汽车电子行业周跟踪：电动智能化持续深入，持续看好汽车电子板块

本周国内汽车电子板块回调筑底，海外延续上涨行情。本周智能车指数、电动车指数累计跌幅分别为1.7%和2.2%，与沪深300基本持平。具体来看，智能化标的股价继续筑底，IGBT板块持续多周领涨后，本周进入调整行情，建议关注回调后的布局机会。海外方面，本周汽车电子板块涨势延续，纽交所全球电动智能车指数累计上涨2.0%，跑赢标普500指数0.2%，在柏林工厂开业等信息催化下，特斯拉涨势强劲，累计上涨12%。 特斯拉柏林超级工厂开业，英伟达推出新一代自动驾驶平台Hyperion 9。汽车电动智能化持续深化：1）电动化方面，原定21年7月投产的特斯拉柏林超级工厂于近日正式开业，成为特斯拉全球第四座超级工厂；比亚迪成为盛新锂能战略投资者，双方的合作将为比亚迪锂产品供应稳定性和成本优势提供保障；小米集团透露首款车将在2024上半年正式量产。2）智能化方面，英伟达推出将于2026年量产的新一代自动驾驶平台H yperion 9，比亚迪将在2023年上半年开始投产搭载英伟达Orin平台的全新车型；极氪发布ZEEKR OS 2.0正式版，新增多项ADAS功能；蔚来ET7首批量产车已下线，正式交付时间为3月28日；理想L9搭载三大全自研系统，并明确L9将于4月16日正式发布。此外，中国电动汽车百人会论坛上，发改委等五部门从汽车电动化、智能化、网联化等方面介绍了2022汽车产业重点工作部署，我们持续看好汽车电动智能化带来的电子产业链布局机会。 车企涨价潮延续，判断本轮涨价对市场需求整体影响有限。3月以来，特斯拉、比亚迪、小鹏、零跑等多家车企陆续发布涨价公告，特斯拉、零跑部分车型单月最高涨幅高达3万。本周，理想、岚图汽车也加入涨价行列，理想ONE价格上调1.18万元，岚图将在3月31日公布岚图FREE具体价格调整方案。我们认为，本轮涨价为短期因素，主因传导成本压力。一方面，上游成本大幅上涨已经引起行业重视，保供稳价措施已在路上； 另一方面，经历补贴退坡涨价后消费者接受度提升，本轮涨价对市场需求整体影响有限，持续看好汽车电子板块。 建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线： 1）智能驾驶：韦尔股份、舜宇光学、联创电子、永新光学、蓝特光学等 2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等 3）电动化：时代电气、斯达半导、扬杰科技、士兰微、世运电路、电连技术等 风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险 一、行业跟踪：理想L9第三波剧透出炉，英伟达举办GTC 2022 大会 1、理想L9：更新全自研增程电动系统、底盘控制系统和中央域控制器配臵 理想L9更多配臵披露，将搭载全自研旗舰级增程电动系统、底盘控制系统和中央域控制器，同时明确了L9正式发布时间是4月16日。 1）全自研高效增程电动系统配合44.5kWh电池组，理想L9可实现1315km续航（CLTC工况），其中电池续航为215km。 2）全自研旗舰级底盘控制系统，配合标配的CDC连续可调阻尼减振器，理想L9可根据路面振动反馈毫秒级自动调节阻尼，全方位提升各种路况的舒适性。 3）全自研中央域控制器使用恩智浦最新的S32G车规级芯片，并由理想汽车完成全部硬件、系统、软件的研发，对增程电动系统、空调系统、底盘系统和座椅控制系统等在内的功能实现全自研，更好保证理想L9未来OTA的范围和时效性。 图表1：理想L9配臵详情 2、英伟达举办GTC 2022大会，新增比亚迪、Lucid Group两家合作车企 英伟达在GTC 2022大会上推出Hyperion 9，新增比亚迪、LucidGroup两家合作车企。