商贸零售行业定期报告：1月培育钻石数据点评，进出口额同环比双双增长，需求延续高景气度

培育钻石进出口额同环比均增长。据GJEPC数据显示，1月印度培育钻石毛坯进口额1.53亿美元，同比增长77.3%，环比增长16.2%，渗透率（按进口额）11.2%（当月受天然钻石进口额下降影响），同比+4.8pct，环比+5.3pct；培育钻石裸钻出口额1.22亿美元，同比增长70.1%，环比增长18.1%，渗透率（按出口额）5.6%，同比+1.8pct，环比+0.1pct。 天然钻石进口下滑，出口增长，价格指数继续走高。1月印度天然钻石毛坯进口额12.14亿美元，同比下降3.7%，环比下降42.1%；天然钻石裸钻出口额20.50亿美元，同比增长14.7%，环比增长15.8%。IDEX数据显示，天然成品钻（裸钻）价格指数1月份涨幅达5.67%；据PaulZimnisky数据，截至2月12日天然毛坯钻价格指数在过去一个月内上涨2.8%。据Rapaport报道，De Beers于21年底对0.75克拉以上的毛坯钻涨价1%-2%，此前7月看货会上其将毛坯钻提价约5%（过去8个月内第5次提价），其中2克拉以上涨幅10%，1克拉以上涨幅5%，小于1克拉涨幅3%；据Rapaport数据，Alrosa也于1月举办的看货会上，宣布上调毛坯钻价格8%-10%，其中小颗粒、较低价值的钻石上涨12%-18%，价值较高的上涨5-7%；去年Alrosa 9月销售合同中将毛坯钻价格上调了约7%，其中2克拉以上部分品类的涨幅高达10%以上。毛坯钻价不断上涨是钻石需求持续高景气度的体现。 生产端动态跟踪：1）De Beers：公司发布21Q4生产报告，Q4毛坯钻产量769万克拉，同比增长15%；全年实现产量3228万克拉，同比增长29%，其中博茨瓦纳矿区2233万克拉，同比增长35%；预计22年产量3000-3300万克拉； 2）ALROSA：公司发布21Q4及全年经营报告，21全年钻石产量3240万克拉，同比增长13%，销量4550万克拉，同比增长42%，销售额（毛坯+成品）41.69亿美元，同比增长49%。公司还发布了22年1月生产和销售数据，表现去年同期，钻石销售额3.25亿美元，其中毛坯钻3.15亿美元，成品钻0.1亿美元；3）中兵红箭：公司发布2021年业绩预告，预计实现归母净利润4.5-4.9亿元，同比增长63.9%-78.5%；实现扣非后净利润4.45-4.85亿元，同比增长85.1%-101.8%；4）黄河旋风：公司发布2021年业绩预告，预计扭亏为盈，实现归母净利润0.41亿元（20年亏损9.80亿元），扣非后净利润1.06亿元（20年亏损6.31亿元）；5）沃尔德：公司发布公告，计划投资3.3亿元建设CVD培育钻石生产线、钻石检测以及切磨加工生产线等。项目建成后可年产20万克拉CVD培育钻石及金刚石功能材料，其中实现加工11万克拉的生产能力，预计实现营收2.5亿元，利润1.11亿元。 消费端动态跟踪：1）21年全球钻石珠宝零售额约840亿美元：贝恩发布21-22年全球钻石行业报告，21年全球钻石珠宝零售额840亿美元，同比增长29%，其中美国市场同比+28%，中国+19%，欧洲+18%，印度+16%，需求复苏；从渠道上看，中美线上销售额占比逐年提高，21年中国占比17%（+1pct），美国25%（+2p Ct ）；2）Signet假日销售表现亮眼：公司发布假日（11-12月）销售报告，销售总额24亿美元，同比增长30.4%；同店销售额同比增长25.2%； 线上销售额较去年同期增长0. 52亿美元，线下增长5.0亿美元。其中，北美地区实现销售额22亿美元，同比增长30.2%，线上增速17.7%，线下增速33.6%。 受益于假日优异表现，公司调高了22财年业绩指引，预计全年实现营收77.8亿美元（前值74.1-74.9亿美元）；3）培育钻石品牌Anndia（沃尔德旗下）旗舰店上线天猫：1月30日，Anndia旗舰店正式登陆天猫商城。旗舰店商品区别于Anndia淘宝普通店铺，首发三大珠宝系列：裸钻定制、悦己标准、B-Choice盲盒。裸钻（1克拉，颜色H，净度VS1）价格约1万元，裸钻（1克拉，颜色D，净度VS2）约1.7万元；4）21年天然彩钻均价上涨1.7%：据FCRF数据显示，2021年天然彩钻均价上涨1.7%，其中蓝钻上涨最高2.2%，粉钻+2.0%，黄钻+0.9%。在FCRF跟踪的128个不同品类彩钻中，89%出现了涨价，其中涨幅最高达7.9%。 风险提示：后疫情时代消费信心恢复不及预期，行业竞争加剧，外部产能冲击等。 一、印度钻石进出口数据跟踪 1月培育钻石进出口额同环比均增长。据GJEPC数据显示，1月印度培育钻石毛坯进口额1.53亿美元，同比增长77.3%，环比增长16.2%；培育钻石裸钻出口额1.22亿美元，同比增长70.1%，环比增长18.1%。 图表1印度培育钻石毛坯进口额 培育钻石渗透率环比上升。1月印度培育钻石进口渗透率为11.2%（部分受天然钻石进口额下降影响），较去年同期+4.8pct，环比+5.3pct；印度培育钻石出口渗透率为5.6%，较去年同期+1.8pct，环比+0.1pct。 