跟踪聪明钱策略：绩效月报，聪明钱组合5月最新持仓

1 / 9 东吴证券研究所 [Table_Title] 跟踪聪明钱策略:绩效月报20180428 [Table_Industry] 证券研究报告· 金融工程· 月度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 聪明钱组合5月最新持仓 月度报告要点  聪明钱因子多空对冲绩效(全市场)：2013年5月至今，聪明钱因子全样本选股多空对冲收益为138%，年化收益率为19.4%，信息比率为2.34，最大回撤为5.59%，月度胜率为73.3%。样本外(2016年6月份至今)测试多空对冲年化收益为8.67%，信息比率为1.32，最大回撤为5.59%，月度胜率为65.2%。  聪明钱因子多空对冲绩效(中证500)：2013年5月至今，聪明钱因子在中证500成分股内选股多空对冲收益为139%，年化收益率为19.4%，信息比率为2.34，最大回撤为6.31%，月度胜率为75.0%。样本外(2016年6月份至今)测试多空对冲年化收益为10.3%，信息比率为2.17，最大回撤为4.51%，月度胜率为73.9%。  4月份聪明钱组合收益统计：在中证500成分股内，选取聪明钱因子最小的100只股票构成聪明钱组合，4月份，该组合收益率为-3.28%，中证500等权指数收益率为-4.14%，组合对冲收益为0.87%。  5月份聪明钱组合最新持仓：详见正文持仓明细  风险提示：量化模型的收益测试基于历史数据，市场未来可能发生交大变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法。 [Table_Report] [Table_Report] 相关研究 《跟踪聪明钱策略绩效月报20180201》 [Table_Author] 2018年4月28日 证券分析师 魏建榕 执业证书编号: S0600517120003 021-60199793 weijr@dwzq.com.cn 证券分析师 高子剑 执业证书编号:S0600518010001 gaozj@dwzq.com.cn 研究助理 陈实 chensh@dwzq.com.cn 2 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融工程 目录 1. 聪明钱因子绩效回顾 ................................... 4 2. 聪明钱组合最新持仓 ................................... 5 3. 附录：“跟踪聪明钱”因子选股模型简介 .................. 6 4. 风险提示 ............................................. 8 3 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融工程 图表目录 图表1：聪明钱因子多空对冲净值 (等分5组，第一组对冲第五组) ...................................................... 4 图表2：聪明钱因子多空对冲表现(样本外) ....................................................................................................... 4 图表3：聪明钱组合4月份净值 ............................................................................................................................ 5 图表4：聪明钱组合5月份持仓明细 ................................................................................................................... 5 图表5：聪明钱SMART组合净值表现 ................................................................................................................ 7 图表6：聪明钱SMART组合对冲中证500指数效果 ................................................................................... 8 4 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融工程 1. 聪明钱因子绩效回顾 市场是一座黑暗森林，每个交易者都是带枪的猎人。备受大家关注的“聪明钱”（Smart Money），怀揣着更加准确、更有价值的市场信息，更是难觅踪影。我们能不能从分钟行情数据中，找到“聪明钱”行动的蛛丝马迹呢？带着这个问题，东吴金工团队通过量化方法独创性地开发出了用于捕捉聪明钱行为的选股因子。 2013年5月至今，聪明钱因子全样本选股多空对冲收益为138%，年化收益率为19.4%，信息比率为2.34，最大回撤为5.59%，月度胜率为73.3%。样本外(2016年6月份至今)测试多空对冲年化收益为8.67%，信息比率为1.32，最大回撤为5.59%，月度胜率为65.2%。 2013年5月至今，聪明钱因子在中证500成分股内选股多空对冲收益为139%，年化收益率为19.4%，信息比率为2.34，最大回撤为6.31%，月度胜率为75.0%。样本外(2016年6月份至今)测试多空对冲年化收益为10.3%，信息比率为2.17，最大回撤为4.51%，月度胜率为73.9%。 