近日英伟达在GTC 2022大会透露了多项重要信息：1）自动驾驶芯片Orin于本月正式投产销售；2）推出基于Atlan芯片的新一代自动驾驶平台DRIVE Hyperion 9，支持车外搭载14个摄像头、9个毫米波雷达、3个激光雷达以及20个超声波雷达，计划于2026年量产；3）新增比亚迪、Lucid Group两家车企合作，比亚迪将在2023年上半年开始投产搭载DRIVE Orin平台的车型。 图表2：英伟达合作车企涵盖造车新势力、传统车企和自动驾驶公司 受原材料大幅上涨影响，车企纷纷上调旗下车型售价。继特斯拉、比亚迪、小鹏、奇瑞等车企上调汽车销售价格后，本周理想、岚图汽车也加入涨价行列，理想宣布将对理想ONE的售价进行调整，全国统一零售价格将由目前的33.8万元上调至34.98万元；岚图将在3月31日公布岚图FREE具体价格调整方案。目前主要造车新势力中，仅蔚来暂无涨价安排。 图表3：3月以来主要车企涨价情况梳理 4、后续催化剂跟踪：受疫情影响，北京车展或延期至6月举办 重磅车型交付：2022年包括奔驰S、宝马ix、蔚来ET7、小鹏G9、理想L9等多款搭载激光雷达的高级别智能车将开启交付。 图表4：2022智能汽车部分重磅车型交付时间表 待发布车型：蔚来ES7、理想L9和宝马i7将于今年4月份发布。 图表5：2022智能汽车部分待发布车型 重要展会&论坛：受疫情影响，4月北京车展或延期至6月举办。 图表6：汽车展会、论坛预告 二、行情回顾：国内汽车电子板块回调筑底，海外延续上涨行情 国内汽车电子板块回调筑底，关注布局机会。本周智能车指数、电动车指数累计跌幅分别为1.7%和2.2%，与沪深300基本持平。具体来看，智能化标的股价继续筑底，IGBT板块持续多周领涨后，本周进入调整行情，建议关注回调后的布局机会。 1）电动化板块：IGBT&SiC（斯达半导-1%，扬杰科技-8%，士兰微-9%，时代电气-11%），其他零部件（世运电路-3%，电连技术-4%）。 2）智能化板块：车载摄像头（联创电子-2%，韦尔股份-9%，舜宇光学-11%），激光雷达（蓝特光学-1%，永新光学-7%），智能座舱（水晶光电0%，长信科技-2%，隆利科技-3%，华阳集团-7%）。 图表7：国内电动车指数与沪深300走势对比 图表8：国内智能车指数与沪深300走势对比 图表9：本周汽车电子板块主要公司涨跌幅 海外汽车电子板块延续上涨行情，特斯拉涨势强劲。纽交所全球电动智能车指数累计上涨2.0%，跑赢标普500指数0.2%。具体来看，美股汽车电子板块主要公司出现分化行情。 1）新势力车企：在柏林工厂开业等信息催化下，特斯拉涨势强劲，本周累计上涨12%；蔚来、小鹏、理想分别下跌5%、6%、6%。 2）自动驾驶平台：英特尔（+9%）、英伟达（+5%）、高通（+3%）。 3）激光雷达厂商：Ouster（+6%）、Luminar（+1%）、Innoviz（-1%）、Velodyne（-6%）、AEVA（-7%）。 图表10：纽交所全球电动智能车指数与标普500指数走势 图表11：本周美股汽车电子板块主要公司涨跌幅 三、行业新闻&重要公告 1、行业新闻 【电动化】 1）特斯拉柏林超级工厂开业：3月22日，特斯拉柏林超级工厂举办首批Model Y交付仪式，柏林工厂正式成为特斯拉全球第四座超级工厂以及第二座海外超级工厂。同时，马斯克透露FSD Beta或将在今年稍晚些时候进入欧洲开始测试，具体取决于监管部门批准。 2）盛新锂能引入比亚迪作为战略投资者：盛新锂能集团发布公告称，公司拟通过定向发行股票的方式，引入比亚迪作为战略投资者，此次募资不超过30亿元，比亚迪持有公司的股份预计将超过5%，使其成为公司的关联方。未来双方将共同合作开发并获取锂资源，比亚迪则会进一步加大锂产品采购，保障供应稳定性和成本优势。（盛新锂能公告） 3）小米造车业务稳步推进，首款车预计2024上半年量产：近日小米集团表示，自2021年3月宣布造车计划以来，公司智能电动汽车业务进展超预期，目前汽车业务研发人员已超1000人，未来将继续在自动驾驶、智能座舱等领域拓展，预计首款车将在2024上半年正式量产。