汽车电子周跟踪：国内汽车电子板块表现承压，关注智能化方向增量机遇

国内汽车电子板块继续承压，海外小幅震荡。本周国内电动化和智能化板块均明显承压，新能源汽车指数和智能车指数累计分别下跌2.3%和4.2%，分别跑输沪深300指数1.9%和3.5%，各细分板块核心标的跌幅相近（5%左右）。海外方面，本周纽交所全球电动智能车指数累计上涨0.5%，跑输标普500指数1.1%。 智能车渗透率季节性回落，整体向上趋势不改。10月国内智能乘用车销量39.7万辆，同比+68%，环比-16%，渗透率为23.8%，环比-1.5pct。其中，新能源车和燃油车中智能汽车渗透率分别为46%和15.6%，环比分别-4.8pct和+0.7pct，新能源智能车渗透率下滑主要受10月特斯拉国内销量季节性下滑拖累，10月理想L9、比亚迪海豹、长安深蓝SL03、蔚来ES7等新车上险量可观，11月蔚来ET5、小鹏G9和零跑C01等新车亦将贡献较大增量，渗透率季节性回落不改整体向上趋势。 比亚迪扩大巴西电动车业务，博世1.5亿建智能车研发中心落户上海。1）电动化：比亚迪扩大巴西电动车业务；比亚迪汽车与摩洛哥经销商达成战略合作；本田和索尼计划打造PS5电动汽车；现代汽车越南第二家工厂年产10万辆车；通用汽车宣布将于2025年在北美地区实现电动车业务盈利；比亚迪将调高部分新能源车型价格。2）智能化：博世1.5亿建智能车研发中心落户上海；黑芝麻智能与中兴通讯达成合作；百度第六代无人车将搭载一径科技新一代补盲激光雷达；华为云发布1+3+M+N全球云基础设施布局； 大陆与安霸达成合作；聚辰半导体自研NOR Flash存储芯片通过车规级验证；特斯拉F SD Beta已向北美付费车主开放。 后续催化剂：新车方面，哪吒S、高合Hiphi Z、阿维塔11预计将于Q4开启交付，理想L7和路特斯ELETRE将于2023年交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付。展会方面，中国汽车论坛于11月8-10日在上海顺利召开；此前宣布延期的北京车展取消，原定于11月18-27日举办的广州车展延期，具体时间待定。 建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线： 1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等 2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等 3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、法拉电子、江海股份、奥海科技、世运电路、三环集团、顺络电子等 风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险 一、行业跟踪：智能车渗透率季节性回落，整体向上趋势不改 1、10月智能车渗透率下滑，主因特斯拉国内销量季节性回落 10月国内智能乘用车销量39.7万辆，同比+68%，环比-16%，渗透率为23.8%，环比-1.5pct。其中，新能源车和燃油车中智能汽车渗透率分别为46%和15.6%，环比分别-4.8pct和+0.7pct。具体品牌来看，比亚迪已持续4个月占领智能电动车销量榜首，特斯拉位居第二位，10月智能电动车销量分别为8.9/1.8万辆，分别环比-1.3%/-76.2%，特斯拉销量10月出口占比较大，国内销量大幅减少，一定程度拖累了10月国内新能源智能车渗透率。新车方面，9月起进入大批量交付阶段的新车理想L9、比亚迪海豹、长安深蓝SL03、蔚来ES7在10月的上险量分别为9135、7784、6457、2576辆；10月为蔚来ET5、小鹏G9和零跑C01首个完整交付月，上险量分别为815、495、479辆。累计渗透率方面，1-10月智能乘用车渗透率21.5%，其中新能源和燃油车中智能车累计渗透率分别为44.7%和14.0%。 