方正大制造周周谈20260914 导读

电力设备投资机会

国内投资机会主要在于算力带动电协同，包括新能源电站建设和算力网与电力网的协同。推荐申昊科技、新能股份等企业。特高压和传统电力设备经济作用不容忽视，推荐平高许记等公司。

海外电力设备与机械行业投资分析

海外电力设备出海趋势明显，推荐电源和液冷环节高确定性企业，如中恒科视达、欧陆通、麦米等。SST行业作为新兴领域，建议持续关注。德业、顾德威等个股景气度较高。

光模块行业政策与设备需求分析

光模块行业受海外政策影响集中度提升，推荐关注头部客户敞口的公司。50G赫兹以上测试产品和高精度贴片设备成为需求主力，产业链一体化能力影响盈利提升。美国FCC设备授权计划影响光模块供应商进入美国市场。

AI机柜扩张与光模块升级对产业链的影响

AI机柜规模扩张与高速率光模块升级将增加产业链设备需求，包括产线扩容、新产线导入、良率爬坡、测试设备需求增加等。1.6T光模块占比提升将显著增加50G赫兹以上带宽设备需求。推荐联讯、萝卜、电科思仪等国内自研自供能力强的厂商。

军工板块投资策略：聚焦军贸与大飞机

军工板块存在跷跷板反弹机会，军贸与大飞机是当前市场重点方向。军贸订单已开始批量落地，大飞机有年底重要事件催化。智能化与信息化方向被视为未来配置机会。

公司最新算力协议与商业部署进展

公司与头部AI厂商和云服务商签订多笔算力协议，预计带来显著收入增长。计划地面和太空端部署算力，2027年初步商业化应用，2028年大规模部署。星链服务覆盖170多个国家，移动业务客户普及将带动宽带业务渗透率增加。

汽车与机器人行业趋势及投资机会分析

汽车板块新能源和出口成为亮点，机器人行业正从技术验证进入量产阶段。特斯拉供应链和核心零部件龙头公司值得关注。机器人训练数据明年将显著增加，推动行业进步。

游轮板块运价强势上涨分析

游轮板块表现强势，运价指数创历史新高，核心驱动为霍尔木兹海峡与曼德海峡封锁导致的运量回升、运距拉长及运力效率损失。未来地缘冲突的不确定性将持续影响运价，但利好边际运价。

中东原油管道袭击对油运市场短期扰动分析

沙特原油管道遭受袭击，短期内油运市场可能受到一定影响，但沙特可通过调整出口策略和增加替代运输方式来应对。长期来看，产油国维持原油出运的意愿强烈，地缘事件对油运需求的风险在于袭击频发和军事冲突升级。

要点回顾

• 电力设备投资机会：国内算力带动电协同，特高压和传统电力设备经济作用明显。海外推荐电源和液冷环节高确定性企业。
• 光模块行业：集中度提升，50G赫兹以上测试产品和高精度贴片设备需求增加，产业链一体化能力重要。
• 军工板块：跷跷板反弹机会，军贸与大飞机是重点方向，智能化与信息化方向未来配置机会。
• 算力部署：地面和太空端部署计划明确，星链服务覆盖170多个国家，移动业务客户普及将带动宽带业务渗透率增加。
• 汽车与机器人行业：新能源和出口成为亮点，机器人行业进入量产阶段，特斯拉供应链和核心零部件龙头公司值得关注。
• 游轮板块：运价指数创历史新高，地缘冲突和封锁导致运量回升、运距拉长及运力效率损失。
• 油运市场：短期扰动可能存在，长期景气度方向明确，地缘冲突的不确定性将持续影响运价。