（智能汽车） 4）中国电动汽车百人会论坛：3月26日百人会论坛上，发改委等五部门分别介绍了各自2022汽车产业重点工作部署。电动化方面，加快柔性充电、无线充电、自动充电等先进技术的研发，积极探索车电分离、充换电结合、电池灵活配臵等新模式，促进人、车、桩、网、云等各环节的融合衔接。（汽车纵横） 【智能化】 1）极氪发布ZEEKR OS 2.0正式版，新增多项ADAS功能：本次升级涉及33个ECU单元，新增5项功能，提升优化59项功能。升级主要包括ACCQA带排队功能的自适应巡航、AEB前向碰撞减缓、LDW车道偏离预警、FCTA前方交叉路口来车预警、充电异常指示提醒功能等智能驾驶辅助功能。（极氪官网） 2）中国电动汽车百人会论坛：3月26日百人会论坛上，发改委等五部门分别介绍了各自2022汽车产业重点工作部署。智能化方面，鼓励芯片和汽车企业加快技术研发和协同创新，推进车路网云图一体化发展，加快新型信息网联化道路基础设施建设，拓展智能网联汽车多场景示范应用。网联化方面，深化智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展，推进车城数据的互联互通。（汽车纵横） 3）蔚来ET7首批量产车正式下线：3月24日，蔚来ET7首批量产车正式下线，意味着ET7的产品质量能够完全满足对外交付的质量标准。 ET7将于3月28日开启交付。 4）悠跑科技联手NVIDIA，打造首个开放式汽车超算平台：悠跑推出悠跑UP超级底盘，采用NVIDIA DRIVE Hyperion AV平台架构打造高性能汽车大脑HPVC，集成NVIDIA DRIVE Orin系统级芯片能力，成为拥有灵活算力的开放式汽车超算平台，最高算力达1000TOPS以上，满足从L2到L4及以上不同级别的自动驾驶需求。（智能汽车） 5）安霸与自行科技达成深度合作：自行科技推出的基于安霸CV2x系列的舱内监控系统（IMS，包含DMS及OMS）已向商用车和乘用车客户规模化量产交付。该系统除了支持驾驶员和乘员疲劳检测、注意力检测和视线检测、行为识别的核心功能以外，根据客户需要还可定制身份识别、状态识别、手势识别、姿势识别、情感识别和舱内物品识别等扩展功能。（汽车电子应用网） 2、重要公告 【蔚来：发布2021年度业绩】 3月25日，蔚来发布2021年度业绩。21年公司共交付91,429辆车，同比+109.1%。21年汽车销售收入331.7亿元，同比+118.5%；21年汽车毛利率为20.1%，同比+7.4pct。 【舜宇光学：发布2021年度业绩】 3月22日，舜宇光学发布2021年度业绩。21年公司实现营收375.0亿元，同比-1.3%；实现归母净利润49.9亿元，同比+2.4%。其中，车载业务实现营收29.6亿元，同比+18.1%。截至2021年底，公司多款800万像素ADAS镜头及模组已实现量产，车规级COB产线已具备量产能力。 【沪电股份：发布2021年度业绩】 3月23日，沪电股份发布2021年度业绩。21年公司实现营收74.1亿元，同比-0.6%；实现归母净利润10.6亿元，同比-20.8%。其中，汽车板实现营收16.8亿元，同比+26.5%。 【江海股份：发布2021年度业绩】 3月25日，江海股份发布2021年度业绩。21年公司实现营业收入35.5亿元，同比+34.7%；实现归母净利润4.4亿元，同比+16.7%。21年旗下公司海美电子中标多个汽车品牌和电驱动器厂商项目。 【法拉电子：发布2021年度业绩】 3月26日，法拉电子发布2021年度业绩。21年公司实现营业收入28.1亿元，同比+48.7%；实现归母净利润8.3亿元，同比+49.5%。 【伟时电子：拟进行股份回购】 3月22日，伟时电子发布股份回购公告。公司拟以集中竞价交易的方式进行股份回购，用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过人民币20元/股（含），回购总金额不低于人民币1,500万元（含）且不超过人民币3,000万元（含）。 四、投资建议 建议关注汽车