图表1：国内智能乘用车销量及渗透率 图表2：分能源类型智能乘用车渗透率 图表3：10月智能电动车品牌销量排行 2、后续催化剂跟踪：哪吒S、高合HiphiZ、阿维塔11将于Q4开启交付 重磅车型发布&交付：哪吒S、高合HiphiZ、阿维塔11预计将于Q4开启交付，理想L7和路特斯ELETRE将于2023年交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付。 图表4：智能汽车部分重磅车型交付时间表 重要展会&论坛：中国汽车论坛于11月8-10日在上海顺利召开；此前宣布延期的北京车展取消，原定于11月18-27日举办的广州车展延期，具体时间待定。 图表5：汽车展会、论坛预告 二、行情回顾：国内汽车电子板块继续承压，海外小幅震荡 国内电动化和智能化板块均明显承压。本周新能源汽车指数和智能车指数累计分别下跌2.3%和4.2%，分别跑输沪深300指数1.9%和3.5%，各细分板块核心标的跌幅相近（5%左右）。 1）电动化板块：IGBT&SiC（斯达半导-5%，时代电气-5%，士兰微-6%），其他零部件（欣旺达-1%，世运电路-3%，奥海科技-6%）。 2）智能化板块：车载摄像头（韦尔股份-5%，舜宇光学-6%，联创电子-8%），激光雷达（永新光学-2%，长光华芯-6%，蓝特光学-9%），智能座舱及其他（长信科技-4%，隆利科技-5%，水晶光电-5%，华阳集团-5%，电连技术-5%）。 图表6：国内新能源汽车指数与沪深300走势对比 图表7：国内智能车指数与沪深300走势对比 图表8：本周汽车电子板块主要公司涨跌幅 海外汽车电子板块小幅震荡。本周纽交所全球电动智能车指数累计上涨0.5%，跑输标普500指数1.1%。 1）新势力车企：特斯拉（+1%）、蔚来（-3%）、理想（-6%）、小鹏（-9%）。 2）自动驾驶平台：英伟达（+6%）、高通（-0.3%）、英特尔（-1%）。 3）激光雷达厂商：Ouster（+7%）、Velodyne（+5%）、Innoviz（+5%）、Luminar（-2%）、AEVA（-9%）。 图表9：纽交所全球电动智能车指数与标普500指数走势 图表10：本周美股汽车电子板块主要公司涨跌幅 三、行业新闻&重要公告 1、行业新闻 【电动化】 1）比亚迪扩大巴西电动车业务：比亚迪从11月开始在巴西销售两款新电动汽车：“宋”混合动力车型和“元”纯电动车型。公司将先通过进口的方式在当地销售这两款新车，直到其巴西巴伊亚州新工厂开启运营。 （乘联会） 2）比亚迪汽车与摩洛哥经销商达成战略合作：比亚迪汽车工业有限公司宣布与摩洛哥领先的经销商集团Hakam Family Group旗下的Auto Nejma SA.达成合作，将携手为摩洛哥提供深受消费者喜爱的新能源乘用车。（乘联会） 3）本田和索尼计划打造PS5电动汽车：索尼和本田计划围绕音乐、电影和PlayStation 5（PS5）打造一款具备高端娱乐体验的电动汽车。双方的电动汽车合资企业Sony Honda Mobility计划到2025年在北美推出第一款电动汽车。（盖世汽车） 4）现代汽车越南第二家工厂年产10万辆车：现代汽车已为其在越南的第二家工厂举行了落成典礼。新工厂将生产环保和节油汽车，年产量约为10万辆。（盖世汽车） 5）通用汽车宣布将于2025年在北美地区实现电动车业务盈利：通用汽车与其美国经销商携手推出的全新数字化零售平台使公司的单车成本降低约2000美元，并且公司已就2025年电动车生产目标所需的全部电池生产原材料达成约束性采购协议。公司在投资者大会上宣布将于2025年在北美地区实现电动车业务盈利，其北美地区电动车年产能计划于2025年突破100万辆。（乘联会） 6）比亚迪将调高部分新能源车型价格：受到国家取消补贴政策、电池原材料价格大幅上涨的影响，11月23日，比亚迪官方宣布，将对王朝、海洋和腾势相关新能源车型进行调价，价格上涨幅度在2000元到6000元不等。（比亚迪） 【智能化】 1）博世1.5亿建智能车研发中心落户上海：博世未来智能驾驶与控制（上海）研发中心11月22日正式落成启用，新研发中心总投资额超过1.5亿元人民币，未来将有超过540名研发人员在此从事智能座舱与高阶智能驾驶领域的技术研发，尤其是软件相关的研发工作。