汽车电子行业周跟踪：智能化仍处于低渗透率阶段，板块表现优于电动化

国内智能化板块表现优于电动化，海外整体有所反弹。国内方面，本周国内汽车电子板块走势分化，电动化板块跌幅进一步扩大，智能化板块小幅震荡，新能源汽车指数和智能车指数累计分别下跌5.0%和0.3%，分别跑输沪深300指数4.8%和0.1%。海外方面，本周海外汽车电子整体有所反弹，但禾赛跌幅达27%，或因22年业绩不及预期，22年禾赛实现营收12亿元，同比+67%，但净亏损达3亿元（2021年净亏损2.45亿元）。 1-2月国内桩车增量比为1:2.5。2月国内充电基础设施保有量为558.8万台，同比+95. 1%，其中，公共充电桩和随车配建私人充电桩分别为186.9和371.9万台，分别同比+54.1%和+125.3%，增量分别为3.0和14.6万台。1-2月国内充电基础设施增量为37.8万台，其中，公共和私人充电桩分别新增7.2和30.6万台，分别同比+8.8%和+69.6%。 1-2月国内新能源汽车总销量为93.3万辆，对应的桩车增量比为1:2.5。 蔚来汽车与拓普集团签署战略合作协议，比亚迪入股昆仑芯。1）电动化：蔚来汽车与拓普集团签署战略合作协议；小鹏汽车22年营收268.6亿元，同比+28%；哪吒汽车泰国智慧工厂正式奠基；哪吒汽车与经纬恒润签署战略合作协议。2）智能化：比亚迪入股昆仑芯；禾赛22年营收增长67%，净亏损扩大；宝马公布全新一代HUD演示效果；文远知行在美国递交IPO申请。 后续催化剂：新车发布方面，3月16日比亚迪汉EV冠军版和唐DM-i冠军版上市，两款车配置升级同时价格有所下调，其中汉EV冠军版售价20.98万-29.98万元，唐DM-i冠军版售价20.98万-23.38万元，两款车上市当日订单8196台；新车交付方面，飞凡F7将于3月底上市并同步开启交付，蔚来EC7和全新ES8将分别于5月、6月开启交付，广汽埃安Hyper GT预计23H1上市交付。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付。车展方面，上海国际车展将于4.18日-4.27日在上海国家会展中心举办，粤港澳大湾区车展将于6月开幕。 建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线： 1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等 2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等 3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、东山精密、世运电路、三环集团、顺络电子等 风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险 一、行业跟踪：1-2月国内桩车增量比为1:2.5，比亚迪汉唐双旗 舰冠军版上市 1、1-2月国内桩车增量比为1:2.5 根据中国充电联盟数据，2月国内充电基础设施保有量为558.8万台，同比+95.1%，其中，公共充电桩和随车配建私人充电桩分别为186.9和371.9万台，分别同比+54.1%和+125.3%，增量分别为3.0和14.6万台。 1-2月国内充电基础设施增量为37.8万台，其中，公共和私人充电桩分别新增7.2和30.6万台，分别同比+8.8%和+69.6%。1-2月国内新能源汽车总销量为93.3万辆，对应的桩车增量比为1:2.5。 图表1：国内公共充电桩保有量及增量（万台） 图表2：国内随车配建私人充电桩保有量及增量（万台） 2、后续催化剂跟踪：比亚迪汉唐双旗舰冠军版上市 重磅车型发布&交付：3月16日比亚迪汉EV冠军版和唐DM-i冠军版上市，两款车配置升级同时价格有所下调，其中汉EV冠军版售价20.98万-29.98万元，唐DM-i冠军版售价20.98万-23.38万元，两款车上市当日订单8196台。新车交付方面，飞凡F7将于3月底上市并同步开启交付，蔚来EC7和全新ES8将分别于5月、6月开启交付，广汽埃安Hyper GT预计23H1上市交付。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付。 图表3：智能汽车部分重磅车型交付时间表 汽车展会：上海国际车展将于4.18-4.27日在上海国家会展中心开展，粤港澳大湾区车展将于6月开幕。 图表4：汽车展会预告 二、行情回顾：国内智能化板块表现优于电动化，海外整体有所反 弹 国内电动化板块跌幅扩大。本周国内汽车电子板块走势分化，电动化板块跌幅进一步扩大，智能化板块小幅震荡，新能源汽车指数和智能车指数累计分别下跌5.0%和0.3%，分别跑输沪深300指数4.8%和0.1%。 1）电动化板块：IGBT&SiC（士兰微+4%，斯达半导-4%，时代电气-6%），其他零部件（世运电路0%，奥海科技-4%，欣旺达-8%）。 2）智能化板块：车载摄像头（舜宇光学+4%，韦尔股份+2%，联创电子-2%），激光雷达（蓝特光学+5%，永新光学-4%，长光华芯-8%），智能座舱及其他（长信科技+4%，水晶光电+2%，隆利科技-3%，华阳集团-4%，电连技术-7%）。 