公司信息更新报告：Q3归母净利润同环比增长，盈利能力延续修复

2025-10-21 开源证券 @·*&&

公司信息更新：利安隆发布2025年三季报，实现营收45.09亿元（同比+5.7%），归母净利润3.92亿元（同比+24.9%），扣非净利润3.85亿元（同比+27.7%）。Q3业绩环比延续增长，略超预期。
盈利能力：2025年前三季度销售毛利率、净利率分别为21.72%、8.47%（同比分别+0.58、+1.24pcts），Q3销售毛利率、净利率分别为21.97%、9.77%（环比分别+0.32、+1.21pcts）。抗老化助剂、润滑油添加剂业务企稳增长，生命科学事业和PI项目快速推进。
业务进展：抗老化助剂子公司利安隆中卫、利安隆凯亚、利安隆珠海、利安隆赤峰净利率同比增长或扭亏；润滑油添加剂子公司锦州康泰净利润同比增长。天津奥瑞芙吸收合并天津奥利芙，优化资源配置，提高管理效率。
盈利预测：上调2025年盈利预测至5.45亿元（+0.29），维持2026-2027年预测分别为5.97亿元、6.70亿元，EPS分别为2.37、2.60、2.92元/股，对应PE为17.0、15.6、13.9倍。
投资评级：维持“买入”评级，看好公司夯实抗老化剂、润滑油添加剂和生命科学事业，推进PI材料国产化，实现多层次高质量发展。
风险提示：项目进展不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期等。