环保公用行业2023年2月投资策略：统计局公布22年电力行业利润数据，22年Q4环保公用板块持仓分析
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年02月05日超配环保公用2023年2月投资策略统计局公布22年电力行业利润数据，22年Q4环保公用板块持仓分析核心观点行业研究·行业周报公用事业超配·维持评级证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《环保与公用事业202301第4期-国家能源局发布2022年电力数据，能源央企2023年工作会议梳理》——2023-01-29《环保与公用事业202301第3期-国家发改委发文鼓励用户直接参与市场，各省新能源配储政策梳理》——2023-01-15《环保与公用事业202301第2期-国家能源局明确2023年新增装机目标，首单光伏、风电公募REITs面市》——2023-01-08《环保公用2023年1月投资策略-上游成本下跌利好电力运营，多地2023年煤电市场化价格顶格上涨》——2023-01-02《环保与公用事业202212第4期-广东、江苏23年煤电价格基本顶格上浮，主要煤电公司煤价弹性测算》——2022-12-25市场回顾：1月沪深300指数下跌7.62%，公用事业指数下跌12.77%，环保指数0.00%，月相对收益率分别为-5.14%和-2.58%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第26和第19名。分板块看，环保板块下跌10.20%；电力板块子板块中，火电下跌16.54%；水电下跌6.11%，新能源发电下跌17.06%；水务板块下跌7.16%；燃气板块下跌9.57%；检测服务板块下跌0.00%。重要事件：国家统计局发布数据：2022年，石油和天然气开采业利润总额增长1.10倍，电力、热力生产和供应业增长86.3%，电气机械和器材制造业增长31.2%，油，煤炭及其他燃料加工业下降82.8%。专题研究：2022年Q4环保公用板块持仓不同于Q2、Q3，环比呈现增长态势。2022年，环保板块持仓趋稳，期间略有下降；公用板块Q1小幅下降，Q2、Q3大幅跌落，Q44有所回升。全年，环保和公用事业板块持股总市值相较2021年均有大幅上升，同比分别增长36.97%和35.89%，合计增长36.05%，但仍延续低配状态。2022年Q4，环保公用板块持仓493.37亿元，环比增长10.45%，同比下降17.74%；环保板块持仓76.93亿元，占比0.24%，环比增长18.57%，同比下降0.65%；公用事业板块持仓416.43亿元，占比1.32%，环比增长9.07%，同比下降20.27%。Q4加仓以火电为主，减仓以水电、火电为主。投资策略：公用事业：1、新型电力系统中，必将大力推进电力现货市场交易，促进辅助服务发展，“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式，推动储能，特别是抽水蓄能发展；2、火电盈利拐点出现，推荐防御性板“火转绿”；3、能源问题凸显，推荐分布式光伏运营商芯能科技；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部的湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛火电龙头华能国际、华润电力、中国电力等以及广东电力龙头粤电力A；有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好：3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保以及稀土回收利用龙头华宏科技。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2021A2022E2021A2022E603105.SH芯能科技买入16.89840.220.4176.841.2600821.SH金开新能买入7.361470.330.3722.319.9000883.SZ湖北能源买入4.252790.360.3311.812.9000539.SZ粤电力A买入6.13322-0.60-0.36-10.2-17.0600995.SH南网储能买入14.814730.030.66493.722.4601985.SH中国核电买入6.011,1330.460.5213.111.6600011.SH华能国际买入7.801,224-0.65-0.30-12.0-26.0002034.SZ旺能环境买入18.83811.541.7212.210.9603568.SH伟明环保增持19.533311.181.0616.618.4资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、专题研究与核心观点........................................................5（一）异动点评........................................................................5（二）重要政策及事件..................................................................5（三）专题研究—整体持仓季度环比增加10.45%...........................................5（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理...........................7二、板块表现..................................................................9（一）板块表现........................................................................9（二）本月个股表现....................................................................9三、行业重点数据一览.........................................................13（一）电力行业.......................................................................13（二）碳交易市场.....................................................................19（三）煤炭价格.......................................................................21（四）天然气行业.....................................................................21四、行业动态与公司公告.......................................................22（一）行业动态.......................................................................22（二）公司公告.......................................................................23五、板块上市公司定增进展....................................................26六、本周大宗交易情况........................................................27七、风险提示.................................................................27公司盈利预测.................................................................28 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：环保公用板块持股市值占持仓总市值比走势..............................................6图2：申万一级行业涨跌幅情况..............................................................9图3：公用事业细分子版块涨跌情况..........................................................9图4：A股环保行业各公司表现..............................................................10图5：H股环保行业各公司表现..............................................................10图6：A股火电行业各公司表现..............................................................11图7：A股水电行业各公司表现..............................................................11图8：A股新能源发电行业各公司表现........................................................11图9：H股电力行业各公司表现..............................................................12图10：A股水务行业各公司表现.............................................................12图11：H股水务行业各公司表现.............................................................12图12：A股燃气行业各公司表现.............................................................13图13：H股燃气行业各公司表现.............................................................13图14：A股电力工程行业各公司表现.........................................................13图15：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）..................................................14图16：1-12月份发电量分类占比............................................................14图17：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................14图18：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................14图19：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦
