跟踪聪明钱策略：绩效月报-聪明钱组合4月最新持仓

1 / 9 东吴证券研究所 [Table_Title] 跟踪聪明钱策略:绩效月报20180401 [Table_Industry] 证券研究报告· 金融工程· 月度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 聪明钱组合4月最新持仓 月度报告要点  聪明钱因子多空对冲绩效(全市场)：2013年5月至今，聪明钱因子全样本选股多空对冲收益为135%，年化收益率为19.4%，信息比率为2.33，最大回撤为5.59%，月度胜率为72.9%。样本外(2016年6月份至今)测试多空对冲年化收益为8.28%，信息比率为1.24，最大回撤为5.59%，月度胜率为63.6%。  聪明钱因子多空对冲绩效(中证500)：2013年5月至今，聪明钱因子在中证500成分股内选股多空对冲收益为134%，年化收益率为19.2%，信息比率为2.30，最大回撤为6.31%，月度胜率为74.6%。样本外(2016年6月份至今)测试多空对冲年化收益为9.38%，信息比率为1.99，最大回撤为4.51%，月度胜率为72.7%。  3月份聪明钱组合收益统计：在中证500成分股内，选取聪明钱因子最小的100只股票构成聪明钱组合，3月份，该组合收益率为1.10%，中证500等权指数收益率为1.608%，组合对冲收益为-0.50%。  4月份聪明钱组合最新持仓：详见正文持仓明细  风险提示：量化模型的收益测试基于历史数据，市场未来可能发生交大变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法。 [Table_Report] [Table_Report] 相关研究 《跟踪聪明钱策略绩效月报20180201》 [Table_Author] 2018年4月1日 证券分析师 魏建榕 执业证书编号: S0600517120003 021-60199793 weijr@dwzq.com.cn 证券分析师 高子剑 执业证书编号:S0600518010001 gaozj@dwzq.com.cn 2 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融工程 目录 1. 聪明钱因子绩效回顾 ................................... 4 2. 聪明钱组合最新持仓 ................................... 5 3. 附录：“跟踪聪明钱”因子选股模型简介 .................. 6 4. 风险提示 ............................................. 8 3 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融工程 图表目录 图表1：聪明钱因子多空对冲净值 (等分5组，第一组对冲第五组) ...................................................... 4 图表2：聪明钱因子多空对冲表现(样本外) ....................................................................................................... 4 图表3：聪明钱组合3月份净值.................................................................................................................5 图表4：聪明钱组合4月份持仓明细 ........................................................................................................5 图表5：聪明钱SMART组合净值表现 ................................................................................................................ 7 图表6：聪明钱SMART组合对冲中证500指数效果 ................................................................................... 8 4 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融工程 1. 聪明钱因子绩效回顾 市场是一座黑暗森林，每个交易者都是带枪的猎人。备受大家关注的“聪明钱”（Smart Money），怀揣着更加准确、更有价值的市场信息，更是难觅踪影。我们能不能从分钟行情数据中，找到“聪明钱”行动的蛛丝马迹呢？带着这个问题，东吴金工团队通过量化方法独创性地开发出了用于捕捉聪明钱行为的选股因子。 2013年5月至今，聪明钱因子全样本选股多空对冲收益为135%，年化收益率为19.4%，信息比率为2.33，最大回撤为5.59%，月度胜率为72.9%。样本外(2016年6月份至今)测试多空对冲年化收益为8.28%，信息比率为1.24，最大回撤为5.59%，月度胜率为63.6%。 2013年5月至今，聪明钱因子在中证500成分股内选股多空对冲收益为134%，年化收益率为19.2%，信息比率为2.30，最大回撤为6.31%，月度胜率为74.6%。样本外(2016年6月份至今)测试多空对冲年化收益为9.38%，信息比率为1.99，最大回撤为4.51%，月度胜率为72.7%。 