环保及公用事业行业环保公用四季度持仓分析：板块持仓走低，持仓向龙头聚焦

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 环保公用四季度持仓分析：板块持仓走低，持仓向龙头聚焦 ■环保板块持仓分析：基金四季度持仓披露完毕，通过对基金前十大重仓股进行估算，2020年Q4环保板块占基金总持仓比重约为0.08%，持有环保股总市值为29.19亿元，出现一定回落，环比较2020年Q3末持仓下降0.04个百分点，同比较2019年Q4末上涨0.03个百分点。在绝对指标方面，2020年四季度基金前十大重仓股中环保企业数量为31家，同时在基金重仓的31家环保公司中大部分出现持仓上涨。从基金持仓市值、重仓基金数量、机构增减仓、机构持股占流通股比重等角度看，固废运营类标的瀚蓝环境、格林美、玉禾田、高能环境等公司受到市场青睐。 ■公用板块持仓分析：2020年四季度末公用板块基金持股整体略有下降，四季度在煤价大幅拉升的背景下，火电板块处于不利地位，市场关注度持续走低，电力基金持仓偏向水电板块。通过对基金前十大重仓股进行估算，2020年Q4公用板块占基金总持仓比重约为0.08%，持有公用股总市值为37.64亿元，环比较2020年Q3回落0.03个点，同比较2019年Q4回落0.02个点。同时，2020年四季度基金前十大重仓股中公用板块企业数量为26家，其中业绩确定性较强的龙头企业长江电力、川投能源、国投电力、华能国际等较受市场青睐。同时，受益于电改政策电网板块企业三峡水利拥有不少持仓。 ■投资建议：2020年Q4基金环保公用板块持仓环比均有所下降，但持仓市值前十大公司变动不大，持仓多聚焦于板块龙头企业。环保方面基金持仓主要集中于固废处理及水务；公用板块主要集中于水电和火电龙头，电网及清洁电源板块也有一定持仓。 面向十四五新时期，我们看好新能源环卫车发展，继续推荐环卫装备三龙头【盈峰环境】【ST宏盛】【龙马环卫】，关注污水资源化政策持续推进，推荐膜处理相关标的【碧水源】【金科环境】。 ■风险提示：政策推进不及预期，项目推进不及预期，煤价持续高位运行，电价下调风险 Table_Tit le 2021年01月24日 环保及公用事业 Table_BaseI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 6.11 8.88 -18.22 绝对收益 17.51 26.93 20.89 邵琳琳 分析师 SAC执业证书编号：S1450513080002 shaoll@essence.com.cn 021-35082107 汪磊 报告联系人 wanglei4@essence.com.cn 相关报告 建筑垃圾处理政策落地，污水资源化利用持续推进 2021-01-17 环 保 及 公 用 事 业 周 报（2021.1.2-2021.1.9） 环卫板块长期 向 好 ， 关 注 污 水 资 源 化 政 策 2021-01-10 各地垃圾分类持续推进，水环境治理受到重视 2021-01-03 生活垃圾分类政策稳推进，城市市容市貌标准促环卫产业发展 2020-12-27 政策加码垃圾分类，持续推动市场放量 2020-12-21 -4%4%12%20%28%36%44%52%202 0-02202 0-06202 0-10环保及公用事业 沪深300 行业动态分析/环保及公用事业 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 环保板块基金保持低位持仓，持仓向固废板块聚焦 基金四季度持仓披露完毕，通过对基金前十大重仓股进行估算，2020年Q4环保板块占基金总持仓比重约为0.08%，持有环保股总市值为29.19亿元，出现一定回落，环比较2020年Q3末持仓下降0.04个百分点，同比较2019年Q4末上涨0.03个百分点。在绝对指标方面，2020年四季度基金前十大重仓股中环保企业数量为31家，同时在基金重仓的31家环保公司中大部分出现持仓上涨。从基金持仓市值、重仓基金数量、机构增减仓、机构持股占流通股比重等角度看，固废运营类标的瀚蓝环境、格林美、玉禾田、高能环境等公司受到市场青睐。 基金持仓市值前十大企业名单变动不大，2020年四季度末，环保板块持仓市值排名前10的股票依次为：瀚蓝环境、格林美、再升科技、玉禾田、高能环境、奥福股份、首创股份、富春环保、伟明环保和碧水源，大部分公司主营固废板块业务，对比2020第三季度环保板块基金持股市值前十企业未发生太大变动，奥福环保、首创股份、富春环保新增入列。 表 1：2020年度四季度持股市值前十大环保企业 序号 公司名称 股票代码 持有基金数 持股总量(万股) 持股总市值（亿元） 持股占流通股比（%） 股价变动幅度（%） 1 瀚蓝环境 600323.SH 17 3925.94 9.74 5.12% -13.40 2 格林美 002340.SZ 16 8132.68 5.68 1.71% 46.23 3 再升科技 603601.SH 6 2088.21 2.85 2.90% -7.77 4 玉禾田 300815.SZ 9 249.50 2.32 7.21% -15.93 5 高能环境 603588.SH 5 1095.47 1.54 1.45% -2.77 6 奥福环保 688021.SH 3 136.79 0.84 3.01% 8.88 7 首创股份 600008.SH 3 2710.04 0.77 0.37% -3.74 8 富春环保 002479.SZ 1 991.09 0.57 1.16% -15.09 9 伟明环保 603568.SH 6 290.69 0.55 0.23% -14.07 10 碧水源 300070.SZ 3 702.84 0.54 0.29% -12.87 资料来源：Wind，安信证券研究中心 重仓持有基金数量方面，2020年四季度末，瀚蓝环境和格林美大幅领先。