（智能车参考） 2）黑芝麻智能与中兴通讯达成合作：11月17日，全球自动驾驶计算芯片引领者黑芝麻智能科技有限公司宣布与中兴通讯达成战略合作，双方将基于各自在自动驾驶计算芯片和车用操作系统等领域积累的优势，在产品研发、生态协同、项目方案等方面开展合作，共同打造符合市场需求的车用基础软硬件平台，提供“本土芯”+“本土软”解决方案。（盖世汽车每日速递） 3）百度第六代无人车将搭载一径科技新一代补盲激光雷达：MEMS激光雷达解决方案服务商一径科技宣布，百度最新第六代量产无人车1Apollo RT6将搭载一径科技新一代补盲激光雷达，以进一步推进多场景应用，全面提升无人驾驶3D的感知能力。（盖世汽车） 4）华为云发布1+3+M+N全球云基础设施布局：11月18日，华为云在“云上生长，智行未来”汽车产业数智升级高峰论坛发布“1+3+M+N”的全球汽车产业云基础设施布局：全球1张车用存算网、3个超大数据中心构建汽车专区、M个分布式车联网节点、N个汽车专用数据接入点。 此外，华为还发布了多个在支撑汽车和车企数智升级方面的创新解决方案。（华为） 5）大陆与安霸达成合作：大陆集团（Continental）与半导体公司安霸（Ambarella）达成合作，大陆将提供基于安霸“CV3”人工智能（AI）片上系统（SoC）系列的高级驾驶辅助系统（ADAS）解决方案。专为ADAS应用构建，该高性能、高能效和可扩展的SoC产品组合补充了大陆集团的辅助驾驶解决方案，并进一步推进了车辆自动化。（盖世汽车） 6）聚辰半导体自研NOR Flash存储芯片通过车规级验证：聚辰半导体自主研发的NOR Flash存储芯片产品通过第三方权威测试认证机构的AEC-Q100Grade 1车规级验证，并陆续在车载领域应用。（聚辰半导体） 7）特斯拉FSDBeta已向北美付费车主开放：特斯拉CEO马斯克宣布特斯拉完全自动驾驶测试版（Full Self-Driving Beta）现已面向北美地区所有付费车主开放。完全自动驾驶Beta版本可以让车辆实现自动驾驶，但司机需要在行驶过程中时刻保持警惕，并随时准备控制车辆。该服务在国内的售价为6.4万元，增强版自动辅助驾驶的售价为3.2万元。（特斯拉） 8）闻泰科技推出车规级摄像头：闻泰科技推出一款车载左右外后视镜摄像头（CMS摄像头），该摄像头拥有小尺寸、超广角，能透雨透雾、实时监测后车距离速度及安全预警，可以替代传统左右外后视镜。（闻泰科技） 9）小马智行在京获自动驾驶“前排无人”阶段测试许可：北京市智能网联汽车政策先行区于前一日颁发自动驾驶无人化第二阶段测试许可，小马智行成为首批获准在北京开启“前排无人，后排有人”的自动驾驶无人化测试资格的企业。获得许可后，小马智行10辆无人化测试车将在经开区60平方公里的核心区内开始全新的测试形式。（盖世汽车） 2、重要公告 【韦尔股份：关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市获得中国证监会批复的公告】 11月24日公司发布公告，中国证监会核准公司发行全球存托凭证（GDR）所对应的新增A股基础股票不超过59,205,870股，按照公司确定的转换比例计算，GDR发行数量不超过59,205,870份。转换比例调整的，GDR发行数量可相应调整。完成本次发行后，公司可到瑞士证券交易所上市. 【时代电气：关于部分募投项目延期、增加部分募投项目实施主体及使用募集资金向新增实施主体提供借款以实施募投项目的公告】 11月25日公司发布公告，由于部分募投项目所涉子项目较多且技术复杂、新冠疫情对内外部协作效率产生不利影响、疫情防控等因素导致工程进度滞后，公司拟延期部分募投项目1-3年；同时为加快募投项目建设进度，提高募集资金使用效率，公司拟增加部分募投项目实施主体并使用募集资金向新增实施主体提供借款以实施募投项目。 【时代电气：关于自愿披露向控股子公司增资并转让资产的公告】 11月25日公司发布公告，为扩