橡胶V带三十年龙头，动力冲浪板与储能双轮驱动开启第二增长曲线

核心观点

三力士是国内橡胶V带行业龙头，国内市场占有率25.38%，连续30年第一，全球市场占有率6%、排名第三。“三力士牌”是行业内唯一同时拥有中国名牌产品、国家免检产品、中国驰名商标三项国家级品牌荣誉的产品。公司累计拥有发明专利35项、实用新型专利65项、国际发明专利8项。截至2026年6月末，公司累计主导、参与制定了14项标准，其中12项国家标准，1项行业标准，1项浙江制造标准。公司正从单一的橡胶V带制造企业，向以橡胶V带为底盘、动力冲浪板和储能为第二增长曲线的多元化工业集团转型。

2026年上半年公司实现营业总收入5.29亿元，同比增长20.04%，延续双位数增长。分业务看，橡胶V带收入约3.62亿元（占比68%），毛利率15.75%，同比下降11.21个百分点；其他业务收入约1.67亿元，同比增长38.96%，其中动力冲浪板（JETSURF）和储能两大新兴业务从投入期逐步进入收入贡献阶段。但受天然橡胶等原材料涨价、天台产业园折旧增加及美元货币资金汇兑损失影响，归母净利润由盈转亏至-1,157万元（同比-160.90%），扣非归母净利润-2,214万元，综合毛利率降至12.44%，盈利明显承压。

关键数据

• 2025年国内市场占有率：25.38%
• 2025年全球市场占有率：6%
• 2025年全球电动水翼冲浪板市场规模：13.64亿元人民币
• 2025年全球动力冲浪板细分市场年增速：超过20%
• 2025年欧洲新增电池储能装机：27.1GWh
• 2025年欧洲太阳能EPC市场规模：超过909亿美元
• 2026年上半年营业总收入：5.29亿元
• 2026年上半年橡胶V带收入：3.62亿元
• 2026年上半年其他业务收入：1.67亿元
• 2026年上半年归母净利润：-1,157万元
• 2026年上半年综合毛利率：12.44%
• 2026年上半年研发费用：1,622万元

研究结论

公司橡胶V带主业底盘稳固，但短期盈利承压。JETSURF国产化打开成长天花板，储能业务牵手央企，欧洲市场打开空间。海外业务翻倍增长，全球化布局纵深拓展。天台智能化产业园打造未来工厂标杆，股份回购与分红彰显投资价值。公司正从单一的橡胶V带制造企业向多元化工业集团转型，未来成长可期。