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这份研报的核心内容是什么？
研报指出海博思创全年出货目标保持不变，预计Q3基本完成出货，Q3同环比增速较好。国内滚动在手独储项目指标充裕，海外2026年新签订单有望达30GWh，欧美市场数倍增长，2026年底至2027年初运营容量预计达40-50GWh。国内市场指引显示，预计2026年国内装机230-250GWh，2027年增速超40%，中期国内需求预期达400-500GWh。海外市场指引则提到，2026年以来询价及投标需求量翻倍，中期海外需求预期达800-1000GWh。研报维持全年16-20e业绩预期不变，当前估值15x附近，考虑到2027年海外出货高增及国内外算电项目落地，坚定推荐底部布局机会。
储能赛道行业发展趋势如何？
储能赛道行业发展趋势向好，国内市场预计2026年装机230-250GWh，2027年增速超40%，中期需求预期达400-500GWh。海外市场增长更为迅猛，2026年以来询价及投标需求量翻倍，近几年高增确定，中期海外需求预期达800-1000GWh。公司在国内滚动在手独储项目指标充裕，海外2026年新签订单有望达30GWh，欧美市场数倍增长，2026年底至2027年初运营容量预计达40-50GWh。北美贸易壁垒客户接受度较高，市场化机制将找到解决方案，实际并非悲观。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了海博思创的经营情况、包头电站运营情况、国内外市场指引及研究结论。经营情况方面，公司全年出货目标保持不变，预计Q3基本完成出货，Q3同环比增速较好。国内滚动在手独储项目指标充裕，海外2026年新签订单有望达30GWh。包头电站规模2.4GWh，综合效率超91.5%，设备可靠性超99.5%，平均收益优于同区域项目，IRR良好。国内市场指引显示，预计2026年国内装机230-250GWh，2027年增速超40%，中期国内需求预期达400-500GWh。海外市场指引则提到，2026年以来询价及投标需求量翻倍，中期海外需求预期达800-1000GWh。研报维持全年16-20e业绩预期不变，当前估值15x附近，考虑到2027年海外出货高增及国内外算电项目落地，坚定推荐底部布局机会。
当前储能市场现状如何判断？
当前储能市场现状呈现国内外双轮驱动的高增长态势。国内市场方面，预计2026年装机230-250GWh，2027年增速超40%，中期需求预期达400-500GWh，但并网节奏受十五五及六张网规划出台前审批较慢、存量电站指标重新梳理、电芯价格高位及运行费上涨致部分项目观望等因素影响。海外市场方面，2026年以来询价及投标需求量翻倍，近几年高增确定，中期海外需求预期达800-1000GWh。公司在国内滚动在手独储项目指标充裕，海外2026年新签订单有望达30GWh，欧美市场数倍增长，2026年底至2027年初运营容量预计达40-50GWh。北美贸易壁垒客户接受度较高，市场化机制将找到解决方案。整体来看，储能市场正处于快速发展阶段，但需关注政策及成本因素对并网节奏的影响。
研报提示哪些风险？
研报提示的风险主要集中在政策及市场层面。国内市场方面，十五五及六张网规划出台前审批较慢，可能影响项目并网节奏；存量电站指标重新梳理可能导致部分项目调整；电芯价格高位及运行费上涨可能致部分项目观望。海外市场方面，虽然北美贸易壁垒客户接受度较高，但市场化机制仍需时间找到解决方案，如产地转移、投标主体改造等。此外，碳酸锂价格波动及系统运行费调整也可能影响国内市场并网节奏。总体而言，需关注政策变化、成本波动及市场竞争等因素对储能项目落地及公司业绩的影响。