图表1：聪明钱因子多空对冲净值 (等分5组，第一组对冲第五组) 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 图表2：聪明钱因子多空对冲表现(样本外) 全市场选股 中证500内选股 年化收益 8.28% 9.38% 年化波动 6.68% 4.72% 信息比率 1.24 1.99 最大回撤 5.59% 4.51% 月度胜率 63.6% 72.7% 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 在中证500成分股内，选取聪明钱因子最小的100只股票构成聪明钱组合，3月份，该组合收益率为1.10%，中证500等权指数收益率为 5 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融工程 1.608%，组合对冲收益为-0.50%。 图表3：聪明钱组合3月份净值 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 2. 聪明钱组合最新持仓 图表4：聪明钱组合4月份持仓明细 股票代码 股票名称 股票代码 股票名称 股票代码 股票名称 000028.SZ 国药一致 002642.SZ 荣之联 600996.SH 贵广网络 000049.SZ 德赛电池 002657.SZ 中科金财 601000.SH 唐山港 000062.SZ 深圳华强 002745.SZ 木林森 601002.SH 晋亿实业 000099.SZ 中信海直 002815.SZ 崇达技术 601016.SH 节能风电 000158.SZ 常山北明 002818.SZ 富森美 601168.SH 西部矿业 000401.SZ 冀东水泥 300134.SZ 大富科技 601200.SH 上海环境 000536.SZ 华映科技 600004.SH 白云机场 601231.SH 环旭电子 000661.SZ 长春高新 600017.SH 日照港 601689.SH 拓普集团 000662.SZ 天夏智慧 600026.SH 中远海能 601717.SH 郑煤机 000732.SZ 泰禾集团 600037.SH 歌华有线 601811.SH 新华文轩 000878.SZ 云南铜业 600053.SH 九鼎投资 601880.SH 大连港 000977.SZ 浪潮信息 600058.SH 五矿发展 601928.SH 凤凰传媒 000999.SZ 华润三九 600094.SH 大名城 603001.SH 奥康国际 002106.SZ 莱宝高科 600184.SH 光电股份 603019.SH 中科曙光 002155.SZ 湖南黄金 600259.SH 广晟有色 603025.SH 大豪科技 002190.SZ 成飞集成 600284.SH 浦东建设 603169.SH 兰石重装 002233.SZ 塔牌集团 600316.SH 洪都航空 603188.SH 亚邦股份 002277.SZ 友阿股份 600329.SH 中新药业 603225.SH 新凤鸣 002299.SZ 圣农发展 600338.SH 西藏珠峰 603228.SH 景旺电子 002308.SZ 威创股份 600503.SH 华丽家族 603328.SH 依顿电子 002332.SZ 仙琚制药 600536.SH 中国软件 603444.SH 吉比特 002342.SZ 巨力索具 600545.SH 卓郎智能 603515.SH 欧普照明 6 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融工程 002344.SZ 海宁皮城 600563.SH 法拉电子 603556.SH 海兴电力 002354.SZ 天神娱乐 600566.SH 济川药业 603568.SH 伟明环保 002368.SZ 太极股份 600598.SH 北大荒 603569.SH 长久物流 002373.SZ 千方科技 600694.SH 大商股份 603658.SH 安图生物 002405.SZ 四维图新 600826.SH 兰生股份 603806.SH 福斯特 002414.SZ 高德红外 600848.SH 上海临港 603816.SH 顾家家居 002416.SZ 爱施德 600874.SH 创业环保 603868.SH 飞科电器 002463.SZ 沪电股份 600875.SH 东方电气 603877.SH 太平鸟 002479.SZ 富春环保 600917.SH 重庆燃气 603883.SH 老百姓 002506.SZ 协鑫集成 600936.SH 广西广电 603888.SH 新华网 002512.SZ 达华智能 600939.SH 重庆建工 002603.SZ 以岭药业 600967.SH 内蒙一机 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 3. 附录：“跟踪聪明钱”因子选股模型简介 市场是一座黑暗森林，每个交易者都是带枪的猎人，他必须小心不暴露自己——林中到处都有与他一样潜行的猎人。也正因为如此，备受大家关注的“聪明钱”（Smart Money），怀揣着更加准确、更有价值的市场信息，像幽灵般潜行于林间，更是难觅踪影。我们能不能从分钟行情数据中，找到“聪明钱”行动的蛛丝马迹呢？东吴金工团队通过量化的方法独创性地开发出了用于跟踪聪明钱的选股因子。 股票的分钟行情数据，通常包含开盘价、最高价、最低价、收盘价和成交量等信息。我们面临的第一个难题是，在这么多的分钟行情数据中，如何区别哪些分钟属于聪明钱的交易？考虑到聪明钱在交易过程中往往呈现“单笔订单数量更大、订单报价更为激进”的特征，在本报告中，我们采用指标S来衡量每一个分钟交易的“聪明”程度： 푆푡=|푅푡|/√푉푡 其中，Rt为第t分钟的涨跌幅，Vt为第t分钟的成交量。指标St的值越大，则表示该分钟的交易越“聪明”。 借助指标S，我们可以通过以下方法筛选聪明钱的交易：对于特定股票、特定时段的所有分钟行情数据，将其按