公司简评报告：利基DRAM产能或增长，产品不断迭代增强长期竞争力

兆易创新2026年上半年营业总收入115.66亿元，同比增长178.67%；归母净利润68.57亿元，同比增长1091.50%。销售毛利率63.13%，同比增长25.92个百分点。Q2营业总收入73.78亿元，同比增长229.18%；归母净利润53.96亿元，同比增长1482.99%。销售毛利率66.57%，同比增长29.56个百分点，环比增长9.49个百分点。

兆易创新聚焦利基型DRAM市场，推出DDR4、DDR3L及LPDDR4X系列产品，2024年全球市占率第七（中国内地第二）。预计2026年全球DRAM市场规模约5226亿美元，利基型DRAM占比约10%。公司2026年DRAM代工服务采购金额预计约57亿元，代工价格同比显著提升。未来几年，公司DRAM产能将持续上升，国产市占率有望继续提升。

兆易创新2025年NOR Flash全球市占率约19.4%（排名第二，中国内地第一），SLC NAND Flash全球市占率约7.1%（排名第六）。NOR Flash受益于AI手机、AIPC等需求增长，价格温和上涨。公司推出1.2V超低功耗SPI NOR Flash GD25UF系列，满足不同市场和应用场景需求。SLC NAND Flash受益于AI需求爆发，价格上行，公司推出4Gb/8Gb新产品，满足智能终端、物联网等领域需求。

兆易创新32位MCU产品国内领先，车规、工控、数字能源等市场是重要发力方向。2026年上半年MCU营收同比增长49.07%，工业领域为公司MCU产品第一大营收来源。未来将继续布局更多种类MCU和下游应用市场。

兆易创新面临存储芯片价格下行风险、AI资本开支不及预期风险、需求不及预期风险。需关注行业周期波动及市场需求变化对公司业绩的影响。