图表3印度培育钻石渗透率 天然钻石进口下降，出口增长，价格指数继续走高。1月印度天然钻石毛坯进口额12.14亿美元，同比下降3.7%，环比下降42.1%；天然钻石裸钻出口额20.50亿美元，同比增长14.7%，环比增长15.8%。IDEX数据显示，天然成品钻（裸钻）价格指数1月份涨幅达5.67%；据PaulZimnisky数据，截至2月12日天然毛坯钻价格指数在过去一个月内上涨2.8%。据Rapaport报道，De Beers于21年底对0.75克拉以上的毛坯钻涨价1%-2%，此前7月看货会上其将毛坯钻提价约5%（过去8个月内第5次提价），其中2克拉以上涨幅10%，1克拉以上涨幅5%，小于1克拉涨幅3%；据Rapaport数据，Alrosa也于1月举办的看货会上，宣布上调毛坯钻价格8%-10%，其中小颗粒、较低价值的钻石上涨12%-18%，价值较高的上涨5-7%；去年Alrosa9月销售合同中将毛坯钻价格上调了约7%，其中2克拉以上部分品类的涨幅高达10%以上。毛坯钻价格不断上涨是市场需求持续高景气度的体现。 图表4印度天然钻石毛坯进口额 图表6 22年1月成品钻（裸钻）价格指数上涨 图表7天然毛坯钻价格指数走势 二、生产端动态跟踪 DeBeers：公司发布21Q4生产报告，Q4毛坯钻产量769万克拉，同比增长15%；全年实现产量3228万克拉，同比增长29%，其中博茨瓦纳矿区2233万克拉，同比增长35%； 预计22年产量3000-3300万克拉。 ALROSA：公司发布21Q4及全年经营报告，Q4钻石产量910万克拉，同比增长29%，销量940万克拉，同比减少45%，销售额（毛坯+成品）8.95亿美元，同比减少27%； 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 vYiW9UiWfUcZaQbPbRtRmMtRpNeRnNpNlOqRrM8OrQoRwMrRsQMYnMmR 21全年钻石产量3240万克拉，同比增长13%，销量4550万克拉，同比增长42%，销售额（毛坯+成品）41.69亿美元，同比增长49%。公司还发布了22年1月生产和销售数据，表现不及去年同期，钻石销售额3.25亿美元（21年1月3.47亿美元），其中毛坯钻3.15亿美元，成品钻0.1亿美元。 图表8 DeBeers21年毛坯钻产量 图表9 ALROSA 21年钻石（毛坯、成品）销售额 中兵红箭：公司发布2021年业绩预告，预计实现归母净利润4.5-4.9亿元，同比增长63.9%-78.5%；实现扣非后净利润4.45-4.85亿元，同比增长85.1%-101.8%；实现每股收益0.32元/股-0.35元/股。 黄河旋风：公司发布2021年业绩预告，预计扭亏为盈，实现归母净利润0.41亿元（20年-9.80亿元），扣非后净利润1.06亿元（20年-6.31亿元）。 沃尔德：公司发布公告，计划投资3.3亿元建设CVD培育钻石生产线、钻石检测以及切磨加工生产线等。项目建成后可年产20万克拉CVD培育钻石及金刚石功能材料，其中实现加工11万克拉的生产能力，预计实现营收2.5亿元，利润1.11亿元；投资者互动平台上，公司表示目前CVD培育钻石产量较少，未来以销售毛坯和裸钻为主，兼顾钻石饰品零售，天猫商城预计在2月初开业。 三、消费端动态跟踪 21年全球钻石珠宝零售额约840亿美元：贝恩发布21-22年全球钻石行业报告，21年全球钻石珠宝零售额840亿美元，同比增长29%，其中美国市场同比+28%，中国+19%，欧洲+18%，印度+16%，需求复苏；从渠道上看，中美线上销售额占比逐年提高，21年中国占比17%，较16年增长13pct，美国占比25%，增长15pct。 图表10全球钻石珠宝销售额 图表11中美钻石珠宝线上销售额占比逐年提高 Signet假日销售表现亮眼：公司发布假日（11-12月）销售报告，销售总额24亿美元，同比增长30.4%；同店销售额同比增长25.2%；线上销售额同比增长0.52亿美元，线下增长5.0亿美元。其中，北美地区实现销售额22亿美元，同比增长30.2%，线上增速17.7%，线下增速33.6%。受益于假日优异表现，公司调高了22财年业绩指引，预计全年实现营收77.8亿美元（前值74.1-74.9亿美元）。 培育钻石品牌Anndia（沃尔德旗下）旗舰店上线天猫：1月30日，沃尔德旗下培育钻石品牌Anndia旗舰店正式登陆天猫商城。旗舰店商品区别于Anndia淘宝普通店铺，首发三大珠宝系列：裸钻定制、悦己标准、B-Choice盲盒。裸钻（1克拉，颜色H，净度VS1）价格约1万元，裸钻（1克拉，颜色D，净度VS2）约1.7万元。 21年天然彩钻均价上涨1.7%：据FCRF数据显示，2021年天然彩钻均价上涨1.7%，其中蓝钻上涨最高2.2%，粉钻2.0%，黄钻0.9%。在FCRF跟踪的128个不同品类彩钻中，89%出现了涨价，其中涨幅最高达7.9%。 四、风险提示 后疫情时代消费信心恢复不及预期，行业竞争加剧，外部产能冲击等。