预计（单位：亿元）9 表4：7月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）11 表5：本周上市新车一览13 图目录 图1：中信一级行业周度（8.1-8.5）涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度（8.1-8.5）涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：7月乘联会口径日均零售概况11 图5：7月乘联会口径日均批发概况11 图6：长江有色均价：铜12 图7：中铝价格数据12 图8：天然橡胶价格数据12 图9：冷轧板（1mm）价格数据12 图10：聚丙烯价格12 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产12 图12：2020年以来人民币汇率变化13 1、行情回顾 1.1本周汽车板块涨幅靠前，零部件板块表现较好 本周汽车板块跌幅居前。本周（8.1-8.5）汽车板块下跌4.00%，居中信一级行业第26，跑输沪深300（-0.32%）指数3.69pct，跑输上证指数（-0.81%）指数3.20pct。 汽车各子版块普遍下跌。本周乘用车Ⅱ下跌1.21%，摩托车及其他Ⅱ下跌3.47%，商用车下跌4.28%，汽车销售及服务Ⅱ下跌5.13%，汽车零部件Ⅱ下跌6.29%。 个股方面，乘用车板块江淮汽车表现亮眼，上涨4.63%；商用车板块仅汉马科技上涨，涨幅为0.82%；零部件板块共5只个股周涨幅超10%，其中日盈电子涨幅达37.59%，居零部件板块第一位。 图1：中信一级行业周度（8.1-8.5）涨跌幅（单位：%）8 6 4 2 0 -2 -4 电子计算机通信 国防军工 食品饮料 医药基础化工有色金属石油石化 传媒非银行金融 银行综合金融 综合交通运输农林牧渔纺织服装商贸零售轻工制造 机械电力设备及新能源电力及公用事业 钢铁煤炭建材汽车 消费者服务 房地产家电建筑 -6 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度（8.1-8.5）涨跌幅（单位：%） 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 乘用车Ⅱ摩托车及其他Ⅱ 商用车 汽车销售及服务Ⅱ汽车零部件Ⅱ 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/01 资料来源:Wind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 600418.SH 江淮汽车 4.63 603286.SH 日盈电子 37.59 601238.SH 广汽集团 1.88 605228.SH 神通科技 11.68 乘用车 002594.SZ 比亚迪 1.29 603586.SH 金麒麟 11.33 600104.SH 上汽集团 -0.68 603768.SH 常青股份 11.18 000572.SZ 海马汽车 -2.47 002536.SZ 飞龙股份 11.03 600375.SH 汉马科技 0.82 零部件 603306.SH 华懋科技 6.61 600303.SH ST曙光 -1.16 301160.SZ 翔楼新材 6.45 商用车 000338.SZ 潍柴动力 -1.34 603701.SH 德宏股份 4.83 301039.SZ 中集车辆 -2.31 002553.SZ 南方精工 4.56 300201.SZ *ST海伦 -2.52 300863.SZ 卡倍亿 4.13 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 沃尔沃集团计划建电池厂。8月3日，瑞典卡车制造商沃尔沃集团表示，计划在2030年前建立一个大型电池生产工厂，以满足市场对零排放交通工具日益增长的需求。拟建的新工厂将位于玛丽斯塔德市，靠近沃尔沃集团目前位于舍夫德的主要动力总成工厂，并将受益于该地区现有的工业和物流基础设施。沃尔沃集团计划逐步提高电池产能，并在2030年前实现大规模生产。这些电池将专门为商用车应用设计，支持电动卡车、公共汽车、建筑设备和不同应用的电动传动系统在全球的普及。（来源：盖世汽车） 马斯克：将建十几家年产150万辆+的工厂。8月4日，特斯拉股东大会在其奥斯汀超级工 厂举行。会上，马斯克再次明确2030年要生产2000万辆电动车的计划，并认为这将需要 大约十几家工厂，每家工厂每年生产150万至200万辆。马斯克还透露，特斯拉可能会在 今年宣布另外一个工厂选址。根据特斯拉目前的全球工厂产能情况，目前4个超级工厂， 尚没有哪家年产能达到150万到200万辆，四家2022年的产能目前合计估计为180万-200 万辆，要在8年内建成10个左右新工厂，压力不小。在当天的股东大会上，特斯拉的股东们还批准了一项股票分割计划，即将特斯拉股票一股拆成三股，这将使特斯拉股价降至300美元的区间，但是拆股生效日尚未确定。（来源：汽车之家） 大众汽车软件CARIAD和意法半导体将共同开发汽车系统级芯片。8月4日，德国大众汽车集团旗下软件公司CARIAD和意法半导体宣布，双方即将开始合作开发汽车系统级芯片(SoC)，开创软件定义汽车合作开发新模式。合作目标是为基于大众汽车集团统一的可扩展软件平台的新一代汽车提供处理器芯片。同时，双方达成一致，由全球半导体代工大厂台积电为意法半导体制造SoC晶圆。通过这一举措，CARIAD旨在让大众汽车集团提前数年锁定汽车芯片供应。CARIAD将首次与大众汽车集团的二、三级半导体供应商建立直接合作关系。未来，CARIAD将指定集团一级供应商的CARIAD区域架构（zonearchitecture）只采用公司与意法半导体合作开发的系统芯片和意法半导体的Stellar标准MCU。（来源：财经网） 因芯片问题，现代IQNIQ5交付或推迟一年。由于德国英飞凌（InfineonTechnologies）车载半导体公司的动力模块芯片（IGBT）存在质量缺陷，现代汽车宣布旗下IONIQ（艾尼氪）5车型将面临停产，交付时间可能会延迟一年以上。英飞凌在今年4月初到6月初生产的IGBT芯片中发现了缺陷，公司放弃了这期间生产的所有汽车芯片，而这些芯片原计划本月中旬运往现代汽车。产品出现的问题是在向电池中注入铝离子而不是氮离子的过程中产生的，英飞凌在改进现有氮离子注入工艺，转用最新铝离子工艺。由于生产一个IGBT芯片大约需要3个月的时间，再组装成一个功能模块则又需要一个月时间。因此芯片供应中 断不太可能在10月中旬之前得到解决，而IONIQ5买家的等待时间应该会超过一年。（来源：汽车之家） Lucid(LCID.US)Q2营收不及市场预期，大幅下调全年产量预期。LucidGroup(LCID.US)周三美股盘后公布的第二季度业绩报告显示，该公司第二季度营收达9734万美元，远低于 1.475亿这一彭博分析师一致预期，第二季度Lucid交付量为679辆汽车。Lucid将其202