图表5：国内新能源汽车指数与沪深300走势对比 图表6：国内智能车指数与沪深300走势对比 图表7：汽车电子板块主要公司涨跌幅 海外汽车电子整体有所反弹。本周海外汽车电子整体有所反弹，但禾赛逆势大跌27%，或因22年业绩不及预期，22年禾赛实现营收12亿元，同比+67%，但净亏损达3亿元（2021年净亏损2.45亿元）。 1）新势力车企：小鹏（+8%）、理想（+6%）、特斯拉（+4%）、蔚来（-3%）。 2）自动驾驶平台：英伟达（+12%）、Mobileye（+11%）、高通（+5%）。 3）激光雷达厂商：AEVA（+4%）、Luminar（+1%）、Ouster（+1%）、Innoviz（-3%）、禾赛（-27%）。 图表8：本周美股汽车电子板块主要公司涨跌幅 三、行业新闻&重要公告 1、行业新闻 【电动化】 1）蔚来汽车与拓普集团签署战略合作协议：3月16日，拓普集团发布公告称，公司与蔚来签署了《战略合作框架协议》，双方将就新能源汽车零部件产品的研发、制造和供应建立战略合作。（拓普集团） 2）小鹏汽车22年营收268.6亿元，同比+28%：3月17日，小鹏汽车发布了2022年第四季度及全年财报，2022年交付量达到120757台，同比增长23%；营收为268.6亿元，同比增长28%；全年研发投入52.1亿元，同比增长27%。此外，小鹏汽车第二代智能驾驶系统XNGP将在深圳、上海等多座城市的多款车型上落地。（小鹏汽车） 3）哪吒汽车泰国智慧工厂正式奠基：哪吒汽车泰国生态智慧工厂正式在曼谷堪那耀区奠基，该工厂为哪吒汽车首个海外工厂，该工厂预计将会在明年1月底投产，正式投入使用后年产能为2万台。（汽车之家） 4）哪吒汽车与经纬恒润签署战略合作协议：3月15日，哪吒汽车与经纬恒润战略合作协议签约仪式在哪吒汽车桐乡全生态智慧工厂举行，双方将在“智能驾驶、智能座舱、智能车身、车辆运动控制和新能源及动力、整车电子电气架构、虚拟仿真与验证、AutoSAR及中间件软件、自主总线及测试工具”等领域深入合作。（哪吒汽车） 【智能化】 1）比亚迪入股昆仑芯：比亚迪入股昆仑芯，投资5.8万元，占股0.3253%。昆仑芯是一家AI芯片公司，前身是百度智能芯片及架构部，曾推出昆仑芯1代AI芯片、昆仑芯2代AI芯片，以及多款基于自研芯片的AI加速卡。（盖世汽车） 2）禾赛22年营收增长67%，净亏损扩大：禾赛科技公布2022年财报显示，2022年交付量达到80462台，同比增长467.5%；营收为12亿元，同比增长66.9%；净亏损达3亿元（2021年净亏损2.45亿元）； 毛利率为39.2%，同比下降13.8pct。（禾赛科技） 3）宝马公布全新一代HUD演示效果：宝马新款抬头显示器全景视觉（BMW Panoramic Vision）曝光，该系统将会首发搭载于宝马NFUE KLASSE新世代概念车型，首款搭载该技术的量产车型计划将于2025年发布，宝马集团将于今年9月举行的慕尼黑车展上展示NFUE KLASSE新世代概念车型的更多细节。（盖世汽车） 4）文远知行在美国递交IPO申请：中国无人驾驶技术初创公司文远知行（WeRide）已在美国提交首次公开募股（IPO）的申请，计划最多融资5亿美元。文远知行是全球领先的L4级自动驾驶科技公司，已在全球超过25个城市开展自动驾驶研发、测试及运营，累积自动驾驶里程超1500万公里。（搜狐汽车） 2、重要公告 【长盈精密：2023年度向特定对象发行股票预案】 3.15日，公司发布定增预案，计划向35名特定对象发行股票募集不超过22亿元，其中，9.4亿用于常州长盈新能源动力及储能电池零组件项目（项目总投资额11.82亿），5.3亿用于宜宾长盈新能源动力及储能电池零组件项目（项目总投资额6.46亿），5亿用于智能可穿戴设备AR/VR零组件项目（项目总投资额8.05亿），2.3亿用于补充流动资金。 【腾景科技：2022年年度报告】 3月17日公司发布2022年年度报告，2022年营业收入约3.44亿元，同比增长13.74%；归母净利润约5838.5万元，同比增长11.67%；扣非净利润4785.6万元，同比增长21.92%。 四、投资建议 建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线： 1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等 2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等 3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、东山精密、世运电路、三环集团、顺络电子等 五、风险提示 1）电动车渗透率不及预期风险：电动车是汽车电子的关键增长极，若渗透率不及预期，汽车电子相关产品市场空间将受到压缩。 2）汽车智能化进展不及预期风险：汽车智能化是驱动汽车电子行业快速发展的重要推动力，若因技术突破不及预期或政策风险导致产品落地推迟，相关公司的业绩表现可能受到影响。 3）研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险：报告中涉及企业、行业资料范围较广，企业批量信息的情况不统一，信息的时效性存在一定风险。