图表1：聪明钱因子多空对冲净值 (等分5组，第一组对冲第五组) 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 图表2：聪明钱因子多空对冲表现(样本外) 全市场选股 中证500内选股 年化收益 8.67% 10.3% 年化波动 6.54% 4.75% 信息比率 1.32 2.17 最大回撤 5.59% 4.51% 月度胜率 65.2% 73.9% 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 在中证500成分股内，选取聪明钱因子最小的100只股票构成聪明 5 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融工程 钱组合，4月份，该组合收益率为-3.28%，中证500等权指数收益率为-4.14%，组合对冲收益为0.87%。 图表3：聪明钱组合4月份净值 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 2. 聪明钱组合最新持仓 图表4：聪明钱组合5月份持仓明细 股票代码 股票名称 股票代码 股票名称 股票代码 股票名称 000009.SZ 中国宝安 002332.SZ 仙琚制药 600053.SH 九鼎投资 000028.SZ 国药一致 002342.SZ 巨力索具 600058.SH 五矿发展 000090.SZ 天健集团 002344.SZ 海宁皮城 600094.SH 大名城 000099.SZ 中信海直 002345.SZ 潮宏基 600141.SH 兴发集团 000158.SZ 常山北明 002354.SZ 天神娱乐 600171.SH 上海贝岭 000418.SZ 小天鹅A 002359.SZ 北讯集团 600179.SH 安通控股 000513.SZ 丽珠集团 002368.SZ 太极股份 600184.SH 光电股份 000592.SZ 平潭发展 002373.SZ 千方科技 600195.SH 中牧股份 000661.SZ 长春高新 002405.SZ 四维图新 600259.SH 广晟有色 000662.SZ 天夏智慧 002416.SZ 爱施德 600266.SH 北京城建 000732.SZ 泰禾集团 002603.SZ 以岭药业 600316.SH 洪都航空 000877.SZ 天山股份 002642.SZ 荣之联 600338.SH 西藏珠峰 000926.SZ 福星股份 002657.SZ 中科金财 600416.SH 湘电股份 000990.SZ 诚志股份 002745.SZ 木林森 600503.SH 华丽家族 000999.SZ 华润三九 002815.SZ 崇达技术 600511.SH 国药股份 002190.SZ 成飞集成 002818.SZ 富森美 600566.SH 济川药业 002233.SZ 塔牌集团 300010.SZ 立思辰 600598.SH 北大荒 002242.SZ 九阳股份 300147.SZ 香雪制药 600754.SH 锦江股份 002269.SZ 美邦服饰 300202.SZ 聚龙股份 600826.SH 兰生股份 002299.SZ 圣农发展 600004.SH 白云机场 600848.SH 上海临港 002308.SZ 威创股份 600026.SH 中远海能 600874.SH 创业环保 6 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融工程 600875.SH 东方电气 601717.SH 郑煤机 603444.SH 吉比特 600885.SH 宏发股份 601811.SH 新华文轩 603515.SH 欧普照明 600917.SH 重庆燃气 601880.SH 大连港 603556.SH 海兴电力 600936.SH 广西广电 601928.SH 凤凰传媒 603568.SH 伟明环保 600939.SH 重庆建工 603000.SH 人民网 603569.SH 长久物流 600967.SH 内蒙一机 603001.SH 奥康国际 603658.SH 安图生物 600996.SH 贵广网络 603019.SH 中科曙光 603806.SH 福斯特 601002.SH 晋亿实业 603025.SH 大豪科技 603816.SH 顾家家居 601016.SH 节能风电 603169.SH 兰石重装 603868.SH 飞科电器 601020.SH 华钰矿业 603188.SH 亚邦股份 603883.SH 老百姓 601168.SH 西部矿业 603225.SH 新凤鸣 603888.SH 新华网 601200.SH 上海环境 603228.SH 景旺电子 601233.SH 桐昆股份 603355.SH 莱克电气 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 3. 附录：“跟踪聪明钱”因子选股模型简介 市场是一座黑暗森林，每个交易者都是带枪的猎人，他必须小心不暴露自己——林中到处都有与他一样潜行的猎人。也正因为如此，备受大家关注的“聪明钱”（Smart Money），怀揣着更加准确、更有价值的市场信息，像幽灵般潜行于林间，更是难觅踪影。我们能不能从分钟行情数据中，找到“聪明钱”行动的蛛丝马迹呢？东吴金工团队通过量化的方法独创性地开发出了用于跟踪聪明钱的选股因子。 股票的分钟行情数据，通常包含开盘价、最高价、最低价、收盘价和成交量等信息。我们面临的第一个难题是，在这么多的分钟行情数据中，如何区别哪些分钟属于聪明钱的交易？考虑到聪明钱在交易过程中往往呈现“单笔订单数量更大、订单报价更为激进”的特征，在本报告中，我们采用