环保板块基金持有数量前十大企业分别为：瀚蓝环境、格林美、玉禾田、再升科技、伟明环保、高能环境、岳阳林纸、中原环保、奥福环保和首创股份。 表 2：2020年度四季度持有基金数量前十大环保企业 序号 公司名称 股票代码 持有基金数 持股总量(万股) 持股总市值（亿元） 持股占流通股比（%） 股价变动幅度（%） 1 瀚蓝环境 600323.SH 17 3925.94 9.74 5.12% -13.40 2 格林美 002340.SZ 16 8132.68 5.68 1.71% 46.23 3 玉禾田 300815.SZ 9 249.50 2.32 7.21% -15.93 4 再升科技 603601.SH 6 2088.21 2.85 2.90% -7.77 5 伟明环保 603568.SH 6 290.69 0.55 0.23% -14.07 6 高能环境 603588.SH 5 1095.47 1.54 1.45% -2.77 7 岳阳林纸 600963.SH 4 988.61 0.41 0.55% 7.16 8 中原环保 000544.SZ 4 119.57 0.08 0.12% 4.32 9 奥福环保 688021.SH 3 136.79 0.84 3.01% 8.88 10 首创股份 600008.SH 3 2710.04 0.77 0.37% -3.74 资料来源：Wind，安信证券研究中心 qRtNqOuMoNyQpRqOuNsOnM6MbPbRpNoOpNmNiNrRoPeRmOqM8OmOmNwMsOnQuOqNrM行业动态分析/环保及公用事业 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 基金重仓持股占流通股比例中，环保板块共有七家公司基金持股占总流通股比重超1%，其中玉禾田与瀚蓝环境占比最高，分别达到7.21%和5.12%。 表 3：2020年度四季度基金持股占流通股比例前十大环保企业 序号 公司名称 股票代码 持有基金数 持股总量(万股) 持股总市值（亿元） 持股占流通股比（%） 股价变动幅度（%） 1 玉禾田 300815.SZ 9 249.50 2.32 7.21% -15.93 2 瀚蓝环境 600323.SH 17 3925.94 9.74 5.12% -13.40 3 奥福环保 688021.SH 3 136.79 0.84 3.01% 8.88 4 再升科技 603601.SH 6 2088.21 2.85 2.90% -7.77 5 格林美 002340.SZ 16 8132.68 5.68 1.71% 46.23 6 先河环保 300137.SZ 1 789.09 0.52 1.67% -13.18 7 高能环境 603588.SH 5 1095.47 1.54 1.45% -2.77 8 富春环保 002479.SZ 1 991.09 0.57 1.16% -15.09 9 长青集团 002616.SZ 1 467.20 0.36 0.99% -26.64 10 洪城水业 600461.SH 3 795.31 0.54 0.87% 5.62 资料来源：Wind，安信证券研究中心 增仓股票方面，2020年四季度，环保板块共有25家企业的股票获得基金公司增持，其中格林美和再升科技获得基金公司最多增持加仓。减仓股票方面，2020年四季度环保板块中共5只股票被基金公司减仓，依次为：龙马环卫、玉禾田、长青集团、伟明环保、汉威科技。 表 4：2020年度四季度加仓市值前十大环保企业 序号 公司名称 股票代码 持股总量(万股) 季度持仓变动(万股) 持股占流通股比（%） 加仓市值（亿元） 股价变动幅度（%） 1 格林美 002340.SZ 8132.68 3539.20 1.71% 2.47 46.23 2 再升科技 603601.SH 2088.21 1525.42 2.90% 2.08 -7.77 3 奥福环保 688021.SH 136.79 129.20 3.01% 0.79 8.88 4 首创股份 600008.SH 2710.04 2641.61 0.37% 0.75 -3.74 5 瀚蓝环境 600323.SH 3925.94 280.89 5.12% 0.70 -13.40 6 富春环保 002479.SZ 991.09 991.09 1.16% 0.57 -15.09 7 先河环保 300137.SZ 789.09 789.09 1.67% 0.52 -13.18 8 碧水源 300070.SZ 702.84 655.72 0.29% 0.50 -12.87 9 维尔利 300190.SZ 583.76 583.76 0.78% 0.44 -13.39 10 岳阳林纸 600963.SH 988.61 963.79 0.55% 0.40 7.16 资料来源：Wind，安信证券研究中心 表 5：2020年度四季度减仓市值前五大环保企业 序号 公司名称 股票代码 持股总量(万股) 季度持仓变动(万股) 持股占流通股占比（%） 减仓市值（亿元） 股价变动幅度（%） 1 龙马环卫 603686.SH 111.54 -626.68 0.27% -1.01 -25.59 2 玉禾田 300815.SZ 249.50 -71.47 7.21% -0.66 -15.93 3 长青集团 002616.SZ 467.20 -448.51 0.99% -0.34 -26.64 4 伟明环保 603568.SH 290.69 -172.65 0.23% -0.33 -14.07 5 汉威科技 300007.SZ 120.00 -20.00 0.50% -0.03 -6.21 资料来源：Wind，安信证券研究中心 行业动态分析/环保及公用事业 4 本报告版权属于安信证券股份