方正证券方正大制造周周谈会议纪要

该会议纪要主要分析了金刚石板块、AIDC与国内算力板块、油运板块、汽车与机器人板块、机械板块以及军工与泛军工板块的发展情况。金刚石板块因海外军工订单和商用推进而受关注，推荐四方达、国际精工等；AIDC与算力板块关注液冷、电源及算电协同；油运板块因VLCC运价创新高而受青睐，推荐中远海能、招商轮船；汽车与机器人板块显示九月车市环比修复但同比承压，人形机器人商业化取得进展；机械板块推荐半导体设备、光模块测试设备及金刚石散热赛道，关注电科四仪、洛轴等；军工板块因燃气轮机获大额订单而受看好。

报告重点分析了金刚石散热、AIDC与算力、油运、汽车与机器人、机械以及军工等赛道的发展趋势。金刚石板块在河南产业集群优势明显，商用推进加速；算力板块海外看好液冷、电源，国内关注算电协同、算力租赁；油运板块受地缘冲突和出口东移影响，VLCC运价创新高；汽车与机器人板块九月车市环比修复，人形机器人商业化取得关键进展；机械板块推荐半导体设备、光模块测试设备及金刚石散热；军工板块燃气轮机获大额订单，航天发射密集推进。

报告重点分析了多个板块的投资机会与风险。金刚石板块推荐四方达、国际精工等标的，关注商业化落地进度；AIDC与算力板块关注液冷、电源及算电协同相关企业；油运板块推荐中远海能、招商轮船等，警惕地缘冲突和运力供给变动影响；汽车与机器人板块指出九月车市环比修复但同比承压，人形机器人商业化取得进展；机械板块推荐半导体设备、光模块测试设备及金刚石散热赛道，关注电科四仪、洛轴等新股；军工板块看好燃气轮机获大额订单和航天发射密集推进，四季度或有行情机会。

报告对当前市场现状的判断显示，金刚石板块在商用推进中显现潜力，河南产业集群优势突出；算力板块海外市场看好液冷和电源环节，国内企业聚焦算电协同与算力租赁；油运板块因沙特管道遇袭等因素，VLCC运价达到创新高；汽车与机器人板块九月车市表现环比有所修复，但同比仍面临压力，人形机器人商业化取得关键进展；机械板块在半导体设备、光模块测试设备及金刚石散热领域存在投资机会；军工板块因燃气轮机获大额订单和密集的航天发射活动，展现出发展活力。

报告提示了多个板块的风险点。金刚石板块需关注商业化落地进度不及预期的问题；油运板块面临地缘冲突变化和运力供给变动的风险，可能影响运价波动；机器人板块需警惕量产节奏不及预期及技术路线验证失败的风险；此外，宏观与行业政策的变动也可能对各板块产生影响，需持续关注政策环境变化对各赛道的影响。